我们深扒了四家持牌互保公司，发现了他们亏损18亿的秘密……

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2018.01.24

作者：王巧月

而根据《2017年中国互联网保险行业报告》显示，从三马联合成立众安保险以来，2014年-2016年，众安保险均实现盈利，净利润分别是0.27亿元、1.68亿元和0.39亿元。截止2016年末，其累计已盈利超过2亿元。从纵向看，三家保险公司的亏损额度总趋势在逐季增加。众安保险第三季度的亏损量是第一季度的1.27倍，安心保险第三季度的亏损量是第一季度的2.87倍，易安保险第三季度的亏损量是第一季度的2.46倍，泰康保险高达6.95倍。此外，2017年四家保险公司均出现净现金流告负的情况，核心偿付能力也在下降，众安保险业绩亏损的互联网保险公司也并不在少数。零壹财经根据网上公开资料整理了四家持牌机构前三个季度的营业指标。

那么，互联网保险呼声如此之大，营业却不尽如人意的原因是什么？二、亏损的原因是什么？互联网保险公司一般具有全国经营的牌照，保险产品是可以在全国范围内进行互联网销售，突破地域限制，无需线下庞大的团队支出。并且，互联网保险在投保、定损、核保、理赔阶段都具有及时性、智能化特点。从这种角度看，不论是经营性指出和与传统保险的同业竞争，都应该占据优势。那么互联网保险到底亏哪里？以及为什么会亏？其一、成本高、利润低：渠道量变酝酿中，向模式化转型渠道需量变从众安保险2017年披露的招股书看（下图），2014年-2016年三年的综合成本率都高于百分之百。尽管赔负率在下降，但是费用率却年年攀高，2016年费用率超赔付率占据综合成本率的62.7%。

牌照优势体现在：

第一、与传统保险公司比，互联网保险公司在资本、品牌和线下服务能力稍有逊色。此外，从险种上来看，传统保险公司占据了高价值的寿险。第二、业内人士认为，未来互联网保险竞争格局主要取决于流量+场景，牢牢控制流量和潜在场景的互联网巨头将具备最强的议价能力。而互联网保险公司起步晚，与BATJ的流量是无法比拟的。此外在创新能力、团队能力、资本等方面，互联网保险公司也不占优势。第三、与线上销售/比价平台相比，互联网保险在人员、队伍和服务等方面占据优势，但是成本更高。第四、此外，除去市场压力，互联网保险公司也有自身的不足。业务单一，险种结构中保费收入结构单一。以众安保险为例，2014-2016年，众安保险的保费收入主要以退货运费险为主、意外险和保证保险为主。其中退货险分别占据77.2%、56.9%与35.0%。再者，退运货险高度依赖电商平台，也造成其过度依赖流量平台。最后，退运险保费低，期限短，而且碎片化程度高，难以形成保费规模，因此盈利空间有限。