40岁的人，年交12万美金，交5年，总保费60万美金，投保一款香港分红储蓄险：
第20年末，保单里预期有约172万美金，预期内部回报率6%，折成单利10.36%；
第30年末，保单里预期有约313万美金，预期内部回报率6.06%，折成单利15.05%。
香港分红储蓄险，为啥能有这么高的预期回报呢？
其实，香港分红储蓄险并不是传统意义上的保险。
它表面上是保险，本质上是一个不会亏损的（长期持有的前提下）、全球投资的基金组合。
下面我来给大家具体解释其中的逻辑。
1、为什么说长期持有香港分红储蓄险，不会发生亏损？
香港分红储蓄保单的利益有两部分：一部分是保证的现金价值，一部分是非保证的分红。
我以上面提到的这款产品来具体说明。
年交12万美金，交5年，到保单第18年时，保证利益追平总保费60万美金，这是白纸黑字写在合同里的。
这意味着，即便在极端情况下，保单分红持续为0，只要长期持有，我们也能拿回投入的全部保费。
保单分红为0的情况，实际上会不会发生呢？
在竞争非常激烈的香港保险市场，这种可能几乎不存在。
因为根据监管要求，保险公司每年必须在官网公布自家产品的分红达成率，分红达成率的高低会影响他们后续收保费。
为了吸引和保留客户，每家公司都会尽可能地提高分红达成表现。
2、为什么说香港分红储蓄险是一个全球投资的“基金组合”？
香港分红储蓄险是全球投资的，我来给大家拆解一下它背后的底层资产。
分红储蓄险的保费，投资于全球范围内的多元化资产，一类是固定收入资产，如债券；一类是权益类资产，如股票、房地产等。
这些资产分散投资于全球不同优秀经济体。比如固收类资产，主要投到美国及亚洲市场；非固收类资产，主要投到美国、欧洲及亚洲市场。
这种全球分散投资策略，不仅能够享受到不同市场的发展红利，而且有助于分散投资风险。
3、为什么香港分红储蓄险能有6%左右的预期回报？
我用下面这款产品来给大家举例说明。
它的投资组合中，固定收益证券的占比是30%，股票类别证券的占比是70%。
消费者买的香港分红储蓄保单，大多是美元保单，它的保费大头是投向美国的。
现在30年美国国债的收益率为4%出头，若保险公司在此时买入持有到期，将获得差不多4%出头的年化回报。
投资的这部分资产，可以保证保单有一部分固定收益。但是它的预期高收益，取决于权益类投资。
过去30年，美国标普500指数的年化收益率高达8.55%。如果再加上保险公司资管团队的主动策略，在8.55%的水平上进行增厚收益，问题也不大，再扣掉一些成本，给到保单持有人6%左右也是合理的。
那么，万一遭遇股市震荡，保单收益会不会跟着大幅度下滑呢？
其实不用太担心，相比股票、基金，香港分红储蓄险这个基金组合的收益波动是更为稳定的。
考虑到自身投资收益的波动性，保险公司会利用“投资平滑机制”来稳定分红险的红利派发。
在投资收益比较好的年份，保险公司会把其中的一部分盈余“储存”起来，以供未来投资收益不好的年份使用。
这种机制有效地平滑了投资收益的波动，确保了保单持有人哪怕是在市场整体投资收益表现不佳的年份，也能获得稳定的分红派发。
最后总结一下，香港分红储蓄险表面上是保险，本质上是一个不会亏损的（长期持有的前提下）、全球投资的基金组合，透过优质的底层资产，再加上投资平滑机制，长期持有保单的情况下，预期可以拿到6%左右的复利回报。
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