严格讲，这家公司也算是医药的上游产业，公司的生物制药设备是为医药制造产业提供洁净生产所需的制药用水、流体工艺等关键系统解决方案，从单元装备、材料到系统集成及运维，助力医药客户的研发及产业化。
一、公司介绍
公司2020年8月科创板上市，至今已经4年多，因为招股书相对久远，所以本文也会参考定期报告及其他公开信息。
根据公司2024年前三季度业绩预告，预计2024年前三季度营业收入为33.80-36.10亿元，同比增长40%-50%，扣非归母净利润为3.0-3.2亿元，同比增长50%-60%。
二、业务介绍
公司主要向下游高端制造业客户提供制程关键系统与装备、关键材料和专业服务，需求主要来自于泛半导体（集成电路、太阳能光伏、平板显示、半导体照明、光纤制造）以及生物制药等高端制造产业的资本支出和运营支出。
（一）制程关键系统与装备
公司制程关键系统与装备业务主要分为电子工艺设备和生物制药设备两大类。我们先来看看电子工艺装备，电子工艺设备主要应用于泛半导体行业，包括高纯气体和湿化学品供应系统（高纯介质供应系统）和泛半导体工艺设备模块与子系统两块业务。
高纯气体和湿化学品供应系统的客户群是泛半导体行业的FAB制造厂商，该系统是将客户生产过程中所需的高纯气体、湿化学品和先进材料供应至客户的工艺机台。系统中的核心产品是供应过程中实现“输送分配、蒸发冷凝、混配稀释”等基本功能的独立设备/单元，以满足客户在纯度控制、工艺控制以及安全控制三大方面的核心诉求。
泛半导体工艺设备模块与子系统（GasBox）是半导体干法工艺设备中极为重要的通用子系统，GasBox在为设备制程精密供气的同时还需要防止各种毒性、可燃性气体的泄漏，具体包含手动/气动截止阀、逆止阀、质量流量控制器、压力调节控制器、高精密过滤器、垫片、镀银螺帽/螺丝等组件。示例如下：
再来看看生物制药设备，公司主要是为医药制造产业提供洁净生产所需的制药用水、流体工艺等关键系统解决方案，从单元装备、材料到系统集成及运维，助力下游医药客户的研发及产业化。具体包括制药用水系统、流体工艺系统和创新药孵化服务。
（二）关键材料
公司关键材料业务主要包括电子特气、电子大宗气和高纯工业气体和先进材料业务。
电子大宗气属于工业气体范畴，公司开发了包括高纯氮、氧、氩气、高纯氢气、高纯氦气等泛半导体行业工艺中的各种大宗气体，也可应用于高端制造、精细化工、新材料等先进制造业，逐步成为了头部电子气体业务综合供应商和服务商。
（三）专业服务
公司的专业服务指的是MRO和Recycle业务。MRO即维护、维修、运营业务，服务对象主要为由公司提供电子工艺设备、生物制药设备的已有客户。
Recycle业务是公司为减少半导体制程的排放，为客户开发出对部分气体和湿化学品提供工艺介质循环再利用服务，例如氦气回收纯化及循环系统、VOC回收纯化及循环系统等。
根据公司2023年度报告，公司分产品的收入及成本情况如下：
三、行业信息
（一）集成电路
根据国际半导体产业协会（SEMI）在其最新的《世界晶圆厂预测报告》中预测，2024年全球半导体行业计划开始运营42个新的晶圆厂，全球晶圆厂设备支出将同比增长15%。
报告表示，在前沿逻辑和代工、包括生成式人工智能和高性能计算（HPC）在内的应用的产能增长以及芯片终端需求的复苏推动下，全球半导体每月晶圆（WPM）产能预计将在2024年增长6.4%，首次突破每月3,000万片大关（以200mm当量计算）。
（二）光伏产业
根据国家能源局统计数据，截至2024年6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%，2024年1-6月新增太阳能发电装机容量1亿千瓦，同比增加0.24亿千瓦，以上数据均显示太阳能光伏发电建设仍处于增长态势。
2024年，光伏行业正面临全面升级的趋势，技术创新是推动这一过程的核心动力，特别是在电池片环节，光伏技术在不断迭代进步，新的技术突破会导致市场格局的重大调整，未来将有不断的市场需求。
（三）显示行业
平板显示、半导体照明、光纤通信等领域未来会随着AI技术的不断进步和应用场景的拓展，有望迎来更加繁荣的发展。
Omdia发布的《显示面板长期需求预测跟踪报告》预测，2023-2031年期间，移动PC市场对OLED显示屏的需求将以37%的年复合增长率增长。在半导体照明市场，2024年半导体照明市场产值有望成长至130亿美元。
总的来说，下游行业的复苏或者AI技术的刺激，都会导致行业资本性支出的增长，进而带动制程关键系统与装备的需求提升。
四、竞争格局
再补充下电子气体和先进材料领域，公司已具备合成、提纯、混配、充装、分析和检测等核心能力，是国内为数不多能稳定量产电子级砷烷、磷烷的企业之一，已经稳步成为了电子气体和电子先进材料业务的综合供应商和服务商。公司电子气体业务近年来发展良好，砷烷、磷烷产品逐年起量并实现进口替代。
2019年，公司被中国电子材料行业协会评为第三届中国电子材料行业电子化工材料专业十强企业；2021年被中国电子材料行业协会评为第四届中国电子材料行业综合排序前五十企业。
五、总结
从公司上市后的业绩来看，营业收入从2020年的11.09亿元增长到2023年的38.35亿元，净利润则从1.24亿元增长到4.23亿元，这样的增速简直完美。
与之对应的是公司的股价，2020年8月的科创板IPO发行价15.67元，现在36.90元，股价中间涨涨跌跌，目前只比发行价翻倍多一点，有点不太明白为啥。
公司上市后进行了股权激励，2021-2023年的业绩考核目标分别是净利润不低于1.5亿元、1.7亿元和2亿元，这个考核指标比较低，公司这几年均是超标完成。
业务方面，公司现在业务和2020年的招股书相比也有很大的变化，说明这4年公司在不断的进化，从工艺介质供应系统/高纯特种气体/洁净室配套系统变化到了电子工艺设备/生物制药设备/气体和先进材料/MRO业务，主要受到下游行业的变化而变化，显示了公司创新创造及服务客户的理念。
公司2024年上半年度实现新签合同39.4亿元，其中来自半导体行业新签合同同比增长11.4%，占比50%；截至本报告期末，在手合同82.0亿元，同比增长45.6%，其中来自半导体行业占比52%。