在资本市场长袖善舞的明天系，如今在一则接着一则的资产出售消息中走向成谜。
长江商报记者发现，作为中国民营金融28大系族之首的明天系，经过其掌门肖建华20年“搏杀”，如今已构建出一个万亿金控王国。
据新财富统计，截至2017年6月底，明天系已经控参股44家金融公司，涉足银行、保险、信托、证券、基金、租赁、期货等，覆盖了金融业全部牌照，其控参股的金融机构资产规模高达3万亿。
然而，从2017年开始，伴随肖建华频传风波，明天系的运作模式也随之受阻。2015年筹划的增资310亿元控股华夏人寿以失败告终，参与瑞福锂业、齐星铁塔增资及股权认购均被迫退出。
值得注意的是，长江商报记者还发现，明天系实际控制的4家A股公司中，目前已有华资实业、ST明科、游久游戏陷入困境，其中，华资实业和ST明科的经营几乎停滞。
不仅如此，今年初，明天系还将其最有价值的金融资产之一恒投证券控股权让渡给中信国安集团。近期，在A股IPO排队三年的哈尔滨银行宣布撤回上市申请，据报道也与明天系撤离有关。
种种迹象表明，明天系正在进行一场资产收缩战，在资本市场沉浮多年的明天系已走到抉择的关口。
上周，长江商报记者多次致电华资实业和ST明科，但均无人接听。
资本运作频频遇阻，明天系资产做减法
汹涌布局的明天系悄然开启了资产收缩之战，开始做减法。
除去哈尔滨银行，最近的一次是今年初，明天系最核心金融资产之一的恒投证券公告称，公司9名股东拟将所持的29.94%股权与中信国安集团，交易价格为90亿元。这意味着，中信国安集团将替代明天系成为恒投证券的控股股东。
恒投证券的原第一大股东为华资实业，华资实业的实控人为肖卫华，其也是明天控股的法人代表。公开资料显示，肖卫华正是明天系灵魂人物肖建华的弟弟。
除了做资产减法外，明天系的资本运作也频告失败，这始于去年上半年肖建华协助调查的传闻。
今年3月7日，A股公司美都能源拟以29.06亿元现金收购山东瑞福锂业98.51%股权，后者曲线上市。而在2016年6月，瑞福锂业被重组前夕，明天系旗下的天安财险出资4亿元增资，实现突击入股，招来监管问询。去年4月30日，天安财险将所持瑞福锂业18.18%股权转让给合肥顺安新能源产业投资基金，后者将股份出售给美都能源。
在齐星铁塔重组北讯电信过程中，明天系也被迫中途终止。根据公告，2015年7月，齐星铁塔定增并募资63亿元资金收购北讯电信100%股权，彼时，天安财险拟出资4.3亿元认购7000万股。最终实施时，已没了天安财险踪影。
明天系最大规模的资本运作失败发生在对华夏人寿的增资上。
2015年，明天系的资本运作平台华资实业曾筹划定增，拟募资316.8亿元用于对华夏人寿的增资。根据公告，一旦增资完成后，华资实业将获得华夏人寿51%股权。
筹划两年后，去年11月，华资实业宣布终止定增募资，增资华夏人寿宣告失败。其实，早在华资实业宣布终止的公告前，贵州地产商罗世平早已携资310亿元入局。
“染指”近百上市公司，金融机构资产规模3万亿
20年间，借助资本市场打造的万亿资本王国，明天系“染指”近百家上市公司。
公开资料显示，明天系起家于内蒙古包头，系肖建华妻子周虹文老家。
1998年，肖建华包装黄河化工推动配股，并借此成功入主。同时，肖建华还运作包头草原糖业集团上市。其时，肖先让旗下公司受让草原糖业集团旗下的包头糖厂和电子仪器厂，然后以评估近亿元入股组建华资实业，肖担任总经理。1998年12月10日，华资实业成功在上交所挂牌。
华资实业上市之后，肖建华以旗下的北大明天科技受让黄河化工大股东持有的47%股权，进而更名为明天科技，成功实现借壳上市。
这是明天系最早控制的两家上市公司，并一直实际控制至今，其中，华资实业成了明天系最重要的资本运作平台。
借助华资实业等，明天系动作不断。据长江商报记者不完全统计，除上述两家公司外，明天系相继控参股了爱使股份（现更名为游久游戏）、西水股份、北方创业、鲁银投资、新黄浦、ST朝华、金地集团等。曾经控参股有北控水务、宏达矿业、华锐风电、金风科技、新华人寿、大商股份等，也曾参股H股公司必美宜、首钢资源、中策集团等。此外，重庆亚德科技、甘李药业等IPO公司股东股东也有明天系身影。据称，明天系“染指”的公司近百家。
记者梳理明天系的资本运作发现，金融资产其最爱。
根据新财富统计，截至2017年6月30日，明天系控参股有44家金融机构，包括哈尔滨银行、兴业银行、上海银行、天安人寿、生命人寿、新时代信托、广发证券等，涉及银行、证券、保险、信托、基金、期货等金融牌照。这些金融机构资产规模达到3万亿元。
纵览明天系控参股金融机构，主要分为五个阶段。第一阶段1998年至2001年，第一波农商行改制，入股包商银行、泰安银行。第二阶段2001年至2004年，A股处于熊市，金融业分业经营，明天揽入了恒泰证券、太平洋、新华信托等一大批证券、信托机构。第三阶段2005年至2006年，城商行增资扩股潮，入主哈尔滨银行、潍坊银行。第四阶段2006年至2009年，圈地保险公司，相继拿下天安财险、天安人寿，主控发起设立华夏人寿。第五阶段2010年后，参与农商行改制，入股沈阳农商行及北京农商行。
4家A股公司两家沦为空壳，资本运作或受限
在监管趋严背景下，长袖善舞的明天系处处受阻，旗下4家A股公司两家沦为空壳。
作为明天系最早控股的上市公司及最重要的资本运作平台，近年来，华资实业的经营业绩基本上没有起色。2014年，公司实现净利润0.13亿元，同比增长88.03%，2015年为1.48亿元，同比暴增10倍，2016年暴跌93.27%为0.1亿元。
近几年的年报显示，公司主营业务是以甜菜为原料进行食糖加工为主企业，因市场供需关系严重失衡，公司停止甜菜糖生产，以加工精炼糖为主。从营业收入看，2014年至2016年分别为2.77亿元、0.33亿元、0.37亿元，目前，主营业务基本处于半停滞状态。
实际上，华资实业净利基本上靠投资收益支撑。2015年营收暴跌净利暴增，就是恒泰证券、华夏银行及公司购买理财产品等贡献的收益。
另外，明天系早期曲线上市的明天科技经营业绩也不好看。
2014年至去年9月底，公司实现营业收入分别为2134.01万元、2202.34万元、2823.55万元、4410.17万元，净利分别为-1.61亿元、0.34亿元、0.15亿元、0.13亿元，相较12亿元资产规模，其营业收入和净利润明显偏少，且2016年、去年三季报同比降幅高达55.62%、74.02%。
明天科技曾公开表示，积极推进产业转型，并不局限于哪个行业和范围。公司考察了很多项目，也做了大量工作，但尚未有满足各方条件、符合公司长远发展的项目。
明天系控股的另外两家公司西水股份和游久游戏中，游久游戏也陷入困局。
游久游戏发布的业绩预告显示，去年全年净利润减少1.07亿元，同比大降91%左右，2016年为1.17亿元。去年扣除非经常性损益的净利润为-2100万元左右，同比下降193%左右。
此外，2014年，公司也曾亏损1.37亿元，净利润同比暴跌31.68倍。这一年，公司溢价40倍重组游戏公司游久时代。
有分析人士表示，监管趋严的背景下，明天系资产收缩，上述3家公司的资本运作或将受限。