（本文3500余字，涉及大量论证和计算，阅读颇为费力，兄弟们做好准备）
狗V说私募吃人不吐骨头，青岛文旅会为了控股凯撒占比50%发8亿股，恐吓兄弟们。我以100%的信心说，这是绝不可能的。狗V拿不出一条理由，而我将从定性和定量、青岛文旅和陈各个角度，并对比过往ST重整案例给兄弟们剖析。
首先，狗V说，要实现控股，需要转增8亿股。我在此要说一句，按狗V的逻辑，狗V说少了，得要10亿股，因为按债权清偿率25%算，债权人还需要0.9亿股。转增产投+财投按9亿股，债权人0.9亿股，原有8亿股，青岛人占比刚好50.2%。提醒狗V，加强数学能力，得要8转10，而不是8转8。
文归正传
先说青岛那边：
一、现在地方财政什么情况，兄弟们都清楚，地卖不出去，穷。拿出几个亿已是不易，更别说拿出十几亿。在这种地方果子工作的兄弟可以出来说两句，你们公司什么财务情况。我先说吧，我朋友，大概类似青岛和三亚这种区果子，注册资本100亿，总资产300亿，净资产100亿，控股两家上市公司，常年账上不到1亿现金，每个季度发绩效奖的时候财务都着急。
说回青岛文旅，母公司青岛环海湾投资发展集团有限公司。环海湾集团注册资本30亿元，资产规模300亿元，负责邮轮港区、历史城区、台东步行街等重点区域的开发建设以及产业招商运营等工作，下设开发建设、城市更新、国际商贸、港区产业发展、安石商业管理、市北城投等八家全资、控股、参股、委托管理子公司。
兄弟们也看出来了，青岛环海湾投资发展集团主业是开发建设，基本上算大半个地产公司，都清楚地产今年什么情况，真的拿几个亿出来已经是很不容易了。考虑地产的性质，这个钱应该不是集团出的（地产账上的现金基本都是银行贷款，专款专用），而是和区里申请的。
二、青岛人此次来是以控股产业协同为目的，之所以要和财投组成一致行动人，正是因为地主家也没余粮啊。青岛一家人得到的票，还不足以成为第一大股东，实现控股。试想，如果自己一家能实现控股，怎么会想要一致行动人这个限制。
五、再来算算投资回报率，这点稍微专业，所以放在最后说。假设8亿股里青岛文旅自己拿下5亿股，按2元算需要10亿现金，即便凯撒以后每年能赚2亿，不考虑折现率，投资回收期也要5年，如果按我后文算的，只拿1.8亿股，总共投资3.6亿，投资回收期则只要不到2年。搞过股权投资的兄弟都知道，投资回收期和内部收益率IRR才是股权投资里最重要的指标，而不是绝对收益。
再说陈这边：
现在不是陈想不想的问题，也不是青岛人想不想的问题，而是8转8这个说法，骨子里就有问题，是娘胎里的婴儿，还没出生就已经死亡。
情形二：重整转增新股，产投+财投按2.5亿股算（按占比25%，成为第一大股东估计），股价5折，债权人清偿率25%算，转增0.9亿股，合计3.4亿股，平均每股价格（2元*2.5亿+16元*0.9亿）/(2.5+0.9)=5.7元。陈把自己的老股贡献出来还债，需要7.6/5.7=1.33亿股，陈还能剩下1.7-1.33=0.36亿股，只需转增3.4-1.33=2.07亿股。
换句话说，转增越少的股票，转增的每股越值钱，对陈越有利，这也符合我们的常识，目前小股东和陈是一条绳上的。
和其他重整案例比较：
关于总募资金额：
ST天马重整前净资产6亿，重整化债21亿，重整投资人共提供资金4.2亿；
ST正邦重整前净资产-130亿，重整化债210亿，重整投资人共提供资金43.4亿；
以上3例，投资人出资都大约为使得净资产转正所需资金的40%，化债所需金额的20%。ST凯撒重整前净资产-7.6亿，重整化债15亿（母公司）或33亿（合并报表），所需要的资金大约在3亿-6.5亿之间（我上面算的2.5亿股刚好在这个范围里）。
关于保证金：
兄弟们这几天最奇怪的是，保证金为何会有零头。没错，保证金确实是根据最后的投资金额算出来的。凯撒狗就狗在，我看那三家都是在重整协议里就披露了投资金额，而凯撒只披露了保证金，故意留给空头发挥空间。（我反复说庄是陈叫来控盘的，现在凯撒有庄想必已经得到了共识，和陈这样扭扭捏捏的披露行为遥相呼应）
st天马产业投资人投资4.2亿，15天以内缴纳保证金6000万，保证金占投资金额14.3%；
ST正邦合计投资人投资43.4亿，15个工作日内缴纳保证金5%。
凯撒这个比较奇怪，联合投资人是15天内缴纳保证金7207.73万，财投30天内缴纳保证金8692.74万。对比以上两家的情况，我想大概可以估计。
a、先看15天以内这一笔：凯撒的债务体量、市值、资产总额等，都和尤夫、天马类似，正邦和这三位比起来就是大象，我认为凯撒的联合投资人使用15%的保证金比例更为合适。7200万/0.15=4.8亿。
同样按平均2元每股算，共计转增（4.8+2.9）/2=3.75亿股，亦和上文推测相差不远。
最后再强调一下，现在第一大股东是中信信托，这次重整，中信信托和咱兄弟被稀释的股份完全一样，咱兄弟受多大损失，中信信托就受多大损失。中信信托，上面是中信集团，唯三gwy直属央企（gwy，不是gzw，中信集团和gzw平级，正部级），不用多做介绍。中信信托能容忍陈用1000万股还了7.6亿的非法占用？
结合定性和定量、青岛文旅和陈各个角度，并对比过往案例，我100%断言，狗V的说法是不可能的。相反，青岛文旅会以最小的现金代价，控股凯撒，符合各方面利益。