摘要：随着政府对殡葬行业准入限制的放松，殡葬行业的垄断性、盈利持续
组并购的方式进入殡葬行业，在重组并购过程中，需要对殡葬业务资产进行价值
评估，为并购提供价值参考。本文将从殡葬服务企业的盈利模式、评估技术路线
选择、价值评估难点及现阶段殡葬服务企业价值评估存在的主要问题等几个方面
进行分析，对殡葬服务企业价值评估进行探析。
关键词：殡葬服务企业企业价值评估剩余法BOT特许经营
随着我国社会经济的进一步发展，以及殡葬改革的持续推进和逐步进入老龄
化社会，社会对殡葬服务的需求逐步增多，殡葬行业的政府垄断逐步被打破，除
公益性殡仪服务站、公益性公墓、公益性骨灰堂（塔）外，经营性骨灰公墓、经
营性骨灰堂（塔）和经营性的殡仪服务站也开始出现。殡葬行业逐渐具备了可选
消费和公用事业的双重行业属性，就可选消费角度而言，消费者对殡葬服务的价
格敏感度低，愿意为殡葬产品的边际改善（如经营性墓地的产品和服务显著优于
公益性墓地）支付高溢价，这是殡葬行业强盈利能力的基础。就公用事业角度而
言，经营性墓地具有天然的区域垄断特性，鉴于民政部门在经营性墓地领域供给
端的管制，行业由于大量新进入者的出现导致竞争格局恶化是小概率事件。殡葬
本通过BOT方式或重组并购方式进入殡葬行业，在重组并购过程中，需要对殡葬
业务资产进行价值评估，为并购提供价值参考，这无疑给资产评估行业带来了新
的业务机会。但是由于殡葬行业对社会资本的准入限制才开始放松，殡葬服务企
业并购的案例较少，加之大多数殡葬服务企业经营的地域性及行业的特殊性，可
查询及可信度较高的经营数据较少，这无疑也为估价师客观、准确地对殡葬服务
企业进行价值评估带来了挑战。本文将从殡葬服务企业的盈利模式、殡葬服务企
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业价值评估技术路线选择、殡葬服务企业价值评估的难点、现阶段殡葬服务企业
价值评估存在的主要问题等几个方面进行分析，对殡葬服务企业价值评估进行探
析。
一、殡葬服务企业的盈利模式
公共墓地或殡葬服务中心等事业单位或民办非企业单位的形式开展公益性殡葬
服务。近几年来，社会资本逐渐通过BOT或重组并购方式进入殡葬行业开展经营
性殡葬服务。但无论是经营性殡葬服务还是公益性殡葬服务，其业务主要包括以
下三个方面，即：（1）服务类，包括殡葬服务，一般有“火化、接运、寄存”、
遗体整容等，以及最近几年新推出的一些增值衍生服务；（2）租赁类，包括告
别厅租赁、骨灰堂的租赁、墓地出租等；（3）出售类，包括墓地销售以及其它
殡葬用品的销售等。殡葬服务企业的服务类及租赁类业务与婚庆服务的盈利模式
基本相同。而墓地的开发销售基本上与房地产开发项目类似，即购地、开发建设、
销售、管理，墓地日常维护管理类似于房地产项目的物业管理。因此，从殡葬服
务企业的经营模式上来分析，主要是通过提供殡葬服务收取服务费、出租殡葬设
备或用品收取租赁费以及出售墓地获取墓地开发收益，殡葬服务具备商业服务、
房地产开发业务的特点。
具有一定的垄断性，具备火化资质的场所有限，但殡仪馆主要由政府有关部门进
行特许管理，物价部门对火化费等大部分公益性殡葬收费实行政府定价，这部分
收益在殡葬服务企业收益中的比重较低。而政府对墓地、墓石的开发销售没有过
多限制，所以经常出现几百元左右的土地成本卖出数万元的墓穴价，为老百姓所
诟病，葬业的利润率要比殡业高出很多，很多殡葬服务企业的葬业利润可以达到
总利润的60%—70%。
二、殡葬服务企业价值评估技术路线选择
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按照《资产评估基本准则》，企业价值评估可以采用市场法、收益法、资产
基础法三种方法，下面就殡葬服务企业价值评估方法的适用性进行分析。
1、市场法评估殡葬服务企业价值的适用性：
近几年来，殡葬服务企业的兼并重组开始出现，但是殡葬行业上市企业较少。
A股上市公司福成股份原主业为畜牧养殖屠宰及食品加工，2014年完成对大股
东旗下宝塔陵园的并购，2018年完成湖南天德福地陵园60%股权的收购，由此形