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据美国证券交易所网站9月10日披露，致保科技有限公司（简称“致保科技”）已递交招股书，准备在美国纳斯达克上市。
公开资料显示，致保科技成立于2015年11月，是一家领先的高成长保险科技公司，主要在中国提供数字保险经济服务，为2B2C数字嵌入式保险领域的先行者。早在2020年，致保科技就推出了以公司专属的PaaS技术驱动的数字化保险经纪平台，给保险市场发展注入一股创新数字技术新力量。据Frost&Sullivan报告，在中国2B2C数字化保险经纪服务市场中，致保科技排名行业第一，市场份额约17.4%。
据了解，IPO前，致保科技一共完成了3轮融资，投资方包括考拉基金、弘信资本、盘古创富、1898创投。这意味着致保科技的投资方既有传统投资巨头，还有明星资本大股东，可谓光环加身。
那么致保科技究竟是一家怎样的公司，冲刺IPO的底气从何而来？远赴美国上市又能否一路顺畅呢？今天我们就来起底这家保险科技公司。
两大业务齐头并进，实现多点开花
拆分业务板块，致保科技主要涉及两大核心业务：数字保险经纪服务、MGU服务。
从营收占比情况来看，数字保险经纪服务是致保科技的收入主力军，报告期内分别实现营收2595.91万元、8434.29亿元、7709.33亿元，所占总营收比重一步步走高，分别高达57%、78%和84%。特别是其中的健康保险产品，逐渐开始取代此前财产和意外伤害保险产品头把交椅位置，已经成为致保科技数字保险经纪服务业务下的实力担当，其保单数量更是从2021财年的约1.38万单，暴增至2023财年前六个月的27.72万单高位。
同期，MGU服务则分别实现营收1971.37万元、2427.26万元和1504.25万元，占总营收比重分别为43%、22%、16%。值得注意的是，在该业务下，致保科技显得较为单薄，一直以健康保险产品为核心，并没有承接其他类型产品。
成本费用方面，致保科技可谓对销售费用投入极为慷概，而对研发投入则稍显不足。招股书数据显示，报告期内，其销售费用分别为2333.22万元、1272.85万元和1267.25万元；同期研发费用则逐年走低，分别仅投入1096.84万元、774.31万元及400.16万元。
两相对比下，不难发现，致保科技销售费用投入长期远高于研发投入，这样的弊端也是显而易见的。这是因为与传统产业不同，对于资本与技术密集型的保险数字科技行业，研发投入已成为提升其持续创新能力、增强核心竞争力的重要源泉，更是企业持续发展的重要驱动力。
业绩增长，从何而来？
致保科技自2016年起才在国内开始涉足保险经纪行业，而且随着业务的增长，为了促进国际资本投资，致保科技还先后于2022年12月和2023年3月进行了重组。
第一，“2B2C嵌入式保险”创新商业模式的加持。
根据Frost&Sullivan的数据，中国数字场景嵌入式保险经纪服务行业的市场规模由2018年的约0.1亿元增至2022年的约0.8亿元，五年复合年增长率为54.6%。而在政府扶持、保险技术的持续发展和消费者行为变化等多个驱动因素推动下，中国数字化场景嵌入式保险经纪服务行业的市场规模预计在2027年将达到约6.2亿元，复合年增长率将达50.1%。
在此契机下，作为国内第一家开创“2B2C嵌入式保险”创新商业模式的企业，致保科技通过提供多样化保险数字化经纪服务，已经与大量客户建立了稳定的关系，尤其是在B端渠道，致保科技将定制的数字保险解决方案嵌入各类在线产品矩阵中，以此更精确，更有效地接触最终客户。
截至招股说明书发布之日，致保科技已累计与1000多个B端渠道合作，并通过这些渠道获得了约65万个终端客户，未来则将继续扩大B端渠道数量作为关键增长战略。
第二，不断为保险市场提供领先的数字保险解决方案。
截至目前，致保科技已经开发了40多个专有和创新的数字保险解决方案，每个专有的数字保险解决方案主要由保险产品、特定解决方案的技术系统、客户AARRR运营计划和客户服务计划所组成。这些所提供的数字保险解决方案，可以在很大程度上减少与保险企业间的销售点摩擦，并提供与B端渠道和最终客户不同需求下量身定制的数字保险经纪服务。
此外，致保科技还通过PaaS上的数字保险解决方案，来获取和分析客户数据，并利用大数据和人工智能技术不断迭代来增强自身数字解决方案。当然，除了不断改进的数字解决方案外，这种迭代过程还将使致保科技跟上市场新趋势和客户偏好。
第三，开发和落地业内先进技术平台。
比如，基于致保科技在过去八年中从实际系统部署中获得的专业知识和经验而开发而开发的PaaS平台，可以为客户提供一系列2B2C保险工具，用于有效地构建各种保险解决方案所需的系统。该平台不仅适用于自身内部解决方案特定的系统，还可以扩展到独立销售的合作伙伴，允许其共享致保科技内部高效的工具和工作流程，具有可重用的系统组件，并孵化新的解决方案，从而帮助客户解决数据一致性问题，提升客户便利性。
值得一提的是，致保科技开发的交付系统，可以将不同行业商机进行自动划分，通过各种解决方案分解为工作流程、工作节点、自动资源分配和可交付成果标准等事项，然后基于此前收集的每个B端渠道特定需求进行交付系统运行预设，为客户提供更高质量和更高效的交付成果。
可见，致保科技在为B端客户以及消费者进行数字化保险服务定制的同时，还实现了流量的迁移，这也解释了致保科技所合作的客户及终端用户量不断增长的原因，同时相对完善的数字化创新平台搭建也为其实现盈利提供了坚实的基础。
挑战犹在，该如何破局？
尽管致保科技在过去两年取得的成绩还算可圈可点，但在增长的背后，我们依旧能够看到不少隐忧。
一是竞争日趋激烈的市场竞争环境。众所周知，随着经济下行周期不断影响下，保险经纪行业这个细分市场的竞争尤为激烈。
而且这些竞争对手，尤其重视专注于传统2B业务，拥有更强大的财务基础，更成熟的品牌知名度和与客户的长期关系更紧密，这些都是致保科技需要重点关切的地方。
二是互联网保险监管政策，以及数据信息安全政策趋严，展业会受到一定限制。
在招股书中，致保科技不下数十次重点提及到国家监管政策对自身发展的影响。尤其是在数据安全方面，致保科技也坦言其业务涉及收集和保留某些内部和最终客户的个人数据。
此外，致保科技在招股书中也表示了担忧，收入的很大一部分中依赖任何一家保险公司，可能会使该保险公司在谈判合同和服务条款时产生一定程度的定价杠杆，让自身处于议价被动地位。