农作物的生长、畜禽的养殖、渔业的发展都高度依赖适宜的气候条件。例如，干旱、洪涝、霜冻、台风等极端天气事件可能会对农作物产量、畜禽健康、渔业捕捞和养殖造成严重的负面影响。比如，一场严重的旱灾可能导致农作物减产甚至绝收；暴雨可能引发洪涝，冲毁农田和养殖设施。
受地理环境制约：不同的地理环境适合不同的农业生产活动。例如，平原地区适合大规模的农作物种植和畜牧业发展；山地和丘陵地区可能更适合林业和特色农业；水域丰富的地区有利于渔业发展。地理环境还会影响农产品的品质和特色，如特定地区的土壤、水质、气候等因素会赋予农产品独特的品质和风味，形成地域特色农产品。
生产周期长：农作物种植周期长：
市场风险大：价格波动频繁：
需求弹性小：农产品是人们生活的基本需求，但对于大多数农产品来说，消费者的需求弹性较小，即价格的变化对需求量的影响不大。这意味着即使农产品价格下跌，消费者的购买量也不会大幅增加，生产者难以通过降价来增加销量，从而增加了市场风险。
资产和存货的特殊性：生物资产占比高：
农林牧渔企业的资产中，生物资产如农作物、畜禽、林木等占有重要比重。这些生物资产具有生命性和生长性，其价值的评估和核算相对复杂。例如，畜禽的生长状况、疾病情况等都会影响其价值；林木的生长速度、木材品质等也会影响其价值评估。
存货不易盘点：生物资产的存货盘点难度较大，对于一些水产品、散养的畜禽等，难以进行准确的数量统计和价值评估。这就给企业的财务管理和审计带来了一定的挑战，也增加了投资者对企业财务状况的判断难度。比如，水产养殖企业的水产品存货可能会受到水域环境、养殖密度等因素的影响，难以准确盘点。
1、行业基本面分析：供求关系：
行业政策：深入研究国家和地方政府对农林牧渔行业的政策支持和监管政策。政策的变化可能会对行业的发展方向、市场竞争格局、企业的盈利能力等产生重大影响。例如，种业政策的支持力度加大，可能会推动种业企业的技术创新和市场份额的提升；环保政策的加强，可能会促使养殖企业加大环保投入，提高行业门槛。
2、公司财务状况评估：盈利能力：
3、企业核心竞争力分析：技术优势：
品牌优势：在农林牧渔行业中，品牌建设也越来越重要。具有良好品牌形象的企业能够获得消费者的认可和信任，提高产品的附加值和市场竞争力。例如，一些知名的农产品品牌在市场上具有较高的知名度和美誉度，其产品价格相对较高，销售渠道也更加广泛。
产业链整合能力：具备产业链整合能力的企业能够实现从种植、养殖、加工到销售的全产业链控制，提高产业协同效应，降低成本，增强市场竞争力。例如，一些大型的农业企业通过建立自己的种植基地、养殖基地、加工厂和销售渠道，实现了产业链的一体化运作，提高了企业的盈利能力和抗风险能力。
4、风险因素评估：自然灾害风险：
如洪涝、干旱、台风、霜冻、病虫害等自然灾害可能会对农林牧渔企业的生产经营造成严重的破坏。投资者需要了解企业所在地区的自然环境和气候条件，评估企业应对自然灾害的能力和风险防范措施。
三、行业初步过滤排查：
A股上市公司农林牧渔行业中包括111家，分为如下二级类型：
这些二级类型中，哪些行业及个股值得投资呢？通过近5年净利润、涨跌幅股性、估值、成长性估值、股息等综合分析，初步选出可以值得投资的行业个股。
1、种植业———————排查，没找到合适个股
从5年多涨跌幅股性来分析，近3年多绝大多数个股跌幅比较大，19、20年绝大多数个股表现可以。相当于大盘好时，行业跟随表现可以。
从股息率、PE估值来分析，普遍都不便宜，这个行情特征决定15PE算合理了，个股PE都远高于15。
综合以上几点，种植业这几年不值得投资了。
2、渔业、林业———————排查，没找到合适个股
通过近5年净利润、涨跌幅股性、估值、成长性估值、股息等综合分析，没有一只适合投资的。
从5年多涨跌幅股性来分析，有几只股票表现还算不错的：
公司前身是河北梅花味精集团有限公司，2002年正式成立，以味精起家；2006年，公司通辽基地西区实现全面投产，公司成为世界较大的味精企业之一，为公司奠定了一定的规模优势；
2008年公司首支氨基酸谷氨酰胺实现投产，通辽一期苏氨酸项目实现成功投产，这标志着公司正式进入动物营养氨基酸领域；同年，公司引入鼎晖投资、新天域资本战略投资2.3亿元，为全面进军氨基酸领域提供了充足的资金保障。
2010年底公司成功登陆资本市场，通辽东区也全面建成投产；2013年，公司新疆基地实现正式投产；
2017年，公司吉林白城子公司成立，谋求新的发力点，2018年一期40万吨赖氨酸实现投产，二期25万吨味精及三期30万吨赖氨酸，黄原胶项目分别于2020年、2021年、2023年建成投产。
公司主营氨基酸产品，下游覆盖饲料、食品、医药等诸多领域。经过20余年的发展，公司目前已经成为一家主营氨基酸产品的全链条合成生物学公司，产销能力处于行业领先。具体来看，公司的主要产品包括：（1）动物营养氨基酸类产品：赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、味精渣，淀粉副产品饲料纤维、玉米胚芽、菌体蛋白等；（2）食品味觉性状优化产品：谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食品级黄原胶、海藻糖、纳他霉素等；（3）人类医用氨基酸类：谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、医药级缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、普鲁兰多糖、维生素B2等；（4）其他产品：石油级黄原胶、生物有机肥等
赖氨酸：每年增速约为10%，公司产能达100万吨，占全球赖氨酸产能的26%，位居行业第一。
苏氨酸：每年增速为12%~15%，公司产能为30万吨，占全球苏氨酸产能的27%，同样位居行业第一。
味精：复合增长率在4~5%，产能为95万吨，位居全球第二。近年来，随着预制菜和方便食品的蓬勃发展，味精的需求量有所上升。
财务报表基本面：盈利能力：
利润水平：公司的净利润率在行业内处于尚可水平。例如，2023年公司的毛利率为19.7%，营业利润率达12.8%，具备一定的盈利空间。并且公司在成本控制方面表现较好，销售费用率在过去五年下降6.5个百分点，有助于提高公司的利润水平。
现金流健康：经营活动现金流充足：2019年至2023年，公司平均净现比为1.59，净利润现金含量较高，说明公司的经营活动能够产生较为稳定的现金流入，具备良好的造血能力，为公司的持续发展提供了资金保障。
投资与筹资活动合理：公司在投资活动方面，主要将资金用于产能建设等项目，有助于公司扩大生产规模，提升市场竞争力。在筹资活动方面，公司的融资主要用于支持业务发展，并且能够合理控制负债水平，降低财务风险。
资产质量良好：公司的资产构成主要以货币资金、存货（玉米为主）、固定资产为主。固定资产占比较大，2023年底达49%，这虽然在一定程度上影响了资产的流动性，但也为公司的生产经营提供了坚实的物质基础。并且公司的存货周转天数较短，应收账款周转天数也在合理范围内，资产质量整体较好。
成长性可期：产能扩张：
1）、公司持续进行产能扩张，如2023年新增25万吨/年苏氨酸产能，为公司未来的业绩增长提供了支撑。随着产能的逐步释放，公司的产品销量有望进一步增加，带动收入和利润的增长。
2）、合成生物学领域的发展：公司积极推进合成生物学和生物发酵技术的研发，深入推进“氨基酸+”战略，重点梳理在生物基础技术、精密发酵、非粮发酵方向的技术和产品机会。未来，随着合成生物学技术的不断成熟和应用，公司有望开发出更多高附加值的产品，拓展新的业务领域，实现业绩的持续增长。
股息率：分红稳定：
公司长期注重股东回报，自2018年以来累计现金分红63.37亿元，平均分红率达48.9%。2023年公司计划每股派现0.417元（含税），分红总额约12亿元（含税），股息率相对较高，对投资者具有一定的吸引力。
回购注销股份：2021年至今公司合计回购注销2.16亿股，总金额达20.6亿元，这不仅有助于提高每股收益，也体现了公司对自身价值的认可和对股东利益的重视，增强了投资者对公司的信心。
1、产品方面：产品多元化且应用广泛
营养品：公司的营养品业务是支柱，包括维生素E、维生素A、维生素C、蛋氨酸、维生素D3、生物素、辅酶Q10等产品。维生素在饲料添加剂、食品、饮料、保健食品等领域广泛应用，是动物饲料中不可或缺的添加剂，能为动物提供必要的营养支持，对养殖业的发展至关重要。例如，维生素A和E在提高动物免疫力、促进生长发育等方面具有重要作用。
高分子新材料：主要产品有聚苯硫醚（PPS）、高温尼龙（PPA）等，应用于电子电气、汽车、环保等领域，具有良好的耐热性、耐化学性和机械性能，随着这些领域的不断发展，对新材料的需求也在逐渐增加。
原料药：公司在原料药领域也有涉足，如公司具有青蒿琥酯制剂和原料、双氢青蒿素制剂批文等，为公司的业务多元化发展提供了支持。
2、财务报表基本面：盈利能力较强：过去业绩增长稳定
毛利率和净利率较高：
公司的毛利率存在明显的周期波动，但高峰时可达50%左右，低谷在30%附近，净利率大部分年份都高于25%，在同行业中处于较高水平。这表明公司在成本控制和产品定价方面具有较强的能力，能够在不同的市场环境下保持较好的盈利水平。
现金流健康：
资产质量良好：
公司的资产结构较为合理，固定资产、流动资产等资产的比例符合公司的业务特点和发展需求。公司的应收账款管理较好，应收账款周转天数相对较短，资产的流动性和变现能力较强。
3、产品竞争格局中地位及成长性：行业地位突出：维生素领域
蛋氨酸领域：经过多年的发展，公司在蛋氨酸领域也取得了重要突破，成为行业内的重要参与者之一。随着公司蛋氨酸产能的不断扩张，未来在该领域的市场份额有望进一步提高。
香精香料领域：公司的香精香料产品面向全球市场，产品竞争力强，市场占有率高，市场格局相对稳定。
4、成长潜力较大：行业周期上行：
维生素行业具有一定的周期性，随着行业去库存进入尾声，需求回暖，以及部分国际巨头的产能调整，行业供需格局有望改善，推动维生素产品价格上涨，为公司的业绩增长提供有利的市场环境。
5、估值：相对估值较低
6、股息率：分红稳定
未来分红预期良好：随着公司业绩的不断增长和盈利能力的提升，公司未来有望继续保持较高的分红水平，为投资者带来持续的回报。
1）、产品方面：
产品多元化且具有优势：传统磷化工产品
公司主要产品包括工业级磷酸一铵、肥料级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙等。其中，工业级磷酸一铵产销量全球第一，饲料级磷酸氢钙、肥料系列产品及部分精细磷酸盐产销量及市场份额位列全国第一梯队。这些产品是农业生产、化工等领域的重要原材料，市场需求稳定。
2023年：工业级磷酸一铵：34.43万吨；饲料级磷酸氢钙：35.32万吨；肥料系列产品：133.19万吨；磷矿：公司全年合计生产磷矿190万吨，其中天瑞矿业磷矿产量约120万吨，白竹磷矿产量约70万吨。
2025年（基于规划及行业发展预期推测）：公司曾表示计划到2025年规划40万吨磷酸铁和45万吨磷酸铁锂4。但这只是公司的规划目标，实际产量会受到市场需求、项目建设进度、行业竞争等多种因素的影响。
2）、财务报表基本面：盈利水平有波动但整体尚可
2023年受行业景气周期下行、原材料价格居高不下等因素影响，公司归母净利润及归母扣非净利润同比较大幅度下降，但2024年上半年业绩有所回升。2024年上半年，公司实现营收40.25亿元，同比增长10.1%；实现归母净利润2.94亿元，同比增长26.7%；实现扣非后归母净利润2.85亿元，同比增长47.9%。
费用控制能力逐步改善：
2024年上半年，公司销售费用率提升较小，而管理、研发、财务费用率均有所下降，这显示出公司在内部管理和成本控制方面的努力，有助于提高公司的盈利能力。
资产结构较为合理：公司的资产结构相对稳定，具备一定的偿债能力和资产运营能力，能够为公司的持续发展提供支持。
3）、产品竞争格局中地位及成长性：行业地位较高
4）、成长潜力较大：产能扩张
资源整合：公司依托参股公司积极在川内布局锂矿资源、钒钛磁铁矿资源，不断完善产业链，实现多资源绿色循环经济发展，为公司的长期发展奠定基础。
5）、盈利预测、估值
1）、产品方面：产品多元化
公司产品覆盖食品添加剂、医药中间体、生化原料药及制剂和饲料添加剂等多个领域。主要产品包括赖氨酸、苏氨酸等动物营养氨基酸，味精、呈味核苷酸二钠（I+G）等人类营养氨基酸。同时，积极拓展生物基新材料业务，如戊二胺与生物基尼龙56等，产品应用场景广泛，可降低单一产品市场波动带来的风险。技术优势支撑产品升级：作为江南大学合成生物联合研究中心的共建者，公司在合成生物学技术方面具有一定优势，为产品的研发和创新提供了技术支持。例如，在生物基新材料领域，公司是国内极少数掌握生物基戊二胺与生物基尼龙56新材料产品核心技术，并获得相应专利保护的公司，能够不断推出高附加值的新产品。
公司是全球氨基酸行业领先企业，23年赖/苏氨酸年产能80/26.8万吨，均居全球第二。
梅花产品产量及格局：
2）、财务报表基本面：业绩增长
2024年上半年营业收入约84.86亿元，同比增加2.66%；归属于上市公司股东的净利润约5.06亿元，同比增加119.91%。2023年扣非后归母净利润也同比增长较高。
成本控制与费用管理：通过与伊品生物的整合，在采购、生产等环节实现协同效应，能够优化采购渠道、降低采购成本。同时，公司注重费用管理，销售费用、管理费用、财务费用等占营收的比例呈下降趋势，有助于提高盈利能力。
2024Q1扣非后净利润同比增长110.94%，受益于原材料价格下降。公司2024年第一季度实现营业收入约42亿元，环比下降9.59%，同比增长0.87%，归母净利润2.51亿元，环比增长33.38%，同比增长108.66%，扣非后净利润2.54亿元，环比下降2.07%，同比增长110.94%。公司营业收入变动主要原因系24Q1公司主要产品销售价格同比下滑，但主要产品销量同比上涨弥补了因销售价格同比下滑对销售收入的影响。公司归母净利润大幅增长主要原因系24Q1主要产品销量同比增加，主要原材料玉米及煤炭价格下降，影响营业毛利同比增加1.49亿元。
3）、公司拟投资建设60万吨玉米深加工及配套热电联产项目
4）、产品竞争格局中地位及成长性：行业地位提升
2022年11月完成对伊品生物的收购后，公司总资产、营收和净利润规模大幅增长，主要产品产能位居全球前列，全球竞争力增强。例如，在赖氨酸、苏氨酸等产品的生产上，产量和市场份额较高，具有较强的市场影响力。全球排名第二，见与梅花产量对比
5）、股息率：2023年公司每股拟派发现金红利0.38元，以当时的股价计算，股息率相对较高，这为投资者提供了一定的现金回报
4、农产品加工
从5年多涨跌幅股性来分析，如下几只股票相对涨幅可以：
从近5年净利润成长性稳健来分析：
1）、国内宠物食品龙头，自有品牌驱动成长
公司2006年成立之初以代工起家，2013年受美国“抗生素”事件影响坚定转型自有品牌发展，2023年自有品牌占比已超六成，2018年以来拓展覆盖中高端的多品牌多品类，发展大单品，2023年8月在深交所创业板上市。2023年公司营收/归母净利润分别实现营收43.3/4.3亿元，分别同增27.4%/60.7%。
2）、宠物食品行业：长坡厚雪，国产替代趋势可期
我国宠物行业处于快速发展期，其中宠物食品在我国城镇犬猫消费市场占比过半。2023年我国宠物犬猫食品市场规模达1461亿元，同增6%，2018~2023年宠物犬猫食品市场规模增速CAGR达10.4%。从家庭拥有情况、专业饲养程度和平均消费等方面看，我国宠物食品渗透率均有较大提升空间。对比海外，我国宠物食品行业集中度偏低，2022年我国宠物食品按公司CR5/CR10集中度分别为21.3%/29.8%，较美国、日本还有一倍以上空间。同时，2022年我国宠物食品TOP10公司中7个国内企业，国货份额趋于提升，国产替代可期。
3）、产品竞争格局中地位及成长性：品牌影响力不断提升
市场份额有望扩大：随着国内宠物市场的不断发展，消费者对宠物食品的品质和品牌要求越来越高，国产宠物食品品牌迎来了发展机遇。乖宝宠物作为国内宠物食品行业的领先企业，有望在市场竞争中不断扩大市场份额。同时，公司积极拓展海外市场，与沃尔玛等国际巨头建立了合作关系，国际市场的发展前景也较为广阔。
行业集中度提升的受益者：宠物食品行业从2020年开始进入集中度提升阶段，且呈现出明显的国产替代趋势。乖宝宠物凭借其品牌、产品和渠道等方面的优势，有望在行业集中度提升的过程中受益，进一步巩固其市场地位。
6、中粮糖业
1）、产品方面：产品多元化且具有协同效应
公司拥有食糖、番茄加工两大产业。在食糖业务方面，产品包括原糖、白砂糖、绵白糖、赤砂糖、精幼砂糖、红糖及糖加工副产品颗粒粕、糖蜜等；番茄业务方面，产品有各种番茄制品。这种多元化的产品结构，一方面可以降低单一产品市场波动带来的风险，另一方面，食糖和番茄业务在原材料采购、生产加工、销售渠道等方面存在一定的协同效应，有利于提高公司的整体运营效率和盈利能力。
产品质量与品牌优势：作为国内最大的食糖生产、贸易企业以及领先的番茄制品生产企业，中粮糖业在产品质量上具有较高的标准和严格的把控，其品牌在市场上具有较高的知名度和美誉度。例如，公司的食糖产品在国内市场占据较大的市场份额，是众多食品加工企业的首选供应商；番茄制品在国内外市场也具有良好的口碑。
2）、财务报表基本面：业绩增长稳定
从过去的财务数据来看，中粮糖业的业绩呈现出稳定增长的态势。2024年上半年，公司实现营收149.56亿元，同比增长17.52%，净利润8.63亿元，同比增长12.22%；2023年营业收入为331亿元，净利润达到20.73亿元，同比增长177%。
盈利能力较强：公司的毛利率和净利率水平在同行业中处于较高水平。2023年番茄业务的毛利率达到了44.93%，虽然食糖业务的毛利率相对较低，但通过大规模的生产和贸易，仍然能够为公司带来稳定的利润。
财务风险相对较低：公司的资产负债率逐年下降，从2021年的56.39%下降到了2023年的45.66%，显示出公司资产负债结构的改善，财务风险相对较低。同时，公司的存货周转率和应收账款周转率逐年上升，资金周转速度加快，营运能力逐步提升。
3）、产品竞争格局中地位及成长性：行业龙头地位稳固
中粮糖业是国内最大的食糖生产和贸易企业，食糖业务年经营量约465万吨，占全国消费总量的30%以上，并且终端市场的占比不断提高。在番茄加工行业中，公司也是亚洲最大、世界第二的企业，在国内最优良的番茄产区年产番茄制品30万吨，占全国总产量的30%以上。这种行业龙头地位使得公司在市场竞争中具有较强的议价能力和资源整合能力。
产业链优势明显：公司形成了从田间到餐桌的全产业链模式，不仅涉足糖料种植、糖厂生产，还深耕贸易、精炼和销售等环节。在进口贸易方面，由于我国进口糖采取的是配额制度，中粮糖业凭借其央企背景，在争取进口配额时具有显著优势，这成为公司重要的护城河之一。此外，公司在番茄产业方面拥有从种子研发到品牌延伸的完整产业链，能够更好地控制产品质量和成本。
成长性可期：一方面，随着国内消费升级和对健康食品需求的增加，番茄制品等业务的市场前景广阔，公司在番茄领域的持续投入和拓展有望带来新的增长点；另一方面，公司不断加强研发和创新，推动生产链智能化升级，提高生产效率和市场响应速度，为公司的长期发展提供了有力支持。
4）、估值：相对估值较低
主要看24、25年业绩，如利润能够保持在20亿以上，目前10倍估值是比较低的。