每经记者：张明双(shuang)每经编辑：魏官红
主营复合材料成型用辅(fu)助(zhu)材料和结构芯材业(ye)务的浙江佑威(wei)新材料股分无(wu)限公司（以下简称佑威(wei)新材）正正在闯(chuang)关深交所主板IPO，公司产物主要运(yun)用于风电叶片的临盆(pen)，公司业(ye)绩对风电行业(ye)存正在较大依附(fu)。
2020年、2021年，国内(nei)陆优势电、海优势电分别经历了“抢装潮”，此后市场需求(qiu)出(chu)现回落(luo)，对于风电产业(ye)链企业(ye)产生了没有同程度的影响。
而(er)受“抢装潮”以及去补贴影响，佑威(wei)新材2021年营业(ye)支出(chu)、归母净利润分别下滑(hua)36.58%、下滑(hua)55.77%，2022年业(ye)绩有所回升。没有过(guo)《每日经济旧事》记者注(zhu)重到，2020年-2022年公司综合毛利率分别为40.24%、27.27%、24.77%，连(lian)续(xu)下降，2023年上(shang)半年则回升到30.75%。正在目前风电行业(ye)对本钱要素更为敏感的配景(jing)下，佑威(wei)新材的业(ye)绩、毛利率能否稳定上(shang)升还有待窥察。
报(bao)告期内(nei)谋划业(ye)绩“过(guo)山车”
2020年-2022年及2023年上(shang)半年(以下简称报(bao)告期)，佑威(wei)新材实(shi)现营业(ye)支出(chu)分别为7.63亿元、4.84亿元、5.79亿元和3.66亿元，实(shi)现归母净利润分别为1.55亿元、6875.22万(wan)元、8455.89万(wan)元和6266.19万(wan)元，业(ye)绩出(chu)现明显颠簸。
2021年业(ye)绩明显下降，主要是(shi)由于“抢装潮”对行业(ye)需求(qiu)阶段性透(tou)支，市场需求(qiu)出(chu)现回落(luo)，叠加主要产物单(dan)价下降和主要原材料下跌等(deng)要素所致。2022年，公司业(ye)绩出(chu)现一(yi)定增进，主要系陆优势电新增并网装机容量有所上(shang)升，卑鄙需求(qiu)回归增进趋向。2023年上(shang)半年，公司支出(chu)继续(xu)增进，主要系卑鄙主要客户完成了新叶型的设计、建模等(deng)前期工作(zuo)，对公司结构芯材的需求(qiu)量大增。
记者注(zhu)重到，2022年、2023年上(shang)半年，佑威(wei)新材枚举的5家偕行业(ye)可比公司中，各期有3家出(chu)现支出(chu)下滑(hua)的情况。对此佑威(wei)新材表(biao)示，公司支出(chu)变动(dong)趋向与(yu)部份偕行业(ye)可比公司存正在一(yi)定差异，主要系产物存正在一(yi)定差异，以及部份可比公司产物的运(yun)用领域较为广泛，没有单(dan)单(dan)局限正在风电行业(ye)。
对于“抢装潮”及去补贴后的风电行业(ye)，佑威(wei)新材认为，随着补贴政(zheng)策的相继退(tui)坡以及弃(qi)风限电问题得到实(shi)质性解决(jue)，风电行业(ye)周期性特性对行业(ye)内(nei)企业(ye)谋划业(ye)绩的影响正正在持续(xu)弱化；根据(ju)申万(wan)宏源证券的数据(ju)预(yu)测(ce)，中国2022年至2025年新增风电装机容量复合增进率为38.51%；风电行业(ye)有望进入(ru)稳步成长的市场需求(qiu)驱动(dong)阶段。
而(er)正在支出(chu)恢复增进的同时，佑威(wei)新材应(ying)收账款规模增进幅(fu)度更大。报(bao)告期内(nei)，公司应(ying)收账款账面价值分别为2.43亿元、1.93亿元、3.04亿元和4.26亿元，应(ying)收账款余额占当期营业(ye)支出(chu)的比例分别为33.61%、42.92%、55.79%和61.71%(经年化)，占比持续(xu)提高(gao)。
佑威(wei)新材解释，主要系受行业(ye)全体情况变化导致卑鄙项目结算速度减慢、客户回款速度减慢，第(di)三、四季(ji)度销售额提高(gao)以及部份具有良好互助(zhu)记录的客户信用期调整等(deng)要素影响；个中公司部份主要客户信用期的调整具有商业(ye)合感性，没有存正在放宽信用期刺激(ji)销售的情形。
三大主要产物销售价格呈(cheng)下降趋向
值得注(zhu)重的是(shi)，随着补贴政(zheng)策的调整，正在风电行业(ye)客户对于本钱要素更为敏感。报(bao)告期内(nei)，佑威(wei)新材主营业(ye)务毛利率分别为42.57%、27.40%、24.35%及30.61%，连(lian)续(xu)两年下降后出(chu)现一(yi)定回升。
分产物来看，报(bao)告期内(nei)公司约95%的主营业(ye)务支出(chu)来自真空袋膜、脱模布、轻木芯材、PET泡沫芯材四大主要产物。个中真空袋膜、脱模布属于真空辅(fu)材产物，轻木芯材、PET泡沫芯材属于结构芯材产物。
招股说明书(shu)(申报(bao)稿)显示，报(bao)告期内(nei)，随着卑鄙风电行业(ye)“抢装潮”的出(chu)现和退(tui)去，公司所处行业(ye)竞争加剧(ju)，主要产物真空袋膜、轻木芯材和PET泡沫芯材的平均销售价格均呈(cheng)下降趋向。
具体而(er)言，四大主要产物中，真空袋膜、轻木芯材报(bao)告期内(nei)的平均销售价格均正在下降；PET泡沫芯材2021年均价下降幅(fu)度较大，2022年、2023年上(shang)半年均价虽然有所回升，但均价仍远低于2020年的水平；脱模布2020年-2022年销售单(dan)价连(lian)续(xu)增进，2023年上(shang)半年也出(chu)现较大幅(fu)度下滑(hua)。
此外，2020年-2022年，佑威(wei)新材四大主要产物毛利率均出(chu)现没有同程度下滑(hua)，尤其是(shi)轻木芯材还出(chu)现过(guo)负毛利率，2023年1-6月(yue)，除真空袋膜外，其他主要产物的毛利率均出(chu)现回升。
佑威(wei)新材表(biao)示，真空辅(fu)材产物毛利率呈(cheng)下降趋向，主要系部份原材料市场价格持续(xu)上(shang)升，以及公司为了提升真空袋膜的销售量，保证市场份额，平均销售价格有所下降。2023年1-6月(yue)，真空袋膜毛利率随着销售单(dan)价低落(luo)持续(xu)下降；脱模布销售单(dan)价虽然也有所低落(luo)，但单(dan)位(wei)本钱下降更为显著，因(yin)此毛利率有所回升。
而(er)轻木芯材的价格主要受原材料轻木采购本钱的影响，2021年、2022年原材料采购价格较高(gao)，毛利率为正数，2023年1-6月(yue)随着采购价格相对较低，毛利率水平恢复常态。至于PET泡沫芯材，2021年及2022年随着市场竞争的加剧(ju)，销售价格下降，毛利率也随之(zhi)下降；2023年1-6月(yue)毛利率则随着单(dan)位(wei)本钱下降而(er)显著提升。
佑威(wei)新材提醒风险称，如果未来人工及原材料价格下跌，公司产物本钱大概上(shang)升，或行业(ye)竞争进一(yi)步加剧(ju)，公司产物售价大概下降，导致公司毛利率出(chu)现进一(yi)步下滑(hua)的风险。
对于IPO相干事宜，11月(yue)27日，《每日经济旧事》记者致电佑威(wei)新材并发送了采访邮件，但截至发稿未获复兴。