企业财务状况分析范文

导语:在企业财务状况分析的撰写旅程中,学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径,好期刊汇集了九篇优秀范文,愿这些内容能够启发您的创作灵感,引领您探索更多的创作可能。

一、利润表的基本理论

利润表又称收益表或损益表,是依据"收入-费用=利润"来编制的,反映上市公司一定期间内公司的营业收入减去营业支出之后的净收益的会计报表。通过利润表反映的收入、成本和费用等情况,能够反映公司生产经营的收益情况、成本耗费情况,表明公司生产经营成果;同时,通过利润表提供的不同时期的比较数字(本月数、本年累计数、上年数),可以分析公司今后的利润的发展趋势、获利能力,了解投资者投入资本的完整性。

二、利润表分析的案例研究

中纺投资于1996年经中国纺织总会以纺生(1996)第60号文批准同意,国家体改委以国家体改委体改生(1997)22号文批准设立为股份有限公司,公司注册于上海浦东新区,注册资金4.29亿元人民币。公司募集设立之初总资产3.844亿元,所有者权益1.178亿元。至06年底公司总资产已达7.67亿元,所有者权益5.09亿元。公司主要经营纺织原材料、纺织新材料、纺织品、特种纤维、跨行业新材料的开发、生产、批发、零售、代购、代销、进出口、保税贸易、实业投资等。

利润表比较分析法

通过对中方投资2006―2010年的利润表分析,我们大致可以得到如下信息:

1、企业在连续五年中,一是经营规模创历史新高。2010年,公司实现销售收入1845308391元,同比增长48.98%,一举突破销售长期徘徊在12亿元左右的局面,尤其是国际国内贸易业务快速发展,销售收入突破10.65亿元,增长了47.07%。

2、主营业务利润创近年新高,利润总额和净利润有较大幅度的上升。2010年,公司实现主营业务利润25864190.21元,同比增长200.12%,全年实现利润总额26584993.31元,同比增长79.54%,净利润21278090.2元,同比增长375.85%,主业盈利能力得到加强和发展,企业运营更加坚实,竞争力不断增强。

3、资产规模稳步扩大,资产状况良好,公司2010年期末资产总额954501516.8元,净资产56,821万元,分别较去年增长21.93%和3.86%。

4、营业收入2010年度较以前同期大幅增加的主要原因是:因经营环境趋于好转,公司加大营销力度,国际国内贸易额增长迅速,相应营业收入增加。营业成本2010年度较以前同期大幅增加的主要原因是:因本期营业收入增加,相应营业成本同步增长。

5、销售费用2010年度较上年同期增加12196138元,增幅为75.49%,主要原因是:因销售大幅增加,本期运输费用较上年同期增加1030万元。

6、资产减值损失2010年度较上年同期增加611万元,增幅为537%,主要原因是:期末部分羊毛品种市场价格有所回落,公司对期末羊毛产品计提跌价准备增加。

7、投资收益2010年度较上年同期大幅增加主要原因是:公司一级市场申购股票收益较上年同期增加。营业外收入较上年同期大幅减少主要原因是:本期收到的政府补贴收入比上年同期减少。所得税费用2010年度较上年同期减少485万元,减幅为47.77%,主要原因是:因存货计提跌价准备增加,相应计算的递延所得税资产期末较年初增加。

8、销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加46.34%,主要原因是:一方面,因经营环境好转,公司国际国内贸易额增长迅速,营业收入增加;另一方面,公司加强货款的回收力度,货款回收增加。

9、收到的税费返还本期较上年同期减少34.15%,主要原因是:收到的地方政府返还税收款及出口退税款减少。

10、购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加48.10%,主要原因是:公司本期销售增加,相应采购量增加,支付货款增加。

11、收回投资收到的现金较上年同期增加440.60%,主要原因是:本期出售申购新股所收回资金增加。

12、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额较上年同期减少64.28%主要原因是:本期处置长期资产较上年同期减少。

13、分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期增加30.21%,主要原因是:本期公司借款较上年同期增加,使本期公司支付利息增加。

三、结论

参考文献:

【关键词】偿债能力营运能力获利能力

一、万科集团概况

二、案例分析

(一)偿债能力分析

1.短期偿债能力。

其次,速动比率提供的偿债能力信息比流动资产来的更可靠,因为其速动资产中不包含存货等很难变现的不具有稳定性的流动资产。速动比率在1左右是正常范围,表中万科的速动资产均在0.3到0.5,远低于正常水平,这说明万科面临的偿债风险在增大,务必采取强有力手段增强短期偿债能力。

2.长期偿债能力。

10年至14年万科的资产负债率都远超过50%,保持在75%左右,反映了万科近五年采取扩张性的房地产政策,但大面积购买土地,扩大经营规模需要大量的资金准备,这就导致万科的银行借款急剧上涨,负债增加,从而资产负债率呈现很高的形态。从投资者的角度分析,万科在利用负债为自身获取利益,举债经营的成果较好。从另外的角度来讲,债权人并不愿意看到如此高的资产负债率,资产负债率和长期长期偿债能力是反比关系,这对万科贷款经营是非常不利的。

产权比率揭示的是企业基本财务的稳定程度,产权比率和风险、报酬是正比P系,即有两种财务结构,产权比率越高,风险越高,报酬越高,或者产权比率越低,风险越低,报酬越低。表中万科的12年产权比率达到360.21%,虽然之后两年有小幅度的下降,但依然保持百分之三百以上,充分说明万科的财务结构是前者。

(二)营运能力分析

营运能力的定义是企业的管理者们对公司本身资产的使用效率情况,是否在经营过程中合理分配资产的用途,合理配置员工,合理利用企业现有资源。

1.存货周转率。存货周转率是反映企业在生产经营过程中的每一个环节对存货营运情况的指标。一般来说,我们可以从存货周转率看出一个公司对存货的管理水平,这一指标情况直接决定该公司的偿债能力以及获利能力的高低,一般情况,存货的资金占用少,流动性就会变强,存货周转速度就加快。反之,如果企业出现产品销售不畅的问题就会导致存货周转速度变慢。由于万科集团10年至14年存货周转率分别为0.27、0.25、0.28、0.32、0.32,呈小幅度波动,13年该指标上升可能是由于企业接受了大订单,必须要增大存货储备量来满足供应,因此,存货周转率微微上升。而到了14年,可能是销售萎缩,库存出现严重积压,由此导致的存货周转率指标下降。

2.应收账款周转率。从应收账款周转率这一指标可以看出公司对应收账款的管理效率,一般而言,我们认为应收账款周转率越高对公司越有利,这说明公司的回款速度很快,收账的周期也很短,将大大降低成本,减少坏账损失,应收账款。万科10至14年应收账款周转率分别为43.96、46.18、60.63、54.54、58.87,相对于2012年来说2014年万科的应收账款率有大幅度下降,13年万科集团受房地产的市场宏观调控影响,而2012年和2014年主营业务的大幅度上升也导致应收账款周转率提升。

4.营运能力分析过程中存在的不足。在财务报告中分析一个企业的营运能力情况,我们通常只是从一些常规的指标高低区衡量它的营运水平,但是实际生活中评估企业的营运能力可能会受到很多方面因素的干扰,很难精确的计算出营运能力指标。

因为在财务报告中,应收账款的计算过程中没有考虑到实际的营业收入收回情况,只是简单地将理论上的销售收入比上平均应收账款余额,而实际上企业可能存在无法收回的资金,这部分资金应该记入营业外支出,而不是应收账款,这样我们计算出来的应收账款周转率就会出现出入,与理论上不一致。

(三)获利能力分析

获利能力反映一个企业获取利润能力的高低,也是判断企业是否能够持续经营的重要标准。有关获利的常用指标有销售毛利率,营业利润率,总资产报酬率,净资产收益率等。

1.销售毛利率分析。

表中反映万科集团近五年的主营业务收入增长的速度非常快,但是由于物价飞涨导致主营业务成本也不断增长,而且增长的速度比主营业务的增长速度快很多,售毛利率也是持其续下降的。因此,主营业务收入产生的边际利润也是逐年减少的,公司必须及时采取有效措施降低成本,增加净利润,提高销售毛利率。

2.营业能力分析。

万科2010~2013年的营业利润率逐年降低,降低了近7个百分点,但是2014年又比13年增加1.92个百分点。营业利润率主要受到两个因素的影响,一个是营业收入,另一个是营业利润,从表总的数据可知,万科集F近五年的营业收入,营业利润都是呈现不断增长的趋势,然而由于10年至13年营业利润的增长速度不及营业收润增长速度,导致了营业利润率的下降,同理,由于14年的营业利润增长速度大于当年的营业收入增长速度,所以营业利润率自然是提高了。主营业务收入增加,但是营业利润率却下降了,其中原因可能是制造成本、期间费用的增加引起的,具体是哪种原因还需要企业再做进一步的判断,公司要找准问题的关键所在,实施强有力的举措来应对,这样才会提高获利能力。

3.总资产报酬率分析。

4.净资产收益率指标。净资产收益率的高低反映的是企业自有资金投资收益水平高低的指标,同时也是考核企业获利能力的核心指标。该项指标主要是分析股东权益来判断企业获取净利润的能力情况,体现净资产获得报酬的能力。净资产收益率的适用性比较强,能够作为各个行业评价其自身获利能力指标。此

万科10年至14年度的净资产收益率在降低,10年为16.47%,11年为18.17%,12年为19.66%,13年为19.66%,14年为17.86%,说明企业所有者投所获得的回报水平在降低,进而得知企业的获利能力在减弱。

5.盈利能力方面的改进建议。

(1)加大对期间费用的管理控制力度。万科在近三年的发展中营业收入逐年增张,这说明其生产规模在扩大以及市场占有率在提高,但由此导致的企业管理费用,财务费用以及销售费用也不断的增长,并且增长的速度大于营业收入增长的速度,从而企业的销售毛利率,资产报酬率等反应获利能力的指标下降。我们建议从以下两个方面改善:首先,学会规划,对下一个会计期间所需的费用进行合理准确的预算,严格控制,同时监督预算的执行情况,及时分析实际费用和预算之间存在的差异,然后调整方向,重新预算,找准更有效的方向前进。另一方面,企业要适当节省资源,对组织内部的结构优化,合理配置人员工作,实现有效的工作开展。

(2)重视对成本控制与管理。万科10年至14年销售收入是逐年增长,但是它的成本也是逐年增长的,且增长速度远大于其销售收入,因此它的获利能力是不断减弱的。因此,要合理的管理控制成本,应从以下几个方面着手,第一,前期要降低采购成本,采取招标形式寻找合适的供应商,获得物美价廉的商品。第二,企业在生产制造过程中加强对生产成本的控制,最大限度降低生产成本,公司可以将过于复杂且房费大量人力物力资源的产品包给其他厂家加工。最后,工厂要把能源消耗降到最低,这是绿色生产的必然走向。

参考文献

[1]谢志华.《财务分析》.

[2]卢雁影.《财务分析》,科学出版社.

[3]刘翠霞.《财务报表编制与分析与实务》,北京清华大学出版社.

[4]钱爱民.《财务报表分析案例》,西南财经大学出版社.

[5]陆正飞.《财务管理核心课程教材:财务报表分析》,中信出版社.

(一)表外融资的定义

为准确的分析表外融资的财务问题,就必须要准确地理解表外融资的含义,从其字面理解,表外融资包含“表”和“融资”两个概念。

“表”是指财务报表中的资产负债表,主要用来反映企业在某一特定日期财务状况。

“融资”是融资是企业筹集资金行为和过程,根据《新帕尔格雷夫经济学大辞典的解释:“融资是当企业所需要支付的现金超过自己的实际支付能力时,为企业筹集资金而采取的一种特殊的货币手段”。

(二)表外融资的特征

2.表外融资的结果应包括资产与负债变动,但表外融资中的资产和负债往往不会资产负债表中显示。因此,表外融资弱化了资产负债表对企业财务状况的评价、解释和预测功能,进而影响了报表使用者的判断,最终可能诱发财务舞弊和金融风险。

3.表外融资属于融资范畴,但按现行会计准则并未完全禁止的表外融资行为,因此,正确运用表外融资不仅能增加财务收益还能扩大企业的经营成果。

二、表外融资的形成原因

表外融资的出现是诸多社会经济因素共同的结果,本文重点从财务会计学得角度对表外融资的形成原因进行讨论。

(一)企业美化财务报表质量的动机

表外融资可以对企业财务状况进行美化,使资产负债表的质量得到明显改善,例如,企业的借款偿还能力通常以其产权比率指标判断,公式如下:

产权比率=负债/所有者权益

产权比率高,表明企业总资本中负债高,对负债资本的保障程度较弱;反之,产权比率低,则表明企业财务实力较强,对负债资本的保障程度较高。

若企业的资产负债表中未体现表外融资的负债,则会在一定程度上降低了企业的产权比率,从而在账面上美化企业的财务状况,增加了企业的偿债能力。

(二)历史成本计量属性的局限性

由于历史成本计量属性存在局限性,使得企业在一定程度上产生表外融资的动机,特别是存在通货膨胀时,企业的资产负债表上的部分资产会出现被低估的现象,因此,企业有动机采取表外融资的方式,将一部分债务转移到资产负债表以外。

在公允价值计量属性下,企业资产会随着通货膨胀进行调整,进而影响所有者权益,最终表现结果为企业借款能力的提高。

(三)会计准则的滞后性

(一)对财务报告使用者的影响

(二)对股东的影响

一方面,表外融资可将企业的资产负债率控制在一定的范围之内,使企业更易于获得债务资金。当企业从投资中获得的实际收益大于企业债务成本时,会提高企业的利润,从而为股东带来额外的收益;

另一方面,表外融资不会受到企业负债约束的限制,为了增加企业的周转资金,经营者通常有运用表外融资的动机,而表外融资不会显示在资产负债表,使得风险在一定程度上得以隐蔽,不利于股东对经营者的业绩做出正确评价。

(三)对债权人的影响

债权人最关心的是提供给企业贷款的安全程度,即,企业能否按合同约定收回本息,表外融资通常会增加企业债务,并侵蚀表内债权人的利益。

(四)对潜在投资者的影响

表外融资的隐蔽性特点,使财务报表的会计信息缺乏完整性和真实性,导致潜在投资者会受到财务信息的误导,做出错误的投资决策,损害潜在投资者的利益。

四、表外融资对财务指标的影响

(一)对偿债能力指标的影响

偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力,长期偿债能力指标包括:资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数和带息负债比率等。由于表外融资所产生的资产和负债在企业的资产负债表中得不到体现,因此,企业的资产和负债规模会受到一定程度的影响,进而影响偿债能力。

(二)对盈利能力指标的影响

盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利用率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率。

净资产收益率是净利润与平均股东权益的比率,衡量企业自有资本的利用效率,及股东权益收益水平的指标,而表外融资仅对企业负债融资规模造成影响,不影响股东权益,因此,表外融资会造成净资产收益率的增高。

资本收益率是净利润与平均资产的比率,反映企业运用资本获得收益的能力,资本收益率越高,企业资产的利用效率越高。通常表外融资会增加企业的净收益,若将形成的表外融资纳入到表内重新对该指标进行计算,就会降低企业的资本收益率。

五、表外融资对企业财务风险的影响

企业经营过程的财务风险分为:筹资风险、投资风险、经营风险、存货管理风险等,本节重点对表外融资业务产生的筹资风险给企业所带来的影响进行论述。

(一)对偿债风险的影响

各金融机构在企业借款前,通过合同约束对企业举债资金的用途、还款日、利率水平进行严格的限制,当企业超自身偿债能力举债,同时企业面临生产经营和资金营运的困境时,会导致企业无法履行借款合同的义务,存在着破产的可能性,尽管表外融资有很大的优势,也不能忽视偿债风险。

(二)对收益变动风险的影响

当经济大环境处于低迷状态或企业生产经营面临困境时,表外融资使得企业财务的杠杆效放大。具有高风险、高杠杆特征的创新表外融资方式,会使企业在做出错误判断的情况下面临巨大的损失。

综上,表外融资的使用会加大企业的筹集风险和还款负担,因此,企业在做出使用表外融资的决策前,应对自身的经营状况进行客观理性的风险估计,并对其自身的财务状况有一个透彻的了解。

当企业的经营状态优良的时候,提高其表外融资的规模;当企业的经营状态不佳的时候,适当缩减表外融资的规模,从而将企业的筹资风险控制在一定范围之内。

【关键词】财务状况;层次分析法;比较分析

一、引言

企业财务状况一直是管理者和投资者极为关心的问题,而企业财务信息主要通过对财务报表的分析获得。但多数企业财务状况评价模型都带有很大的片面性,综合性强的模型很少。层次分析法的出现很好地解决了这个问题,它将管理者的经验与传统的财务指标分析相结合,可以根据企业现状构建出符合实际需要的模型。本研究主要通过实证分析和对比分析来验证层次分析法对于财务状况评价的巨大作用。

二、理论基础

层次分析法(AnalyticHierarchyProcess,AHP法)是由美国著名数学家Satty教授在20世纪70年代提出的,它是一种将定性分析和定量分析相结合的多目标决策方法。层次分析法既不追求高深数学,也不片面注意逻辑和推理,而是把定性与定量方法结合起来,并可以将复杂的系统分解,可以说是一种简洁实用的决策方法。由于该方法能够处理复杂的多准则决策问题,因此,它一出现就受到了理论界的广泛支持和认可,并得到了不断的改进和完善。

将层次分析法运用到对企业财务状况的评价中是财务管理研究的一项重大突破。传统的财务分析系统比较单一,缺乏综合性,即便是杜邦分析系统也仅以权益净利率为主要考核指标,并未考虑成长能力等因素。层次分析法则很好地弥补了传统方法的这些不足。AHP法不仅可以根据企业需要选择不同的评价指标,也可以在指标体系中加入非财务指标,从而使模型能够衡量财务报表以外的信息,这是其他方法都无法比及的。

三、基于层次分析法的模型构建

(一)层次分析法的基本思路

层次分析法的核心思想就是把问题分解并量化。首先,将所要分析的问题层次化,根据问题的性质和所要达到的总目标将问题分解为不同的组成因素,并构建出层次结构模型;其次,根据两两比较与判断原理构造判断矩阵,并进行比较判断;最后,将该问题归结为最低层相对最高层的比较优劣的排序问题,通过层次单排序和层次总排序得出权重,并进行一致性检验。

由层次分析法的基本原理可以看出,通过递阶层次结构原理建立层次结构模型,可以将复杂的问题转化为简单的定量分析问题。

(二)模型构建

1.构建层次结构模型

根据企业的实际情况,筛选出如下四类指标:偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力,其中包括12个具体指标。构建出的层次结构模型见表1。

2.确定权重

四、层次分析法在评价企业财务状况中的应用——以海尔和中国重工为例

将表中的指标评分代入函数模型(1)中,即可得到企业的最终财务状况得分。将数据代入模型得出:Y海尔=0.887,Y重工=0.554,表明海尔的企业综合财务状况良好,而中国重工的综合财务状况则比较差。通过表2可以看出:海尔的财务问题主要出在销售净利率C2和流动比率C5,总的来说财务状况较好。而中国重工出现问题的指标则比较多,利润的现金保障程度C3、现金流动负债比率C6、应收账款周转率C7和资产现金回收率C9都非常差,其中,现金能力的缺失是中国重工的财务状况明显弱于海尔的最重要的原因。

五、基于层次分析法构建的模型与F计分模型的对比

(一)F计分模型及其应用

(二)层次分析法与F计分模型的对比分析

相比F计分模型,层次分析法的优越性主要体现在:第一,模型的综合性强。根据层次分析法得出的评价模型涵盖了企业主要的财务指标,可以很好地概括企业的综合财务状况;而F计分模型由于指标太少,综合性较弱。第二,层次分析法不仅可以根据企业实际情况增减指标,还可以在评价体系中加入非财务指标,因此其灵活性和适应性更强,更能构造出符合实际需要的评价模型;而F计分模型则是对所有企业用一个统一的函数模型来衡量,适用性较差。第三,层次分析法的应用范围更广。由层次分析法构建的模型不仅可以用于财务预警,还可以用于业绩评价、投资者进行财务分析、债权人据此进行贷款与否的决策等等;而F计分模型的应用仅限于财务预警。第四,层次分析法不仅可以针对公司作出整体财务状况分析,还可以就出现的问题分析具体指标,从而找出问题根源。相比F计分模型,层次分析法的不足之处主要在于计算繁琐。

在实际应用中,为了增强层次分析法的实用性,必须做好如下两点:第一,根据企业所处的具体行业和发展阶段等,筛选出符合企业实际需要的评价指标;第二,企业管理者及专家需要有丰富的经验。

【参考文献】

[1]陆文娟,高俊莹.基于层次分析法的财务综合评价研究[J].佳木斯大学学报(自然科学版),2009(5):665-666.

[2]蒋麟凤,王红英,黄小梅.层次分析法在财务分析中的应用[J].江西农业大学学报(社会科学版),2007(1):96-99.

[3]张梅.上市公司财务预警系统的构建与实施建议[J].经济研究,2005(9):76-78.

关键词:财务管理现金流分析

1现金流的含义和重要性

1.1含义:现金流是现财学中的一个重要概念,主要记录企业在一定会计期间按照现金收付实现制,通过一定经济活动如销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、对外投资、对外筹资等产生的现金流入、流出,反映了企业的现金收支状况。按照现金流性质不同,分为经营性现金流、投资性现金流和筹资性现金流,三个部分构成了企业的现金流。

1.2重要性:现金流是企业的血液,自始至终贯穿于企业的每个环节之中,对企业而言有着相当重要的意义。

1.2.1现金流是企业生产经营的原动力。企业日常的生产经营过程就是货币到实物,再由实物到货币,通过现金流入流出实现价值增值。此外,企业经营扩大、增加规模都有大量的资金需求。

1.2.2现金流制约企业的生存。企业的持续经营有赖于源源不断地现金流,如果企业在一个生产经营周期没有实现现金流的回流,将直接影响下一个生产周期的正常运转。企业的账面利润高不足以说明企业的支付能力和实力强,企业账面亏损也可能因有足够的现金流而得以生存。

1.2.3现金流决定企业的风险承受力。企业的发展避不开风险,而决定企业风险承受能力的是企业的现金流而不是利润。现金流充足表明企业经营状况良好,风险承受能力强,投资者、债务人的信心就会增强。流动比率、速动比率实际上很难体现企业真正的偿债能力,因为流动资产中包含应收账款、存货等变现能力不很确定的资产,而现金流却是企业实实在在、可以立即用于偿还债务、抵御风险的保证。

2单纯依据利润判断企业经营情况的局限性

长期以来的财务管理观点认为,利润是最核心、最具价值的财务指标之一,能够全面反映企业过去的经营业绩,在一定程度上体现企业未来的价值。大量资料显示,倒闭破产的企业并不是都缘于亏损,美国Grant公司、安然公司等在连续盈利情况下依然破产的例子,就足以说明盈利的企业并非都经营情况良好。

2.1利润并非企业真正的“收益”。利润的计算基础是权责发生制,遵循配比原则,即不论其款项是否收到或付出,凡是在本期应当确认的收入和担负的费用均作为本期收入和费用处理。高利润的企业往往因为大量应收账款陷入支付和偿债危机,在整个社会资金链条紧张的情况下尤为突出。

2.2利润存在相当的操控空间。企业基于各种原因以做大收入、降低成本,或以其他业务利润或营业外利润弥补主营业务利润等手段粉饰利润状况,极易给投资者和债权人造成假象,必须借助现金流加以辨别。

3如何运用现金流判断企业的财务和经营情况

3.2.1经营活动的净现金流。这是最能体现企业自创现金能力的指标,企业的发展归根到底赖于经营活动产生的净现金流。净现金流越大,企业的财力根基越稳固,偿债能力和对外筹资能力越强。

企业正常经营、购销平衡时,可将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务支付的现金作比较,差值越大,企业的销售利润越大,回款越正常,创现能力越强。

此外,可以把销售商品和劳务收到的现金与经营活动的全部现金流入作比较,可以大致了解企业主营业务是否突出,是否依靠非主营业务收入增加利润。

3.2.2投资活动的净现金流。分析投资活动净现金流要结合企业的发展实际,不能以“正、负”简单判定优劣。当企业处于扩大规模、对外大量投资阶段,投资活动现金流入不能弥补现金流出必然导致投资净现金流大额“逆差”。

3.2.3筹资活动的净现金流。如果筹资性现金流中权益性资本占比较高,则说明企业资金实力增强、财务风险较低;反之企业的利息负担较重,未来偿债压力较大,财务风险较高。

企业的净现金流为正值时,若主要是依靠经营净现金流的贡献,表明企业经营状况良好向上;若经营净现金流为负,单纯靠投资或筹资净现金流弥补,则至少说明企业经营占用资金较多,状况欠佳。

3.3结合其他财务报表,综合全面分析。现金流是连接资产负债表和损益表的纽带,运用现金流信息与上述两表相结合,能挖掘出更多关于企业的信息,从而有助于对企业做出更全面的评价。

3.3.1盈利能力分析。可以计算销售净现率、净利润现金率等比率指标,判断企业的实际盈利能力。其中销售净现率=销售商品、提供劳务收到的现金/销售收入,净利润现金率=经营活动净现金流/净利润。前者反映了企业经营中资金的回笼情况,该比率越接近1,说明资金回笼越快,资金占用越少;后者反映了企业每实现一元账面利润对应的现金支撑,该比率越高,利润的质量就越高。

3.3.2偿债能力分析。可以计算现金比率、现金债务总额比率等指标,判断企业的偿债能力。现金比率=经营净现金流/流动负债,现金债务总额比率=经营净现金流/负债总额。前者反映企业偿还短期债务的能力,至少应能保持在1:1左右;后者反映企业使用当年经营现金流偿还所有债务的能力,合理的比率值既能体现企业较强的偿债能力,又可反映出企业管理经营现金流的能力。

3.3.3综合支付能力。综合支付能力=经营现金流入+投资现金流入-偿还债务的现金支出-经营活动的现金支出,如果该指标大于零,表明企业当期的现金流入能够满足经营支出和支付到期债务,且仍有盈余用于投资和股利分配,反之则表明不能满足经营支出和支付到期债务,如果不能扭转,长此以往,企业将面临支付风险。

4运用现金流判断企业经营情况的局限性

4.1现金流信息的历史性。现金流量表中的数据反映的是企业在过去一个会计年度的现金流入流出情况,反映的只是过去的经营状况,不能体现企业未来的现金流情况和经营前景,因此在对企业进行预测分析时,仅能作为参考。

二、企业财务报表分析存在的局限性

(二)分析可比局限性企业的财务报表是在对内部财务信息的分析基础上编制而成的,主要所反映出的是企业内部财务状况,其中不包含任何外部信息,且具有相当强的保密性。但是在当前的市场环境下,如果想要更加全面的对企业财务状况进行评价分析,只有在将自身置于行业背景下进行对比分析,才能够真实的反应出其市场经营地位,目前企业对于财务报表的分析,缺少同行业之间的有效对比,存在着一定的局限性。

三、结束语

(二)引入财务预警模型的必要性随着近年来国内对企业财务预警理论的研究不断深入和完善,为商业银行弥补上述不足,对贷款企业进行财务预警提供了可以借鉴的思路。将企业财务预警理论应用到商业银行信贷风险管理中,从商业银行信贷风险管理者的角度,构建预警模型来预测贷款企业财务状况,以期为商业银行信贷决策提供建议,减少信贷资产损失。

银行家“小心谨慎”的天性,导致商业银行信贷风险管理中的财务危机观念,更加注重企业的偿债能力和盈利能力。一个发展前景良好的企业,如果到期不能还本付息,在商业银行看来,都是信贷风险的源泉。同时对于银行而言,贷款企业债务的偿还最主要的还是依靠企业的现金流量。因此,在构建预警模型时,要选取体现企业偿债能力和现金流量状况的财务指标,对企业的财务状况进行预测分析。

二、财务预警模型简介

(一)判别分析模型Altman最早将多元线性判别方法引入到财务危机预警领域,建立了著名的Z-score模型(即多元线性判别模型MDA),目前该模型已成为财务危机预警最常用的方法。它通过多元判别模型产生一个总的判别分值,称为Z值,并依据Z值进行判断。该模型判别方程如下:

Z=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.3x4+0.999x5

式中:Z为判别函数值;x1为(期末流动资产-期末流动负债)/期末总资产;x2为期末留存收益/期末总资产;x3为息税前利润/期末总资产;x4为期末股东权益的市场价值/债务总额的账面价值;x5为本期销售收入/总资产。

根据模型计算结果,Z值应在1.81~2.99之间,等于2.675时居中。如果企业的Z值大于2.675,表明企业财务状况良好,不会破产;如果Z值小于1.81,则企业存在很大的破产风险;如果Z值处于1.81~2.675之间,称之为“灰色地带”,处在这个区间,则表示企业财务状况是极不稳定的。研究表明x1、x4和x5三个财务指标预测能力比较强,预测精度高达94%。

多元判别模型因其假设前提过于苛刻,影响了它的判别效果和实用性。但该模型能包涵反映企业财务状况的多个指标,并且可以了解哪个财务指标最具判别能力。这对于银行的信贷风险管理有非常重要的意义,银行对于企业信用状况的评定主要依靠对企业财务报表的分析,而如何从庞杂的财务指标体系中选取最能反映企业财务状况的指标是问题的关键。

(二)Logistic回归模型Logistic模型是一种非线性分类的统计方法。1980年Ohlson首次使用多元逻辑回归(Logistic)方法对公司财务状况进行预测,他发现用公司规模、资本结构、业绩和当前的变现能力进行财务危机的预测准确率高达96.12%。Logistic模型的计算公式为:

Logit(p)=ln()=a0+b1x1+b2x2+…+bnxn

该模型假设企业财务危机的概率P,在模型拟合之前,对于发生财务危机的公司,P值取1,否则取0,判别规则是:如果P值大于0.5,则判定企业陷入财务危机;如果P值小于0.5,则判定企业财务正常。

Logistic预警模型的目标是寻求被观察对象的条件概率,从而据此判断被观察对象的财务状况。Logistic模型最大的优点是没有严格的假设条件,具有广泛的适用范围。

三、信贷风险管理中应用财务预警模型的实证分析及比较研究

(二)模型方程构建具体如下:

(1)判别分析模型。采用逐步判别分析对模型变量进行筛选并建立模型。利用SPSS13.0统计软件进行逐步判别分析,根据分析结果最终有两个指标通过了F检验,即X2(总资产收益率)和X13(现金流动负债率)。同时采用Fisher判别法,方程的系数采用Fisher线性判别方程的系数。由此得出各类判别方程如下:

F1=(-7.633)×X2+0.436×X13-1.554(ST公司)

F2=(-0.882)×X2+1.233×X13-1.937(非ST公司)

采用回代的方式预测模型拟合的准确性。把各样本观测值回代到判别方程中,根据函数值确定每一个样本属于哪一类公司。对比原始样本的分类和按判别方程所得的分类,计算出模型的预测准确率和两类错误率。将T-2年和T-1年的样本数据代入模型,得到模型的拟合效果与T-3年进行比较。如表2所示:

(2)Logistic回归模型。借助SPSS统计软件中的二元逻辑斯蒂回归分析,选择其中的ForwardLR方法,即基于最大似然估计的前进法来选择进入方程的变量。根据分析结果最终有两个财务指标变量X2(总资产收益率)和X13(现金流动负债比率)进入Logistic回归模型:

选取p=0.5作为临界点。若p0.5则判定企业财务状况正常。由此将得出的预测值和实际数据进行比较。将T-2年和T-1年的样本数据代入模型,得到模型的拟合效果与T-3年进行比较,如表3所示。

(三)模型实证结果比较分析判别分析模型和Logistic回归模型的预测准确率的比较如表4所示,现对其实证结果分析如下:

第二,模型的总体准确率及错误率比较。在T-3、T-2、T-1年,判别分析模型的总体准确率分别为72%、81%和88%,而logistic回归模型的总体准确率分别为73%、83%和91%。由此可见,logistic回归模型各年份的总体准确率都要略高于判别分析模型。

由上述分析可以得出,在商业银行的信贷风险管理中进行财务预警,Logistic回归模型的实用价值要略高于判别分析模型。

通过对上述模型结果的分析,可以看出logistic模型在总体准确率和两类错误率上均要优于判别分析模型。并且判别分析模型有较为严格的假设前提,这也影响了判别分析模型的准确性和实用性。综合上述分析,本文认为logistic回归模型在应用于银行信贷风险管理中的预测准确性和判别效果要优于判别分析模型。

四、模型实证结果在信贷风险管理中的应用

(一)判别分析模型在信贷风险管理中的应用判别分析模型涵盖了体现企业财务状况的多个指标,并且能够逐步判断哪个财务指标最具判别能力和预测效果。其优势在于能够从众多的财务指标中筛选出最能准确反映企业财务状况的指标,并建立定量化的判别方程。商业银行在信贷风险管理中对于企业财务状况和贷款等级的评定,主要依靠对企业财务报表数据及财务比率的分析,如何从庞杂的财务指标体系中选取最能反映企业财务状况的指标是问题的关键。而判别分析模型能够为银行解决这一问题,这对于商业银行的信贷风险管理具有非常重要的意义和实用价值。

(二)logistic回归模型在信贷风险管理中的应用Logistic模型的计算公式为:

目前,我国信贷风险管理水平仍相对落后,信贷风险管理中存在诸多问题,银行迫切需要借助某种科学的定量分析方法预测贷款企业的财务状况,为其信贷决策提供依据,以确保信贷资产安全。如果能够在信贷风险管理中引入财务预警模型,在定性分析的基础上加入科学的定量研究,必将提高我国商业银行信贷风险管理水平。

参考文献:

[1]胜、殷尹等:《不同模型在财务预警实证中的比较研究》,《管理工程学报》2004年第2期。

[2]张友棠:《财务预警系统管理研究》,中国人民大学出版社2004年版。

在承担繁忙的行政工作的同时,张教授始终站在教学的第一线。创造性地进行教学改革,培养更多的企业管理人才,是张教授长期所致力的工作。在过去的十几年间,他编著出版了多部教材,代表性的是《企业财务报表分析》、《企业财务报告分析》等教材。张教授还为研究生和本科生的培养倾注了大量心血,他教学条理清晰,讲授透彻生动,深受学生的崇敬与爱戴,他主讲的《企业财务报表分析》课程,2005年被评为北京市精品课程,2008年被评为国家级精品课程。张新民教授2006年获北京市教学名师奖。

[关键词]增长管理;现金流量;财务管理预警

1财务预警系统概述

1.1财务预警系统的含义

财务预警系统指的是企业以会计资料、经营计划及财务报表等会计信息为基础,通过观察一系列灵敏财务信息的变化,实时分析出集团或公司所面临的财务危机的分析系统。

1.2财务预警系统的功能

(1)预防功能

财务预警分析可以使企业敏锐而迅速地察觉到潜藏的危机,并有效地采取措施以达到避免和预防危机发生的可能。

(2)监测功能

(3)诊断功能

依据检测结果,对比企业当前实际财务状况和同行业标准财务情况,结合财务分析方法、集团诊断技术及企业管理技术追踪企业出现财务状况恶化的原因及企业营运过程中的缺陷,究其原因,找到病根。

(4)控制功能

在完成监测和诊断工作之后,纠正企业运营过程中的差错和过失,让企业重新步入正常的运营轨道,通过各种途径,寻找一切可以利用的渠道和资源,在财务危机出现时,制止财务状况的进一步恶化,缩小其影响范围。与此同时,监控可能导致财务状况恶化的长期财务决策制度。由此可见,一套行之有效的财务预警系统在发现问题的同时,能够提供解决方案和应对措施。

2增长管理财务预警系统的构建

2.1可持续增长理论在财务管理预警系统中的应用

公司在不需要消耗现有财务资源的情况下,销售能够增长的最大比率是可持续增长率。公式表示为:

可持续增长率=销售净利率×收益留存率×总资产周转率×资产权益比例=销售净利率×收益留存率×总资产周转率×(资产/期初权益)

公式显示,在稳定的财务政策下,可持续增长率与资产收益率呈线性变动。

2.2基于增长管理的中小企业财务管理预警系统

以可持续增长模型权衡企业当前销售增长率的合理性,判断企业现有资源能否支撑未来的销售增长率;可持续增长模型还能够判断企业盈缺。企业的预计销售增长率和实际情况多有偏差,可持续增长率可以计算企业资金盈缺,进行下一步筹资投资决策。

2.3基于增长管理的中小企业财务管理预警系统运作流程

基于增长管理的财务预警系统,在分析、发现财务风险警情的同时,注意日常生产经营活动的发现与探寻。把握企业整体财务状况,连续分析资金运行各环节,达到流程的优化;在事前、事中、事后做到及时跟踪控制警情;将企业经营活动、内部控制及财务预警结合起来,提高企业财务反应速率,确保在需要时做出迅速反应,应对问题。

3现金流财务管理预警系统构建

3.1基于现金流的财务预警系统框架

3.2构建基于现金流的财务预警系统

3.2.1从企业现金流方向构成分析企业财务状况

站在企业角度来看,不一样的现金流量构成现金流量表正负方向有所不同,直接导致现金流量结果的差别,影响着企业当前的财务状况,为此,分析各种活动对现金流量正负方向产生的差异,可以对企业目前财务状况做出一些判断和分析。下面是针对不同现金流量情况做出的企业财务状况判断。

(1)经营流入流出且筹资流入>流出,表示企业经营活动产生的现金流量匮乏,举债经营是目前企业状态,如果企业依靠放弃投资或进行处置长期资产来取得投资活动的现金流入,则表示企业财务状况到了危急关头。

(2)经营流入

(3)经营流入流出且筹资流入

(4)经营流入

(5)经营流入>流出且投资流入>流出且筹资流入>流出,表示经营、投资、筹资都能取得良好的现金流入,企业财务状况一片大好,此时要加强对投资项目的可行性研究,避免因过分投资产生的资金浪费。

(6)经营流入>流出且投资流入流出,表示企业可以通过经营活动和取得外债的方式获得现金流入。企业财务状况基本稳定,企业的扩大经营产生的投资活动资金逆流也算正常,但还是要注意对投资规模的把控。

(7)经营流入>流出且投资流入>流出且筹资流入

(8)经营流入>流出且投资流入

3.2.2从企业现金流量结构分析企业财务状况

(1)经营活动预警指数

企业在保证筹资投资规模保持不变,生产经营正常运行的情况下,现金流入量越大,则表示企业经营活力越强,如果经营活动现金流量占总现金流入的较大比例,则能够反映出企业经营状态良好,坏账风险小,取得现金实力较强,企业的现金流入结构比较合理;此外,经营活动现金流出量占总现金流出的比重较大时,企业生产经营情况正常,资金支出结构相对合理。在企业正常的生产经营活动中,经营活动现金流出量要具备足够的稳定性,一旦浮动较大,则要进一步寻找原因。经营预警指数指的是经营活动产生的现金流入量大于或小于“预警临界值”(又叫做危险边际量或安全边际量)的部分与“预警临界值”相比产生的动态指数。公式表示为:

经营预警指数=(本期年经营活动现金流入量一年经营活动现金流入预警临界值)/年经营活动现金流入预警临界值

经营预警指数>0,表示企业处于健康状态;经营预警指数

(2)投资活动预警指数

投资预警指数=(年投资预警临界值-年投资活动现金流出量)/年投资预警临界值

投资预警指数属于“区间变量指标”,所以,数值在某一区间现实企业投资情况良性,超出这一范围,无论是高于或低于,都表示警情的产生。

(3)筹资活动预警指数

企业的筹资活动现金流入量在总现金流入量中所占比重较大,说明企业有着宽广的筹资渠道,筹集资金扩大生产的能力较强。企业筹集资金现金流出主要用于偿债和支付现金股利。偿还了债务是企业财务风险弱化的有力措施,但在短期之内,筹资活动现金流出量占总现金流出比重过大,或许会产生企业资金周转不灵;企业的支付能力直接影响股利支付情况,良好的股利支付能力能够吸引更多潜在投资者,增进投资者信心,提高企业筹资能力,但企业一定要合理分配股利支付现金与企业当前正常经营活动所用现金之间的额度,目的是留有足够资金保证企业正常的生产运营,保证企业未来现金流量的正常流入。

4结论

通过研究中小企业财务管理预警体系,能够获得以下创新性研究结论:基于现金流量指标的中小企业财务预警系统可以极大程度地降低财务风险给企业带来的损失。企业财务指标不是一成不变的,可以根据企业自身特殊状况,对某些财务指标进行更改或调整。对于融资能力较差的中小企业,现金流量更是不可或缺的检测指标,与站在利润角度分析的预警体系相比,现金流量预警体系更加能够灵敏地察觉财务风险,从而达到帮助企业降低财务风险的目的。

[1]牛怡然.中小企业财务风险的预警与控制[J].中小企业管理与科技(上旬刊),2011(2).

THE END
1.案例解读:并购战略下的财务风险分析!本文以黄河旋风公司并购战略为例,通过分析发现其并购后盈利能力不断下降,经营风险升高,偿债风险加大等财务风险。针对黄河旋风公司存在的财务风险提出建议与对策,以期为其他企业实施并购战略提供参考与借鉴。 01. 黄河旋风并购经营案例背景 (一)公司简介 黄河旋风主营超硬材料及制品生产,成立于1992年,1998年11月26日在上...https://www.360doc.cn/mip/1120174527.html
2.2024年中国安装工程行业发展调研与发展趋势分析报告一、项目财务管理存在的问题 0 二、项目财务管理问题的原因分析 6 三、加强安装工程企业财务管理的建议 1 1、施工企业财务风险的预警控制措施 2 2、加强项目资金预算的合理性与科学性 8 3、对客户进行科学的信用评估 6 第六节 安装工程企业财务风险分析 6 一、企业财务风险的分类 8 1、筹资活动带来的财务风险 ...https://www.cir.cn/R_JianZhuFangChan/A0/AnZhuangGongChengShiChangXianZhuangYuQianJing.html
3.《京东财务风险控制的案例分析(11000字)》.docx王冬梅等(2018)提出对于不同类型的公司,需要调整分析其财务风险的方式。公认的财务风险有筹资风险、投资风险、营运风险和收益分配风险,但是受到行业的影响,还具有一些与行业相关的财务风险种类,众多学者对其风险有不同的见解及分类方式。对于电商行业的财务风险的研究,国内学者滕璟兰(2014)认为发电企业的财务风险主要有...https://www.renrendoc.com/paper/228226229.html
1.财务风险案例(通用6篇)通过以上各阶段工作落实,网通公司财务专业线通过自查,并在分析了2007中国网通的运营报表之后,发现目前网通公司的有关规避财务风险、建立财务预警系统的机制还不完善,尚待加强。主要问题其中表现在以下几个方面: 3.5.1财务报表管理 (1)账目无法自动计算 由于公司计费系统目前尚无法自动计算佣金,代理商佣金结算基本依靠财务...https://www.360wenmi.com/f/fileufri57as.html
2.财务分析经典案例6篇财务分析是企业管理决策中不可或缺的环节,只有通过深入的分析和评估企业财务状况,才能做出准确的商业决策。对于那些想要深入了解财务分析的人来说,本篇文章将介绍经典的财务分析案例,帮助读者更好地了解财务分析。 案例一:某特某的伯克某尔某·哈撒韦公司 https://hsy.chanjet.com/wenku/wkfec00578fcca.html
3.企业财务风险分析及防范措施(通用8篇)企业经营的外部环境是形成企业财务风险的外部原因,主要包括宏观经济环境和政策的影响,行业背景。 1.宏观经济环境和政策分析 无论从长期还是短期看,宏观经济环境是影响公司生存、发展的最基本因素。公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。如果宏观经济运行良好...https://m.oh100.com/peixun/caiwuzongjian/284165.html
4.中小型融资租赁企业财务风险问题研究——基于S公司案例分析摘要:随着中国融资租赁市场的不断成熟和近年来政策的优惠,不少中小型融资租赁公司应运而生.但是中小型租赁公司由于体量小,自身制度不完善等,在实际经营中仍存在较多的财务风险.该文通过对S公司进行案例分析,旨在识别现金管理视角下中小型融资租赁公司存在的财务风险,并针对相关风险提出控制建议,以为中小型租赁公司的发展...https://d.wanfangdata.com.cn/periodical/zhongguofz202004007
5.创业路上的财务规划:如何实现盈利摘要:本文将深入探讨创业过程中的财务规划,通过解析财务规划的基础知识、实战技巧以及风险管理,为创业者提供一条清晰的实现盈利之路。文章分为四个主要部分:财务规划基础知识、财务规划实战篇、财务风险管理以及财务规划案例分析。通过理论阐述和实际案例,帮助创业者理解财务规划的重要性,掌握财务分析的技巧,并学会应对各种...https://blog.csdn.net/universsky2015/article/details/143699056
6.财务案例分析心得体会(锦集19篇)【导语】今天小编就给大家整理了财务案例分析心得体会(共19篇),希望对大家的工作和学习有所帮助,欢迎阅读! 篇1:财务案例分析心得体会 通过这一学期的会计专业学习虽然由于个人因素大多数的课程都没能按时听讲但通过自己课后自主的案例分析学习和平时学习的积累对会计案例分析这门课程的重要性和一些简单的分析方法有了初...https://www.hrrsj.com/wendang/xindetihui/65711.html
7.财务风险预警分析及其案例(ppt57)案例十二 上海兰生集团财务风 险预警控制案例 通过本案例的学习了解企业财务风险控制的基本内容,尤其 是借助于财务报告信息资料进行风险预警的基本思路。通过学习要 掌握财务战略上的独特的思维理念与分析工具,财务风险预警是个 “过程主导”的财务管理行为,并且应该制度化。通过对案例公司 上海兰生公司的财务风险预警工作...https://doc.mbalib.com/view/8cc69d58259dc44d567c2bd450bcb852.html
8....产业商业案例研究中心师生研讨会第21期——中小企业财务风险...然后给同学们讲解了案例的内容,以重庆移通学院财务管理专业学生到企业去实习的视角去发现中小企业经营管理中存在的诸多问题和风险。案例中描述了主人公“陆青青”同学来到H公司实习,逐步发现H公司在费用报销、采购、仓储方面存在的诸多不规范,财务人员不够专业以及管理人员缺乏商科认识等等问题。https://qjxq.cqyti.com/info/1031/78491.htm
9.财务分析的开题报告范文(通用10篇)通过对企业的财务报表进行分析可以了解企业整体的财务管理水平,本选题旨在对柏杉林木业有限公司的财务报表进行分析从而反映出公司整体的财务状况、经营成果和现金流量的情况,但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或间接说明企业的财务状况,特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低,因此通过各种方法对企业财务报表...https://www.unjs.com/z/779345.html