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2024.08.19山东
财务造假的类型有两种，会计操纵和虚构交易。
会计操纵是指滥用会计估计和会计判断或者选择使用会计政策，例如提前确认收入就是通过滥用会计判断，将不属于本期的收入提前确认到本期，以达成增加本期收入利润的目的。
与虚构交易相比，会计操纵通常是在真实交易的前提下，选择会计方法达成财务操纵的目的。
虚构交易则是从交易环节下手，虚构交易活动，再记录该交易以增加收入利润。通常有两种形式，完全虚构和部分虚构。
完全虚构是指并不存在真实交易活动，客户本就是假的，并没有真实需求，交易本身就是虚构的。这些虚假客户可能是朋友帮忙，也可能是由公司或者实际控制人掌控的隐形关联方，甚至虚构的客户并不知情。
部分虚构则是在真实交易的基础上，增加部分虚构的内容，选择愿意帮忙的熟悉信任的长期合作客户予以协助，例如本来有300万真实交易，在里面混上20万假交易，更难分辨，如果长期合作的熟悉客户能配合回函和走账，简直天衣无缝。
我们通过一个案例来观察完全虚构和部分虚构的摸样。
2024年7月5日，证监会公布行政处罚决定书，以财务造假欺诈发行处罚苏州华道生物药业股份有限公司(以下简称华道生物),对华道生物及其责任人处于1150万罚款。
在现场督导中，交易所发现华道生物存在财务造假嫌疑，随后证监会立案调查，最终确认华道生物在招股书中存在财务造假。2019年虚增销售收入2559.65万元,占披露的当年销售收入比例为10.87%,虚增利润1215.17万元,占披露的当年利润总额比例为28.31%。2020年虚增销售收入2637.61万元,占披露的当年销售收入的7.63%,虚增利润总额1061.21万元,占披露的当年利润总额的15.45%;2021年虚增销售收入2876.11万元,占披露的当年销售收入的8.37%,虚增利润总额1500.14万元,占披露的当年利润总额的20.54%。
在行政处罚决定书中披露了华道生物财务造假的方法。
2019年财务造假有三个阶段
2019年,华道生物虚开发票给没有业务往来的木材经营部、木材加工厂等个体户或企业,并通过华道生物控制的关联方(苏州天健食品添加剂有限公司等6家)及其他公司和个人银行账户取现，再以客户销售回款的名义存现给华道生物。
2020年中介机构尽职调查期间，为配合中介机构有关客户走访的需求，将前述虚开发票的对象变更为7名个人，同时红字冲销并重开发票。
2021年个人客户访谈不顺利后，华道生物再次将前述虚开发票的对象变更为河南鑫瑞达新材料有限公司、姚为柱、昆山市常青化工有限公司，并再次红字冲销、重开发票。
华道生物在2019年虚增销售收入2559.65万元，虚增利润总额1215.17万元，采用的是虚构交易的方法，先是虚开发票，再由关联方取现以现金回款的方式形成销售闭环，由于没有事前想到中介机构会走访客户，这些虚开发票的对象都不知情或者不能配合。
此时，临时抱佛脚，红冲这些发票，改开给7个自然人，估计说好能配合。不过中介一去就露馅，可能这些客户不符合正常商业能力的摸样，可能本来不是从事这个生意等等。
只好再次调整，红冲发票，再开给两家公司和一个自然人，这三家是熟悉的有往来的客户，看起来符合华道生物客户的摸样，也有过往交易记录，同时伪造承兑汇票掩盖之前现金回款的不正常情况。
有了2019年的经验，2020-2021年华道生物财务造假技术熟练了许多，仍然是虚构交易，但是采用的是部分虚构方式。
2020年至2021年通过向湖北迪美科技有限公司等11家客户虚开发票，并通过华道生物控制的关联方及其他公司和个人银行账户制造销售回款。
这11家客户都是与华道生物有真实业务往来的客户。由财务总监金利忠将实际业务量和预期的差值分配至客户进行虚增收入利润，并采用循环回款方式形成销售回款闭环。财务总监金利忠被罚款200万元。
我们现在事后诸葛亮，那么事前能否看出来端倪，分为两个层次。
首先，猜测中介机构实际知情睁一眼闭一眼。因为2019年，连续改了3次，红冲了两次发票，这还看不出来就不对了。通常这种情况，风险意识比较高的券商会计师会建议把2019年放弃，过一年再报。
这情况挺明显的，要不一查就撤，证监会一查就发现造假。现在公司被罚，中介呢？拭目以待。
其次，外部投资者仅从公开资料能否发现端倪，也是有些可疑线索。
财务造假在会计上有两个方程式
方程式一：虚增利润=虚增资产
方程式二:虚构交易=体外现金循环
我们知道利润表和资产负债表是勾稽关系，利润表虚增利润必然体现在资产负债表所有者权益中，而资产=负债+所有者权益，增加了所有者权益，必然需要对应一块虚增资产，所以，你可以观察，如果资产增长空间大于利润增长空间，这里面就有可能性，当然这只是可能，只是存在空间。
华道生物招股书报告期2019-2021年归母净利润合计1.60亿元，而同期总资产增加6.38亿，空间足够大。其中:应收、预付和存货2021年末合计2.4亿，固定资产和在建工程合计6.48亿。
虚构交易要看起来像真的，必须制造销售回款，否则全堆在应收上，很容易被看出来。回款，一定有路径，一是从公司把钱通过虚构交易导出或者违规担保套出资金，二是实际控制人通过体外资金形成闭环。
华道生物采取的是实际控制人提供体外资金的方式，主要通过关联公司和亲属取款走账的方式完成。在问询反馈中能察觉到线索。
在第二次问询中，交易所专门问了这个问题。
交易所明确问，是否存在资金闭环回流，是否存在体外资金循环形成销售回款或者承担成本费用？
在对实际控制人的现金流水核查中，实际上有很不正常的情况。
实际控制人与其亲属陈荍（实际控制人外甥女）在报告期三年中存在大额资金往来，累计支出0.54亿，累计收回0.33亿，之间差额0.21亿。
不过，中介机构在第二次反馈中说：保荐机构和申报会计师对主要客户和供应商履行了走访、访谈、函证等程序，核查了公司与主要客户和供应商的交易真实性，核查是否与公司及关联方存在其他资金往来。上述走访公司客户对应收入金额合计占各期主营业务收入比例分别为78.59%、90.45%和87.87%；走访公司供应商对应采购金额占各期采购总额比例分别为75.86%、98.69%和94.53%。经核查，保荐机构和申报会计师认为，发行人不存在体外资金循环形成销售回款或承担成本费用的情况
根据行政处罚决定书，证监会也将陈荍列为财务造假直接责任人罚款100万，认定在华道生物财务造假中，陈荍主要负责资金部分,根据指示控制使用华道生物体外账户给客户指定账户转账以完成资金循环。
当然，外部资料只能提供线索，最多是可疑，是不是财务造假，外部人不能确认，中介靠不住，只能监管自己去现场看，这不，一看就看出问题了。
华道生物在招股书中选择的上市标准是《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的上市标准中的“（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。
华道生物《招股书》称：根据申报会计师出具的标准无保留审计意见的《审计报告》，2020年度和2021年度，公司净利润（以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据）分别为5788.52万元和6356.56万元，最近两年累计为12145.09万元，公司满足其所选择的上市标准。
根据行政处罚决定书，还原造假利润总额0.26亿，还原后2020-2021两年归母净利润分别为0.49和0.51亿，合计约1.00亿，仍然是两年利润为正，合计超过5000万元，只是0.51亿踩着当时主八创五的线。
看起来华道生物为保险起见做了手脚，撞在了枪口上，公司和责任人被罚1150万，中介机构估计也脱不了干系。
在现在严审的形势下，没问题尚且不一定入监管法眼，带病闯关、抱着博一下的幻想，未来的路会越走越窄。