现实中，在能够长期实现高股权回报率的公司中，竞争门槛可谓五花八门，很多时候并不是你所简单看到或想到的那样简单，例如海天味业、涪陵榨菜、元祖股份等等，所生产产品都极其普通，基本没有太多技术含量可言，如果非说它们没有门槛显然是荒谬的，因为市场经济环境下，谁都不可能无缘无故长期获得高额回报。
那么什么才是真正的门槛呢？按照护城河理论的归纳，笼统可以分为四大类——转换成本、网络效应、成本优势、无形资产。
成本优势相对复杂一点，要么依靠优化的流程、特殊的地理位置或独特的资源，做到与众不同，占据先天优势；要么就是靠规模效应摊低平均固定成本，每件产品分摊的固定成本越低，利润随之提高，让后来者无法企及。规模效应主要体现在强大的生产能力、超大的配送网络和统治利基市场之上，其中利基市场是比较特殊的存在，简单来说需求如果仅能满足先发企业的利润空间，那其他企业就不会有竞争的意愿，因为市场需求方过小，投入太大划不来，投入太小搞不赢。比如节令食品，一年就那么十几天旺季，没有多少大咖愿意花心思重兵投入，小玩家又玩不赢已有的主要玩家，以至于有先发优势的玩家通常都会过得很滋润。
无形资产大致涵盖了品牌、专利、特许经营权等诸多要素。关于专利、特许经营权比较容易理解，大家通常能够视其为一道无形的门槛；然而关于品牌，很多人是不理解的，大家仅仅对奢侈品牌作为壁垒有一定的认可度，毕竟卖高溢价的效果摆在哪，叫人不得不服，但是对大众商品品牌却多半是缺乏认可的，认为品牌分量不足，靠得主要是渠道力量。
这实际上是一个很大的认知误区，大家可以尝试换一种思维，众所周知网红通常来钱很快，是因为他们尊贵还是无可替代呢，显然都不是，来钱快的原因就是因为大家都知道他，发发内容就能迅速聚集流量，而通过流量变现则可以转化为金钱。品牌的作用其实也是类似的，当14亿人都知道你，即使只有１％转化为客户也是一笔惊人的收益，更何况很多大众商品的市场占有率高达百分之十几甚至更多。那么成为网红容易吗，尝试一下自媒体的人都会知道，这是天时地利人和的产物，并不是人人可以复制的，能做到家喻户晓的知名品牌又岂能不一道重要的竞争门槛呢。
（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）