中国平安上市以来净利润增长了9.5倍，市值只增长了2倍出头。这主要是07年末中国平安的市盈率高达51倍惹的祸。
如果我们以13年末平安282亿净利润，3300亿市值，12倍市盈率为基准，过去7年平安的净利润增长了5.07倍，市值增长了4.82倍。平安的市值和净利润增长基本是同步的，这就是正常的状态了。
在给一家公司估值之前，首先要搞清楚它是怎么赚钱的？
中国平安和茅台不同，它是一家金融科技公司，集团下面有保险，有银行，有证券，还有医疗健康等新业务。业务相对茅台来说复杂很多，正因为集团类公司业务复杂，市场往往都会给折价。
从上图可知，中国平安的运营利润主要由寿险、财险和银行贡献，占比高达94%。寿险业务和财险业务平安都是国内保险公司的龙头，寿险业务的护城河主要是品牌和渠道，财险业务的护城河主要是低成本优势。
搞清楚平安是靠什么赚钱之后，我们再来看估值。保险行业通常是用内含价值来估值的.根据平安2020年财报披露，平安的内含价值约13281亿元，当前市值约12893亿元，PEV=12893/13281=0.97
回顾一下
4月26韵达股份（002120）当天涨停，第二天提示止盈，两天涨幅10%+4月27长江健康（002435）当天涨停，28号再度涨停持有，两天涨幅17%+4月28美邦服饰（002269）打板成功，一天涨幅5%！
这足以说明实力！
5月中线备选股选股逻辑：
第一，近期底部趋势反转，持续放量突破小平台压力。站上5、10、20、30、60日均线系统。
第二，筹码高度集中，套牢盘很少。
第三，国产软件叠加新能源汽车等科技股概念。
第四，一季度业绩暴增2倍以上。
第五，我们去年熟悉的股票，做过一波，走出翻倍走势。
0.97倍的内含价值是高还是低呢？
根据平安过去10年的PEV百分位图来看，低于1倍PEV是低估的。
结论：中国平安目前处于低估区间，当前市场给与平安的低估值是建立在寿险新业务价值负增长及投资不利的背景下。假设估值不变的前提下，目前价格买入的预期收益就是平安内在价值的增速（约10%左右）。
经营评述
2020年,虽受疫情影响,集团个人业务营运利润仍同比增长0.1%至1,229.77亿元,扭转了2020年上半年的负增长趋势;在集团归属于母公司股东的营运利润中占比达88.2%。集团个人客户(1)数超2.18亿,较年初增长9.0%;全年新增客户3,702万,其中36.0%来自集团互联网用户;在客户规模持续增长的情况下,客均合同数2.76个,较年初增长4.5%;个人客户交叉渗透程度不断提升,同时持有多家子公司合同的客户在整体个人客户中占比38.0%,较年初上升1.2个百分点;集团互联网用户
(2)量超5.98亿,较年初增长16.0%;平安旗下5款APP的注册用户量过亿。2020年,在平安“一个客户、多种产品及服务”综合金融理念的推动下,团体业务稳步增长,对公渠道综合金融保费规模同比增长84.8%,综合金融融资规模同比增长69.7%。截至2020年12月末,团体业务为个人业务提供资产余额达1.21万亿元;为保险资金配置提供资产余额达5,190.22亿元,2020年新增1,479.06亿元。2020年,公司实现归属于母公司股东的营运利润1,394.70亿元,同比增长4.9%;营运ROE为19.5%。2020年,公司实现归属于母公司股东的净利润1,430.99亿元,同比下降4.2%;ROE为20.0%。2020年,集团基本每股营运收益为7.89元,同比增长5.5%。公司拟派发2020年末期股息每股现金人民币1.40元;全年股息为每股现金人民币2.20元,同比增长7.3%;按归母营运利润计算的股息支付率(不含回购)为28.7%,同比上升0.6个百分点。
据业内人士表示方正的医疗和金融两大优质板块，是吸引平安出手的原因。从新方正集团的资产包来看，里面包括医疗、金融(方正证券、北大方正人寿)、信息技术等多个核心板块，可能都是中国平安所看中的，与其目前构建的“大金融资产”和“大医疗健康”生态圈相契合。
此次接盘方正，市场也是对双方的金融整合充满好奇。后者以方正证券、北大方正人寿保险为核心主体，业务涵盖证券、期货、基金和保险等领域，与平安的金融牌照不无重合。对此，平安回应，先赋能，未来在监管允许的情况下，多种可能均可尝试。
中国平安集团旗下的科技业务全面开花，保持着快速发展。中国平安2021年第一季度财报显示，科技业务部分总收入为238.24亿元，同比增长20.1%。在科技业务部分，陆金所控股、金融壹账通、汽车之家与平安智慧城市是最具代表性的业务。
“医疗健康生态圈”与“科技”两个新业务的高速增长，意味着中国平安“金融+科技”、“金融+生态”两个核心战略的成型，为中国平安在保险、投资与银行等传统金融服务之外，探索出了全新的业务增长曲线。