我们对游戏业务的稳健收入增长表示满意，这得益于全球常青游戏的持续表现，以及具有常青潜力的新游戏贡献。
二、战略回顾MartinLau|President
增值服务业务
增值服务业务收入为830亿元人民币，同比增长9%。
-本土市场游戏：国内游戏收入同比增长14%，达到370亿元人民币，反映了《王者荣耀》和《和平精英》的增长，以及《无畏契约》创纪录的表现和DNF整季的贡献。
-国际市场游戏：国际游戏收入同比增长9%，按固定货币计算增长11%，达到150亿元人民币，这一增长是由《PUBGMobile》和《荒野乱斗》的强劲表现推动的。国际游戏收入的增长明显落后于毛收入增长，因为某些游戏的留存率提高导致它们的收入递延期延长。
通讯和社交网络
-小程序：在该领域的关键产品中，小程序已经成为用户与商家和内容提供商连接的强大平台。在第三季度，小程序促成的交易GMV超过了2万亿元人民币，得益于对使用案例的更好覆盖和解决方案，包括食品订购、电动汽车充电和医疗服务。我们丰富了内容供应，除了小游戏之外，还增加了越来越受欢迎的小剧场。
三、业绩回顾JamesMitchell|CSO
国内市场游戏
-常青游戏：其他常青游戏中，《火影忍者手游》达到了超过1000万DAU的历史新高。《火影忍者手游》的营收稳健增长，由于高付费用户渗透率的提高赛季通行证的收入同比增长强劲。《无畏契约》在复苏的PC游戏市场中获得了市场份额，并在第三季度成为我们按毛收和收入计算的最大的PC游戏。首次，中国团队EDG赢得了全球冠军赛的冠军，吸引了新玩家并推动了电子竞技主题商品的销量，使得季度平均DAU和毛收达到了历史最高水平。
-新游戏：我们推出的新游戏也显示出常青潜力。DNF在第三季度的所有移动游戏中排名第二。第四季度将是DNF的巩固期，我们将为中国新年发布一个主要的内容更新，旨在进一步增强用户参与度和货币化。《三角洲行动》代表了我们首次创建了一款第一人称动作游戏，这款游戏将同时在移动设备和PC上发布，并面向国内外市场。我们9月份在中国推出了《三角洲行动》，这款游戏在平均使用时长、每日玩家留存率方面表现良好，拥有数百万的DAU。接下来我们将添加一个以内容为中心的活动模式，并在未来几个月在国际市场上推出《三角洲行动》。
国际市场游戏
《PUBGMOBILE》的营收同比增长两位数的百分比，达到了历史新高。在第三季度，埃及主题的装扮成为了游戏中最受欢迎的装扮之一，兰博基尼品牌的汽车装扮也表现良好。
《荒野乱斗》继续跻身全行业和国际市场DAU排名前3的移动游戏之列。营收同比增长数倍，这得益于限时MegaBoxes活动以及与《海绵宝宝》IP的合作。
《无畏契约》第三季度的营收同比增长超过30%，得益于推出了主机版本和电子竞技主题武器道具。《无畏契约》8月初在北美、欧洲、日本和巴西扩展到了PlayStation和Xbox，扩大了游戏的用户基础。
营销服务
企业服务第三季度收入同比增长，得益于云服务收入的增长以及由于电子商务交易量上升而增加的科技服务费。由于更高利润收入流的贡献增加以及效率提高，企业服务毛利润在一年内显著增长。
四、财务回顾JohnLo|CFO
五、Q&A环节
A：近几个月来，中国的某些游戏在全球范围内的成功变得越来越显著，无论是《黑神话悟空》还是《无尽冬日》的持续强势。我认为这是一个结构性趋势，由中国工作室在一个庞大的本土市场运作，迅速采纳新趋势，如虚拟物品商业模式，如移动平台，从中受益，这意味着可以分配大量的人手来开发和运营游戏
关于标准化的SKUs，是小程序提供的。其中一个机会是随着我们对每个产品都有标准化的卡片，那么消费者交易，消费者互动可以触发一个种子，这将由搜索技术有效地驱动。
至于元宝是否会嵌入商业搜索结果，答案是不会。目前我们专注于使元宝吸引用户，我们不专注于过早的货币化。
国际游戏递延周期确实更长，我们过去已经披露，国内游戏的递延周期通常是六到九个月。对于国际游戏，递延周期要么类似，要么更长，在某些情况下会长得多。就国际游戏收入增长的前景而言，我们持乐观态度，鉴于我们从现有游戏中看到的业务趋势，收益中积累的延期收入积压，以及游戏发布的潜在上升空间。
Q：关于宏观环境，9月份国内政策多重增长的转变，同时我们也看到未来更复杂的地缘政治环境，我们如何定位我们的业务和战略？特别是关于消费，我只想扩展一下我们如何看待营销服务支付指标的最新趋势，随着每笔交易的平均订单价值下降，潜在的拐点在哪里？
Q：关于新推出的游戏DeltaForce。根据iOS排名，尽管用户使用时长和留存率很高，但游戏的货币化似乎有些落后。目前的情况更多是货币化时机策略问题吗？还是货币化设计问题？
A：DeltaForce是一款PvP多人游戏。当我们推出PvP多人游戏时，确实倾向于首先加载用户参与度、用户增长，然后逐步货币化。DeltaForce的货币化实际上很好，比一些现有的大型PvP多人游戏推出时要好得多。而你没有在数据中看到这一点，是因为DeltaForce是我们首款同时在移动设备和PC上推出的大游戏，大多数用户在移动设备上，但大部分收入是在PC上产生的。
Q：2025年股份回购的预算有没有更新？是否可以假设至少会进行2024年的绝对金额？管理层是否更普遍地考虑股东回报，回购是否仍然是首选形式？
现在由IaaS产生的收入已经达到十几个百分点，但AI收入实际上少于美国云公司。主要原因是：第一，中国实际上没有一个非常大的ToB市场。第二，美国有非常大的SaaS生态系统，每个人都在尝试向他们的功能添加AI，因此向客户收取更多费用，而这个SaaS生态系统在中国并不那么活跃。第三，中国的AI初创公司更少，它们正在购买大量的计算资源。所以，中国AI收入不会像美国那样爆炸性增长。
Q：采用混元货币化不同业务线的管理策略？
Q：东南亚市场、国内市场，甚至全球市场，射击游戏的增长势头非常强劲。我们也看到《和平精英》的增长势头非常好。所以我想了解一下，基于玩家的偏好，我们是否确实看到玩家正在逐渐转向射击游戏？
A：关于你的第一个问题，就是关于第一人称射击和第一人称动作游戏。我们确实看到中国的年轻用户明显更偏爱第一人称动作游戏，而相比之下年长的用户兴趣较低。有些第一人称动作游戏，比如《无畏契约》和现在的《三角洲行动》，特别受18到25岁年龄段用户的欢迎，我们认为这是一种结构性趋势。若你看看西方的游戏市场，第一人称动作是超级主导类型，相当于在电视节目中，剧情类剧集占主导地位。在剧情类剧集中，还可以细分出古装剧、路线剧、警匪剧等，每一种都不逊于其他独立电视节目的类型，比如纪录片。类似地，第一人称动作在西方游戏市场是主导类型，而在中国年轻玩家中也已经成为主导类型，未来这种趋势会扩展至整个中国市场。对于我们来说，这是有利的，因为我们在第一人称动作游戏领域有着不成比例的成功。
Q：对于国内市场来说，即使市场已经非常庞大，我们是否应该预期我们的产品组合中的不同游戏之间可能会出现市场蚕食的现象？
A：关于支付和财富管理业务方面，尤其是借贷业务，最近几个季度财富管理的增长主要是由货币市场基金推动的。在某种程度上，这是新的逆周期性表现。比如，当人们消费时，存款就会减少，而当人们不消费时，存款反而会增加，所以从某种程度上来说，这是逆周期的表现。
总体来说，这个趋势中既有周期性的因素，也有结构性的部分。我们的长期目标是逐步引导更多用户不仅仅购买货币市场基金，还可以投资于长期的股票型基金和ETF等产品。我们正在构建这些产品，并提供相应的转化机制，以便已有货币市场基金的用户能够更容易地接触到新的投资产品。
至于借贷业务，最近我们确实更加谨慎，以更好地控制信贷风险。目前整体的信贷风险敞口仍然在可控范围内，并保持了相对保守的态度。我们一直以来都选择信贷资质较高的客户进行借贷，并积极管理借贷规模。但鉴于当前的宏观经济周期，我们对借贷的态度更为审慎。如果未来的宏观经济环境改善，我们可能会在借贷方面采取更为积极的扩展策略。因此，这取决于当前的经济环境。
Q：关于我们的被投企业。我们是否有任何关于释放投资价值的想法？我们的自由现金流很强劲，是否有可能通过回馈股东来实现价值？
A：资产剥离方面，我们确实在积极进行投资组合的剥离，尤其是在过去几个月中表现更为积极。随着各个市场的迅速回升，我们会根据具体情况进行剥离。通过申报可以追踪到部分剥离，但大部分的剥离操作无需申报。资产剥离的主要目的是实现资本循环，资金可以用于新的投资、股票回购，或是为未来的活动积累资金储备。从今年的净现金状况来看，即使在进行回购和分红的情况下，净现金状况也得到了显著改善，这就是剥离操作带来的效果。
我们背后的逻辑主要与“常青”游戏的整体战略有关。我们并不认同游戏的生命周期一旦进入瓶颈就无可挽回的观点。我们认为，只要游戏达到了一定规模并有潜力成为“常青”游戏，特别是拥有庞大用户基础的游戏，其表现并不完全取决于游戏本身，更在于团队、开发理念以及运营和社区管理的想法。因此，当游戏表现不佳，或团队创意枯竭时，我们会做出调整，以恢复游戏的创造力、活力和创新性。正确的调整后，游戏会重回增长模式和“常青”状态。这就是我们的核心思路。
展望未来，我们将继续专注于维护和发展“常青”游戏，同时创造有潜力成为“常青”游戏的新作。我们的重点将是专注于少量游戏，并在每款游戏背后投入强大的市场定位、鲜明的类型、出色的玩法、庞大的制作团队和高制作价值，以超越玩家的期望，从而在市场上成为领军作品。这种策略赋予新游戏成为“常青”游戏的潜力。我认为《三角洲行动》正是这一策略的良好示范，未来我们将推出更多高潜力的“常青”作品。谢谢。
A：关于与其他平台的合作，显而易见的是，这对用户是有利的，因为这使用户可以更方便地点击，支付服务也会得到更大曝光，这对我们、对合作伙伴淘宝都有好处。对于淘宝来说，可以通过高转化率吸引更多新用户。不过，可能不那么显而易见的是，为实现这一合作，我们做了大量工作，确保用户体验不会受到影响。例如，为了防止商家进行过度推销和刷屏，我们在设计和协议上做了许多调整。此外，在合规方面，我们也确保所有商家都通过了合规的入驻流程，这需要我们与合作方双方的配合。
过去，这样复杂的设计和执行往往很难实现，但在当前更为合作和开放的环境下，我们可以达成这些合作。未来在与其他平台的合作方面，我们会保持开放的态度，但前提是确保这种合作对用户和内容合作伙伴来说是合理、安全的。