巴菲特真正的10大重仓股，如果在巴菲特在中国，可能会投资哪几家企业？ 01 巴菲特真正的十大重仓股 大家以为巴菲特的十大持仓第一是 苹果 ，其实不然。伯克希尔哈撒韦的权益资产，有超过一半是... 

我们把伯克希尔的投资组合梳理了一下，划重点，整理出真正的十大重仓如下（其中５个未上市），供大家参考。

第1位：25%，BNSF铁路（未上市），约1600亿美元。

第4位：7％，盖可车险（GEICO，未上市），约450亿美元。

这些小仓位的观察股是目前中国最优秀的企业，基本是各行各业的龙头，它们都曾经是我们的重仓股票，大部分因为估值问题及时获利了结了。吃有一点点观察底仓，主要是为了方便后期，安全边际再次出现，我们在重仓买入。

我们不是在选股票，而是在选商业模式。我们从来都没搞清楚怎么确定市场的时机，实质也不可能抓得住，偶尔抓住些机会，不是因为我们更聪明，而是因为我们更理智。

我们再看看巴菲特选股的标准，通过他的致股东信和股东大会资料，巴菲特的选股标准很多，我们感觉主要有两个：

第一个标准：净资产收益率不低于20%。

这里要说的是，股神所说的“净资产收益率不低于20%”其实是一个很严苛的指标了。经过此条件筛选我们发现，2020年年报两市仅有不到200家，不到5%的企业符合要求，我们的筛选范围一下子被大大缩小了。

第二标准：能稳定增长

很显然，这是一个比较含糊的表述，我们需要看企业哪方面的成长呢？主要有二个方面：一是营业收入和净利润必须每年持续10~15%以上的增长，不可持续的“暴发户”并不在我们的考虑范围内，比如去年的钢铁、煤炭等大宗物资生产加工企业，长远来看，产品无差异化是比较苦逼的生意。二是毛利率和净利率要相对较高，且稳定。毛利率是产品在市场话语权的指标，持续稳定在60%以上，这个比较好，毛利率不可能要求持续上升，这个不现实。

我们觉得，如果巴菲特在中国会重点考虑二类企业：水电龙头和白酒龙头。

首先是水电龙头。去年国庆前我们密集调研了两家龙头水电企业。我们认为水电行业生意模式简单：来水、发电、卖电、还贷款，经济护城河极其坚固，绝对是自带印钞机属性的企业。