「有一次我跟高盛一个负责人交流，我问他们，在后期看项目时，最重要的是看什么？他们说还是看人，他们会看创业者能不能扛得住大钱。」
以下，enjoy:
早期投资和VC/PE在团队打造和能力培养方面，有着很大的区别。
人才发现：行业认知比投资经验更重要
关于找人，VC/PE一般都是直接招有投资经验的人。但是对于早期基金而言，往往更注重学习能力。这些人不一定有投资经验，但是学习能力比较强，同时具备一定的工作经验和行业认知。当他看到一些创新时，能够理解这个东西在整个产业链上是值得投资的、是有价值的，他对行业的认知可能比投资经验更重要。
另外，作为VC来说，他们会分很多组看各种方向，比如医疗组、消费组、科技组等等。当碰到一个项目的时候，他们会调动这些组的力量来看。比如种子基金什么都看，当他们在有些专业上把不准的时候，就会请教其他专业组的同事。
但对于我们这样的早期基金，每个合伙人、投资总监重点就看两个方向，你必须对这两个方向有充分了解。在这种情况下，你的判断效率要比VC更高。
所以，作为早期投资人，学习能力、独立思考能力以及跟创业者谈判沟通能力就变得更加重要。
人才培养：基金管理要以人为核心
我们做基金管理时,会跟LP签协议，协议里面约定的所有东西，其实就是合伙人的经历，比如这些合伙人过去有没有投出一些好项目，有没有好业绩等等。
现在也有人说要基金上市的，但是我认为基金的整个模式就决定了上市的意义不大，因为它主要就靠这几个合伙人和工作团队。随着时代的变化，投资风向也在不断的变化，这个团队能不能抓住这些风口，投出更多的独角兽，这个持续性跟企业经营的持续性是不一样的。
我们主要从以下几个层面去培养和留住人才：
1.激励机制
目前，中国有一万多家基金管理机构，但是美国只有几百家，它也是经过过去30年大浪淘沙淘出来的。其实，中国GP也就需要几百家，所以现在国内GP是过剩的。
中国和美国在VC/PE阶段的体量相当，但是在VC第一轮进来之前的这些投资，美国的体量大概是中国的7~8倍。这个差距相当大，大概未来10~15年，国内GP会逐渐减少，只有那些真正投得好的、能够不断进取的机构才会活下来。假如你们要去看一个基金，看它的分配机制就知道这个基金有没有活力了。
2.晋升机制
从投资经理升到投资总监、升到VP、升到执行董事，分别需要达到什么样的条件，我们内部有一个非常明确的文件。所以，你能不能得到晋升，自己就能判断。
3.打造学习型组织
作为早期基金，我们的认知一定要比VC早才有价值，所以整个组织必须是一个学习型组织。在英诺，我们会创造一系列的机制，把整个团队变成一个学习型的团队。
另外，我们还要向创业者学习。我们投完一些企业以后，这些头部的企业会成为我们的顾问。我们会频繁地去跟创业者交流，这是一个很好的学习过程。当你跟很多创业者聊过之后，你会更了解行业。即使你没有投他，你也知道这个人为什么不能投。
4.「开枪」的机会
任何一个基金在管理机制上，都会体现出来这些合伙人对于团队的看法。
我们很反对「贵族式」的投资方式，就是合伙人等着投资总监或者FA推一些项目过来，然后来判断行还是不行。早期基金的合伙人只有在第一线才能接触到更多的项目，进而从跟项目的交谈当中了解这个行业的发展。
作为一个基金，管理的规范性是非常重要的。
风控就相当于一个看门人，帮你做好各项把关。任何一个基金在运营的时候，风控从开始接触项目到尽调、到谈合同、到最后投决，在整个过程中都会发挥作用。
那么，如何做好风控？
做好投前尽调和合同把关
早期投资机构在链条上是非常短的，决策是非常快的。我们内部投委会只有3~4个人，如果有两个人同意投资这个项目，就可以投了。
还有就是合同要把关。我们虽然是早期基金，整个条款对创业者非常友好，但是有一些基础性的条款不能让。
培养创业者的契约精神
任何一个创业者，如果不是说话算话的人，就算项目再好，你也不能去投。如果你投资了他，即使公司赚了钱，也跟你没什么关系，他会有1000种方法让你赚不到钱。
我们投资一个项目，要想到后面的投资人会怎么看这个创业者。
有一次我跟高盛一个负责人交流，我问他们，在后期看项目时，最重要的是看什么？他们说还是看人，他们会看创业者能不能扛得住大钱。就是当投资人给创业者1亿、2亿美金的时候，创业者能不能善用这笔钱去把这件事做好。
作为早期投资人，我们要以终为始，要想到投了这个公司，当公司估值涨到5亿美金、10亿美金的时候，后面的投资人会给他钱吗？如果你的回答是肯定的，你就给他钱；如果你对创业者能不能扛住这种大钱，内心不确定，那就别投了。任何一个公司的成功都不是偶然的，一定是创始人有足够大的格局。
自建信息系统，支持风控全流程
我们现在建了一个强大的信息系统来支持风控的全流程。像我们现在已经投了超过500家企业，怎么管理？我们所有的这些项目都在系统里，我们系统每个季度都会更新，我们的投资总监、合伙人把项目的业务进展、融资的情况全部都更新在这个系统里面，每个季度的评级是怎么样的，每个项目我们大概准备什么时候退出。
对第三方机构需要数据报告，系统可以直接输出一些结果。更关键的是我们每个季度给LP报告，如果LP想看看每个项目的情况，到基金来打开信息系统，输入一些关键词，就能看到我们投的相应项目的情况。
对于早期投资人而言，面对一大推商业计划书，如何对项目进行筛选？立项标准是什么？
我们以科技类项目为例：
看事：先进性，持续性，成长性
1.先进性
就是创始团队在行业内有没有上万小时的积累，这件事情有没有壁垒和稀缺性，在国内大概什么样的人能做这件事，如果产品开始上市卖了，它的毛利率会是多少。
一般来说，企业的毛利率至少是60%，才算是有一定的稀缺性和先进性。你从这家企业正在卖的产品以及未来谁来买单，就可以判断出来它在整个产业链上的价值以及议价能力；你从账期就能看得出来，是别人掐着他还是求着他。
2.持续性
就是未来五年内，市场上会不会有一些替代方案能够替换他现在的产品。清华大学每年有几百个成果转化，但是只有一小部分能拿到投资人的投资，相当一部分成果就是因为不满足持续性。
3.成长性
就是这个市场是否在不断增长。
一般来说，一个创业公司只有在一个增长的市场中，并且以超过市场的增长率来发展才有价值。
如果市场每年增长10%，这个公司每年要增长100%，那么这样的公司当然有价值；如果市场本身是在下滑的，你投一家公司，螺蛳壳里做道场，这家公司也不会有太大的发展和回报。
所以，从先进性、持续性、成长性对所有的科技项目进行判断，90%的项目就筛掉了。
看人：格局，学习能力，找人能力
我们一直认为优秀的创始人是稀有资产，真正能创业成功的人大概万分之一都不到。
那么能赚大钱的创业者，有什么样的特点？我们结合投过的项目，总结了三点：
1.格局
2.学习能力
创始人在创业过程中，需要不断调整自己的方向，可能刚开始想做的是A，等到做成的时候变成了B，从A到B的过程中，需要创始人具备极强的学习能力。
3.找人的能力
事情都是人干出来的。当我们看到一个创业公司一轮接一轮融资的时候，其核心是他的团队在不断的进化和完善，有很多新人加进来。任何一个企业融资完成以后，最重要的就是找人，而不是你自己去干这些事。你一个人能量能有多大？你一定是要找在某个方面能力比你强的人来加入公司。
以上，从判断人的维度，我们又筛掉了90%的项目。
看事筛选出的10%×看人筛选出的10%等于1%，只有1%的项目符合我们的立项标准——实际上，这个比例可能会更低。