2018年中国化工行业现状及未来发展趋势分析上海永增科技有限公司

一、受益产品价格上涨，化工行业景气保持复苏态势

受益于基建、房地产、制造业等领域投资回升以及出口形势的回暖，我国宏观经济增速较2016年有所回升。17年前三季度我国的GDP增速为6.8%，环比小幅下降，增速较2016年前三季度提升0.1个百分点。从工业增加值来看，17年前10月份规模以上工业增加值同比增速维持在6.7%的水平，宏观经济整体仍保持复苏态势。

2016年下半年以来，受益于国际油价的反弹和化工品价格的上涨，化工行业收入、利润增速均出现回升。2017年1-9月，化学原料及化学制品制造业共实现营业收入69497.3亿元，同比增长14.70%，实现利润总额4521.6亿元，同比增长37.90%，行业景气大幅提升。受益于产品价格上涨，化工行业总体盈利能力持续改善，推动了利润的大幅增长。

从盈利能力来看，17年三季度化学原料及化学制品制造业毛利率为14.23%，同比提升0.75个百分点，环比提升0.60个百分点，盈利能力保持在6年来的高位。化工行业盈利能力的提升主要受益于化工产品价格的上涨，这主要受益于2016年下半年以来大宗商品价格整体的上涨以及环保监管力度提升带来的供需好转。此外，化学纤维行业17年三季度毛利率9.43%，同比提升0.61个百分点。

二、化工行业2018年展望

1、投资增速低位运行，产能过剩局面有望好转

2017年1-10月，化学原料及化学制品制造业共完成固定资产投资11567.63亿元，同比下滑4.21%。2009年以来，我国化工行业的固定资产投资快速增长，导致大宗化学品领域的产能严重过剩。2012年以来行业固定资产投资增速不断放缓，2016年全年投资出现负增长，目前增速仍处于低位。随着固定资产投资增速的下台阶，行业产能过剩的局面正在逐步好转，部分去产能初见成效的行业已开始景气复苏。未来随着各子行业供给侧改革的推进，行业供需有望继续呈现结构性的好转。