一篇文章就能让你从金融小白变成专家,最全面详尽的手把手带你彻底理解股票期货期权(2024年9月17日修改)

此篇是萌新向科普,会从最基础的开始讲起,并且是小学生的阅读门槛。老粉们可能觉得自己没必要阅读,但我还是推荐大家阅读,因为我见过不少做交易做了几十年的人,很多连最基础最底层的运作都还没弄懂,也见过不少院校的金融学教授或所谓专家,只会照本宣科却未曾真正理解到底如何运作的。

BTW:原本本篇是打算有“债券”这一块的,但这内容比较多,所以另外单独开一篇。整个金融学,不外乎就是债券、股票、期货、期权这四大块,理解了它们如何运作的,就建立起对这世界市场经济与金融的有牢固地基的认知大厦。

一、股票

先从最简单的股票讲起。(对股票熟悉的朋友可以直接跳到后面,从期货开始看起。期货开始就会普遍存在概念认知偏差,建议自以为很了解期货的朋友最好认真看一遍)

简单来讲,股票就是股权,也就是公司所有权的分割。

开过公司的都知道,股东大会通过股权人投票来决定公司重大决议,谁持有的股权大,谁的投票权重就高,也就是话语权越高。

同时股权也决定了持股人分红的大小,谁持有的股权多,谁获得的分红越多。

名义上讲,公司名下资产只属于公司,不属于任何股东。但实际上,股东通过持股拥有了公司,自然也就间接拥有了名下的资产——这就好比一句话,既然你人是我的了,你的东西自然也是我的了。

而实际体现是,假如有一天公司宣布就地解散,咱们不玩了散伙吧,就会有个解散清算,把公司名下资产,按各个股东的股权持有比例分配到各个股东名下私有所有。

然而你懂的,一般很少有公司运营的好好的突然间说不做了解散吧,一般都是运营不下去被迫破产倒闭。这时的清算就是破产清算,会把公司名下资产拍卖,拍卖所得收入会优先偿还给员工未发的工资,然后偿还给债权人,最后还有剩才会给股东——一般大多数情况都是渣都没剩了,毕竟是资不抵债才会宣布破产。

股权只能转让而不能兑现。通俗点讲,除非有回购协议,否则你不能跟公司创始人或CEO说,我不想要这股权了,我把它还给你,你把当初我入股的钱退给我。但是你可以把股权卖给其他人,至于你愿意多少钱卖,对方愿意出多少钱买,就是你需要跟他私下谈妥的事情。

以上是股权最基本的概念。

什么是上市公司?

我们炒股所炒的股票,其实就是上市公司的股权。

上市公司,就是股权能够上到证券交易所挂牌交易的公司。

普通没上市的公司的股权,可以看成是某个巷子里只有少数人知道的东西,并且交易都是私底下交易。你若想转让手头的股权,还需要你自己去找人,跟人家吹这公司前景如何如何牛逼,我只是跟公司领导八字不合所以才想转让,今天见跟你有缘,便宜卖你啦!

而上市公司,就是股权去到证券交易所上架。证券交易所就相当于一个有名气的大卖场,全村人都知道,里面的东西琳琅满目,你想卖手里的东西,只要去到那大卖场里往地上一摆,路过的人总会有眼缘的于是去买。当然,想要自己的商品进入这大卖场去摆,肯定要先经过这个大卖场主办方层层审核,人家觉得OK啦,才能进场摆摊。

值得一提的是,我国的两大证券交易所分别是上海证券交易所与深圳证券交易所,这两大交易所都是我国事业单位,也就是国家政府出资建立并统筹管理的。而其他发达国家如美国、日本、英国等,证券交易所都是私人企业性质,历史悠久,主要以盈利为目的——通俗点讲,就是前者是村委会筹划建立的卖场,后者是某个暴发户自己买了块地自己建了个卖场。

什么是股票的一级市场与二级市场?

一级市场又称之为发行人市场,亦俗称“新生儿市场”或是“第一手交易市场”,是股票的发行人,上市公司自己或是证券公司作为代理发行人,作为卖方面向公众出售自己的股权,公众作为买方所出的资金,会直接进入到公司的钱袋里。

二级市场就是炒股人熟知的有分时走势的市场,任何持有这家上市公司股票的人可以去那卖,同时任何人都可以去接盘,而接盘后又可以去卖。其每天的成交量远高于一级市场,毕竟不断转手嘛。

其实这跟楼市一样,你买一手房就是相当于参与楼市一级市场,你购房所出的资金会直接作为房企或开发商的收入;而二手房市场就是二级市场。

而炒股所发生的交易,主要是在股票二级市场。

关于撮合成交与分时走势。

炒股第一个需要理解的概念,就是撮合成交,及其衍生的分时走势——撮合成交是非常基础也非常重要的概念,后面讲到的期货、期权都会用到。

我们在炒股软件上看到的分时走势,其实是一天内由每一分钟最后一笔成交价连成的线,而且跟成交量无关,如下图就是某只股票某一天的分时走势图:

而成交里面,有多少买就有多少卖,买方与卖方量是恒等的,我们称之为成交里面买盘与卖盘是恒等的。

那么股价又是如何涨跌的呢?

什么是做空股票?

我们常会听到“做空”这个词,通俗来讲,做空就是通过赌某只股跌来获取盈利。做空并不是只有股票市场才能做空,基本上大多数市场都有做空的渠道。

并且做空的方式其实有几种,虽然都叫做空,但其底层原理是完全不一样的

例如做空个股的方式,主要是通过融券,而做空股指则是通过股指期货交易的方式做空。

先说说融券做空,融券其实很好理解,就是先从券商那借取一定份额的某只股票,等到期前还给券商同样份额的股票即可。

在别的市场里,这种方式亦叫“融物”或“融货”,“融”的意思就是借的意思,跟“融资”里的“融”是同个意思,融资则是借取资金,融物则是借取某个物品,这两种行为都要付出利息成本。

为什么这种方式被称之为做空呢?

因为这么做的人是先从券商那借取一定份额股票,是为了现在去市场上卖它换取资金,等它跌到低位后,以较少资金买入同样份额的股票,去还给券商。而这高卖低买间的差价,就是融券做空者的利润。

显然,这么做的人是觉得这支股将来要下跌才会这么做。但如果未来发生的事实跟他预期的相反,这支股的股价在未来却是上涨的,那么融券做空者就会遭受亏损,因为他不得不付出更多的资金买回同样份额的股票去还给券商。

所以融券天生带有“杠杆”,就如同“融资”本身就是杠杆行为。因为如果没有保证金的限制,那么这个过程,你可以不准备任何资金的前提下,去借取任意份额的股票,在市场上抛售换取资金,等到期前买回股票还给券商——这意味着,你想盈利多少,取决于你多大胆,你愿意去借取多大份额的股票,你的盈利可以是无上限的,同样你的亏损也可能是无上限的。

但证监会要求,融券必须限制杠杆率,“保证金”这概念就是这么诞生的,它是为了抑制杠杆而存在。交易者必须先准备一定量的保证金,才能操作对应份额的股票。

例如如果要求保证金率为10%,那么你想融券做空现总值100万的股票,你就必须先上缴10万的保证金,这时候的杠杆率为10。

如果保证金率为25%,那么杠杆率则为4。

以上就是通过融券做空个股的原理。

那么做空股指又是怎么一回事呢?

做空股指则完全是另一个概念,是通过期货来做空,其原理是跟融券做空完全不一样的。

虽然你会看到期货做空表面上看跟融券很像,例如都有到期日,都有杠杆率,都有保证金。但其实其底层运作原理是完全不一样的。

这就是接下来要讲的第二大部分,国际市场的重要组成部分——期货。

二、期货

很多人抱有这么个错觉,觉得期货是一个小众市场。但其实,世界上所发生的所有大额交易,99%都是期货交易。

所以从广义的角度,世界上大多数的交易,都是期货交易。

看上去,远期合同的存在初衷是为了提供确定性,是为了规避风险的,可为什么期货市场又成了风险最大的市场之一?

狭义的期货,则是指世界上一些大型期货交易所平台上的期货品种。是这些交易所,把某些交易品种的期货合约标准化了,也就是统一格式。

而一旦合约标准化,就有了杠杆套利的空间,为什么?

首先我们探讨下,期货市场那跟股市一样的分时走势与K线图,是怎么来的?

同一品种的期货合约有分很多种,就随便选一个,如我们国内大连期货交易所的铁矿石期货:

从上图我们可以看到,铁矿石后面跟着的4位数,其实是交割日期。

例如铁矿石2312,意思是买卖双方签订合同,约在2023年12月份,一手交钱一手交货——这个过程我们称之为“交割”。

而右边跟着的数字,1010.5,就是这个品种最新成交的交割价,意思是约定2023年12月份,按每吨1010.5元的价格交割。

那这个最新成交的交割价,是怎么形成的呢?

其机制就跟股票市场一样,是撮合成交的结果。

我们点进去铁矿石2312那一栏,就会看到分时走势图,是每一分钟最后发生的成交交割价连成的线:

同样的,我们也能看到这个合约价格走势K线图:

其涨跌原理,跟股市一样。

每一单期货合约一旦签订成交,合约中必然有买卖双方,也就是买盘跟卖盘是恒等的。

期货合约的买方,亦可以称之为做多者;而卖方,可以称之为做空者。

如果这个市场上看好铁矿石未来价格的人多了,于是做买的人会增加,当同个价位上签买的人多于签卖的人,多出来的做多者只能去到更高的交割价位,寻求愿意签卖的人与之成交,当他们这么做的时候,就会看到铁矿石2312合约的最新成交交割价上涨。

反之,如果愿意签卖的人多于愿意签买的人,则会看到铁矿石2312合约的最新成交交割价下跌。

所以,我们看到的期货行情,其实是独立于现货市场之外的另一个市场行情,它的走势是由参与到期货市场的买卖双方决定的结果,理论上讲,这个结果有可能跟现货价格行情反着走。

可问题来了,既然我一旦签订了期货合约,就是确定了交割日以这个固定价格来交割,那么按道理接下来不管期货还是现货行情怎么变动,都与我无关,可为什么期货行情的波动,会给我带来杠杆化的浮盈或浮亏?

这要引入一个期货市场的重要概念——平仓。

平仓可以简单的理解成,在交割日以前通过签相反的合约来对冲掉原来的合约。它是期货市场杠杆化的源头。

为了方便大家理解,我们从最初期货诞生时候开始谈起。

就拿早期郁金香期货市场这个最早把期货合约标准化的平台来说。

期权在百度与教材上的定义是这样:

这样看的话,期权的买入方岂不是很香,看上去貌似没有任何风险啊,如果是看涨期权,那么买入方可以根据期权标的的资产的市场价来做出决策,如果期权到期日的时候此类资产的市场价高于期权合约里约定的价格,那他肯定选择行权,如果市场价低于期权合约里约定的价格,他可以放弃行权,毕竟这时候直接去市场上买更划算啊。

所以很多人在这里就懵逼了,明明这么香这么无风险,为什么说期权市场的风险比期货市场还大呢?

另一方面,相对期权买入方的有限风险,期权卖出方的风险可是无限的,因为到时候不管期权标的资产的市场价涨到什么地步,他都必须要以约定的价格满足买入方的行权。那为什么有人愿意去做期权卖出方呢?那些人是傻子吗?

因为期权卖出方可不是一点好处都不拿的,你要人家满足你这个权利,那必须得有报酬人家才肯干啊,这个报酬就是“合约价格”,一开始就支付给期权卖出方的,亦可以视为这个期权的卖出价格——这是整个期权市场最重要的概念。

所以,名义上讲,期权的买入方是亏损有上限(亏损上线就是他买入合约支付的价格),收益无上限。(但如果你认为这样就意味着风险有限就大错特错了)

而期权的卖出方是收益有上限(就是他卖出合约收获的价格),亏损无上限。(但并不意味着他的风险一定比买入方高,后面会解释)。

那么,期权市场投机的对象是什么呢?说直白些,赌的是什么呢?

其实赌的就是这个合约价格,也就是这样的一种权利值多少钱?你要出多少钱才能让有人愿意做义务方满足你的这个权利?

期权合约里,标的资产、行权日期、执行价格都是固定不变的,我们称之为固定参数。

就直白点的话讲,现在约定一吨玉米以3000元的价格在2023年1月份交割,行权方、也就是期权买入方有行权与放弃行权的自由,那么期权卖出方、也就是义务方,愿意收多高的合约价格,才会签订这样的合约呢?

由市场决定,采取的是跟股市与期货同样的撮合成交方式,我们看到的期权分时走势,实际上就是每一分钟成交的最新的合约价格连成的线。

直接上图:

上面画横线的地方,玉米2301,意思是行权日期是在2023年1月份。

下面画横线的地方,就是玉米2301下面的其中一个执行价格为3000元的期权合约的最新行情,画圈的地方就是这个合约的最新合约价格,是20元,也可以说这样的期权现在市场价是20元。(其中买入、卖出,可以就类似股票市场的挂买单与挂卖单)

然后我们点击这个合约进去,就能看到过去到现在每一分钟的最新合约价格连成的分时走势:

看到左上角c2301-C-3000没?这就是这个合约的简称,里面可看到所有的固定参数,c2301就是约定2023年1月份交割玉米(其中c就是玉米的简称,跟国内期货市场一样);中间的大写C指的是这是一个看涨期权(认购期权),如果是看跌期权(认沽期权)则中间的是个大写字母P;3000就是执行价格为3000元的意思。

我们可以看到这个c2301-C-3000合约的最新价格为20元。

这20元是由期权的买入方与卖出方共同决定的。

(需要说明的是,国内大宗商品期权,其实是期货期权,而不是实物期货,也就是实际标的是期货,例如这个c2301-C-3000,实际上标的是玉米期货c2301,并且这个期权是美式期权,美式期权的意思是权利方可以在到期日前任意一天行权,而一旦行权,实际上就是转换为权利方与义务方签订一份交割价为3000元的c2301玉米期货合约,这时候会按期货市场最新行情来计算双方盈亏。但为了方便新人理解,下文会看为这个其实是实物期权)

显然,期权的买入方,也就是权利方,他肯定是看涨未来玉米的价格,才会愿意出20元买这样的合约。

而期权的卖出方,也就是义务方,他肯定是觉得未来玉米不会再涨,才会愿意卖出这样的合约,成为义务方赚取那20元。

所以如果你看涨未来玉米价格,在期权市场里有两种做多的方式,一种是买入看涨期权,成为权利方;另一种是卖出看跌期权,成为义务方。

同样的,如果你看跌未来玉米价格,在期权市场也有两种做空的方式,一种是买入看跌期权,成为权利方;另一种是卖出看涨期权,成为义务方。

而期权合约的价格走势,就是多空双方角力的结果,看多或看空者根据自己这样或那样的分析,去做出买入或卖出的决策。

跟期货市场一样,它是独立于现货市场之外的,理论上讲它是有可能跟现货市场价行情反着走的,它完全是这个市场里面做多者与做空者角力的结果。

虽说如此,现货市场对期权市场的影响力非常大。

想象一下,假如玉米的现货市场已经涨到了5000元一吨,那么c2301-C-3000这样的合约值多少钱?肯定非常值钱,因为这个合约的执行价格是3000元,而市场价却去到了5000元,这时候必然有人会争先恐后的买入这个期权认购合约,于是自然就会推高这个期权合约的价格。

作为合约卖出方、也就是义务方的角度,现在市场价都5000元了,你却要找我签3000元的执行价格,可以啊,你只要给的合约价格足够高,我就满足你咯。

反过来,如果玉米的现货市场价格跌到了2000元一吨,那么c2301-C-3000这样的合约值多少钱?肯定非常不值钱,作为买入方的角度,市场价都2000元了,我干嘛还去买执行价格为3000元的合约啊!要我买也可以,毕竟说不定到了2023年1月份的时候,玉米价格会反弹涨破3000元也说不定,就算这事没发生,我也有不行权的自由,但合约价格你给我便宜点,我才会去签。

作为合约合约卖出方、也就是义务方的角度,现在市场价都2000元了,哪还有傻子去买执行价格为3000元的期权啊,所以这期权价格多低我都愿意卖,不赚白不赚。于是必然有大量人愿意卖出这样的合约成为义务方,于是自然这个期权合约的价格不断走低。

上面是看涨期权随着标的市场价的变动,那么如果是看跌期权呢?

其实把上面几段话全部反着理解就行了。

如果玉米的现货市场价涨到了5000元一吨,那么看跌期权c2301-P-3000这样的合约价格肯定非常不值钱,为什么?

看跌期权的权利方,是一种能够向义务方以约定价格强制卖出的选择权利,c2301-P-3000就是以3000元作为约定价格。

可现在现货市场价都5000元了,玉米卖家只要脑子没有进水,肯定选择在现货市场上以5000元卖出,不会去签c2301-P-3000的合约,除非合约价格非常低。

反过来,如果玉米价格跌到了2000元一吨,那么c2301-P-3000的期权合约价肯定非常值钱。

因为选择玉米市场价只有2000元,而这个合约的权利是可以以3000元强制卖给义务方。

所以,看跌期权的合约价格会随着标的物市场价的下跌而上涨,随着标的物市场价的上涨而下跌。

至于不管是看涨还是看跌期权,合约价格会被推高或压低到怎样的价格区间,我们放到后面谈。

现在来谈谈,为什么说期权市场是风险最大的市场?按道理,不管期权价格、也就是行权费怎么变动,都不影响已经签订合约的双方啊,都是买方亏损有上限收益无上限,卖方收益有上限亏损无上限。

那么期权合约价格的变动,是如何带来买卖双方的浮盈浮亏的?

这里就要引入“平仓”的概念,是的,就是跟期货市场类似,就是买卖双方在合约还没到执行日期的时候,选择提前离场的一种操作。

是如何实现平仓的?

这要回到期权市场刚诞生的时候,那时候还没有现在的统一结算系统,那时候的人们是如何平仓离场呢?

先说期权的卖出方,也就是义务方。如果你作为c2301-C-3000期权的卖出方,什么情况下对你有利呢?

就是c2301-C-3000期权合约价格不断走低的情况对你有利。

你原本是20元一手卖出这个期权合约成为义务方,现在因为玉米现货市场价格下滑,大家对玉米未来的价格预期普遍呈现悲观,导致c2301-C-3000期权合约价格不断下滑,假设下滑到10元。

你作为义务方,就会想有没有一种办法,能够提前锁定利润?

你只需这么操作,你可以以现价10元的价格买入同样手数的c2301-C-3000期权合约,现在你成为了权利方。

你会发现你的利润被锁定了,因为不管玉米现货价格如何变动,你只需要在合约执行日期的时候,先是作为权利方行权,以3000元一吨的执行价格向你的义务方买入玉米,然后拿着这些玉米,去到你的权利方,同样以3000元一吨的执行价格卖给他。

而你的利润,就是期权合约价格1手20元-10元的差价。如果你做了100手,那么你净赚了1000元。于是你在无需准备任何货物的情况下,空手套白狼了1000元。

然后你会想到一种更骚的操作,那就是你无需等到执行日期,你可以提前锁定利润套现离场,提前摆脱这样的义务。

你只需这么操作,你同样以现价10元的价格买入同样手数的c2301-C-3000期权合约,现在你成为了权利方,只不过你跑到准备跟你签订合约的卖出方那跟他说:“你不需要满足我,恰好我之前跟另外一个人签订了同样的c2301-C-3000期权合约,我是那人的义务方,现在由你来做那个人的义务方,他到时候行权的时候你满足他就好,就算是满足了我,你对我的义务就算完成了,怎样?这合约签不?”

而对方也答应并与你签订合约了,毕竟对于他来说,不管是做你还是做另外一个人的义务方,没有任何区别。

于是整个过程,可以看成是你最初以20元一手的价格卖出期权合约成为义务方,然后以10元一手的价格把这义务转给另外一个人去承担,你摆脱了这个义务,并且赚取了每手10元的差价,如果你做了100手,那么你净赚了1000元。

这就是“平仓”,跟期货市场类似,通过相反的操作来对冲掉原来的合约,这时候手上没有任何合约了。

上面讲的是作为期权合约卖出方、也就是义务方的止盈平仓。止损平仓也是类似,我就不多说了,你可以自己去推演下。

现在讲讲期权合约的买入方、也就是权利方,是如何平仓离场的。

很多新人,还有一些院校教授专家会犯这样的错误,就是把期权买入方的平仓等同于行权,这是大错特错的。

平仓≠行权。

认购期权的行权,意味着权利方要准备好现金去执行买这批货。

但平仓是让你提前离场,其过程跟上面的期权合约卖出方、也就是义务方的平仓类似。

你作为c2301-C-3000期权合约的买入方、也就是权利方,什么情况下对你有利呢?

就是c2301-C-3000期权合约价格上涨的情况,对你有利。

假设你原先签订的c2301-C-3000期权合约价格是20元,现在涨到了30元,你如何提前锁定利润呢?

你只需这么操作,你可以以现价30元的价格卖出同样手数的c2301-C-3000期权合约,现在你成为了义务方。

而你的利润,就是期权合约价格1手30元-20元的差价。如果你做了100手,那么你净赚了1000元。于是你在无需准备任何现金的情况下,空手套白狼了1000元。

你只需这么操作,你同样以现价30元的价格卖出同样手数的c2301-C-3000期权合约,现在你成为了义务方,只不过你跑到准备跟你签订合约的买入方那跟他说:“之前有个大聪明卖了同样这个期权合约给我,我是那人的权利方,我把这个权利转让给你,你想行权的话找他就好,这样我就算履行了我的义务了。怎样?这合约签不?”

而对方也答应并与你签订合约了,毕竟对于他来说,不管是做你还是做另外一个人的权利方,没有任何区别。

于是整个过程,可以看成是你最初以20元一手的价格买入期权合约成为权利方,然后以30元一手的价格把这权利转给另外一个人,你转让了权利,并且赚取了每手10元的差价,如果你做了100手,那么你净赚了1000元。

跟上面一样,通过相反的操作来对冲掉原来的合约,这时候手上没有任何合约了。

期权市场发展到了今天,实现了电子化统一平台统一管理。你不需要像上面古时候那样找到你的对手盘跟他谈,平台会帮你撮合成交,你无需去见面。

认沽期权(看跌期权)的买卖双方平仓原理跟上面一样,我就不重复了,读者们可以自己去推演下。

总之记住,不管是认购期权还是认沽期权,都是期权合约价格上涨的话买方(权利方)浮盈,卖方(义务方)浮亏;如果期权合约价格下跌,买方(权利方)浮亏,卖方(义务方)浮盈。

好了,回到一开始提到的一个问题,为什么说期权市场风险大,甚至比期货市场还大?

从上面可以看出,期权市场是“期权合约费”交易,那么就会有投机者并不想做实物买卖,就是冲着那期权合约价格浮动带来的平仓利润。于是,就可以少量的合约费,撬动数十倍甚至上百倍价值的交易,而享受到的浮盈与浮亏是按照这价值于数十倍甚至上百倍期权合约费的标的资产的价格变动来计算,所以期权市场投机就是个高杠杆投机。

那么杠杆有多高呢?想像一下,假如现在玉米期权c2301-C-3000的价格是20元,而现在玉米的价格是3000元一吨。假如后面玉米涨价到3300元一吨,那么期权价格会怎样变动?

作为玉米的买方,会想到可以先买玉米期权,按行权价格3000元买到一吨玉米后,再去现货市场以3300元卖出,净赚280元(扣去20元期权合约费)。也就是说,当现货市场价去到3300元的时候,这样的一个期权合约能给他带来300元的现金流入。

那就意味着,这时候c2301-C-3000的合约价格会涨到不会低于300元,因为如果低于300元,必然有人会通过上述方法赚取差价,于是推高其合约价格,使套利空间压缩到极致。

所以你瞧,只需要初始资金20元,当玉米一吨市场价涨10%的时候,其合约价格涨了15倍,150倍的杠杆。

并且这个杠杆率,是随着合约价格变动而变动的,合约价格越低,杠杆率越高(如果你研究更深入的话,即使你买了一个合约,当去到不同的价格区间,杠杆率也会不一样)。这就是跟期货市场不同的地方,期货市场是固定杠杆,期权市场则是在不停变化。

那为什么说即使作为权利方,也不能说风险有限呢?因为作为投机者,所付出的合约费就是他的本金,假如标的市场价一直到最后行权日,还是保持原价,那么其合约价格就会清0,那么就相当于一次爆仓。

为什么如果标的价格直到最后行权日都不波动,合约价格就会为0呢?很简单,既然市场价都是这个价格了,我干嘛还要买这个明天就到期的期权呢,直接去现货市场买不好吗?

在这篇里面,我们会继续更深入的探讨期权的价格决定理论,我们会理解为什么从赌徒的角度看期权是风险最高的一种投机,而从对冲基金量化交易的角度看期权却是最适合无风险套利的市场——这是当今世上最顶级的财富密码,把它啃完,基本上你对金融市场的认知框架会很全面了。

最后简单说说股指期权。

跟股指期货类似,采取的交割也是现金交割。

当到了行权日,如果是看涨期权,其股指高于执行指数价格,那么权利方可以选择行权,行权方式就是义务方按照现在股指与执行指数的差价补回给权利方。

THE END
1.证监会:明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为炒股第一步,先开个股票账户 证监会官网11月15日发布消息,为进一步引导上市公司关注自身投资价值,切实提升投资者回报,证监会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》(以下简称《指引》),自发布之日起实施。 《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础,提升经营效率和盈利能力,并结合实际情况依法合规运用并购重组、...https://finance.eastmoney.com/a/202411153241394880.html
2.最擅长炒股的上市公司实际上,类似的逻辑,还包括一些喜欢炒股的上市公司。这些上市公司手里的证券投资收益也会大幅上升。 这喜欢炒股的上市公司里有个牛b公司,叫利欧股份: 利欧股份7月底刚公告用最高30亿来炒股,可谓是准确的抄了历史大底! 这公司不是第一次这么牛了,看看历史: ...https://www.jiuyangongshe.com/a/baxdujvs3b
3.最会炒股上市公司排行:炒股成了公司主业网易行情研究中心根据其年报中批露的证券投资情况编制了最会炒股上市公司排行榜,此榜只考虑非金融类上市公司在二级市场买卖股票以及打新和投资基金取得的收益,而不考虑公司的股权投资情况。结果显示,一些医药和房地产公司主业经营得不怎么样,但炒股还是很厉害,特别是有2家房地产企业在07年年底就清仓了,实在是高。https://money.163.com/06/1207/13/4B611GS800251LJJ.html
4.上市公司老总可以炒股吗导读: 所谓的内幕交易,指的是企业内部的人员根据一些内幕消息来买卖证券,又或者是帮助他人使用内部没有公开的消息来进行交易,这是一种违法行为,如果情节严重需要承担法律责任,那么,上市公司老总可以炒股吗?找法网小编下面将为你一一介绍! 一、上市公司老总可以炒股吗 市公司不能买卖本公司的股票。公司不得收购本公司...https://m.findlaw.cn/zhishi/a1607222.html
5.是上市公司在炒股吗?不懂烦请解释首席黄顾问除了回购,上市公司还能如何刺激股价? 上市公司利好消息都是会刺激"股票开户不收费的,买卖股票要收交易佣金,每家证券公司不同,也根据资金量协商的!~有客户经理方便后期操作哦~~开户选择我司一定是对的选择!费用直接给到成本价!... 首席黄顾问 1008 申万宏源是不是上市公司呀 您好,申万宏源网上开户很简单(下载...https://licai.cofool.com/ask/vipqa_4280800_32029890.html
6.深交所:上市公司炒股不能用募集资金和信贷资金新华网深圳5月9日电(记者何广怀)针对近期不断有上市公司提出利用闲置资金参与新股申购以及其他证券投资,深交所9日颁布的新指引明确规定,上市公司不得把发行股票所募集的资金和银行信贷资金用于证券投资。 深交所要求上市公司合理安排、使用资金,致力发展公司主营业务;上市公司要建立健全内控制度来规范证券投资行为,董事...https://www.gov.cn/banshi/2007-05/10/content_610005.htm
7.偏爱“炒股”的上市公司,加仓了作为A股偏爱“炒股”的上市公司之一,兰生股份(600826)过往10多年的投资经历颇有看点,特别是公司前些年高抛低吸海通证券(600837)的神奇操作,一度受到投资者推崇。因此,公司的投资动向,或许值得关注。 证券时报·e公司记者注意到,兰生股份在2月7日晚间宣布,公司董事会当日审议通过相关议案,授权经理层使用不超过6亿元(含...https://www.dahecube.com/article.html?artid=190438
8.上市公司“炒股”致富,时隔7年终于中标一重大项目$佳都科技(SH60072...上市公司“炒股”致富,时隔7年终于中标一重大项目 $佳都科技(SH600728)$于10月14日晚间公布了其中标广州市花都区科技工业和信息化局的一个数字化服务平台项目,项目价值为3.11亿元,占最新营收比4.99%。时隔7年佳都终于又中标了一项重大项目,这或许能成为公司业绩向好的转折点。https://xueqiu.com/6748866808/308307545
1.上市公司炒股也疯狂,有公司亏完半年营收继续砸钱入市上市公司炒股也多被割韭菜 当然,上市公司热衷炒股并非这一轮行情才有,只是近段时间的行情又点燃了部分上市公司的热情,公告进行证券投资/风险投资的企业数量环比增加明显。wind数据显示,截至2024年6月30日,共有773家A股上市公司进行证券投资,投资类型包括了A股、港股、基金、三板股、债券等。 https://m.jrj.com.cn/madapter/stock/2024/10/22140144277817.shtml
2.上市公司员工炒股违法吗上市企业员工投资股票是否违法需依具体事宜。若员工利用内幕信息购入或出售公司股票,则为非法证券交易行为...https://m.66law.cn/v/wenda/3761167.aspx
3.上市公司“不务正业”炒股多数盈利难持续兰州黄河算得上上市公司炒股中的“最牛炒股公司”,2014年报显示,截止2014年12月31日,该公司旗下担保公司和农业公司的证券投资帐面收益7063.20万。《第一财经日报》查阅其年报发现,2014年年末,兰州黄河持有中国北车、中兴通讯、中国联通等10只个股,这些蓝筹股去年第四季度收获巨额涨幅。此外,兰州黄河还有未公开具体持仓...https://finance.huanqiu.com/article/9CaKrnJKCec
4.上市公司炒股“围城”:昔日股神退出江湖这些公司却在加速进场...中新经纬客户端7月28日电(吴亦涵)在即将过去的7月里,又有两家上市公司新晋“股神”行列。7月10日与7月24日,御银股份(002177)以及华胜天成(600410)披露半年报预告,两家公司的净利润均因投资收益大增取得了10倍以上的增长。 随着A股市场逐渐回暖,去年底以来,不少上市公司都纷纷加入到“炒股”的行列之中。有业内...https://news.hexun.com/2019-07-28/198008338.html
5.上市公司“炒股”众生相澎湃号·湃客澎湃新闻资本市场上,随着K线走势波动而出现盈亏变化的不只是散户,还有诸多上市公司。 01 海螺水泥: 炒股巨亏“24+7”亿? 近日,“水泥茅”海螺水泥披露了2023年三季报:前三季度,公司归母净利润86.72亿元,同比下滑30.17%。这已是海螺水泥连续第3年前三季度利润下滑,从业绩下滑的原因来看,下游需求萎靡是主要原因,此外,公司证...https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_25194040
6.上市公司上半年“炒股”战绩:有公司投入2300亿,有公司持股33只同年投资亏损高达19.8亿元,导致上海莱士净亏损高达15.18亿元。 业绩巨亏也导致公司股价大幅下跌,科瑞集团及莱士中国的大部分质押股票一再被强制平仓,曾经的“股神”也跌落了神坛。 再次强调,“股市有风险,投资需谨慎”,对于上市公司来说同样适用。你对上市公司炒股怎么看?欢迎评论区告诉我们。https://36kr.com/p/1395791499394053
7.A股上市公司理财“降温”:偏爱银行存款类产品,这些股票获追捧...海信家电认购181.31亿元,其中,认购银行理财产品93.22亿元,认购信托产品49.89亿元,认购投资公司理财产品17.6亿元。 上市公司炒股,这些股票受欢迎 在市场波动的环境下,尽管很多A股上市公司选择了谨慎投资,但仍然有部分上市公司倾向于配置股票,在二级市场进行证券投资。 https://www.jiemian.com/article/10788514.html
8.700多家上市公司参与“炒股”经济随着2022年年报披露,上市公司“炒股”成绩单也浮出水面。 Wind数据显示,2022年A股共有725家公司参与了证券投资,一共持有3014只股票,投资金额合计达到7762.19亿元。其中,投资金额超1亿元的公司有289家,超过10亿元的有68家,超过百亿元的有11家,超过千亿元的有1家。 http://hsb.hspress.net/system/2023/0511/208875.shtml
9.600家上市公司“炒股”:耗资2.5万亿,收获一地鸡毛据财经天下周刊,在资本市场,随着K线图波动而出现盈亏变化的不仅有股民,还有上市公司。数据显示,今年上半年,A股市场共有628家上市公司参与了证券投资,持有证券个数合计达2013只,累计总额达2.5万亿元。行情好时,靠着炒股,部分上市公司的投资收益甚至远超主营业务。 https://www.zhiguf.com/focusnews_detail/807293
10.上市公司高管炒股堪称“经典”上市公司高管炒股堪称“经典” □苏渝 洋河股份被称为深市第一大牛股,2009年11月30日在深市挂牌,开盘价98元,上市后一路飙升,股价达到283元,翻了近3倍。即使在今年10送10除权后股价也在百元之上。 洋河股份这只大牛股,造就了许多“股神”。这些人炒股如有神助,其选择的时机堪称“精准”,常常能够买在低位,出在...https://news.ifeng.com/c/7fZwLUbXmeA
11.上市公司“扎堆”炒股券商自营深谙“跑得快”在本轮牛市行情中,券商当属扎堆“炒股”上市公司中 “精准逃顶”的高手。 投资理财花样百出 不少公司在炒股的同时,也在积极押注非上市公司股权。最为典型的当属罗牛山,与2014年年报相比,罗牛山在“炒股”方面有所收敛,持有其他上市公司的数量从9家减为4家。但对于非上市公司股权的热情并未消减。在罗牛山持有的25...https://www.yicai.com/news/4667545.html
12.老散户闭关多年顿悟:遇到这10种类型的股票,记住不要买一是舆论和股评家们肯定都是关注业绩好的上市公司,炒股票其实赌的就是利好。一旦利好公开,庄家便借机出货。就算是业绩相当的好,散户都买进了,那谁赚谁的钱啊?何况业绩是可以人造的。二是经股评推荐的股票散户跟进量大,庄家见这么多散户资金冲进来,原本想拉也不拉了,给散户抬轿?非要震仓把散户赶走才肯拉的。 https://www.douban.com/note/711549747/
13.股票的钱是给上市公司吗?股票的钱不一定是给上市公司,如果在股票发行时,即在一级市场里,投资者申购股票的钱,归上市公司使用,一般上市公司,把在一级市场所融到的资金用于实业经营;如果投资者在二级市场上进行正常的股票交易,并不是从上市公司那里直接购买,而是在其他交易者手里购买,因此所产生的资金,归投资者所有。 公司上市发行股票需要...https://m.csai.cn/v/16623.html
14.上市公司董秘的炒股方法在证券市场中却存在着诸多小小群体,规模小的10多人,大的100多人,成员都是各个上市公司的董秘,大家谁有什么消息都会在公布前在小群体内公开,然后其他人都去买自己公司股票,跟着公布消息,大家获利出逃。 股市走牛,管理层打击内幕交易也越来越严厉,在高压之下,很多上市公司董秘也更换了炒股方法,据说相当长时间运作下来...https://www.sjfzxm.com/hangye/201810-12-181627.html
15.近千家上市公司在炒股,珠江股份剥离地产却陷在股市,半年预亏数...近千家上市公司炒股不利,珠江股份(600684)剥离地产却陷入亏损。珠江股份(600684)预计上半年亏损500万元至850万元,原因是股票二级市场股价下跌。多家上市公司股利也受到影响,如南都物业(603506)、城建发展、两面针(600249)等,净利润被部分吞噬,甚至亏损。这些公司普遍表示,所持股票股价下降导致公允价值变动亏损。 http://www.yuncaijing.com/news/id_16805515.html