其实我们买股票就是在买企业，当你买到一家优秀企业的股票的时候，那就相当于世界上最优秀的员工在为你工作，为你干活，这个时候你更明白好股票该不该卖了，就能拿的住了；
在投资的时候，我把自己看成是企业分析师，而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师。
把自己看作企业分析师，如果不懂企业，怎么成为企业分析师呢？
如何进行企业分析呢？
其实也就是在买入前，先问问自已是否了解了这家背后的企业：
1、这家企业是做什么的？所属行业处在什么阶段？
2、所属行业市场规模有多大？
3、这家企业在同行业中有几家竞争对手？是否是行业龙头？
4、有没有护城河支撑它的竞争力？
5、这家企业领导你认可吗？主要团队成员更换频繁吗？
只要这几个问题都有答案了，那大概率就是我们想要的的了。
行业所处阶段：
根据行业生命周期理论，可以把所有的行业生命周期分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期、衰退期。相对于初创期和衰退期，处在成长期和成熟期的行业收入和利润增长空间大，确定性强，会创造行业的绝大部分利润；
初创期，大多公司还在亏损，尚未形成稳定的技术方向、商业模式和管理制度，未来不确定性很大。
成长期，细分行业的市场规模增长率较高，年复合增长率大于10%，龙头企业收入增加很快。这个时期，行业特点、技术研发方向和目标客户相对确定，但是大家都在争抢市场份额，市场最终的竞争格局仍有改变的可能；成熟期，市场规模仍在增长，但是相对较低（年复合增长率0%-10%），利润大量积累。
技术上已经非常成熟，市场竞争格局已经确立，龙头企业商业模式成熟且已经运营过相当长
衰退期，这个时候行业生产能力过剩，出现供过于求的局面，销售相对比较困难，市场
规模几乎不增长甚至负增长。
通过查找年报，2019年白酒行业总销售收入为5617.82亿，同比增长8.24%，处于0-10%，因此可以看出白酒行业属于成熟期。
行业市场规模有多大？
同上，根据年报调研数据，我们可以知道白酒行业2019年的市场规模约为5617亿元，非常大；
这家企业在同行业中有几家竞争对手？是否是行业龙头？
这家企业领导如何？主要团队成员更换频繁吗？
首先，我们先了解什么是护城河以及其模型：
ROE
在之前我们已经分析过，近五年ROE持续大于20%的公司非常优秀，因此，有可能存在着这一方面的护城河；
毛利率
高转换成本
品牌优势
定义：
品牌：如果企业的品牌促使顾客支付意愿上升及顾客忠诚度增加，那么品牌就是企业的护城河。品牌能否构成护城河看品牌是否有定价权，没有定价权的品牌不能构成有效的护城河；
看品牌（定性+定量分析），分析方法：在最新年报里的“核心竞争力分析”中看看是否有品牌优势的介绍，如果公司享有知名度和美誉度的品牌优势（定性分析），并且还有较高的毛利率（行业前三名）或者净利率（行业前三名）（定量分析），那么这家公司一般就是有品牌护城河的。
强网络效应
网络效应：随着越来越多的用户使用某种产品或服务，该产品或服务对新老用户的价值也随之增加，这就是网络效应。简单的说就是产品用的人越多越好用，越好用用的人就越多。强网络效应的典型特点是企业可以低成本甚至0成本大规模持续获客。用户的增加主要来自现有用户的转介绍。这种护城河一般只在互联网公司里有。强网络效应是一家企业最强大的护城河，一旦一家企业拥有了强网络效应这个护城河，它的优势地位在中长期很难被撼动。
效率优势
判断是否有规模经济的护城河（定量分析）方法：营业总收入、总资产和毛利率三者均在行业前三名的企业将拥有规模经济的护城河，否则就没有；排名越靠前，规模经济护城河将越强。
独特资源
定义：独特资源一般指的是企业拥有的地理位置、牌照、渠道、专利、工艺等方面特有的资源，其他企业不可复制，短期内也很难模仿和超越。
1.地理位置
2、牌照
关于牌照或者许可证（定性分析），在网上搜索“白酒行业有什么牌照”，或者搜一下白酒行业是否被国家管控。没有看到有特殊牌照；
销售渠道
销售渠道（定性分析），判断方法：在最新年报中搜索“渠道”，看看有没有关于公司销售渠道的介绍，如果公司的销售渠道网络的覆盖面很广，并且又写进了“核心竞争力分析”中，那么大概率就是有销售渠道的护城河。
专利
工艺
工艺优势（定性分析），判断方法：在最新年报中搜索“工艺”，看看有没有关于公司生产工艺的介绍，如果公司有介绍生产工艺的复杂性并且又写进了“核心竞争力分析”中，那么大概率就是有工艺优势的护城河；