今年9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”），进一步优化重组审核程序，提高重组审核效率，活跃并购重组市场。在此前，中国证监会主席吴清曾表示，多措并举活跃并购重组市场。“并购六条”的发布，进一步激发并购重组市场活力。
年内151家公司披露并购事项
并购重组为资本市场发展的重头戏。30余年间，我国资本市场对并购重组进行不断探索、优化。上市公司并购重组从疯狂扩张逐渐迈向平稳阶段。
从参与并购的主体来看，国有企业（含地方国企、央企）、民营企业是并购重组的主力军，其中国有企业数量占比呈上升趋势，2024年以来共有30家国有企业参与并购重组，占比43.48%，数量占比创近10年新高。
与此同时，民营企业数量占比呈下降趋势，2024年降至近10年最低值，由2015年的65%左右降至当前的50%以下。
从并购重组目的来看，“横向整合”逐渐成主流。今年以来，以“横向整合”为目的的并购重组案例数量占比创近5年新高，达到43.4%，占比居各类型之首，表明上市公司通过产业链并购实现资源整合意愿大幅提升。2020年以来，以“战略合作”为目的的并购重组案例数量占比较2019年及以前大幅上升，2022年高达41.4%，不过今年有所下降。
国有企业并购成功率较高
国有资本作为国民经济重要支柱，正成为推动A股市场并购重组重要力量。由于国有企业通常拥有较强的资金实力和资源优势，这使其在并购过程中能够提供充足的资金支持和资源整合能力。数据显示，国有企业具备高并购成功率的优势。
据数据宝统计，自2014年以来，超过510家国有企业样本公司完成并购重组，并购完成率（完成并购）接近70%，较民营企业高出近8个百分点；国有企业并购失败率（并购失败）仅21%左右。其中，央企并购完成率超过75%，位居各属性公司首位。民营企业并购失败率超过30%。
跨界并购风起
据数据宝不完全统计，今年以来开展跨界并购的公司数量已超过去年全年，交易标的主要分布于金融、科技板块。
“1+1>2”效果显著
整体来看，上市公司无论是开展横向整合，还是垂直整合以及其它类型的并购重组，做优做强做大、改善财务状况的目标是一致的。
其中，以“横向整合”为目的的公司，在最新披露当年（T年）、T+1年及T+2年，平均净利润水平持续上升，财务规模提升显著。
此外，并购重组前后上市公司的市值也大幅增加。首次披露日，上市公司最新市值平均122.42亿元，最新披露日的市值平均超过175亿元，当前平均市值超过190亿元。
“神车、神船、神钢”神话或将复制
并购重组被视为公司实现快速增长、提升竞争力的有效手段，同时也是上市公司市值管理的一大有效手段。从市场表现来看，参与并购重组的公司，在首次披露并购公告前后以及最新披露进度后，均获得一定超额回报率。
以2014年以来完成并购重组的公司来看，首次披露后3日，参与公司平均涨幅超过7.5%，首次披露后5日，参与公司平均涨幅超过9%，同期沪深300指数平均涨幅均低于0.5%；最新披露后3日、后5日，参与公司平均涨幅依然处于跑赢状态，不过涨幅明显降低，系并购重组落地后，市场趋于理性。值得一提的是，2017年及以后最新披露完成并购重组的公司，自最新披露日以来，平均涨跌幅显著超越沪深300指数；2016年及以前却大幅跑输，主要与市场行情剧烈波动有一定关系。
并购牛50强出炉
IPO放缓以及政策环境的变化，或成为央国企、民营企业参与一级市场投资“最优解”。对科创板而言，随着监管提高对科创企业重组估值的包容性，不少正在筹划并购退出的科创企业落下心头“大石”。除去正式披露重组事项的公司外，哪些公司存在较强的并购预期，根据以下条件，并结合市值排序，遴选出并购牛50强榜单。
1.筹划重大资产重组：并购重组处于筹划阶段，截至9月30日尚未停牌，市值超过50亿元的国有企业全部纳入；
2.其它类型公告：上市公司实控人变更，或者公司主体（实控人）注入优质资产；
3.研发维度：2021年至2023年连续亏损，且平均研发强度超过5%，最新市值超过50亿元的国企上市公司；