9月4日，贵州茅台（6519.SH）与瑞幸咖啡联名推出“酱香拿铁”，一上市便爆火。
9月5日，瑞幸咖啡官方微博宣布，其与贵州茅台联名推出的“酱香拿铁”单品首日销量突破542万杯，首日销售额突破1亿元，刷新单品纪录。
据财联社，“酱香拿铁”销售大火，茅台官方表示，其将成为常设产品，长期推出。“‘酱香拿铁’销售超出我们预料，其将成为持续推出的常设产品，（消费者）不用担心买不着。”一位茅台内部人士表示。
值得注意的是，近日，据证券时报报道，茅台巧克力即将上线。今年茅台冰淇淋一周年庆活动上，茅台集团董事长丁雄军曾表示，贵州茅台将加大研发酒心巧克力、含酒饮品、棒支、软冰等产品，建立不同类型、不同价位、特色显著的产品矩阵。未来茅台冰淇淋（咖啡、巧克力等）或以统一的阵容成为茅台一个业务分支。该分支也将根据受众的不同，区分为不同的价格带和不同的产品，以此为抓手，触达年轻消费者。
一瓶茅台可做多少杯酱香拿铁？
分析师：利润空间很大
随着瑞幸与茅台联名的酱香拿铁热卖，一杯酱香拿铁的成本被网友热议。
据红星资本局，经过计算得出，若厚乳里确实加有飞天茅台酒，按经销商出厂价计算，一杯酱香拿铁所使用的白酒成本在2.93元至4.38元之间，酱香拿铁的原材料成本则在7.43元至9.18元之间。
此前，多家媒体采访店员的数据是酱香拿铁的酒精浓度在0.2度到0.3度之间。瑞幸门店店员告诉红星资本局，一杯咖啡容量约为4毫升，以此计算，每杯约含1.51毫升至2.26毫升53度飞天茅台酒。
如此计算，一瓶5毫升飞天茅台酒可做221至331杯酱香拿铁。若按照飞天茅台酒1499元/瓶的建议零售价计算，一杯酱香拿铁所需的白酒成本在4.53至6.78元之间，若按照经销商出厂价969元/瓶计算，一杯所需的白酒成本则在2.93元至4.38元之间。
另据招商证券分析师丁浙川、李秀敏测算，瑞幸单杯原材料成本为4.5-4.8元，因此，若酱香拿铁添加了53度飞天茅台，按飞天茅台建议零售价计算，一杯酱香拿铁原材料成本在9.03元至11.58元之间，若按经销商出厂价计算，则成本在7.43元至9.18元之间。
目前，酱香拿铁官方定价为38元，在抖音官方直播间秒杀价为17元，其他渠道购买优惠价为19元。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，一杯酱香拿铁的成本可能在8-9元，但实际上飞天茅台酒969元一瓶的出厂价也是给经销商的价格，不能单纯算作成本价，计算会有误差。“整体来看，在拿了券的情况下售价19元，酱香拿铁的利润空间还是很大的。”
瑞幸股价大涨
一家新闻网站首页上，店员递出一杯“酱香拿铁”的照片格外显眼。“烈酒加咖啡，谁想来一杯？”这篇报道在标题上就对读者发出了“灵魂拷问”。
国外新闻网站大篇幅报道“酱香拿铁”走红（红星新闻）
另一家新闻网站则在4日、5日连续跟进报道“酱香拿铁”的火爆销售情况，称这款爆品在北京、上海的部分门店一经推出便很快售罄，门店原材料备货的速度远远赶不上消费者下单的手速。
一家时尚生活网站也向读者介绍说，得益于门店数量的快速扩张和单店销量的提升，瑞幸在中国的门店数量和营收已经超过星巴克。该网站还分析到，瑞幸和茅台的“联姻”对双方都有好处：一方面，茅台可以和更多不喝白酒的年轻人拉进心理距离；另一方面，瑞幸也能通过这次“出圈”，打破自己在消费者心目中9.9元的产品定位。
在2020年财务造假丑闻事发后，瑞幸遭到纳斯达克摘牌退市，原有高级管理人员几乎全部出局，新的职业经理人团队入场重整业务。在退出纳斯达克主板市场后，瑞幸咖啡的股票存托凭证（ADR）在美股场外市场（俗称“粉单市场”）继续进行交易。
而随着瑞幸咖啡近年来业绩改善，其股价开始大幅上涨。近一年内，瑞幸咖啡股价翻了一倍。截至完稿，瑞幸咖啡股价报33.76美元，涨5.57%，总市值93.88亿美元。
总部位于美国加利福尼亚州的雪湖资本（SnowLakeCapital）此前也发布报告看好瑞幸，认为瑞幸完成了一个“几乎不可能的翻身奇迹”。美国投资网站SeekingAlpha称，瑞幸咖啡的股价有望突破40美元，此前市场对瑞幸的低预期造就了很好的抄底机会。
瑞幸超越星巴克中国
2023年6月5日，瑞幸咖啡的第1家门店在厦门开业。截至今年6月底，瑞幸咖啡的门店总数为10836家，其中包括7188家自营门店和3648家联营门店。形成对比的是，星巴克在中国的门店约为65家。
根据瑞幸咖啡公布的2023年第二季度财报，瑞幸咖啡第二季度总净收入为62亿元人民币（约为8.55亿美元），同比增长88%，其中自营门店收入44.95亿元，联营门店收入为14.86亿元；美国会计准则（GAAP）下营业利润为11.73亿元人民币，营业利润率为18.9%，创历史新高。
而星巴克2023财年第三季度财报（4月2日至7月2日）则显示，星巴克中国当期的营收为8.22亿美元（约为59.6亿元人民币），同比增长50.9%。
数据显示，2023年第二季度，瑞幸咖啡的月均交易客户数为4307万，同比增长107.9%；瑞幸自营门店单店收入同比增长20.8%，自营总收入为44.95亿元，比去年同期增加多达85.2%。
除了中国市场外，瑞幸还将增长的眼光放在了海外。今年3月31日，瑞幸咖啡在新加坡两店齐开，进入试营业阶段。截至目前，瑞幸咖啡在新加坡已开9家门店，入驻樟宜机场、乌节路、滨海广场等新加坡标志性地点。
新加坡媒体报道瑞幸咖啡开店
2020年9月瑞幸推出“厚乳拿铁”，年内售出3160万杯，被外界视为瑞幸的首个爆款产品。此后的爆款产品生椰拿铁、椰云拿铁、生酪拿铁等“咖啡风味饮料”，均有较好销售成绩。
有分析认为，正是一个又一个爆款单品的推出，让瑞幸在客户数量和门店收入上不断登上新的台阶，一步一步实现了对星巴克中国的“弯道超车”。
其他商家若“搭便车”或构成侵权
茅台和瑞幸的联名咖啡“酱香拿铁”出圈走红之后，其他商家能否在饮品中添加茅台作为宣传卖点？
那么商家自制“茅台咖啡”就算侵权吗？茅台的商标权与商号权边界在哪里？
李世端认为，商标侵权也有严格的法律规定，只有法律规定的情形才会被认定商标侵权，因为《商标法》第五十九条规定：“注册商标中含有的本商品的通用名称、图形、型号，或者直接表示商品的质量、主要原料、功能、用途、重量、数量及其他特点，或者含有的地名，注册商标专用权人无权禁止他人正当使用。”
李世端指出，如果他人在产品包装上使用注册商标仅仅为了表示商品的质量、主要原料或商品的通用名称，一般不认定为商标侵权。注册商标专用权人也无权禁止他人正当使用，这也被认为是商标侵权诉讼中的“合理使用”抗辩，合理使用也是知识产权限制制度中的一个重要规定，用于平衡权利人的权利。
针对侵权可能承担的责任，李世端表示，商标侵权的责任一般是民事侵权责任为主，对侵权注册商标专用权的行为，市场监管部门有权依法查处，如果有涉嫌犯罪的，也可能构成刑事责任。对于民事侵权责任，一般情况下是要求停止侵权、赔偿损失、赔礼道歉等。此外，我国针对恶意侵犯商标权严重的情形，也规定有惩罚性赔偿制度。
《反不正当竞争法》规定，经营者不得擅自使用他人有一定影响的企业名称（包括简称、字号等），引人误认为是他人商品或者与他人存在特定联系。
“茅台是中国驰名商标，驰名商标实行跨类保护，其他商家把茅台两个字用在跨类商品上，比如冰淇淋、饮料、奶茶上，这都属于跨类，是不合适的。”该专业人士谈到，即便产品名称没有茅台，只要在宣传中出现了“茅台”两个字，也存在“搭便车”的主观故意，或会被认定为违反《反不正当竞争法》的侵权行为。
（本文不构成投资建议，据此操作风险自担）
编辑|段炼盖源源杜恒峰
校对|何小桃
每日经济新闻综合自@瑞幸咖啡、红星新闻、红星资本局、财联社、澎湃新闻、中新财经、九派新闻、公开资料等