但很多时候现实就是这样，大部分人只能通过公开信息和数据来进行研究，毕竟研究的目的只是为了加深对行业和生意的了解，而不是真的要去做这门生意。更何况线下实地调研获得的信息同样未必准确。不同个例之间的差异极大，大面积广泛调研对绝大部分投资者而言很不现实，而少量调研的代表性又非常有限。就像你不能基于一两个白酒经销商的只言片语就去对整个白酒行业的未来下结论一样，你也不能仅仅因为看见商场的金店里没什么顾客就认为这门生意毫无前途。
对于本文的内容，有三点需要提前说明：
第一，本文中所用到的数据和信息都来自上市公司年报和公告，计算方法则基于我对于行业和这门生意的理解，如果别人有其他计算方法，欢迎交流。
好了，废话不多说，我们进入正题。
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第一个问题，开一家加盟金店需要多少钱？
上述公告中的12家新开店铺均为自营店，分布在十座城市，这些城市涵盖了一二线以及三四线城市。考虑到自营店和加盟店在形式上并无本质区别，因此我们姑且可以认为，开一家加盟金店所需的投资额与自营店基本相同（这里暂不考虑加盟费，原因后面会讲）。
现在我们得到了第一个信息：开一家加盟金店的初始投资额平均需要479.33万元。
第二个问题，这些资金都用到了哪里？
根据上述公告，店铺的计划投资额主要用于以下方面：首次铺货、装修、道具及固定资产、旧店转至新店的货品等。考虑到旧店转至新店的货品同样是用于销售，也属于铺货的一部分，因此投资资金的主要用途就是以下三项：铺货、装修、道具及固定资产。注意这里没有提到店面租金，但通常情况下开一家门店，至少首期租金是要列入计划投资额的，所以按照常理我们可以认为，这个投资额当中应当包含了首期租金。
根据2022年4月27日菜百发布的《北京菜市口百货股份有限公司变更部分募集资金投资项目实施和投资计划的公告》，一般来看，资金用途包括场地租赁费用、场地装修费用、其他费用、设备购置费用、铺货资金、基本预备费、铺底流动资金等7个类别：
可以看到，菜百的费用类别中明确列出了场地租赁费用，考虑到菜百的数据更详细，我们可以用菜百的数据来估算各项费用的占比。具体计算结果如下：
根据上述费用占比数据，可以计算出各项费用的绝对金额，具体如下：
第三个问题，固定成本是多少？
根据上面的计算结果可以看出，虽然总投入需要479.33万元，但是并不是所有的资金都是固定成本。换个角度，假设开业当天你出于某种原因不得不将门店转让，那么你的实际损失会是多少？
由于你的存货是黄金，所以存货是可以以较小的代价转让或者退掉的，未到期的租金也是可以退掉的（不考虑押金的情况下）。但这种情况下，装修费用是必然要损失的，同时设备往往也是贱卖甚至是赠送或者扔掉的。
所以固定成本基本以装修和设备购置费用为主，至于“其他费用”是什么，菜百没有明说，出于谨慎起见，我们也将其计入固定成本。这样一来根据上表数据，固定成本的占比为10.97%，即：479.33*10.97%=52.6万元。
也就是说，开一家金店，需要投入固定成本52.6万元，这部分资金成本只能靠后期盈利回收。
具体计算结果如下表所示：
（一）消费税
由于各地通常会出各种税收优惠政策，为了简化问题，这里只计算消费税，不计算各种附加税。
考虑到整体销售毛利率平均为21.4%，而投资金条的毛利率只有2%左右，那么可以粗略认为上面计算的销售额只有黄金首饰，不包括投资金条，即消费税应税收入应按全部销售额计算。
黄金饰品消费税率为5%，只在零售端征收。应税销售额为不含增值税销售额，则加盟店消费税计算结果如下：
2017年至2023年，单个加盟店消费税年均金额为51.16万元。
（二）管理费用
（三）销售费用
金店的销售费用主要包括两部分：场地租金和销售人员工资。
1.场地租金
2.销售人员工资
从年报数据来看，单个门店的销售人员数量和平均薪资数据，在不同的公司之间差异非常大。
但是这里问题来了，用这个数据作为单个加盟金店的销售人员数据和人均工资数据，合理吗？
第一个问题，人均工资该用谁的数据？
第二个问题，人员数量该用谁的数据？
回答这个问题可以从单位营业面积所需的销售人员数量入手。先根据整个公司的全部营业面积和销售人员的比例来计算单位营业面积内的销售人员数量，进而根据目标金店的营业面积来推算所需的销售人员。
根据菜百年报数据披露，2021年至2023年，公司平均营业面积2.11万平米，平均销售人员907人，单位面积销售人员数量为0.0429人，具体如下表所示：
我们就根据菜百的数据来计算。
本文第一部分曾经提到单店平均营业面积为74.18平米，则单店所需销售人员数量为：74.18*0.0429=3.18人。
所以我们这家加盟金店大概需要3名销售人员。这个结果倒是在一定程度上接近实地观察印象。
那么人员成本计算如下：11.49*3=34.47万元。
（四）财务费用
对于单个金店而言，没有特殊理由的话，财务费用可以忽略不计。
（一）税前净利润
根据上文中的计算结果，2017年-2023年各项主要数据的平均值如下：
这样粗估下来，我们这家加盟金店的税前净利润年均值为19.57万元。
（二）所得税
一般情况下，加盟金店的主体可能是一家个体工商户或者有限责任公司。具体是哪种形式，要看哪种情况下税收优惠更多。
根据《关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第6号）：
如果主体为个体工商户，则需要缴纳个人所得税，具体税率如下：
税前净利润19.57万元，适用个税税率20%，速算扣除数10500元，计算如下：
个人所得税=（19.57*20%-1.05）=2.86万元
如果主体为小微企业，则需要缴纳企业所得税，根据上述政策，计算如下：
企业所得税=19.57*25%*20%=0.98万元。
显然我们这家金店的经营主体应该登记为一家有限责任公司，享受小微企业所得税优惠政策。
（三）税后净利润
根据上面的计算结果，税后净利润=19.57–0.98=18.59万元。
最终，根据2017年至2023年的数据估算，我们这家金店年均税后净利润为18.59万元。
根据前文数据，前期固定成本为52.6万元，年均税后净利润18.59万元，回本周期=52.6/18.59=2.83，即不到三年即可回本。
再次说明，这里是不能用总投入479.33万元来计算回本周期的，一来租金已经在费用中扣除了，不能重复计算；二来与其他生意不同的是，金店的存货几乎可以无损转让，所以铺货资金也要扣除。
这个数据准确吗？我不知道，这只是我计算出的结果。
（1）收入高：当年生意比往年好；
（2）费用少：店铺面积小，少雇1个员工，人均工资更低；
（3）有些客户并没有要求开发票（这里就不细说了）……
所谓的盈亏平衡点，就是税前净利润为零时对应的营业收入。
有了上面那些数据，这个问题现在只需要列一个方程即可回答：
（1）每年加盟费1.42万元；
（2）每年场地租金21.58万元；
（3）每年人员工资34.47万元；
（4）毛利率12.47%；
（5）消费税5%；
设盈亏平衡点的营业收入为X，根据以下公式：
毛利润–消费税–管理费用–销售费用–财务费用=0，则有：
X*12.47%-X*5%-1.42-21.58-34.47=0
X=57.47/（12.47%–5%）=769.34万元。
即该加盟金店的盈亏平衡点营业收入为769.34万元，占2023年老凤祥加盟店营业收入1087.08万元的比例为70.78%，即相比2023年营业收入下降29.22%时，该加盟金店将达到盈亏平衡点，如果营业收入降幅达到30%，则该加盟金店开始亏损。