到底是国有企业还是民营企业，一是看股权结构，二是看公司治理。从股权结构来看，平安保险是一家民营企业。下面的表格就是中国平安的十大股东：
其中，排第一的是“香港中央结算（代理人）有限公司”，占比高达32.75%；但需要注意的是，中国平安同时有A股，也有H股，H股股东也很多，既有摩根士丹利这样的国际大银行，也有香港的小散户，为了统一方便管理，这些H股股东的股票统一存放在“香港中央结算（代理人）有限公司”的账户上，这家公司作为中介行使H股股东的权利，比如分红权利、投票权利等等。
所以，这个第一大股东，其实是众多股东的集合，不是某一个人或者企业。
如果要穿透到具体的人和企业，中国平安实际上的大股东是后面第2到第9位。即便是排名靠第二的深圳市投资控股有限公司，持股比例也只有5.27%，只能算中等股东，形成不了绝对话语权。
在平安几十万股东当中，最大的单一股东其实是泰国的卜蜂集团（泰国华裔谢国民家族所有），其通过neworientalventurelimited和商发控股公司合计持有中国平安7.86%的股权，也形成不了绝对话语权。
反倒是国有资本，有很大决定权。比如第二大股东、第8大股东，都是深圳市国资下面的企业；第六和第七大股东是证金公司和汇金公司，是中央层面的国有资本；这几家算起来的总持股比例为13.42%，但也谈不上绝对控股。
所以，平安保险是一家没有实际控制人的企业，股权极度分散。虽然有一定的国有资本，但顶多是参股，显然算不上国有企业。
从公司治理来看，中国平安保险也是以一家民营企业。
一些公司，虽然国有资本很少，但仍然属于国有企业——因为国有资本具有绝对的影响力，其人事任命、经营决策都掌控在国资手中。典型如格力电器，虽然格力集团持股比例不到20%，但它仍然是珠海市下属的国有企业，无论是之前的董事长朱江洪，还是现在的董事长董明珠，实际都是要珠海国资点头同意才能当上。
中国平安是否存在这种情况？即国有资本很少，但人事任命、董事会都在国资手里？并不是。中国平安的灵魂人物是马明哲，无论是股权结构如何变化，马明哲在平安保险都有独一无二的重要地位。从中国平安的发展历史来看，不是股东来选择马明哲，而是马明哲来选择谁做股东，这也确保了新的股东进来后能够服从于马明哲的管理，确保马明哲的地位。
从平安的15人董事会来看，这些人都是走的社会招聘环节来的（对应上面空降董事），其管理层也是职业经理人。
所以，综合中国平安的情况，这是一家现代化治理结构的上市公司，是一家民营企业，但它也是第一代管理层控制的企业。与其说中国平安是国有企业，不如说它是马明哲的企业。