行业学习笔记：宠物 高瓴在宠物行业布局了超过一百家公司金额超过十亿美元，并且还创立了自己的宠物医院宠颐生。 平安证券 的宠物白皮书里面统计显... 

纵览行业涉及的上市公司，我的感觉是宠物食品相对门槛要低一些，目前国内两家企业处于暂时领先地位，中宠在美国有工厂，佩蒂在越南新西兰柬埔寨有工厂，两个公司的产品都是大量出口。但是由于是消费品，从市占率增长速度来看，与还没有上市的其他品牌相比并不占优。所以产能并不是决定性因素，不排除有后起之秀超越的可能性，投资机会属于赔率大确定性低。

而宠物医院由于对软硬件都有要求所以门槛更高，龙头已经显现，更值得期待。但是也要考虑到几点不足之处，首先就是美国的宠物医疗行业走出了另一种模式，美国的第三方诊断行业发展很好，第三方动物诊断巨头爱德士的宠物诊断收入占到了营收的40%，另外两块收入是宠物医疗设备和耗材。国内目前第三方诊断发展速度较慢，因此和宠物医院的竞争格局尚未显现。另外一个不利之处就是目前以销售宠物用品为主的宠物店也提供打疫苗销售药品等服务，当然这个是不合规的，只不过监管目前还没有跟上才造成这种局面。还有就是宠物医院的利润率不高，因为宠物医院一般都要开在城市里面，房租人工投入较大，设备购置由于都是进口设备一次性投入也不少，造成投资回报率不高。可以看下这是以北京地区开宠物医院为例的测算。