徐高明先生现年59岁，早期履历包括：
1984-1993年担任岳阳市畜牧水产局科员、水产大楼总经理。
1995年起在岳阳红乔经营及自2004年起在金色宝藏经营的黄金珠宝及摆件业务。（公务员下海创业）
2009年，创始人徐先生透过金色宝藏推出首家专注于销售古法黄金珠宝的门店。
2012年起在文房文化经营的文房文化产品、古董及珠宝业务。
2019年，公司改制为公司法项下的股份有限公司。
2020-2022年，A股上市申请，后撤回。
2023-2024年，冲刺港股ipo。
公司的部分传统工艺如“花丝镶嵌”、“金银错”技艺为国家级非物质文化遗产，已创造出超过1,800项原创设计，拥有超过一千项作品著作权，既包含供日常佩戴的饰品，亦包含文房文玩金器、日用金器和居家摆件金器，全面覆盖不同年龄和消费需求的消费者群体。
（简评：公务员下海创业成功的又一案例）
二、管理层、股权架构
1、首次公开发售前投资：
2017年11月至2023年11月期间，本公司自首次公开发售前投资者通过认缴本公司新增注册资本获得多轮投资。
最新一轮募资是2023年11月，投资者成本较发行价折让0.67%，且有12个月禁售期。（即此次ipo与这一轮募资成本几乎持平）。
2、基石投资者：
3、发售完成后股权架构：
公司算是家族控股，股权结构比较简单清晰：
（简评：这个股权架构是加分的，创始人绝对控股+员工持股平台激励充足+少量大牌的外部机构，没有乱七八糟的小机构、个人投资者）
三、行业信息、公司业务、产品
中国古法黄金珠宝市场规模以销售收入计从2018年的约人民币130亿元增长至2023年的约人民币1,573亿元，复合年增长率达64.6%；预计到2028年市场规模将达到约人民币4,214亿元，复合年增长率达21.8%。
根据弗若斯特沙利文的资料，截至2024年4月，全国排名前十的高端百货中心中，覆盖了其中8家，覆盖率在所有国内黄金珠宝品牌中排名第一。
2023年，足金镶嵌产品收入开始超越足金黄金产品——镶嵌产品由于工艺创新、设计新颖，面向高净值人群，其毛利率比足金产品高出近10个百分点。
（简评：公司的商业模式比较简单，开店卖黄金珠宝；公司定位高端，面向富裕阶层，镶嵌类足金产品均价过万，店铺都开在高端的百货中心，这样也摆脱了中低端的内卷。现在街头小巷到处是金店，数量甚至不亚于奶茶店）
四、财务&估值分析、竞争对手对比
先看下规模：2020-2022年疫情期，营收、利润持平，2023年增长比较迅猛。（因为ipo，可能有一些水分，且经营现金流由于营运资金负面变动减少较多，另外有上市开支）
盈利能力：毛利率41%、净利率2023年13.09%，这个都是高于行业水平的。
这里还是要拿竞争对手来对比才显得高低优劣：
3、估值分析：
上述竞争对手的情况，让公司的估值难度直线上升，不是简单锚定就可以。
但二级市场是否认可，目前很难判断；另外上述几家公司这两年一直在下跌（涨的主要是金矿企业），二级市场的态度可能偏负面。
这是一道困难题。
（简评：规模低、盈利能力高、增速快，估值是一道困难题）
五、其他ipo信息、打新策略
1、扣除上市费用后募资7.13亿港元（绿鞋前），其中73%用于扩展销售网络，未来数年在国内及海外市场开设新门店。
2、固定定价40.5港元，上市前估值57.38亿，发行后总市值65.65亿，其中H股35.84亿，入通比较遥远，不作为主要打新因子。
有发售量调整权，调整权最多加15%，绿鞋最多变1.15*15%=17.25%，一共增加32.25%。
总结与打新/持股策略：
缺点：公司看上去是正经招股，不太会套路回拨了；回拨50%后公开货值多，发售量调整权有一定概率会动用，是个减分项。