2020保险投资组合3.74万亿，现金类及定期存款占比8.4%，此类较为安全。
债权计划及债权型理财产品4126亿，占比11%，此处披露了产品结构，绝大多数为基建38.1%、高速公路11.8%、电力6%等基础设施，以及非银金融26.9%，及不动产17.5%。管中窥豹，可以看出偏好：基础设施、不动产、金融债。基础设置和不动产属于现金流稳定的类型，非银金融在银行类中坏账的比例也是极低，这些主体基本也是国企为主，相对较为安全。
股权型的金融资产占比13.5%，其中股票3151亿元，占比8.4%。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产7057亿，占比8.9%。股权型的占比并不高，这是寿险资金和财险资金性质的区别。股权性质的占比低，保险投资组合的波动小。绝大多数的投资是“以摊余成本计量的金融资产”23018亿，占比61.5%，与上述债券型投资占比67.1%对应。
长期股权投资1560亿，占比4.2%，没有详细披露哪些投资划分为“保险投资组合”的长期股权投资，但我们下文可以通过集团的长期股权投资去猜测。
债权投资在保险投资组合占比67.1%，债券投资占比50%。我们可以看到集团中债券投资以政府债70.8%、金融债21.2%为主，企业债占比仅7.9%。
平安资管主要负债债券型产品的投资，总管理规模超3.63万亿元，第三方管理规模超9000亿，积逾20年投资经验。公司目前管理的固定收益资产规模高达2.2万亿人民币（约3000亿美元），是中国债券市场最大的机构投资者之一。
平安资管选择的道路是“人机合一”平安资管每个帐户配置两名投资经理，第一个是PM1，这是传统的投资经理，他可以判断宏观和市场。第二个是投资经理PM2，这是做金融量化分析的投资经理，他一样可以看到这个组合、这个帐户的风险情况、收益情况，并及时跟第一个投资经理进行分析提示。当然最后的决策仍然交给第一个投资经理。
陈德贤去年疫情影响下，平安不动产项目的投资收益率仍然超过5%，贡献了157亿收益，占平安净投资收益总额的10%。平安手头持有的物业，租金回报率达到7%，且按成本法计量，而最近公募REITS的租金回报率在4.5%左右。
项目包括：深圳平安金融中心、丽泽平安金融中心、济南平安金融中心、杭州平安金融中心、天津平安泰达金融中心、长沙平安财富中心、平安罗浮山中医健康产业园葛洪中医院、深圳平安财险大厦、平安（增城）科技硅谷一期、杭州江河汇项目、养生度假项目合悦·江南的合悦坊环湖商圈、深圳柏悦酒店、南宁市哈罗礼德国际学校、南京新街口国际金融城、溧阳平安健康城项目、长租公寓项目（南京建发紫悦、上海森兰、上海招商花园城、广州飞晟）、南京河西南鱼嘴项目、6个来福士广场，等等。来福士广场租金回报率约5%，核心区位的不动产项目，与15年的负债期限较为匹配，收益率不是很高，但稳定可持续。与市场收垃圾的说法，我们更倾向于核心不动产投资比例逐步提升，能使5%回报率的假设更为安全。
汇丰：分红恢复，股价上涨，已经听不到骂声了。
平安大多数投资的底层资产是基础设施、政府债、金融债、不动产，该类资产的风险是中国系统性风险。媒体的焦点只在于少数比例不大的失败案例，多仔细研究数据，多看看行为金融学解决思维误区，保持独立思考，而不是人云亦云。