不知道大家有没有听过著名的“遛狗理论”？
也就是打个比方，公司价值和股价就像是出门遛狗，人就是公司价值，股价是小狗，虽然小狗会跑前跑后，但都离不开主人的活动范围，只要这个人往正确的方向走，小狗狗还是会跟到终点。
这个道理很简单吧？
如果我把这个理论“更形象”的说明一下，你就会完完全全明白当下的行情是怎么回事了！
让我们来一边听故事，一边看懂A股的走势吧。
如果一个人30年里，每一次遛狗，都会从家里到对面的公园来回，长此以往，那么这个就成了一个定律。
这里，把30年看成A股的30年；
把人看成价值；
遛狗的行为看成估值运动；
把狗看成股价；
把家里看成低估区域；
把公园看成高估区域；
看明白了这些，我们就来继续解释！
30年里，这个人每一次都会牵着小狗去公园遛狗，遛完狗以后再回家，从未改变过。
但是，在路上，这个人可能会遇到许多“意外”！
就好比，旁边有其他的小狗来捣乱，这个时候你的小狗本来走在你前面的，突然跑到了你的后面；
又或者说，旁边的花花草草等吸引力小狗，于是小狗在路旁转来转去，停下了脚步，即便你继续往前走，它也不肯走；
最终，这个人还是顺利把狗牵到了公园，随后返回到家里，完成了遛狗！
这里，就好比当下的A股。
我们的股市从低估的区域里到高估的区域，再从高估的区域回到低估的区域，这是30年里不会改变的规律。
就像遛狗从家到公园。
这就是牛市吹泡泡，熊市挤泡泡；泡泡迟早会被吹破，泡沫终究也会挤干净，周而复始的道理。
而现在呢？
其实就是从低估的区域慢慢进入高估区域的路途之中，再没有达到高估区域的时候，是不会从牛市变为熊市的，因为30年里向来如此。
就像遛狗的过程之中，如果没有从家出发达到公园，你是不会半路回家的，一个道理。
那么，只有几种情况，会导致你半路回家：
1、突然下大雨，你没伞；
2、家里有急事，你必须回去；
对应股市里的情况就是，出现了非常重大的危机，比如当下的疫情再次爆发，比如战争，比如系统性风险，比如中国经济崩盘、股市垮掉等等。
所以，当这些概率极低的时候，那么也就意味着大概率还是会达到高估区域才完成大牛市。
而在估值上升到高估风险区域的过程之中，股价是会产生波动的。
可能会比正常的估值高出很多；
也可能出现错杀和意外，导致股价远远低于正常的估值；
这个就像这个人在遛狗的时候，小狗遇到了意外情况，突然跑到了你的前面很远，又突然跑到了你的旁边不动，或者突然跑到了你的后面。
这对应的就是股价突然的大涨，震荡，以及大跌。
但是，只要你这个人一直在往前走的，小狗的活动范围是有限的，并且运行轨迹也一定是超前的。
所以，当下为什么估值依然不高，依然是大牛市的方向，但是股票却大跌，大盘却震荡下行了？其实就像这条小狗一样，途中遇到了“意外”，产生了波动仅此而已。
巴菲特的老师格雷厄姆说过一句话，股票市场短期来看是投票机，长期来看是称重机。
价值分析研究对象是企业价值，（企业的内在价值、账面价值）。
价格投机研究对象是价格波动，影响波动的因素有很多，但影响波动背后的主要因素是人（人的行为、心理和情绪）。
这是两者之间的根本差别，两者之间既是融合的，又是分裂的。（要小心分裂症）
价格围绕价值波动，价值最终决定价格。
价格是你付出的，价值是你得到的。
所以，我们做投资的，一定要对于价值非常敏感，而忽略了价格的波动，毕竟价格波动是短期不确定性造成的，而价值的运行常常伴随着确定性的规律。