1、这轮康波萧条期的年份划分上有两种不同意见，第一种是从2015年开始，第二种是从2019年开始。我个人是接受周天王提出的2015~2025年为萧条期的主张。
3、假设按上面第一种意见，周天王认为萧条期到2025年结束，那黄金价格可能在2023~2025年到达顶部。以目前黄金行情来看，尚未发生最后的疯狂上涨，我觉得黄金顶部发生在2023年的可能性几乎没有，发生在2024年的可能性也较小。
4、假设按上面第二种意见，萧条期从2019年开始，可能到2026~2029年结束，黄金价格可能在2024~2029年到达顶部。这波黄金底部在2015年，假如顶部在2028年或2029年，则上涨周期长达13~14年，这个上涨周期偏长，因此我认为黄金顶部发生在2028年或2029年的可能性较低。
注1）若上面年份预测错误，实际发生在2027年后的任何一个年度，也都不影响投资，持股多等几年就可以。
2、银泰黄金2021年报的公司发展战略部分有“通过2~3年的努力，力争实现公司所控制的保有资源量和主要产品产量在2020年底基础上翻一番”的描述。
银泰黄金的2022年报上也有相同描述。
目前不太确定该“2~3年”是否从2021年开始计算。不管如何，按照银泰黄金的计划，到2025年合质金产量可能达到2020年合质金产量6.11吨的2倍即12.22吨。
虽然不能等同对待标准金锭的产量和合质金的产量，但因为两者销售单价差距不是很大，为简便在本帖子上直接等同处理。
5、2018~2025年实际或预测矿产金产量表
1、利润预测时假设的伦敦金年均价为，2023年1962美元（年初1824.4美元、年末2100美元的算术平均数）、2024年2550美元（年初2100美元、年末3000美元的算术平均数）、2025年3500美元（年初3000美元、年末4000美元的算术平均数）。
2、伦敦金大幅上涨时，美元可能会大幅贬值，这时候人民币不太可能维持在7.0以上的水平。
因此，将人民币兑美元的平均汇率假设为，2023年7.0（年初6.9646、年末7.0的算术平均数）、2024年6.8（年初7.0、年末6.5的算术平均数）、2025年6.3（年初6.5、年末6.0的算术平均数）。
3、2018~2025年实际或预测伦敦金和人民币黄金年均价表
结论：利润预测时假设的伦敦金2025年末价格为4000美元、2025年末汇率为6.0（这些数据若发生在2026~2027年，也不影响本帖子上的利润预测结果）。
注2）黄金价格和汇率的年初、年末的算术平均价不等于实际均价，但以前年份的两者数据相差不大，故本次利润预测直接采用年初、年末的算术平均价。
2、单位营业成本以后可能稳步上涨，假设为2023年235元/g、2024年250元/g、2025年270元/g。
2018~2025年实际或预测单位营业成本和矿产金毛利率表如下：
1、管理费用
2023年还有一个矿区尚未复工复产，停产期间费用会比2022年有所减少，其余管理费用应该会增加。
故，假设2023年管理费用与2022年相同，2024年和2025年稳步上涨。
2、销售费用
3、财务费用
按上面表格简单粗暴地计算时，得出2022年平均利率为3.04%（肯定不准）。
因为资料和信息的欠缺，财务费用也只能按逐步上涨的水平计算。
4、2018~2025年实际或预测三费表
1、除税金及附加按2022年度的税金及附加/矿产金收入的比率计算以外，其余的研发费用、其他收益、投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失、营业外支出、外购金毛利、其他金属毛利等科目的预测，均参照以前年度的趋势拍脑袋定了数字。
2、2018~2025年实际或预测其余利润表科目表
注）矿产金毛利真的能达到200亿以上时，上面几个会计科目多算几个亿，还是少算几个亿，对最终利润的影响不会太大。
2022年度玲珑矿业亏损3.8亿，可能是这个原因推高了2022年度的所得税费用/利润总额的比率。
4、2018~2025年实际或预测利润总额和所得税费用表
结论：2023~2025年度的所得税费用/利润总额的比率均假设为25%。
八、对母公司股东所占比例的预测
1、2023~2025年度的母公司股东所占比例均采用2022年度的87.56%。
2、2018~2025年实际或预测母公司股东所占比例和归属于母公司股东的净利润表
注）上面母公司股东的净利润增长率中，2022年数据的相比年度为2020年度。
九、2025年度利润预测计算表
结论：按上面思路预测后，2025年归属于母公司股东的净利润为118亿元，系周期底部的2018年10.24亿元的11.5倍。
不管看起来多严谨的黄金股公司的利润预测，实际上都属于瞎猜范畴。既然是瞎猜，那这样预测的意义在哪里呢？可以避免过早下车~
虽然预测过程中假设的很多变量都是拍脑袋决定，但每个人心中都会有这些是否靠谱的答案。
黄金股公司的利润预测上最重要的是伦敦金价格、矿产金产量、单位营业成本等三个变量。只要对这几个关键变量的预测不是特别离谱，那最终的预测结果还是可以做参考。
一家周期性矿业公司，周期顶部利润为周期底部的11.5倍，是不是不算很离谱？
假如现在能预计未来几年有可能达到这样的利润，那有必要现在下车吗？高手可以通过波段操作的方式提高投资收益率，但我自认为没有这个能力，就准备老老实实地拿住股票等开花的最终时刻~
说明：以上都是对个人思考过程的记录，难免有差错和遗漏，不作为投资建议。