中德证券有限责任公司关于青岛酷特智能股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市
之
发行保荐书
保荐机构（主承销商）
二〇二零年五月
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中德证券有限责任公司（以下简称“中德证券”或“本保荐机构”）接受青岛酷特智能股份有限公司（以下简称“酷特智能”、“公司”或“发行人”）的委托，担任其首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构，并指定缪兴旺、高立金担任本次保荐工作的保荐代表人。本保荐机构及保荐代表人特作出如下承诺：
本保荐机构及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（以下简称“《管理办法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》等有关法律、法规和中国证监会的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。
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第一节本次证券发行基本情况
一、保荐机构、保荐代表人、项目组成员介绍
（一）保荐机构名称
中德证券有限责任公司。
（二）保荐机构指定保荐代表人情况
1、保荐代表人姓名
本保荐机构指定缪兴旺、高立金担任酷特智能首次公开发行股票并在创业板上市的保荐代表人。
2、保荐代表人保荐业务执业情况
（1）缪兴旺
（2）高立金
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（三）本次发行项目协办人及其他项目组成员情况
1、项目协办人及其他项目组成员
项目协办人：魏翔其他项目组成员：王卓、王禹、徐媛媛、刘晓宁、万全
2、项目协办人保荐业务执业情况
魏翔为本次发行的项目协办人，其执业经历情况如下：
二、发行人情况
（一）发行人基本情况
（二）本次证券发行类型
股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。
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三、保荐机构与发行人之间的关联关系
（一）截至本发行保荐书出具之日，本保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方无持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；
（二）截至本发行保荐书出具之日，发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方无持有本保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；
（三）截至本发行保荐书出具之日，本保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员不存在拥有发行人权益、在发行人任职等可能影响公正履行保荐职责的情况；
（四）截至本发行保荐书出具之日，本保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方不存在与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方相互提供担保或者融资的情况；
（五）截至本发行保荐书出具之日，本保荐机构与发行人之间不存在其他关联关系。
四、保荐机构内部审核程序和内核意见
（一）保荐机构的内部审核程序
本保荐机构的项目审核流程主要由以下几个关键节点组成：交易录入与冲突消除、立项委员会审核、客户接纳、质量控制、内核委员会审核。其中交易录入与冲突消除由独立于投资银行业务部的交易录入团队负责，客户接纳审核由合规法律部负责，立项委员会由公司各业务部门和内部控制部门副总裁及以上级别经公司确定的专业人员构成。质量控制主要由业务管理与质量控制部负责，内核委员会由专业人员组成，其中包括业务管理与质量控制部门、合规法律部门和风险管理部门等内部控制部门人员，委员大名单由主席确定和调整；公司可根据业务发展需要聘请外部委员。业务管理与质量控制部负责立项委员会的组织工作，合规法律部负责内核委员会的组织工作。所有投资银行保荐项目必须在履行完毕上述所有审核流程，并经业务管理与质量控制部、合规法律部审核以后方可向中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）报送材料。
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第二阶段：项目的管理和质量控制阶段投资银行项目执行过程中，业务管理与质量控制部适时参与项目的进展过程，以便对项目进行事中的管理和控制，进一步保证和提高项目质量。第三阶段：项目的内核审查阶段本保荐机构项目内核审查制度，是根据中国证监会对保荐机构（主承销商）发行承销业务的内核审查要求而制定的，是对保荐机构所有保荐项目进行正式申报前的审核，以加强项目的质量管理和保荐风险控制，提高本保荐机构的保荐质量和效率，降低发行承销风险。本保荐机构所有保荐项目的发行申报材料都经由内核委员会审查通过后，再报送中国证监会审核。
（二）保荐机构对发行人本次证券发行上市的内核意见
酷特智能首次公开发行股票并在创业板上市项目内核情况如下：
本保荐机构业务管理与质量控制部、合规法律部对酷特智能项目组根据内部核查会议意见修改的申请文件进行了审核控制，同意外报酷特智能首次公开发行股票并在创业板上市项目申报文件。
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第二节保荐机构承诺事项本保荐机构承诺已按照法律、行政法规和中国证监会的规定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人证券发行上市，并据此出具本次发行保荐书。
根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第33条所列事项，本保荐机构就下列事项做出承诺：
2、有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
3、有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意见的依据充分合理；
4、有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见不存在实质性差异；
6、保证本发行保荐书、与履行保荐职责有关的其他文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；
7、保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规、中国证监会的规定和行业规范；
8、自愿接受中国证监会依照《证券发行上市保荐业务管理办法》采取的监管措施；
9、中国证监会规定的其他事项。
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第三节对本次证券发行的推荐意见
一、发行人履行的决策程序
2018年10月24日，公司召开了第二届董事会第十次会议，逐项审议并通过了《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在创业板上市方案的议案》、《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票募集资金投资项目及使用可行性的议案》、《关于制定<青岛酷特智能股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市前滚存利润分配方案>的议案》等议案。2020年4月3日，公司召开了第二届董事会第十六次会议，审议通过了《关于调整募集资金投资项目拟使用的募集资金金额的议案》。
2018年11月10日，公司召开了2018年第二次临时股东大会，会议审议并通过了《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在创业板上市方案的议案》、《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票募集资金投资项目及使用可行性的议案》、《关于制定<青岛酷特智能股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市前滚存利润分配方案>的议案》等议案。
通过对上述会议程序及内容的核查，本保荐机构认为：
二、发行人符合发行条件的说明
本保荐机构依据《证券法》和《管理办法》等法律、法规的规定，对发行人是否符合发行条件进行了核查，具体情况如下：
（一）本次证券发行符合《证券法》规定的发行条件的说明
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本保荐机构依据《证券法》第十二条关于首次公开发行新股的条件，对发行人的情况进行逐项核查，并确认：
1、发行人具备健全且运行良好的组织机构；
2、发行人具有持续经营能力；
3、发行人最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告；
4、发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪；
5、符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
（二）本次证券发行符合《管理办法》规定的发行条件的说明
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3、根据瑞华会计师事务所出具的《验资报告》（瑞华验字【2016】01660023
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10、发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格，且不存在下列情形：
（1）被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；
（2）最近36个月内受到中国证监会行政处罚，或者最近12个月内受到证券交易所公开谴责；
（3）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见。
综上所述，本保荐机构认为，发行人本次证券发行符合《管理办法》规定的发行条件。
三、发行人存在的主要风险
（一）市场需求波动的风险
本公司主营业务为定制服装的生产和销售，定制服装产品作为中高端可选消
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费品，宏观经济波动会对需求产生一定的影响。公司产品销售国外市场约占40%，国内市场60%左右，国外市场主要集中在北美。若上述区域出现宏观经济增速减缓、金融危机、通货膨胀、贸易摩擦等导致消费者人均可支配收入或购买力下降等情形，则可能影响消费者的消费信心，减少服装消费进而导致对定制服装需求的下滑，这将会对本公司的财务状况和经营成果造成不利影响。
（二）市场竞争加剧的风险
从公司所处的服装行业整体情况来看，市场需求规模较大，行业门槛较低，服装企业众多，市场竞争激烈。个性化服装定制作为服装行业的一个新兴领域，对于消费者而言，一方面满足了人民生活水平日益提高后对服装消费升级的需要，同时还满足了消费者个体个性化的需求；对于服装厂商而言，由于是根据订单进行生产，库存风险大大降低，同时还压缩了传统产业链的中间渠道环节，节省流通成本，提高了产品的性价比。因此，个性化服装定制吸引了越来越多的消费群体，个性化服装定制市场呈现快速发展的局面，与此同时，部分传统服装厂商也看好服装定制的发展，纷纷进入或者计划进入服装定制行业。
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（三）信息管理系统不能正常运行的风险
公司的定制生产流程分解为300多个控制节点，包含20多个子系统，全部系统和控制阶段均以数据来驱动，因此，信息管理系统是公司日常运营的基础，涵盖生产、供应、销售、客服等全流程，是公司核心竞争力的重要体现。尽管公司建立了灾备系统，但仍存在由于人为失误、自然灾害、黑客入侵、计算机病毒、故意破坏等导致公司信息管理系统突然发生故障导致无法正常运行的风险，进而对公司的经营和管理造成严重不利影响。与此同时，随着公司业务规模的不断扩大，定制服装品类的日益多样化，服装定制行业技术的不断创新，以及消费者追求时尚的多样化等，都对公司的信息化系统和管理提出了更高的要求，若公司的信息化系统无法满足业务扩张和管理提升的需要，这将对公司的经营造成不利影响。
（四）自主品牌定制业务拓展不及预期的风险
公司的战略目标是成为一家品牌知名、管理科学、创新能力强、核心竞争力突出的全球定制服装供应商品牌企业。通过搭建个性化定制服务平台，以工业化的手段和效率制造个性化产品，致力于为用户提供高品质、高性价比的个性化定制体验，力主让服装定制消费大众化。
在产能扩大和管理系统进一步升级后，公司未来将会加大自有品牌线下体验店建设和线上营销渠道拓展与维护，同时提高线上及线下服务人员的业务水平，通过线上线下相结合的方式为消费者提供更好的个性化定制消费体验，提高品牌知名度与美誉度，实现公司自主品牌服装定制业务的快速扩张。但若线上线下推广效果不及预期，品牌宣传、渠道推广投入未能实现自主品牌定制业务的预期发展，将会对公司盈利能力造成不利影响；同时在线上营销过程中，消费者的负面评价等更易传播、扩散，若公司不能及时解决、引导负面评价，将可能引发较大规模的品牌危机，从而对公司自主品牌的推广和公司经营都会造成一定影响。
（五）供应链管理滞后于业务发展需要的风险
服装生产的主要原材料为面料、辅料，其品牌、种类繁多，加之由于公司的个性化定制服务需要尽量满足终端消费者的个性化需求，面对个性化需求的碎片化，面辅料的采购、储备以及供应链管理对于保证产品质量、缩短交货期、提升
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消费者体验至关重要。未来随着公司经营规模的扩大、定制产品种类的进一步丰富，供应链管理难度将进一步加大，可能会存在供应链管理滞后于业务发展的情况，进而对公司的业务产生不利影响。
（六）面、辅料采购价格波动的风险
公司产品所需原材料主要为面、辅料。公司销售定价依据业务类别的不同有所区别。针对B端客户（不含来料加工）和C端客户，公司面料的定价原则按照成本加成的模式，因此面料的价格波动对公司的业绩影响不大；职业装客户通常按照套件来定价，因此其面料的价格波动影响到公司的业绩。所有的辅料都是由公司提供，且辅料的定价包含在加工成本中，因此辅料的价格波动会影响公司的盈利能力。受棉花、化纤、石油等价格波动影响，面、辅料价格呈现波动走势，若短期内大幅上涨，可能对公司经营业绩造成一定影响。
（七）人力资源成本上升的风险
随着国内劳动力成本呈现不断上升趋势，公司各类员工的工资水平也在逐步提升，使得公司成本费用也相应上升，如果公司主营业务在未来不能保持持续增长，盈利水平不能保证稳定提升，则人力资源成本的持续上升将对公司的经营业绩产生不利影响。
（八）专业人才或管理人员不足的风险
公司研发设计、信息系统管理等各个业务环节主要岗位都必须由经验丰富的专业人才才能胜任。同时，作为国内个性化定制的先行者，为保持在行业内的领先地位，公司各核心岗位人员，尤其是管理人员、研发设计人员、信息系统维护人员需对个性化服装定制的需求有前瞻性认识和深刻理解。
随着销售模式的不断丰富、产品品类的不断拓展，若公司无法持续吸引、集聚、培训该等专业人才或者无法通过有效的员工激励机制和企业文化建设等措施留住现有专业人才，可能面临人才储备情况不足以满足未来发展需求或者专业人才流失而不能及时补充，进而对公司的业务发展造成不利影响的风险。
（九）市场需求季节性波动的风险
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服装消费每年随季节出现周期性波动，定制服装也会存在季节性波动的特征。从公司历年生产经营情况来看，公司主导产品定制西服在秋冬季节市场需求旺盛，特别是在第一、四季度，由于国外有感恩节、圣诞节、新年等以及国内有国庆节、春节等假期因素，市场需求往往会呈现明显的增长，因此，公司第一、四季度的收入和利润一般高于第二、三季度，定制生产线也经常会出现超负荷生产的情况，这种波动对公司定制生产线的产能利用率以及公司盈利和现金流在季节间的稳定性带来一定影响。
（十）汇率波动的风险
公司外销比例较高，均以美元计价，公司外销报价主要为面料成本加加工费的方式，对不同客户的加工费一直保持相对稳定，因此，美元汇率的波动直接对公司收入产生一定影响。同时，汇率波动也会产生一定的汇兑损益。随着未来公司业务规模的扩大，汇率波动对公司业务的影响会有所上升，发行人存在因汇率波动导致业绩波动的风险。
（十一）募集资金投资项目的风险
（十二）实际控制人控制的风险
本次发行前，发行人控股股东、实际控制人张代理及其一致行动人张兰兰、张琰控制了本公司46.60%的股权，为本公司实际控制人。本次发行后，张代理及其一致行动人仍控制本公司34.95%的股权（按发行6,000万股计算）。作为实际控制人，其行为对公司发展战略、经营决策、利润分配等重大事项产生影响，并可能对中小股东的利益带来损害，公司存在实际控制人控制的风险。
（十三）净资产收益率下降的风险
本次发行募集资金到位后，公司的净资产将比发行前有显著提升。鉴于募集
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四、对发行人发展前景的评价
（一）大规模个性化定制服装行业概况
1、大规模个性化服装定制市场现状
2、大规模个性化服装定制实施要求
大规模进行个性化服装定制需要依赖智能生产线和大数据技术的应用。就硬件方面而言，为了进行个性化定制生产，企业的生产线须进行自动化改造；就软件方面而言，为获取客户的定制需求，企业要实现数据驱动，搭建消费者与工厂的互动平台。在传统制造业中，信息的采集、传递成本高，工厂的生产、物流、销售等环节以及产品的消费者之间相互隔离，生产效率低。而通过互联网和大数据技术的运用，消费者下达的个性化需求信息通过互联网传递到工厂的数据库，经大数据分析后，原始信息被拆分成具体指令并传送到各个生产节点，各个节点的工人或自动设备根据指令进行操作，从而实现个性化需求信息到定制产品的传递。
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向个性化定制业务转型对服装企业要求较高。向个性化定制业务转型需要企业投入大量前期资金改造原有生产线、重构生产流程、提高管理水平，同时还需要企业能够在产品设计、物流配送、售后管理等各个环节中熟练运用计算机、互联网、物联网、大数据分析与处理等先进技术，这种转型是一个复杂的系统工程，对企业智能生产线、柔性化供应链等方面的要求较高，需要企业在人、财、技术等方面做好充足准备。线上线下资源有机结合是个性化服装定制获得成功的重要因素。服装作为商品的特殊性体现在，消费者希望可以亲身触摸材料，观看款式和颜色，并且亲身试穿以感受服装的整体效果。因此，任社会如何向数字化发展，网络技术如何深入，服装的实体店面仍然有其存在的意义和必要。在个性化服装定制领域中，线上线下资源的有机结合主要体现在：让消费者既可以在网上定制服装，也可以在网下的实际店铺定制。第一种情况下，消费者可以在线了解商品，从数据库中选择喜欢的面料、款式等，自由搭配，随后在线直接提交订单，或去线下体验后再提交订单。第二种情况下，消费者在线下渠道接触到商品，挑选好喜欢的款式、颜色等，随后通过线上平台下单，进而完成服装的定制。
3、大规模个性化服装定制行业前景
定制厂商直接面对消费者符合双方的利益，是服装行业的发展趋势所在。目前，传统服装产业面临着如何实现去产能、去库存、去杠杆、降成本的难题，原先靠投资驱动、规模扩张、出口导向的“粗放”型发展模式已经难以适应当前的生产和市场环境。从生产者角度而言，直接面对消费者实行以销定产，是减少无效供给、扩大有效供给的有效途径，大幅减少企业的库存风险和资金占用；从消费者角度而言，直接对接生产者并参与产品的设计，能够将个人诉求精确、快速地传达到厂家，降低中间环节带来的价格加成，使消费者最终物有所值，产品性价比增强，客户满意度大幅提升，实现企业与消费者的共赢。
（二）发行人具备较强的竞争优势
1、公司在行业中的市场地位
根据2018年9月3日中国服装业协会出具的《关于青岛酷特智能股份有限
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公司行业地位的说明》
“青岛酷特智能股份有限公司以服装个性化定制为主营业务，借助互联网、物联网、大数据挖掘与分析等技术手段，通过工业化大规模生产的方式制造出符合客户需求的个性化定制服装产品，切实践行工业化与信息化在制造领域的深度融合，是国内服装行业智能制造模式的领先者。作为较早涉足服装个性化定制领域的企业，青岛酷特智能股份有限公司在该行业内具有较高的知名度，技术水平和产品质量处于领先水平，具有较强的综合竞争力。”
2018年，公司参与制定了国家标准《中华人民共和国国家标准-服装用人体测量的尺寸定义与方法》、《中华人民共和国国家标准-服装定制通用技术规范》及《中华人民共和国国家标准-婴幼儿服装用人体测量的尺寸定义与方法》。
2、公司的技术水平及竞争优势
（1）具备规模化生产定制服装的技术
公司自主研发建立了包括RCMTM在线下单平台、IMDS研发设计系统、APS生产排程系统、MES制造执行系统、WMS物料管理系统等后台系统，构建了完善的智能生产体系，实现了制版、排料、断料、裁剪、制造、分拣等制造环节的高度自动化，不仅突破了制版速度对量产定制服装的约束，使服装定制能够大规模工业化生产，同时也提升了材料利用效率，缩短了产品交货期，降低了库存和资金的占用。
例如，在智能生产系统中，产品信息贯穿于设计、制造、质量、物流等环节，系统将个性化订单转换成各节点的标准指令，智能输出产品设计图、作业指导书、订单BOM。工艺操作指导被推送到各工位的终端显示屏，所有员工在各自的岗位上接受指令，依照指令进行生产，生产过程数据全程被采集和监测。在该生产过程中，定制订单信息是线索，射频芯片（RFID卡）是信息载体，射频识别技术是自动采集资源信息（如人员、机器、物料等）的主要手段，信息的传递和沟通不需要人工或纸质传递，极大地提高了生产效率。在智能生产系统中，生产过程是高度透明的，在订单下达后，每个订单自身的状态，以及设备状态、人员状
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态、每个生产环节的状态、每道工序的状态、产能状态、原材料状态、仓储状态、物流状态等各类信息，都能够被实时追踪，生产过程的可视化程度较高。此外。每一个订单从下达到完成的过程中都会形成大量数据，这些数据被系统自动采集，继而形成可用于分析工厂生产情况的数据，并随后被用于分析产能情况，作为对新订单排产计划的基础。
信息化和工业化的深度融合使得公司具备大规模生产定制产品的柔性化生产能力，目前发行人个性化定制西服年产能约为42万套，个性化定制衬衣年产能约为22万件。具备规模化生产定制服装的技术构成了发行人的核心竞争优势。
（2）具备高程度满足客户需求的能力
公司产品可以覆盖绝大多数人体体型和个性化需求，对客户需求的高度重视和迅速响应是发行人竞争优势的重要组成部分。
（3）具有稳定、良好的供应商关系
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个性化服装制造是以消费者自主选择产品为起点的，消费者选择的多样性导致生产用到的面辅料及其他材料种类繁多，因此，稳定可靠的材料采购渠道是满足个性化产品短期交付的重要保障。截止2019年12月31日，公司登记在册的面、辅料合格供应商共有130家，其中重点长期合作供应商25家，良好的供应商关系使发行人能够常备西服面料600余种（全部可选面料种类超过10,000种），衬衫面料近3,000种，各类材质、花型的里料约600款，并能够根据客户提供的图片或照片联系供应商单独生产特质的面料、里料，最大化满足客户需要。
（4）具备C2M/B2M销售模式优势
②压缩中间环节，提升产品性价比。由于C2M/B2M模式直接将生产者与消费者对接起来，取消了中间环节的层层加价，节约了企业的分销成本，也降低了消费者的购买价格，实现了产品的高品质、高品位与高性价比三者兼顾。
③降低产品和原材料库存风险。服装行业紧跟流行趋势的特点决定了产品款式需要经常更新，且目前服装市场呈现出产品更新换代速度不断加快的态势，若厂商未能准确把握市场变化，则货物将出现积压的可能。滞销货物积压越久贬值越多，但低价抛售不仅影响企业利润，对品牌形象、与经销商的未来合作等方面也会产生负面影响。因此，过量库存已经严重影响传统服装行业发展。相比之下，C2M/B2M模式由于采用的是先下单、后生产的方式，依据在手订单进行原料采购、生产排程，不存在大量库存，有效规避了因流行趋势判断失误等因素而带来的库存积压风险。
（5）技术、经验的传承与积累优势
定制服装，特别是中高端正装的定制工序多、难度大，对裁剪、缝纫等工艺
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五、关于对发行人股东中是否有私募投资基金、是否按规定履行备案程序的核查情况
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根据中国证券投资基金业协会网站私募投资基金公示信息，深圳前海复星瑞哲恒益管理企业（有限合伙）已于2016年12月8日完成了私募投资基金备案，备案编号为SN4162。
根据中国证券投资基金业协会网站私募投资基金公示，北京国科瑞华战略性新兴产业投资基金（有限合伙）已于2016年3月30日完成了私募投资基金备案，登记编号为SE1802。
根据中国证券投资基金业协会网站私募投资基金公示信息，深圳前海瑞霖投资管理企业（有限合伙）已于2016年11月30日完成了私募投资基金备案，备案编号为SN4192。
青岛高鹰天翔投资管理合伙企业（有限合伙）、青岛以勒泰和投资管理合伙企业（有限合伙）实际从事的业务为使用自有资金对企业进行股权投资或债权投资，不存在以非公开方式向合格投资者募集资金、资产由基金管理人管理的情形，也未担任任何私募投资基金的管理人。因此，青岛高鹰天翔投资管理合伙企业（有限合伙）、青岛以勒泰和投资管理合伙企业（有限合伙）不属于《私募投资基金监督管理暂行办法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》中规定的私募投资基金或私募基金管理人，不需要履行登记备案程序。
根据中国证券投资基金业协会网站私募投资基金公示，深圳市达晨创丰股权投资企业（有限合伙）已于2015年3月3日完成了私募投资基金备案，登记编号为SD5220。
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根据中国证券投资基金业协会基金公示信息，国科瑞祺物联网创业投资有限公司已于2014年4月17日完成了私募投资基金备案，基金备案编号为SD2239。根据中国证券投资基金业协会基金公示信息，宁波梅山保税港区天鹰合胜投资管理合伙企业（有限合伙）已于2017年11月9日完成了私募投资基金备案，基金备案编号为ST2810。
根据中国证券投资基金业协会基金公示信息，中科贵银（贵州）产业投资基金（有限合伙）已于2015年3月27日完成了私募投资基金备案，基金备案编号为SD4760。
根据中国证券投资基金业协会基金公示信息，宁波梅山保税港区天鹰合鼎投资管理合伙企业（有限合伙）已于2018年11月6日完成了私募投资基金备案，基金备案编号为SCC372。
根据中国证券投资基金业协会基金公示信息，新余天鹰合正投资管理合伙企业（有限合伙）已于2016年3月24日完成了私募投资基金备案，基金备案编号为S84349。
北京国科正道投资中心（有限合伙）（以下简称“国科正道”）为中国科技产业投资管理有限公司管理基金所投资项日的团队跟随投资平台，国科正道的合伙人均为中国科技产业投资管理有限公司的员工。国科正道不存在以公开方式或非公开方式向合格投资者募集资金的情形,其出资均为合伙人自有资金,不存在专门委托《中华人民共和同证券投资基金法》所定义的基金管理人管理资产的情形。因此，国科正道不属于《私募投资基金监督管理暂行办法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》中规定的私募投资基金或私募基金管理人，不需要履行登记备案程序。
贵州求是为中科贵银的员工跟投主体，贵州求是不属于《私募投资基金监督管理暂行办法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》中规定的私募投资基金或私募基金管理人，不需要履行登记备案程序。
综上，发行人股东中有私募投资基金，并均已按规定履行备案程序。
六、关于聘请第三方机构或个人情况的核查意见
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（一）关于证券公司聘请第三方机构或个人情况
（二）关于发行人聘请第三方机构或个人情况
七、对发行人审计截止日后主要经营状况的核查情况
根据中国证监会《关于首次公开发行股票并上市公司招股说明书财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况信息披露指引》（证监会公告[2013]45号）
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的要求，本保荐机构对发行人审计截止日后主要经营状况进行了核查。经核查，财务报告审计基准日至本保荐书签署日，公司经营模式，主要原材料的采购规模及采购价格，主要产品的销售价格，主要客户及供应商的构成，税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项等方面不存在重大不利变化。但受到2020年初新冠病毒肺炎疫情的影响，公司的服装业务的生产和销售在疫情期间有暂时性的下降，但未出现持续性的重大不利变化。同时公司复工后，响应政府号召，借助自身服装生产优势开始筹备防疫物资的生产销售工作，目前该类产品的需求较为旺盛，可以弥补疫情对服装产品收入下降的不利影响。
八、保荐机构推荐意见
2、中德证券有限责任公司关于青岛酷特智能股份有限公司的成长性专项意见
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（本页无正文，为《中德证券有限责任公司关于青岛酷特智能股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市之发行保荐书》之签字盖章页）
中德证券有限责任公司
年月日
3-1-1-26
附件1：
中德证券有限责任公司关于青岛酷特智能股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市之
中国证券监督管理委员会：
3-1-1-27
3-1-1-28
3-1-1-29
附件2：
中德证券有限责任公司关于青岛酷特智能股份有限公司的成长性专项意见
青岛酷特智能股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“酷特智能”）拟申请首次公开发行股票并在创业板上市（以下简称“本次发行”），中德证券有限责任公司（以下简称“中德证券”或“本保荐机构”）为本次发行的保荐机构和主承销商。本保荐机构根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等法律、法规的要求，本着勤勉尽责和诚实信用的原则，对发行人的成长性与自主创新能力进行了专项核查，认为发行人所处行业前景广阔，核心竞争优势和自主创新能力突出，具有较高的成长性，且该成长性在未来具有可持续的基础。现将酷特智能的成长性情况及本保荐机构的专项意见说明如下：
本专项核查意见系本保荐机构在充分尽职调查的基础上对发行人的成长性和自主创新能力作出的独立判断，其结论并非对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。
二、保荐机构对发行人成长性和自主创新性的核查工作
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产制造流程；发行人研发部门核心技术人员简历等。对发行人采购模式、生产模式、销售模式、盈利模式、管理模式及技术研发机制进行了核查。
3、与发行人主要客户进行访谈，对发行人产品技术进步、产品质量、销售和应用情况进行了核查。
5、对发行人生产经营场所和研发部门进行现场调研，了解发行人员工工作环境、生产设备和仪器、研发和试验设备，调研生产工艺流程、技术研发流程和服装制版优化流程。对发行人研发、生产的硬件条件，发行人创新文化和创新理念贯彻落实情况进行了核查。
8、项目组对所搜集的资料进行了详细分析，并核查公司发展历程，分析公司未来发展趋势。
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三、发行人成长性核查
（一）发行人报告期成长性概述
1、营业规模
2017年度、2018年度和2019年度，发行人实现营业收入分别为58,366.38万元、59,061.89万元和53,514.36万元，其中2017年度和2018年度营业收入分别较上年增长39.13%和1.19%。虽然2018年由于产能不足导致某些大客户订单流失，但随着公司在营销和客户开发方面的不断投入和战略调整，2019年已开发出大量毛利率较高的小型B端客户的订单弥补了流失的订单。未来，公司个性化定制服装的销售量将逐渐恢复快速增长的趋势。
2、资产规模
报告期内，发行人资产状况主要数据如下：
单位：万元
2017-2018年，随着发行人业务规模的不断扩大、经营业绩的持续提升、各项业务的持续发展和股东投资，发行人资产规模持续增长，为发行人的持续、快速发展奠定了基础，发行人抵御风险能力持续增强。2019年发行人资产规模有所下降，主要原因为使用货币资金偿还了剩余银行借款。在募集资金到位后，发行人资产规模将继续呈现增长趋势。
3、发行人持续的技术创新和良好的服务质量为发行人的成长性提供了保障
发行人从事以服装个性化定制为核心的生产和销售，客户对服装合体性、舒适性、以及个性化细节的处理要求较高。发行人依据多年服装生产积累的经验，自主研发形成了一套以身体19个部位，22个尺寸为变量的逻辑运算规则，逻辑运算规则用以表达产品的形状特征，而身体尺寸变量作为运算参数。突破了传统
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定制中以有限数量的预设服装号型为基础的生产，真正实现了一人一版、一衣一款的精细化定制理念。公司自主研发建立了包括RCMTM在线下单平台、IMDS研发设计系统、APS生产排程系统、MES制造执行系统、WMS物料管理系统等，构建了完善的智能生产体系，实现了制版、排料、断料、裁剪、制造、分拣等制造环节的高度自动化，不仅突破了制版速度对量产定制服装的约束，使服装定制能够大规模工业化生产，同时也提升了材料利用效率，缩短了产品交货期，降低了库存和资金的占用。纺织服装产业作为我国传统的支柱产业、重要的民生产业和具有国际竞争优势的产业，始终受到国家产业政策的支持。服装个性化定制子行业充分利用了大数据、“互联网+”等现代信息技术，符合国家提出的深化互联网在制造领域的应用、推进制造过程智能化等政策方向，符合服装制造行业转型升级的整体趋势，受到国家及各地政府的政策支持。公司在进一步巩固公司现有产品市场占有率的基础上，提升公司新产品的市场销售规模，不断增强自身持续自主技术创新能力和市场拓展能力。
（二）发行人持续成长的原因分析
1、产业政策支持
个性化定制行业符合制造业的供给侧结构性改革要求，符合政策倡导和鼓励的方向。个性化定制将消费者这一关键要素引入到研发设计之中，不仅拓宽了企业的创新思路，使其产品更具针对性，同时还能够有效激发市场活力和社会创造力，充分发挥企业在资源配置中的主体作用，促使单个制造企业摒弃低贡献、低质量、低需求产品，加快服装制造行业淘汰低效产能、去除“僵尸企业”，促进生产要素在行业中的优化配置，加速优胜劣汰，进而推动服装制造业结构的进一步优化升级。服装个性化定制是信息化与工业化结合利用的产物，体现了制造业追求卓越、精益求精的工匠精神，符合国家在经济新常态下提出的制造业转型升级、提质增效要求，符合国家推进“中国制造+互联网”和建设制造业创新平台的倡导，与国家增品种、提品质、创品牌的发展思路一致。当前的政策和形势为公司业务
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发展提供了良好的外部环境与机遇。
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2、国内服装行业预期持续快速发展
近年来，我国居民用于衣着类消费的支出保持稳定增长，但城镇与农村居民在人均衣着支出方面存在较大差距。根据国家统计局数据，在2013-2017年间，全国城镇居民人均衣着类支出水平由1,554元增长到1,758元，复合增长率
3.13%；农村居民人均衣着类支出水平由454元增长到612元，复合增长率
7.75%。随着扩大内需与城镇化建设政策的稳步推进，以及农村居民可支配收入水平的增加，我国总体居民消费规模预期将继续保持长期、稳步增长，城镇及农村都将为服装行业带来更多的消费需求。IBISWorld预计，2017-2022年间我国服装制造行业收入年增长率约为4.4%，收入总额将达到3,923亿美元，国内服装行业发展前景广阔。
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3、消费升级背景下服装定制市场兴起
随着生产能力和生活水平进一步提升，消费者基本生活需求已得到极大满足，需求层次逐级攀升，对产品的要求从最初满足简单的物质需要逐渐提升为满足物质和情感的双重需求，愿意为商品支付基本使用价值之外的其他附加价值，消费理念从生存型消费转向服务式、体验式消费转变。在这样的消费升级背景之下，从众模仿型消费行为逐渐减少，个性化、差异化在产品整体价值中占据了更高比重，能够快速、准确地设计和制造消费者需要的产品成为企业获取市场竞争优势的关键因素。依托互联网、物联网、数据挖掘和分析、CAD等新兴技术，大规模生产与个性化定制的深入融合逐步从理论走向实践，大规模个性化定制已经深入到社会生活中衣食住行各个方面。从定制的服装、箱包、首饰、汽车、烟酒、电子产品，到私厨的定制菜单、特调饮品，再到定制旅游、定制家具、装潢，甚至定制住宅的户型，大批注重生活方式和产品特色的消费者已经接受并偏好个性化定制这一概念。在政策方面，我国政府近年间多次发文鼓励消费升级，鼓励创新供给，释放消费潜力。《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》（国发〔2015〕40号）明确提出，支持企业利用互联网采集并对接用户个性化需求，推进设计研发、
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生产制造和供应链管理等关键环节的柔性化改造，开展基于个性化产品的服务模式和商业模式创新。2016年《政府工作报告》中更是将“着力加强供给侧结构性改革，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”列入重点工作，要求努力改善产品和服务供给，提升消费品品质，“鼓励企业开展个性化定制、柔性化生产”。个性化定制提高了供给体系的质量和效率，是供给侧改革的切实实践。在未来，重整消费层次，重塑消费环境，重建消费逻辑，使消费者的意愿和需求得到充分满足和尊重，为消费者提供愉悦的个性化定制体验，是消费升级及供给侧改革背景下的必然趋势，也是企业长远发展的根本所在。
（三）发行人成长的可持续性分析
1、消费升级背景下服装定制市场的可持续增长
（1）国内服装企业的转型与升级
我国服装产业的初期发展得益于国际服装产业结构的调整，由于劳动力成本等因素，欧美等发达国家的服装加工业向发展中国家沉降转移，我国服装制造行业紧抓机遇得以快速成长，企业数量急速增加。九十年代以来，我国服装企业已遍布全国，并形成了区域化集群式分布格局，服装生产量和出口量均居世界首位，奠定了全球服装产业生产大国的地位。伴随生产技术的日益成熟和知识水平的提升，我国企业从最初的低附加值代工环节，逐渐进入附加值更高的研发和设计环节，并涌现了一批发展自有品牌的服装制造企业。2000年以后，我国服装企业逐渐走向品牌化运营，设计师品牌、零售商品牌和特许品牌层出不穷，在市场上获得巨大成功。
然而，由于国内劳动力、土地等生产要素价格不断上涨，其他发展中国家的迅速崛起，以及部分发达国家的制造业回归，我国服装制造的比较优势逐渐减弱，
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订单外流趋势逐步显现。与此同时，诸多在研发设计、销售渠道和品牌运营等方面经验更为丰富的国际品牌，加速开拓中国市场，除一线城市之外，还向二、三线城市下沉，与国内服装品牌展开激烈竞争。国内服装企业在早期高速增长阶段采取的以外延式渠道扩张为重心的粗放式发展模式，已开始显露弊端，增长放缓、盈利降低、库存积压现象加剧，迫使服装企业应势而变，寻求转型和升级的机会。
（2）政策鼓励定制式消费
在政策方面，我国政府近年间多次发文鼓励消费升级，鼓励创新供给，释放消费潜力。《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》（国发〔2015〕40号）明确提出，支持企业利用互联网采集并对接用户个性化需求，推进设计研发、生产制造和供应链管理等关键环节的柔性化改造，开展基于个性化产品的服务模式和商业模式创新。2016年《政府工作报告》中更是将“着力加强供给侧结构性改革，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”列入重点工作，要求努力改善产品和服务供给，提升消费品品质，“鼓励企业开展个性化定制、柔性化生产”。个性化定制提高了供给体系的质量和效率，是供给侧改革的切实实践。在未来，重整消费层次，重塑消费环境，重建消费逻辑，使消费者的意愿和需求得到充分满足和尊重，为消费者提供愉悦的个性化定制体验，是消费升级及供给侧改革背景下的必然趋势，也是企业长远发展的根本所在。
（3）定制服装理念日益普及、市场逐步扩大
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右，消费贡献潜力十分可观。另外，肥胖人群的增加、消费者对性价比、个性化以及合身的要求不断提高等因素，都有助于服装个性化定制市场快速发展，使定制服装的观念被越来越多的消费者接受，以消费者为中心的服装定制化供给体系正在逐渐形成。
（4）大规模个性化服装定制行业前景
定制厂商直接面对消费者符合双方的利益，是服装行业的发展趋势所在。目前，传统服装产业面临着如何实现去产能、去库存、去杠杆、降成本的难题，原先靠投资驱动、规模扩张、出口导向的“粗放”型发展模式已经难以适应当前的生产和市场环境。从生产者角度而言，直接面对消费者实行以销定产，是减少无效供给、扩大有效供给的有效途径，大幅减少企业的库存风险和资金占用；从消费者角度而言，直接对接生产者并参与产品的设计，能够将个人诉求精确、快速地传达到厂家，降低中间环节带来的价格加成，使消费者最终物有所值，产品性价比增强，客户满意度大幅提升。这种企业与消费者共赢的经营模式有助于全行业降低库存，减少低价策略引发的无序竞争，是服装行业的发展趋势所在。
2、发行人技术创新能力可持续
发行人从事以服装个性化定制为核心的生产和销售，客户对服装合体性、舒适性、以及个性化细节的处理要求较高。公司通过自主研发，在产品设计、生产及系统开发等方面具有多项核心技术，保证了生产过程的流畅和产品品质优良。核心技术主要包括：
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上述核心技术提高了发行人产品的质量和性能，提高了生产效率，降低了产品生产成本，使产品在同类产品中具有更高的性价比、更具竞争力的市场价格，对提升公司产品的市场占有率起到重要作用。公司于2017年4月获得“2017年哈萨克斯坦阿斯塔纳世博会中国馆制定服装供应商”；2017年6月，公司“面向服装行业的大规模个性化定制应用基础性标准研究及试验验证”项目获批成为国家智能制造专项项目；2017年12月，获得全国服装标准化技术委员会“2017年度标准化工作特殊贡献奖”；2018年8月，获得中国管理模式五十人论坛颁发的“中国管理模式创新奖”；2018年10月，获得中国商业经济学会颁发的中国定制经济先锋版“优秀企业”称号；2019年1月，
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获得《财经界》杂志社颁发的“2018年中国新经济年度领军品牌”；2019年3月，获得中国国际服装服饰博览会“CHIC品质奖”。2019年9月29日，获得中国质量检验协会颁发的“全国服装行业质量领先品牌”“全国质量检验先进企业”。2019年11月21日，获得中国服装协会颁发的《2019年度中国服装行业科技进步奖》一等奖。公司的经营模式、产品和服务质量得到行业及社会的认可。
（四）可能影响发行人持续成长的主要风险
1、经营风险
（1）自主品牌定制业务拓展不及预期的风险
公司的战略目标是成为一家品牌知名、管理科学、创新能力强、核心竞争力突出的全球定制服装供应商品牌企业。通过搭建个性化定制服务平台，以工业化的手段和效率制造个性化产品，致力于为用户提供高品质、高性价比的个性化定制体验，力主让服装定制消费大众化。目前公司已经建立了面向B端客户的网络定制服务平台和面向终端消费者的手机APP定制服务平台，同时在青岛、北京等地设立5家直营定制体验店。现阶段，公司发展的重点是致力于在现有的柔性化制造工艺的基础上，通过新建生产线，进一步扩大服装个性化定制的产能，解决现有产能瓶颈，以满足快速增长的市场需求。同时，通过实施SAP管理系统以及智慧仓储物流、大数据及研发中心平台项目的建设，进一步提升管理水平和效率、增强研发实力，改进完善工艺流程、进一步提升消费者的定制体验。
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（2）供应链管理滞后于业务发展需要的风险
（3）面、辅料采购价格波动的风险
公司产品所需原材料主要为面、辅料。公司销售定价依据业务类别的不同有所区别。针对B端客户（不含来料加工）和C端客户，公司面料的定价原则按照成本加成的模式，因此面料的价格波动对公司的业绩影响不大；职业装客户通常按照套件来定价，因此其面料的价格波动影响到公司的业绩。所有的辅料都是由公司提供，且辅料的定价包含在加工成本中，因此辅料的价格波动会影响公司的盈利能力。公司拥有丰富的面料、辅料供应商资源，并且和面辅料供应商保持长期稳定的业务合作关系，同时，公司面辅料采购量较大，具有一定的议价能力，但受棉花、化纤、石油等价格波动影响，面、辅料价格呈现波动走势，若短期内大幅上涨，可能对公司经营业绩造成一定影响。
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（4）人力资源成本上升的风险
随着国内劳动力成本呈现不断上升趋势，使得公司成本费用也相应上升，如果公司主营业务在未来不能保持持续增长，盈利水平不能保证稳定提升，则人力资源成本的持续上升将对公司的经营业绩产生不利影响。
2、市场风险
（1）市场需求波动的风险
本公司主营业务为定制服装的生产和销售，定制服装产品作为中高端可选消费品，宏观经济波动会对需求产生一定的影响。公司产品销售国外市场约占40%，国内市场60%左右，国外市场主要集中在北美。若上述区域出现宏观经济增速减缓、金融危机、通货膨胀、贸易摩擦等导致消费者人均可支配收入或购买力下降等情形，则可能影响消费者的消费信心，减少服装消费进而导致对定制服装需求的下滑，这将会对本公司的财务状况和经营成果造成不利影响。
（2）市场竞争加剧的风险
从公司所处的服装行业整体情况来看，市场需求规模较大，行业门槛较低，服装企业众多，市场竞争激烈。
个性化服装定制作为服装行业的一个新兴领域，对于消费者而言，一方面满足了人民生活水平日益提高后对服装消费升级的需要，同时还满足了消费者个体个性化的需求；对于服装厂商而言，由于是根据订单进行生产，库存风险大大降低，同时还压缩了传统产业链的中间渠道环节，节省流通成本，提高了产品的性价比。因此，个性化服装定制吸引了越来越多的消费群体，个性化服装定制市场呈现快速发展的局面，与此同时，部分传统服装厂商也看好服装定制的发展，纷纷进入或者计划进入服装定制行业。
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10余年的坚持投入和不断探索，目前已形成了一整套较为完善的个性化定制经营模式，在服装的个性化定制领域具有明显的先发优势，并获得了良好的市场口碑，具有较强市场竞争力，随着公司资产规模和收入规模的不断增长，公司在行业内市场知名度将进一步提高。
（3）市场需求季节性波动的风险
3、信息管理系统不能正常运行的风险
公司在服装定制领域创立了以工业化的手段、效率和成本制造个性化产品的智能制造模式，工厂流水线完全由用户需求的大数据驱动，通过互联网、物联网等信息技术实现个性化柔性制造，在工业流水线上制造出版型、款式、面料完全不同的个性化服装产品。
公司的定制生产流程分解为300多个控制节点，包含20多个子系统，包括客户通过互联网平台下单的RCMTM系统、根据客户体型数据及个性化需求信息自动生成服装版型和工艺流程的IMDS系统、智能排产和排程的APS系统、物料管理的WMS系统、指导订单进入生产的MES系统、智能分拣配套和与第三方物流自动对接的发货系统等，全部系统和控制阶段均以数据来驱动，因此，信息管理系统是公司日常运营的基础，涵盖生产、供应、销售、客服等全流程，
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是公司核心竞争力的重要体现。
尽管公司建立了灾备系统，但仍存在由于人为失误、自然灾害、黑客入侵、计算机病毒、故意破坏等导致公司信息管理系统突然发生故障导致无法正常运行的风险，进而对公司的经营和管理造成严重不利影响。与此同时，随着公司业务规模的不断扩大，定制服装品类的日益多样化，服装定制行业技术的不断创新，以及消费者追求时尚的多样化等，都对公司的信息化系统和管理提出了更高的要求，若公司的信息化系统无法满足业务扩张和管理提升的需要，这将对公司的经营造成不利影响。
4、专业人才或管理人员不足的风险
公司研发设计、信息系统管理等各个业务环节主要岗位都必须由经验丰富的专业人才才能胜任。同时，作为国内个性化定制的先行者，为保持在行业内的领先地位，公司各核心岗位人员，尤其是管理人员、研发设计人员、信息系统维护人员需对个性化服装定制的需求有前瞻性认识和深刻理解。该等复合型专业人才是公司持续扩大销售规模，并维持进一步增强品牌知名度和影响力，为客户提供良好的定制体验，提高企业内部经营管理效率、加强供应链管理并快速响应市场需求，实现线上、线下销售渠道发展和战略目标的核心要素。
5、财务风险
（1）净资产收益率下降的风险
报告期内，公司扣除非经常损益后加权平均净资产收益率分别为13.34%、
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（2）外汇汇率波动风险
报告期2017年至2019年，公司产品国外销售金额为23,364.72万元、24,291.02万元和19,012.83万元，占同期主营业务收入的比例分别为41.57%、
42.75%和37.29%。主要销售区域包括美国、欧洲、澳大利亚等国家/地区，外销均以美元计价。公司外销报价主要为面料成本加加工费的方式，对不同客户的加工费一直保持相对稳定，因此，美元汇率的波动直接对公司收入产生一定影响。同时，汇率波动也会产生一定的汇兑损益。报告期，因汇率变动发生的汇兑损益分别为124.06万元、24.27万元、-30.11万元。因此，外汇汇率的变动将影响公司的盈利能力。随着未来公司业务规模的扩大，汇率波动对公司业务的影响会有所上升，发行人存在因汇率波动导致业绩波动的风险。
6、募集资金投资项目风险
（五）小结
综上所述，保荐机构认为：
1、从发行人过往的经营业绩来看，报告期内，发行人资产状况较好，盈利能力稳步增强，体现出良好的成长性；
2、从发行人所处行业的成长性来看，在消费升级背景下服装定制市场的可持续增长推动下，发行人所处行业未来市场前景较好，具有良好的增长前景；
3、从发行人目前市场拓展情况来看，发行人拥有境内境外客户、自有品牌线下店面和线上营销渠道，发行人在行业内的知名度和品牌影响力不断提升；
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4、通过分析发行人流动资产、总资产、净资产、营业收入、净利润等财务指标在报告期内的变化，发行人报告期内上述主要财务指标良好，从财务角度表现出了良好的成长性。
四、发行人自主创新性核查
（一）自主创新能力概况
发行人主营业务是从事以服装个性化定制为核心的生产和销售，客户对服装合体性、舒适性、以及个性化细节的处理要求较高。公司自主研发构建了完善的智能生产体系，实现了制版、排料、断料、裁剪、制造、分拣等制造环节的高度自动化，不仅突破了制版速度对量产定制服装的约束，使服装定制能够大规模工业化生产，同时也提升了材料利用效率，缩短了产品交货期，降低了库存和资金的占用。
在智能生产系统中，产品信息贯穿于设计、制造、质量、物流等环节，系统将个性化订单转换成各节点的标准指令，智能输出产品设计图、作业指导书、订单BOM。工艺操作指导被推送到各工位的终端显示屏，所有员工在各自的岗位上接受指令，依照指令进行生产，生产过程数据全程被采集和监测。在该生产过程中，定制订单信息是线索，射频芯片（RFID卡）是信息载体，射频识别技术是自动采集资源信息（如人员、机器、物料等）的主要手段，信息的传递和沟通不需要人工或纸质传递，极大地提高了生产效率。在智能生产系统中，生产过程是高度透明的，在订单下达后，每个订单自身的状态，以及设备状态、人员状态、每个生产环节的状态、每道工序的状态、产能状态、原材料状态、仓储状态、物流状态等各类信息，都能够被实时追踪，生产过程的可视化程度较高。此外。每一个订单从下达到完成的过程中都会形成大量数据，这些数据被系统自动采集，继而形成可用于分析工厂生产情况的数据，并随后被用于分析产能情况，作为对新订单排产计划的基础。
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（二）发行人技术的先进性和创新性特点
1、具备高程度满足客户需求的技术能力
2、信息化和工业化的深度融合具备规模化生产定制服装的技术创新能力
3、具备精细化定制的技术先进与创新性
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发行人主营业务是从事以服装个性化定制为核心的生产和销售，客户对服装合体性、舒适性、以及个性化细节的处理要求较高。发行人依据多年服装生产积累的经验，自主研发形成了一套以身体19个部位，22个尺寸为变量的逻辑运算规则，逻辑运算规则用以表达产品的形状特征，而身体尺寸变量作为运算参数。在向系统输入量体尺寸后，系统依据运算规则直接生成出每位顾客独有的服装号型，最大限度地突出其身材优点、掩饰缺点，并按照订单中对里料、里衬、纽扣、袋型等细节的具体要求进行加工，最终生产出符合顾客身型及审美诉求的服装产品。发行人突破了传统定制中以有限数量的预设服装号型为基础的生产，真正实现了一人一版、一衣一款的精细化定制理念。
（三）技术创新机制
1、研发模式
公司的研发工作分两部分进行：（1）产品部分。公司设立专门部门从事服装产品的企划、设计与研发，旨在为客户提供穿着舒适且紧跟市场潮流的服装产品；（2）系统部分。公司设有专门团队对后台系统进行开发、维护与优化，不断提高大数据的管理、挖掘与分析水平，保证智能制造技术的持续改进和生产效率的进一步提升。
（1）服装产品的企划、设计及研发
服装产品的设计开发以企划中心为主导，由业务、供应、技术、生产等部门共同参与决策。从趋势信息收集到新产品样衣完工的整体流程如下图所示。
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（2）制造技术研发和智能系统的优化升级
以工业化标准流程大规模生产个性化定制服装的基础，是公司具备一系列运行流畅、协调一致的后台系统、与系统相适合的生产设备、以及精确高效的数据分析与挖掘工具。为满足业务快速发展的需要，公司组织工业工程部门和数据系统部门的专业技术人员对智能设备及系统进行开发升级，对大数据的采集处理方法不断进行调整和改进。系统及数据库方面的开发优化工作基本流程节点如下图所示。
公司自主研发成果主要包括：
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①RCMTM在线下单平台（RedCollarMadetoMeasure）
②GOS团单下单系统（GroupOrderingSystem）
该系统的主要功能是实现团体量体数据的批量录入、匹配和下单，主要用于团体订单业务（如职业装团单），通过批量录入方式简化了团体订单的信息数据采集过程。
③IMDS研发设计系统（IntelligentMatchingandDesignSystem）
通过依照多年累积制版经验建立的数据模型，系统能够把个性化订单转换成各节点的标准指令，实现了定制订单的标准化，实现由计算机代替传统版型师的自动制版过程。
该系统的主要功能是根据客户的量体信息、特体信息、款式工艺信息等数据，自动获得客户的尺码、规格号、衣片、排料图以及生产工艺指导书、订单BOM等标准化信息。
④APS生产排程系统（AdvancedPlanningandScheduling）
该系统的主要功能是根据生产物料与产能、生产现场的控制与派工规则，快速规划出最佳可行的物料需求计划与生产排程计划。
⑤MES制造执行系统（ManufacturingExecutionSystem）
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该系统是车间信息管理技术的载体，其主要功能包括生产订单获取、RFID卡片制做、作业指导书显示、质量管理、工人薪资核算等，在公司实现生产过程自动化、智能化、网络化以及数据驱动等方面发挥了巨大作用，是提高公司制造能力、产品品质和生产管理水平的重要工具。
⑥WMS物料管理系统（WarehouseManagementSystem）
⑦跨境电商物流系统
列控动态监测系统领域的技术更新快、融合学科知识多，发行人根据自身产品及业务结构特征，形成了一套适合自身技术和产品创新的管理方法，并对创新活动进行系统化、持续化管理。发行人技术创新管理体系主要包括研发机构设置、研发流程管理、研发人员培养以及激励等方面。
2、研发团队
发行人拥有较为强大的研发团队。截至2019年12月31日，发行人拥有研发人员112人，占发行人总人数的约5.18%。
为鼓励创新，发行人建立了良好的员工创新激励机制。发行人制定了绩效考核制度、项目奖惩制度、员工晋升制度等激励制度，对于具有创新精神与成果的研发人员，发行人在人才培养、职位晋升、绩效考核、工资提升等多方面予以肯定，充分调动员工创新的积极性。
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3、研发投入
报告期内，公司研发投入情况如下：
4、研发成果
（1）取得专利
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（2）取得软件著作权
截止发行保荐书签署之日，发行人拥有以下软件著作权：
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（3）作品登记证书
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5、自主创新的制度保障
（1）发行人技术创新机制
发行人通过制定和落实持续技术创新机制，加强技术研发管理，提升技术队伍业务水平，以不断满足客户需求为技术创新的根本导向，建立了完善的研发模式。流程化管理不仅加快了新技术应用与产品开发的效率，而且从可靠性、可维护性、性价比等方面综合考虑产品开发的质量，提高了技术创新的成功率，激发了研发人员的技术创新热情。
（2）人才培养制度
发行人每年制定培训计划，以内部培训、业务实践与自学相结合的方式进行研发人员培养，通过新员工的入职培训、在职员工的技术培训、中高层管理人员的管理培训、专业技术人才的技术交流培训等形式实施分层培训。
为了解客户实际需求，公司技术人员每年多次与客户开展现场沟通，通过直接的技术交流了解其已有和潜在需求，从而能够更有针对性地进行产品的生产和升级，并根据交流结果指导对未来的技术研发工作方向。
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为了及时把握产品和技术的最新发展动态，公司经常安排核心技术人员参加国内外行业交流活动，在广泛走访、调研、学习的基础上及时对产品内容进行调整，修订公司新产品的研发计划，确保新产品紧跟发展趋势。此外，公司注重将产品知识培训常态化，鼓励研发和技术团队为业务、技术、仓储、生产等其他岗位员工提供具有针对性的产品和原材料特性讲解，提升公司员工对产品的性能、研发、存储、使用等各方面的认知，提倡集思广益，集聚各类创新资源，推动全员创新氛围的营造。
（四）小结
1、发行人自成立以来致力于服装个性化定制规模生产的技术研发，凭借多年的研发经验和技术积累，已具备足够的自主研发能力。
2、信息化和工业化的深度融合使得公司具备大规模生产定制产品的柔性化生产能力，公司在产品设计、生产及系统开发等方面的自主研发将持续支持定制化产品的技术水平、性能水平的提高，使产品在同类产品中具有更高的性价比、更具竞争力的市场价格，对提升公司产品的市场占有率起到重要作用。
3、发行人的研发管理制度和稳定的研发团队、大规模的研发投入为发行人持续技术创新奠定了基础。
综上，发行人具备持续的自主创新能力，符合创业板公司的特点。
五、结论性意见
经过对发行人成长性、自主创新性的专项核查及审慎判断，保荐机构认为，发行人主营业务突出，具有核心竞争优势，所处行业发展前景良好。发行人已建立起以自主创新引领企业成长的发展模式，不断增加研发投入力度，在技术创新、产品创新上取得较好成果，在报告期内保持了良好的成长性。同时，发行人已建立了技术、产品持续创新的有效机制，并制定了目标明确、措施具体的业务与发展规划，本次募集资金运用围绕主营业务，将有助于进一步提升自主创新能力，
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保持并增强发行人的成长性。发行人报告期成长性良好，拥有足够的创新能力，符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》对发行人成长性、自主创新性的要求。
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（本页无正文，为《中德证券有限责任公司关于青岛酷特智能股份有限公司的成长性专项意见》之签字盖章页）