对自己有了清晰认识后，沈南鹏搁置了数学家的梦想，退学到耶鲁大学读商学院。两年后，他来到纽约，处处碰壁，最后因数学优势在花旗银行的面试中脱颖而出。就此，做一个数学家还是商业精英，道路变得泾渭分明。
沈南鹏刚加入红杉资本中国，第一期资金规模就在2亿美元。
总结来看，沈南鹏是一个“机会主义者”，每一个机会来的时候，都能够抓住。
而张磊有着完全不同的经历。张磊比沈南鹏小5岁，出生于河南驻马店市的一个村庄。与沈南鹏不同，7岁的张磊在火车站摆摊出租自己的连环画给候车旅客，18岁以河南省高考文科状元身份考入人大国际金融专业。高考完的暑假，张磊靠贩卖杂志净赚的钱，已经能够支付学费了。
耶鲁求学时，张磊曾离开过一年，回国创办了中华创业网，红极一时，最高峰时会员突破了一万多家。一年后全球互联网泡沫爆发，创业失败，张磊又被史文森叫回再度培养。毕业后，张磊在全球新兴市场投资基金负责南非、东南亚和中国的投资，此后又创立了纽交所驻香港和北京办事处。
直至2005年，张磊创立高瓴资本，得到的第一笔海外资金就是史文森执掌的耶鲁捐赠基金2000万美元。
高瓴资本创始人兼首席执行官张磊
不同的境遇，不同的努力，使他们成为中国资本市场上同样优秀的投资人。这样的成长路径也影响着他们的投资风格。沈南鹏经历过两次成功创业，所以对于辨别创立初期的公司更为擅长，同时，相对优渥的境遇使得他更为保守谨慎，所以，外界一直认为红杉是“投赛道”。
而张磊一直坚称高瓴从创立之初就是“常青基金”，不用考虑退出，史文森也是高校常青基金的管理人，有三条基本准则：长期投资者在构建投资组合时应明显偏重于股票；谨慎的投资者应构建一个非常多样化的投资组合；理智的投资者在构造投资组合时应考虑税负方面的因素。结合张磊的首次创业，或许能理解高瓴刚开始投后期不投早期，现在广泛投资的做法。
02草根凶猛派VS低调沉稳派
除了leader之外，投资团队也是重要一环。
陆潇波是1991年河南省黄县的理科高科状元，高分进入浙江大学学习生物工程。毕业后，进入三九医药，从基础销售做起，27岁时已经是山东区域总经理。2002年，陆潇波回到总部做起了产品经理，两年后他看到国有体制限制下职业上升通道的天花板，毅然决然离开了三九医药。不过，到现在陆潇波依旧非常感谢这段经历，让他从产品和销售两方面了解如何成功做大一个产品。
红杉资本中国基金合伙人陆潇波
离开三九之后，陆潇波做了三年代理商，随着政府对药品审批政策的日趋严格，这种模式不能持续了。35岁的他，对自己做了一个“狠”决定，一切归零，上学充电，报了清华大学的国际MBA。毕业后37岁的他面临两个选择，一个是医药销售总监，年薪大概100万，另一个是医药投资领域，从投资经理做起，月薪1万~2万之间。
高瓴资本集团合伙人易诺青
Part2项目上的最佳拍档与竞赛者
01最佳拍档
有别于外界认知的，高瓴的最佳拍档其实是红杉资本中国。
沈南鹏曾在和张磊的对话中谈到，“45家基金里面我们跟高瓴跟张磊的理念是很接近的，就是价值投资。价值投资包括在早期就是所谓的有眼光。”
“以前的早期是瞎投的，现在早期要求有眼光了。”张磊认为，红杉和高瓴两个阵营的理念是越来越像的。
02红杉早期、高瓴后期？NO！
与业内普遍认知一样，红杉确实与高瓴存在诸多差异。无论是从投资轮次还是投资赛道，还是在各个赛道上的布局。
沈南鹏投早期，张磊投后期，这是投资界的共识，但是在医疗投资领域相差却并不明显。上述渠道数据显示，红杉所有领域投资A轮前（含A轮）数量占比53%，而高瓴这一比例不足30%。而在医疗投资领域，两者更为接近，红杉A轮前（含A轮）占比44%，而高瓴这一比例约28%。
03红杉迅速扩容创新药，高瓴在医药界“造星”
第二个差异在于赛道的布局，不过这个差异正被红杉慢慢缩小，红杉对于医药的投资视野进一步打开，布局迅速扩容。
2009年，红杉投资了南通联亚药业的C轮，该公司主做出海的仿制药，是国内在美获批ANDA榜单的常客，2019年在整体出现下滑情形下，南通联亚逆势增加获批4个ANDA。2020年5月9日，该公司完成近10亿元的E轮融资，一般情况到了E轮，可能离上市就不远了。
04多点开花的“机会主义”VS投赛道的“集中主义”
第三个差异在于细分赛道的投资策略差异。
从上述差异，可以看到医疗服务领域是红杉的重仓子赛道，药品研发是高瓴的重仓子赛道，两机构在各自的优势领域有何差异？
“赌赛道”一直是红杉体系的特点，而多点开花一直是高瓴资本的特色，但在医疗健康投资领域，结果并不如此。
所谓“赛道论”，指的是风险投资机构看好特定新兴行业的发展趋势，而选择投资行业中的众多企业（这些企业甚至可能是竞争对手），以避免因投错企业而错失整个行业的投资机会。
但业内一直误解的是认为选择投赛道就是买下整个“赛道”，沈南鹏曾在采访中称，按照惯例红杉并不会投资一个领域内两个竞争对手，只是刚开始都属于不同领域，后来发展才有了业务交叉。
在医疗服务领域，红杉也是投赛道，但更接近于多点开花，从多层次多场景围绕众多子赛道进行投资，这些子赛道公司业务满足的需求，基本能覆盖整个医疗服务行业。
譬如在诊疗服务的范围上，布局医院之外的高端诊疗，如生命汇主营高端私人服务、育果医生；在患病人群上，覆盖主打儿科的京都儿童医院和知贝医疗；儿科之外，又根据病种覆盖了做癌症检测的GRAIL、做慢病管理的医联，做心脑血管的汉喜医疗和香港亚洲医疗，做牙科的牙医管家、正丽科技，做女性专科的锦欣生殖（已经港股上市）、大姨妈，做眼科的普瑞眼科；根据场景投资了在线问诊企鹅医生、看处方，以及做上门家庭医生服务的北京环球佳平医疗。还有一些其他服务，譬如做微创治疗的方达医疗、做医美的更美APP、微整形、体检等。
而高瓴在医疗服务投资上就弱得多，基本上只覆盖了寻医诊疗、专科服务（包括眼科、牙科）、癌症检测、还有宠物医疗四大块。宠物医疗是高瓴的一大特色，在以下环节会详细介绍。
相比于红杉在医疗服务的“机会主义”，用“赛道论”集中投资来描述高瓴资本在PD-1药品研发赛道的投资似乎更加符合。PD-1是高瓴一大重仓领域，在有了百济神州这个香饽饽之后，高瓴还相继投资了信达生物和君实生物，国产4家PD-1高瓴涉足3家。不过，高瓴已于2018年以IPO方式退出了信达生物和君实生物，回报倍数分别为1.95倍和2.63倍。在PD-1赛道上，红杉仅作为基石投资人参与信达生物的E轮投资，金额约6000万美元，目前是否退出尚不清楚。
同样，高瓴对CRO、CMO/CDMO的喜爱程度仅次于PD-1，该赛道被业内看成创新药行业的“卖水人”，近几年受益于国家政策推动，成为资本市场的青睐对象。而高瓴从2015年起就盯上了这块肥肉，先是在2015年以5亿元参与了合全药业的定增，该公司为全球主流制药企业提供创新药研发外包服务，即CMO/CDMO。
而后成为最大CRO、CMO/CDMO企业药明康德的基石投资人，于2018年IPO上市时退出，回报倍数高达15.33倍。
退出药明康德后，高瓴参与了方达医药赴港上市前的F轮融资，该公司主营CRO业务。最令资本市场沸腾的是发生在2020年2月，市场受疫情影响的情况下，高瓴资本豪掷23亿元独家定增凯莱英，增持后将成为第二大股东。凯莱英主营业务也是CMO/CDMO，过去主要是化学小分子领域，2019年底正式向生物药大分子进军。其中，小分子领域直接与药明康德竞争，大分子CDMO与药明生物和睿智化学竞争。
凯莱英之外，高瓴今年3月底买进的三生制药，不仅涉及创新药也涉及CDMO，旗下三生国健CDMO服务平台总工作产能达到38000L的哺乳动物细胞培养生产线，目前该公司已在科创板提交上市。
总结来看，高瓴资本对于看中的赛道，是一定会保证自己手中有牌，无论多大代价。且该赛道作为创新药的配套服务，高瓴资本投资了近20家创新药，涵盖大分子、小分子，符合其深耕产业链的风格。
在上述赛道上，红杉与高瓴同时参与了药明系的投资，包括合全药业的定增和对药明康德的投资，不过，在2018年退出药明康德后，红杉在CMO/CDMO赛道上红杉只剩合全药业。
不过，红杉从A轮开始投资亿腾医药，该公司是国内四大CSO企业之一，近年受到“两票制”和财税核查影响，包括康哲药业、泰凌医药等几个大的CSO企业都在谋求转型。亿腾医药亦是如此，在2019年接收了礼来抗生素产品希刻劳和稳可信在大陆的权利，以及苏州工厂。亿腾也曾公开表示，未来将通过投入研发领域，提升在生产制造和研发能力。
对于同样排在第三位的医疗器械，红杉覆盖了基础医疗（鱼跃医疗、老肯医疗）、IVD（帝迈生物、新产业生物）、医学影像（惠尔医疗）和介入类（启明医疗）四个方面。其中启明医疗2019年已经上市，高瓴资本参与了基石投资，两家机构目前均未有退出消息。
高瓴总共投资了6家，涉及医学影像、植入类、心脏方面。其中，高瓴从A轮开始投的沛嘉医疗于今年5月15日在香港上市，被因招股时获1100倍认购，被媒体称为“2020港股冻资王”，专注于心脏瓣膜治疗设备研发，对标启明医疗。
总结下来，在医疗健康领域，高瓴才是“投赛道”的衷实爱好者，更为准确地描述是看好的行业手里一定要有牌，红杉反而是多点开花。
05红杉钟爱AI+医疗，高瓴要当宠物医疗大王
所谓“萝卜白菜，各有所爱”，沈南鹏殿堂派，红杉钟爱“AI+医疗”，张磊接地气，高瓴青睐宠物医疗。
而红杉资本在医疗健康板块的科技属性还是更强一些，尤对“AI+医疗”情有独钟。IT桔子数据显示，红杉投资的AI+项目多达11例，不过仅涉及5家企业，包括对体素科技和推想科技的多轮跟投，体素科技是一家AI+医学影像公司，红杉从天使轮就开始投资。而推想科技则是基于医学影像数据，挖掘关联性，提供医疗解决方案。依图医疗是AI四小龙依图科技旗下专注于AI辅助临床诊断的企业，是高瓴第一家与红杉资本合投天使轮的医疗健康类企业，另两家都是做AI+新药研发业务。