据美国农业参赞最新报告，2019/20年度印度植棉面积1245万公顷，单产恢复到512公斤/公顷，同比增长7%，产量预计达到2930万包(640万吨)。
报告预计，2019/20年度印度国内消费量2530万包，同比增长1%。在国内棉花供应增加下，印度棉纱价格将保持竞争力，棉花出口量预计520万包，印度卢比汇率走强可能会影响棉花出口。
2018年8月至2019年1月印度出口棉花210万包(47万吨)，同比增长1%，中国占16%；出口棉纱58.1万吨，同比减少2%，中国占30%。
报告预计，2019/20年度印度棉花进口量150万包，虽国内棉花预计增产，但纺织厂需要进口棉加工出成品再出口，因此对进口棉需求会保持强劲。
2019年1季度越南出口棉纱38.47万吨
据越南棉纱协会提供情况，2019年3月越南进口棉花15万吨，同比增长67.1%，2019年1-3月累计进口37.98万吨，同比减少8.6%。
2019年3月越南进口棉纱9.9万吨，同比增长76.2%，2019年1-3月累计进口24.97万吨，同比增长7%；2019年3月越南出口棉纱14.42万吨，同比增长41.5%，2019年1-3月累计出口38.47万吨，同比增长13.8%。
2019年3月越南出口纺织品服装31.26亿美元，同比增长56.2%，2019年1-3月累计出口87.07亿美元，同比增长7.9%。美国是越南纺织品服装出口最大市场，1季度对美国出口21.4亿美元，同比增长9.4%，占出口总额的46.6%，对日本出口5.78亿美元，同比增长7.6%，占比12.6%，对欧盟、韩国的出口也大幅增长。
2018年12月至2019年1月越南棉花进口价格2.1美元/公斤，棉纱均价2.6美元/公斤。2019年2月越南棉花和棉纱价格1.9美元/公斤和2.8美元/公斤。在国际棉花价格上涨和中国纱线需求扩大的情况下，越南纱线纺织品出口前景看好。
乌兹别克斯坦棉纱棉布出口增加
据美国农业参赞最新报告，2019/20年度乌兹别克斯坦植棉面积106万公顷，产量78万吨，国内消费量继续增加到65万吨，出口量继续减少到11万吨，但棉纱、棉布、纺织品出口增加。
据乌兹别克斯坦政府制定计划，2019/20年度植棉面积将再调减3.75万公顷，计划从2016/17年度开始5年内将植棉面积调减18.5万公顷，到2021年植棉面积将逐步减少到100万公顷。低产田将改种其他作物，如水果、蔬菜。
目前乌兹别克斯坦2019/20年度棉花播种已开始，冬季以来一直到3月降雨有限，供水可能出现紧张状况，从而引发虫害。
在减少棉花种植同时，乌兹别克斯坦继续大力发展国内纺织，引进投资建立全产业链产业集群，国内棉花生产、机械采收和现代化棉花加工都将引入新技术和新设备。目前已拥有现代化采棉机，未来将更加重视棉种质量，采用滴灌和机械化收获方式使棉花生产迈上新台阶。虽植棉面积减少，但棉花产量将保持相对稳定，以满足国内纺织用棉需求。
据计划，2018/19年度乌兹别克斯坦将建成15个产业集群，覆盖16.4万公顷棉花产区，2019/20年度将达到58个，覆盖30%棉田，最终目标是使产业集群数量增加到80个，覆盖所有棉花产区和加工区。
据报告，近几年乌兹别克斯坦棉花消费量持续增加，2018/19年度达到60万吨、2019/20年度将达到65万吨。目前有大约500家纺织企业，政府鼓励棉花在本国使用，近期新建的10家纺织企业将在2019年投产，未来棉花消费量将继续增加。同时现有纺织企业还会不断扩大产能，到2020/21年度生产的棉花将全部在国内使用。
随着国内消费量增加，乌兹别克斯坦棉花出口量将明显减少。据统计，棉花出口量从2015年的50.3万吨减少到2016年的41万吨、2017年的27.8万吨、2018年的11.5万吨。2019/20年度棉花出口量预计只有11万吨。近些年棉花单产下降、种植面积减少、国内消费量增加导致出口供应量明显下降。过去孟加拉国、中国是乌兹别克斯坦棉花最大买家，年进口量合计30万吨，本年度前7个月孟加拉国只进口2.4万吨，本年度前半段中国只进口9600吨，远低于上年度同期的4.4万吨。
在棉花出口减少同时，棉纱、纺织品出口却在增加。2018年乌兹别克斯坦棉纱、纺织品、成衣出口量13亿美元，2019年预计达到15亿美元。本年度前半段中国进口7.3万吨乌兹别克斯坦棉纱，上年同期4.76万吨，本年度前半段中国进口60万米乌兹别克斯坦棉布。
美棉出口周报：下年度签约量锐减装运量继续减少
美国农业部报告显示，2019年4月5-11日，2018/19年度美棉出口净签约量为4.93万吨，较前周减少25%，较前四周平均值减少9%，新增签约主要来自印度(1.78万吨)、越南(1.74万吨)、孟加拉国(5897吨)、土耳其(3924吨)和韩国(2359吨)。
取消合同的包括中国香港地区(1021吨)、马来西亚(862吨)和日本(748吨)。
美国2019/20年度棉花净出口销售量为4672吨，新增签约主要来自越南(1792吨)、萨尔瓦多(1678吨)和中国(998吨)。
2018/19年度美国棉花装运量为6.65万吨，较前周减少11%，较前四周平均值减少11%。主要运往越南(1.96万吨)、巴基斯坦(1.14万吨)、土耳其(1.08万吨)、孟加拉国(6146吨)和印度尼西亚(5828吨)。
2018/19年度皮马棉净签约量为3243吨，较前周减少53%，较前四周平均值减少43%，新增签约来自中国(1293吨)、印度(567吨)、土耳其(476吨)和奥地利(408吨)。
美国2019/20年度皮马棉净出口销售量为499吨，买主是越南。
皮马棉装运量为2608吨，较前周减少45%，较前四周平均值减少27%，主要运往秘鲁(680吨)、中国(680吨)、越南(589吨)和土耳其(227吨)。
郑棉期货触顶回落蓄势棉企坚定看涨
随着发改委发布《关于增发2019年棉花进口滑准税配额的公告》，郑期又走出一轮“过山车”行情，CF1905合约强势打开15500、15600元/吨等整关口，但多头却没有守住。4月17日，盘中低点跌破15400(15355)元/吨，ICE上涨、棉花调控政策及3月份央行信货、社会融资超出市场预期等利好消息，未能阻止郑期触顶回落的脚步，但从持仓、减仓情况和技术面来看，本轮郑期反弹并未结束。
与ICE、郑期宽幅波动令人心惊肉跳相比，近几日疆内外棉花现货报价呈现“小步快走，坚定上行”的趋势，对于增发进口配额预期或对国内棉花市场形成利空打压，轧花厂与棉花贸易商表现的非常冷静，“任它东南西北风，我自岿然不动”。一方面增发80万吨滑准关税配额在预料之中，利空已提前稀释消化；另一方面4-9月份全球可供中国企业进口的高品质高等级棉花资源比较有限，况且中美贸易磋商没有结果前，美棉很难进入国内市场。
据了解，目前疆内“双28/双29”等高品质棉花各企业间报价价差较前期拉大，极少数轧花厂调涨空间紧跟郑期主力合约(只涨不降)，南疆库尔勒、阿克苏等地同为“双28”等级手摘棉公重报价从15800元/吨至16100元/吨不等；而北疆“双28”机采棉的公重报价也攀升至15800-15900元/吨(杂质2.5%-3%)，机采棉、手采棉价差甚至缩小至50-100元/吨，棉企惜售追涨情绪并未受郑期连续两日回调的影响。
一季度河南生产原煤2582.19万吨同比下降1.6%
河南煤矿安监局日前发布的数据显示，2019年3月份，河南省煤矿生产原煤865.17万吨，环比增加41.43万吨，增长5.03%；同比减少8.88万吨，下降1.02%。
2019年1-3月份，河南省煤矿共生产原煤2582.19万吨，同比减少42.09万吨，下降1.6%。
其中，骨干煤矿企业原煤产量2503.49万吨，同比减少34.9万吨，下降1.4%。地方煤矿原煤产量为78.69万吨，同比减少9.2万吨，下降10.5%。
1-3月份，河南能源集团生产原煤1212.75万吨，同比减少35.51万吨，下降2.8%。平煤神马集团生产原煤853.01万吨，同比增加18.7万吨，增长2.2%。郑煤集团生产原煤271.86万吨，同比减少12.14万吨，下降4.3%。神火集团生产原煤104.03万吨，同比减少7.85万吨，下降7%。中煤河南分公司生产原煤60.77万吨，同比增加6.38万吨，增长11.7%。河南省煤层气公司生产原煤0.06万吨，同比减少3.27万吨，下降98.2%。河南省地方煤炭集团公司生产原煤1.01万吨，同比减少1.21万吨，下降54.7%。
按辖区分，1-3月份，郑州分局辖区生产原煤381.43万吨，豫西分局辖区生产原煤498.21万吨，豫北分局辖区生产原煤414.81万吨，豫南分局辖区生产原煤942.22万吨，豫东分局辖区生产原煤345.52万吨。
增值税减税程度超预期规上煤企受益最大
增值税减税新政正式落地。按照2019年政府工作报告的安排，4月1日起，将制造业等行业增值税税率由16%降至13%，将交通运输业、建筑业等行业10%的税率降至9%；保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增，继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。新政实施后，增值税税负较重的煤炭行业将从中受益，实现减负增盈。
降税清费煤炭行业呼吁“减负”
煤炭作为我国重要的基础能源，在保障能源安全，推动社会经济发展方面发挥着举足轻重的作用。煤炭行业在为国家财政作出重要贡献的同时，其本身也承担着较重的税费负担。据不完全统计，当前煤炭行业涉税达30多种，不仅包括增值税类、所得税类、资源税类，以及城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加、河道工程维护费等特定税类，还需缴纳房产税、车船使用税、土地使用税，另外地方财政部门还向煤炭企业征收转产基金、社会公益事业费、排污费、土地复垦费、环境治理保证金、矿山恢复治理保证金等十余项税费。
煤炭行业减税程度超出预期
降税，意味着减负增盈。2009年开始，煤炭行业的增值税税率经历了三次调整：2009年以前，煤炭增值税税率执行13%，2009年出台新条例，将包括煤炭在内的金属矿采选产品、非金属矿采选产品增值税税率由13%恢复到17%；2018年5月1日再次调整为16%；今年4月1日起开始第三次调整，由16%调至13%。从走势上看，增值税税率下调趋势明显，且步伐越来越大。
降税举措得到了煤炭行业的欢迎。4月2日，中国煤炭工业协会组织部分煤炭企业座谈会，与会煤炭企业纷纷为此轮减税举措点赞，称降税程度有点超出预期。上述煤炭专家预测，此次增值税税率下调后，煤炭企业享受到的是税费减少和效益增加。“假设煤炭产量和价格与去年同期持平，煤炭企业平均降低税负2个百分点，规模以上企业利润可增加数亿元左右。”据永安期货研究中心日前所做的测算：若以煤企吨煤生产成本110元/吨左右为例，假设销售煤炭含税价格为350元/吨，调整前按16%的税率计算，煤企应缴销项税额为48.28元，可抵扣进项税额为零（原材料成本可忽略不计），实际销售利润为191.72元；调整后按13%的税率计算，煤企应缴销项税额变为40.27元，销售利润则为199.73元，利润增长达4.2%。
虽然煤炭行业在抵扣进项税方面不尽如意，但是本次税改的政策重点是降低增值税率，这对于能实现较高收益的煤炭行业是最为看重的，也是最能传导到下游行业受益所在。
按照2018年煤炭行业及龙头企业中国神华公布的经营数据测算，2018年煤炭行业实现利润2888.2亿元；中国神华2018年实现净利润438.67亿元。若按照上文提到的4.2%的利润增长率计算，煤炭行业的利润增长或达到121.3亿元；中国神华的利润增长或达18.4亿元。
由此可见，增值税的降低，将为煤炭行业带来丰厚的红利。当然，煤炭企业具体能享受多少降税红利，后续还需观察产业上下游的议价能力等多方面的情况，另外在增值税下调效应下，又将有多少红利传导至中下游用煤企业，也值得拭目以待。
焦煤：
焦炭：
动力煤：
俄罗斯禁止向乌克兰出口石油
俄罗斯政府网站18日发布消息说，俄总理梅德韦杰夫当天签署政府决议，从即日起禁止向乌克兰出口石油及石油产品。
决议指出，俄方对乌克兰实行石油及石油产品出口禁令。此外，从今年6月1日起，只有得到俄经济发展部许可，俄部分石油、石油产品与煤炭等才能向乌方出口。决议从公布即日起生效。
当天，梅德韦杰夫还通过媒体表示，除禁止向乌克兰出口石油和石油产品，俄方还将禁止从乌克兰进口部分产品，包括机械制造、轻工业和金属加工产品等。
据俄《消息报》近日报道，乌克兰政府决定扩大从俄罗斯进口的产品禁令名单。梅德韦杰夫18日就此表示，近日乌方针对俄方采取不友好举动。在此情况下，俄方被迫保护自身利益并采取回应措施。
二季度油市大概率上涨
在多种利好因素提振下，今年以来原油价格单边震荡走高，NYMEX原油期货主力合约目前已站上64美元/桶关口上方，累计涨幅超40%。分析人士表示，欧佩克+减产推进、委内瑞拉局势不稳等仍将对油价形成支撑，预计二季度油市大概率延续上涨。
期价呈现单边拉升
2019年以来，国际油价呈震荡上涨走势。NYMEX原油期货主力合约从最低45美元/桶左右一路上涨至64美元/桶关口上方，涨幅达19美元/桶或42.22%。
卓创资讯分析师朱光明表示，油价持续走高主要受三方面因素影响。其一，欧佩克+减产推进，去年底达成的减产协议，欧佩克承担80万桶/天的份额，而非欧佩克承担40万桶/天的份额。在进行三个月减产之后，虽然俄罗斯等国减产执行情况并不理想，但欧佩克减产却非常理想，整体减产执行率超过106%。在减产的推动之下，市场供应明显减少，这支撑了油价走强。
其二，委内瑞拉局势不稳。美国继续加大了对委内瑞拉的经济制裁，同时，委内瑞拉国内的电力问题层出不穷。电力中断困扰委内瑞拉的国内生产和生活，特别是导致原油港口的运输中断，原油无法出口。
其三，经济形势稳步回暖。一方面，国际贸易局势稳步回暖。另一方面，美联储暂缓加息后，全球其他央行纷纷跟随美联储脚步，采取宽松的做法。当然，除了央行政策之外，中国减税政策快速达成并落地等一系列措施令全球经济形势稳步回升。
后市大概率延续涨势
尽管油价触底反弹且延续性较好，但当前64美元/桶的价位距离去年第三季度高点77美元/桶关口空间仍较大。朱光明认为，二季度国际油价整体将延续第一季度的回暖态势，美原油料将站稳70美元/桶，不排除短时触及75美元/桶的关口。具体理由如下：
首先，减产的推动作用仍在。除了沙特在积极减产之外，俄罗斯可能会在二季度加快减产步伐。市场对供应缩减的看法趋于一致，这是二季度油价上涨最为重要的推动作用。
其次，委内瑞拉局势仍不稳定，该国原油产量难以明显回升。
再次，美国对伊朗石油禁运的豁免方案有不确定性，豁免范围可能收窄。
朱光明同时表示，对于经济疲软的担忧很大程度上会限制油价上涨，但相较于供应端的快速变化，短期可能不是主要影响因素。因此，二季度油价上行趋势应该不会改变。
东北种植补贴一降一升
玉米播种由南向北推进
据农业农村部农情调度，截至4月9日，全国已播春玉米8.7%，与上年同期进度相当。宁夏、新疆北部、重庆、四川东部等地春玉米处于播种出苗至三叶阶段。据了解，今年东北玉米优势产区农户继续青睐种植玉米，种子、化肥等已备齐。从成本角度看，种子价格持平，多地化肥上涨5%～10%，但去年干旱歉收地区地租出现下降。以吉林榆树为例，当地每垧地租金由8000～9000元下降至7000元。
玉米收购突破去年水平
截至4月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米10099万吨，同比增加848万吨，且已超过去年9831万吨的总量水平，5日收购量也维持在300万吨以上。当前，部分地方储备库已开始零星拍卖：4月11日，海南竞拍省级储备玉米22028.9吨，全部流拍;4月17日，湖北省计划投放2万吨玉米。
APEX推出毛棕榈油期货
新加坡亚太交易所(APEX)4月18日推出毛棕榈油期货。
据期货日报记者了解，APEX推出的毛棕榈油期货采取FOB方式交割，与现货贸易习惯顺畅接轨，流程简单，大幅降低储存以及质保等交割成本。该合约最小可交割单位设计为500吨，与棕榈油贸易最集中的PK、PG两个现货市场的交易单位完全贴合。
毛棕榈油期货的交割地点在精炼棕榈油期货靠近马六甲海峡的原四个港口基础上，增加了东马的拿笃港，横跨东马、西马，覆盖马来西亚和印度尼西亚棕榈油主产区，且港口配套完善，装卸便利，交割顺畅，大大延伸了市场广度与深度。同时，合约提供期转现、替代交割等灵活交割方式。此外，亚太交易所未来将提供跨市场和跨境交割服务，让更多的客户能享受到亚太交易所的优质服务。
毛棕榈油期货以美元计价，满足国际贸易的需求，不需要承担汇率风险。毛棕榈油期货更多会用于国际贸易，美元的使用更加普遍，美元标价的毛棕榈油一定更加符合市场的需求。
中国援助赞比亚玉米粉加工厂项目动工
中国援助赞比亚玉米粉加工厂项目17日在赞比亚卢萨卡省琼圭举行开工奠基仪式。赞总统伦古为项目动工揭牌。
伦古表示，玉米粉加工厂的建设将有助于稳定粮食价格、创造更多就业机会。中国是赞比亚全天候的朋友，希望两国继续深化友谊。
中国驻赞比亚大使李杰表示，中赞两国友谊源远流长，双方共同建设“一带一路”、落实中非合作论坛北京峰会成果取得新进展，在政治、经济、人文交流等各领域的交流与合作取得丰硕成果。他说，玉米粉加工厂的建设将有助于赞比亚有效保障粮食供应、提高人民收入、促进经济和社会协调发展。
据悉，该项目由中国机械工业建设集团有限公司承建，将分别在卢萨卡省琼圭地区、南方省蒙泽地区和穆钦加省姆皮卡地区建立厂区。琼圭厂区既是玉米粉加工厂，又是玉米粉加工生产实训基地，建成后可日加工玉米40吨，年培训学员200人次。蒙泽厂区和姆皮卡厂区建成后可分别日加工玉米240吨。
一季度农产品市场运行总体稳定
记者17日从农业农村部例行新闻发布会上获悉：我国农产品市场运行总体稳定，价格呈季节性上涨走势。一季度“农产品批发200指数”为113.98，比去年第四季度涨9.05个点，比上年同期高4.48个点；“‘菜篮子’产品批发价格200指数”为110.78，比上年同期高5.21个点。从重点品种来看：粮食价格基本稳定。3月份三种粮食集贸市场月均价每百斤120.74元，环比跌1.6%，同比低3.5%。
豆粕弱势周期延长
近期，CBOT大豆市场整体处于振荡偏弱状态，继5月大豆合约跌破900美分/蒲式耳关口后，7月大豆合约作为新主力也开始向这一重要关口滑落。中美贸易谈判已取得重大进展，美豆扫清对华出口障碍或许只差临门一脚。新季美豆播种面积明显下降，但对美豆价格的提振效果大不如以前。美豆市场不为利好题材所动，其主要原因在于当前美豆正在承受着史无前例的库存压力。国内豆粕市场虽脱离了3月初的低点，但由于需求端始终无法发力，即使受到加拿大对华菜籽出口受限以及一季度大豆进口大幅下降等利好刺激，豆粕市场也未能持续推进反弹行情，整体仍处低位振荡状态。
全球大豆供应充足
目前，巴西大豆收割率已经超过九成，虽然总产量不及去年，但仍是丰产年份。根据美国农业部4月全球大豆供需报告的数据，巴西2018/2019年度大豆总产量为1.17亿吨，较上年度下降500万吨。阿根廷当前大豆收割率在20%左右，美国农业部预计该国产量为5500万吨，较上年增加1720万吨，同比增幅高达45.5%，可以说阿根廷大豆的恢复性增产为保证南美及全球大豆供应做出了重要贡献。基于中美贸易改善的预期，市场预估2019年巴西大豆对中国出口规模将由上年的6612万吨下降1000万吨左右，这也体现在近期巴西大豆出口贴水报价明显低于美豆之中，巴西豆农在中美贸易摩擦下坐收渔翁之利的情景很难再现。随着南美大豆上市进程加快，产量前景正由预期变成现实，全球大豆供应更趋宽松。
生猪存栏量持续下降
非洲猪瘟疫情自去年8月暴发以来，对国内生猪产业已造成严重打击。国家农业农村部公布的监测数据显示，3月国内生猪和能繁母猪存栏量同比分别下降18.8%和21%，降幅呈扩大之势。4月初西藏和新疆接连报告3起非洲猪瘟疫情，全国31个省份发生122起非洲猪瘟疫情，显示春季非洲猪瘟疫情仍处高发阶段，疫情的防控任务仍然十分艰巨。非洲猪瘟疫情导致国内生猪存栏量大幅下降，并且制约养殖户补栏积极性，对豆粕消费的拖累周期可能超过各方预期。受当前豆粕价格处于多年低位以及豆粕与杂粕价差大幅收窄影响，多数饲企调整饲料配方，生猪和禽畜饲料中豆粕添加比例多达到上限水平，但还是无法拉动豆粕价格摆脱弱势，足见豆粕整体需求萎缩的严重程度。因此，未来豆粕需求端能否充分释放回暖信号，还要看非洲猪瘟疫情的控制程度及国内生猪存栏量的变化情况。
美豆库存压力难化解
中美贸易谈判已进行数月，剩下的问题对双方来说都是难啃的硬骨头。中美大豆贸易渠道无法恢复正常，中国商业买家因高关税而不会轻易采购美豆，来自南美大豆的竞争压力同样对美豆形成牵制，新季美国大豆陆续开始播种，5个月后将形成新供应，显然“拖字诀”对美豆市场更为不利。美豆主力合约在900美分/蒲式耳附近反复振荡，大概率在等待中美贸易谈判提供方向性指引。从当前外部市场供应以及国内需求的新形势看，即使中国扩大美豆进口数量，短期内也很难实质性化解美豆库存过剩。
国内豆粕市场在经历一季度较为低迷的行情后，还是无法积蓄足够的上涨动力。非洲猪瘟疫情导致国内生猪和能繁母猪存栏量大幅下降，尤其是仔猪供应减少将使未来3—6个月内国内生猪存栏量仍处下降周期，无法扭转国内豆粕市场需求乏力状态。如果因中美达成贸易协议导致美豆库存集中向中国转移，国内豆粕市场在供需双重压力下弱势周期可能会进一步延长。
货币宽松并非万能全球货币政策趋松须避免重蹈覆辙
已有诸多迹象表明，美联储加息周期即将告一段落，欧央行的加息计划则可能还没开始就结束，我国货币政策自去年下半年开始有所松动，且不排除今年再降准甚至“降息”的可能。随着全球主要经济体货币政策趋于宽松，2015年以来的这轮全球流动性紧缩周期有望退潮。
欧元区方面，欧央行3月的利率前瞻指引将前次会议的“预计至少在2019年夏天前将保持利率不变”修改为“预计至少在2019年底前将保持利率不变”，并且决定推出新一轮的定向长期再融资操作（TLTRO-III），表明欧央行年内加息几无可能。考虑到欧元区银行放贷意愿较为低迷，预计TLTRO-III难以带来欧元区流动性的明显改善。如果欧元区经济未来进一步下滑，鉴于基准利率已降至0%，不排除欧央行会重启QE。
对比来看，我国货币政策的调整优化则凸显了相机抉择和未雨绸缪。从时点来看，去年6月以来我国货币政策的取向发生了预调微调；从节奏上看，去年以来央行已经五次降准并创设了定向中期借贷便利进行“定向降息”。今年政府工作报告提出，改革完善货币信贷投放机制，适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段，引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本，精准有效支持实体经济，不能让资金空转或脱实向虚。加大对中小银行定向降准力度，释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。不难判断，降准仍是货币政策工具的主要选项。
货币政策要根据形势变化调整优化。本轮全球货币政策取向的变化，是因为全球经济趋于走软。最新数据显示，一些经济体制造业PMI处于下行通道，3月欧元区PMI指数仅有47.6%，创下近85个月新低，日本3月PMI为48.9%，连续四个月下滑。与此同时，美联储已经连续两个季度下调未来经济增长预期，3月欧央行则将欧元区经济增长预期由2018年12月预测的1.7%大幅下调至1.1%。
每当经济走软，放松货币就成为各经济体的选择。然而，2008年美国金融危机以来的实践表明，“直升机撒钱”的量化宽松政策乃至负利率政策对实体经济的刺激效果并不显著，甚至延缓了各国经济结构转型的步伐。与此同时，资产价格非理性膨胀、债务率攀升、汇率竞争性贬值等问题相伴相生。还有研究发现，货币宽松会使得贫富差距更趋恶化，进而助长逆全球化、贸易保护主义等现象兴起。
货币宽松并不是万能的，当前我国一直强调通过改革激发市场主体活力和社会创造力，通过创新培育发展新动能，坚决不能搞“大水漫灌”。搞量化宽松、超发货币，可能一时有效，但不可持续。
中美货币周期走向收敛利率下调概率提升
货币结束紧缩，美国经济周期可能拉长。美国的就业数据、工人工资数据、10年国债收益率数据、收益率曲线的期限利差、企业业绩增长情况都显示美国经济处于繁荣周期的晚周期阶段，但通胀整体偏低和金融市场稳定的压力之下，联储加息进程受到了制约，暂停紧缩甚至联储逐渐放松可能拉长美国经济周期。
中国的稳健货币政策自2018年3月份以来逐步转向较为宽松的基调，存款准备率已经多次下调，但令人担忧的是其基准利率却一直未下调，基准利率不下调，对企业经营和宏观债务率带来了不利影响。
从防范宏观风险上来看，利率高企影响了债务的可持续性，不利于稳杠杆。目前信贷的融资成本在6%左右，债券的融资成本在4%左右，非标的融资成本在8%-9%左右。按照央行易纲行长的最新数据，杠杆率为249.4%，实际考虑到隐性债务，预计债务率为270%左右。剔除中央债务和个人债务，剩下的为企业和地方政府债务（含隐性债务）。其中企业债务率为140%左右，地方政府债务占比30%。以地方政府债和企业债务久期为5年计算，利率按加权5%计算，则每年偿还的利息为7.5万亿。按等额本金计算债务本金年度偿还为30万亿。未来五年的月度偿还规模为2.5万亿本金。本金利息合计则为3.1万亿左右。1-2月份合计预计6.2万亿融资规模。因此，从总量来看，1-2月份的5.3万亿社融并不多，绝大部分的融资可能用来偿还债务，并未转化为投资。鉴于当前的债务水平较高，为了带来新增投资，继续降低融资成本是确实有效降低债务率的应有之策。
从微观支持实体企业来看，企业财务负担过重，限制了企业的投资积极性。从实际利率来看，自2017年3月份以来，企业贷款实际利率水平已经上升了6个百分点，目前企业实际利率水平在5.8%左右，未来半年实际利率可能达到6-8%左右。从具体财务支出来看，工业企业财务费用支出占利润总额比重接近20%。2018年工业企业利润总额仅为6.6万亿，财务费支出总额1.2万亿，财务费用支出占利润总额比例接近20%。2019年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7080.1亿元，同比下降14.0%。工业企业利润增速大幅下降背景下，企业财务费用支出却刚性增长，企业财务费用支出的比例将继续提高。目前看制造业资产周转率和产能利用率在提升，资本周转率持续提升的压力之下，制造业企业有继续增加资本支出的需求。但财务费用支出过高，总需求依然较为疲软的情况下，企业的投资支出可能会被迫延后。
从金融市场运行机制来看，利率并轨是继续推进利率市场化、加快推进金融供给侧改革的重中之重。当前推动利率并轨，首要是降低贷款基准利率，将信贷利率的定价基准向货币市场利率看齐。当前中国货币市场的利率定价机制是央行政策利率和10年国债利率，而中国LPR利率的定价基准是1年期贷款基准利率，这一基准利率波动性较小，而利率偏高。自2018年3月份以来，由于央行在公开市场投放和存款准备金率调整的基础上，使得货币市场利率和长期国债利率大幅下降，而贷款基准利率迟迟未调整，两轨之间的利率呈扩大趋势。从当前全球经济周期和国内经济金融形势，推动利率并轨从降低贷款基准利率是更可行的路径。其次，推动利率并轨，要适度放松金融监管指标，如流动性覆盖指标、部分MPA考核指标，以降低存款负债与非存款负债之间的差别。商业银行贷款-存款和表外资产-表外负债两套运行机制的逐步一体化，是利率并轨的前提条件。三是，推进利率并轨要加强对金融机构非理性定价行为的监督管理，发挥好市场利率定价自律机制的引导作用，采取有效方式激励约束利率定价行为，特别是要引导银行内部FTP定价机制形成统一机制。
最近一年以来中国M2、M1增速都创历史新低，货币需求走弱和经济增长下滑存在密切关系，但也暴露出中国金融市场货币创造和信用传导出现的一些问题。特别是信用传导上，由于利率高企、债务率高企和利率市场双轨制造成企业实际融资成本高、利率风险溢价过高。当前中央提出来金融供给侧改革，就是要从供给层面出发，提高金融市场效率，采取措施降低企业融资成本。
中央多次强调不能搞大水漫灌，当前人民银行通过货币政策操作的市场化方式，激励和调节银行贷款创造存款货币的行为是有效的，货币政策仍有很大空间。当前利率还在高位，进一步降低利率就能有效刺激需求，带动经济企稳，不需要央行采取大规模宽松政策。
中国央行开启买买买模式黄金储备四连增！
数据显示，美国3月就业增长从17个月低点回升，缓解了对经济活动突然放缓的担忧，但薪资涨幅温和，支持美联储今年暂停进一步加息的决定。3月非农业就业岗位增加了19.6万个。2月的数据稍作修正，从此前报告的2万个增加到3.3万个。3月平均时薪上涨0.1%，2月上涨0.4%。这使得工资年增长率从2月创下的2009年4月以来的最大涨幅3.4%降至3.2%。
美联储将于本周三公布上次政策会议的会议纪录。值得一提的是，美国总统特朗普上周五表示，美联储应当降息，并采取其他非常规手段缓解经济面临的压力。他认为经济正在放缓。
“我想他们应该降息，”特朗普对记者表示。“我认为他们的政策确实令经济放缓了。已经看不到通胀了。”特朗普还建议美联储采取“量化宽松”的非常规货币政策，该政策在全球金融危机后被用于帮助经济复苏。在2008-2014年所采用的量化宽松政策包括购买数万亿美元公债和机构债。“实际上现在应该实施的是量化宽松政策，”特朗普说。
特朗普多次公开抨击美联储政策，并打算提名两位政治盟友进入联储理事会。这令一些分析师认为，经济决策层宝贵的独立性正受到侵害。白宫曾表示，并不希望削弱美联储的独立性。
特朗普表示，降息之外还应恢复量化宽松。对美联储官员来说，这种想法可能令人担忧，因他们认为这种政策组合只适用于经济极度低迷时期。
除了美国方面的利好外，中国央行进一步增持黄金的消息，显然也有望提振金市人气。中国央行周日公布，今年3月末外汇储备为3.099万亿美元，较2月末的3.090万亿美元增加85.8亿美元，为连续第五个月增加。央行并公布，中国3月末黄金储备6062万盎司，较2月末6026万盎司增加36万盎司，亦为去年12月以来的四连增。
彭博社指出，中国正在疯狂购买黄金。这个世界第二大经济体连续第四个月扩大了黄金储备，增加了市场对全球央行将继续增持黄金储备的乐观预期。
此前，世界黄金协会（WGC）的调查显示，全球中央银行的黄金买入量（减掉卖出量后的净值）2018年达到651吨，创出1971年以后的最高记录。尽管外汇市场保持美元升值趋势，但俄罗斯等新兴市场国家正迅速扩大黄金储备。
Kitco上周五发布的每周黄金调查显示，尽管上周黄金走势低迷，但华尔街和普通投资者仍看好黄金，认为黄金在本周将会走高。
在针对华尔街专业人士的调查中，有13人参与了调查，有7人或54%认为本周黄金将会上涨，有3人或23%认为本周黄金将会盘整，3人或23%认为将会下跌。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有534人参与了调查，有239人，或45%认为本周黄金将上涨；有191人即36%认为本周黄金将会下跌，104人或19%认为黄金将会盘整。
普莱斯特集团（PriceFuturesGroup）资深市场分析师PhilFlynn表示，黄金价格应该上涨，上周金价守住关键支撑，预计实物需求将会回升。
交易商MKS（瑞士）SA交易主管AfshinNabavi指出，由于世界各地的地缘政治问题，以及最近测试1280美元/盎司，金价只能保持看涨，并寻求突破1295美元和1300美元的水平，将黄金价格推高至近期高点1345美元/盎司。
全球经济数据向好市场预计美联储将继续保持"耐心"
全球经济数据持续向好及贸易争端局势的乐观预期共同提振投资者信心。在亮眼的非农就业数据公布后，美国总统特朗普敦促美联储采取降息举措，但市场人士普遍认为，当前的经济数据并不足以改变美联储暂缓加息的立场，并预计美联储将会继续保持“耐心”。
“贸易谈判达成协议是美国和全球经济的胜利，笼罩在影响全球经济发展上空的乌云将会散去。”纽约斯巴达资本证券首席市场经济学家彼得·卡迪罗说。
在乐观预期支撑下，上周美三大股指平均周涨2%，欧洲三大股指同样表现不俗，周涨幅在2.4%至4.2%不等。
除贸易争端局势乐观预期助推市场走高外，近期公布的全球经济数据持续向好也提振了投资者信心。
中国物流与采购联合会6日发布的数据显示，3月份全球制造业PMI为51.7%，比2月小幅上升0.2个百分点。其中，亚洲制造业PMI为50.5%，环比回升0.7个百分点；美洲制造业PMI为54.5%，环比上升0.6个百分点。
此前，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国3月ISM制造业指数为55.3，高于路透社预期的54.5。中国制造业PMI也在连续3个月低于临界点后重返扩张区间，升至50.5%。
“当前全球经济增速快速回落的可能性较小，整体保持稳中趋缓走势。”中国物流与采购联合会有关人士解读称。
美国劳工部最新公布的非农就业人数也超出市场预期。3月份该国非农就业人数增加19.6万人，高于经济学家们普遍预测的17.9万人。
在非农经济数据发布当天，特朗普敦促美联储应该采取降息举措，并表示降息及停止量化紧缩将使美国经济如火箭般起飞，他还批评美联储正在拖累美国经济，甚至建议重启非常规量化宽松措施。
但分析师们则一致认为，3月份非农就业数据可能并不会改变美联储目前暂缓加息的计划。
咨询公司RSM的首席经济学家乔·布鲁苏拉斯表示，上周五的报告数据“并不足以让美联储改变目前的政策路径”，他预计美联储将保持“耐心”至2020年。
“美国经济增长并没有放慢到需要降息的程度，预计今年美联储不会改变当前利率，且加息的几率甚至高于降息。”瑞银财富管理投资总监办公室发表的机构观点认为。
脱欧的不确定性也是影响欧洲经济发展的重要因素之一。中国物流与采购联合会公布的数据显示，3月份欧洲制造业PMI已连续4个月环比回落，降至49.9%的荣枯线之下。
全球金融条件改善新兴市场有望迎来新一轮投资潮
国际货币基金组织（IMF）在最新一期《世界经济展望》报告中表示，美联储暂停了加息，并释放了年内不再加息的信号。而欧洲央行、日本央行以及英国央行都转向了更加宽松的政策立场。一系列的宽松措施有可能成为支撑全球经济下半年回升的重要因素。《世界经济展望》报告预计，新兴市场和发展中经济体2019年经济增速为4.4%，而2020年将回升至4.8%。IMF预计，包括阿根廷和土耳其在内的承压的新兴市场经济体情况将有所趋稳，而新兴市场和发展中经济体增长势头的改善预计将持续至2020年。
在金融市场方面，IMF认为，新兴市场再次经历证券投资流入，主权借款成本降低，货币也相对美元走强。“新兴市场的证券投资流入正日益受到基准指数驱动型投资者的影响。过去10年中，以广泛追踪的新兴市场债券指数为基准的基金规模扩大了3倍，达到8000亿美元。”IMF在4月更新的《全球金融稳定报告》中强调，考虑到基准指数驱动型投资者比其他投资者对全球金融条件变化的敏感性更强，一些国家作为指数成员的好处可能会被其金融稳定风险所抵消。随着这些投资者在证券投资流动中占据更大比重，外部冲击可能以比过去更快的速度传导至中等规模的新兴市场经济体和前沿市场经济体。
具体来看，在外汇市场方面，目前包括土耳其里拉、阿根廷比索以及巴西雷亚尔在内部分新兴市场经济体货币仍呈现出较大的波动性。3月27日，土耳其里拉对美元大幅下挫，并引发了阿根廷比索以及南非兰特对美元的下跌。纽银梅隆投资管理全球市场策略师拉尔．阿肯纳（LaleAkoner）认为，全球经济增长放缓的迹象在一定程度上抑制了新兴市场的风险偏好，不过，拉尔．阿肯纳预计，在市场看到巴西和土耳其等国家政治不确定性消退的迹象后，新兴市场经济体外汇的波动性将会有所下降。
在股票市场方面，新兴市场经济体的前景迎来了更多积极的观点和态度。荷宝全球基础股票主管、新兴市场股票投资组合经理菲比安娜．费德丽（FabianaFedeli）表示，新兴市场股票自2019年年初表现亮眼，已于过去3个月录得10%正回报，基本面也有所改善，值得投资者保持开放的心态去挖掘其未来增长潜力。与此同时，菲比安娜．费德丽也强调，政治不确定性已不再局限于成熟市场，在新兴市场中，土耳其、泰国、印尼和印度的大选都可能为其股票市场带来不确定性。
此外，渣打银行财富管理看好除亚洲外的新兴市场股票。渣打银行财富管理预计，除亚洲外的新兴市场未来12个月的盈利增长综合预期为10%，得益于有利的商品价格，尤其是工业金属。而全球供应干扰以及中国需求回升是商品价格上涨的驱动因素。
综合而言，随着美联储货币政策逐步转“鸽”，全球金融条件有所放宽，新兴市场经济体将迎来更加有利的市场环境。“随着全球金融环境转好，新兴市场经济体政策放松，中国经济增长2019年下半年企稳以及美元汇率总体稳定，2019年对新兴市场整体而言似乎将是一个不错的年份。”拉尔．阿肯纳表示。
随着发达经济体经济增速的放缓，新兴市场经济体整体预计将呈现出更为强劲的增长态势，目前新兴市场货币和股票市场出现反弹已在一定程度上反映出了向好的趋势，展现给投资者更多的投资价值和机会。然而，由于各新兴市场经济体间差异较大，土耳其、阿根廷、南非以及巴西等国家经济仍较为脆弱，其风险仍值得警惕。
中意将开启港口合作
历史机遇与现实难题交错港口业破局突围看“内功”
近期，中国港口行业迎来了2018年年度报告集中发布期。初步统计，港口类上市公司中已有上港集团、宁波港、日照港、大连港、厦门港务、广州港等公司公布了财务年度报告，锦州港于1月份发布了2018年年度业绩预增报告。
综合分析大多数港口年报可知，2018年，全球经济贸易继续保持温和增长，外贸进出口增速创7年来新高，国际航运业持续回暖，相比于2017年，我国港口业务量仍继续保持平稳增长，但增速有所回落。
考虑到宏观经济周期性波动、2019年港口限排、增值税减税新政出台等多重因素，港口发展既面临历史机遇，也面临环保大考的现实难题。有专家表示，2019年中国港口发展或许还需企业苦练内功再发力。
发展总体稳中有进
分析各年报可知，港口企业普遍认为2018年世界经济延续复苏态势，我国经济形势总体基本平稳，但宏观经济增速放缓，能源结构调整、中美贸易摩擦的不确定性等因素也一定程度影响了港口行业发展。与此同时，随着国家深化“一带一路”倡议，积极推动港口行业的升级转型，稳步推进供给侧改革，煤炭、能源产业逐渐回暖等，亦为港口行业带来利好。
春回大地的3月，大多数港口企业频传捷报。具体来说，大港的优势依然明显。3月28日，上港集团发布2018年年报，营业收入为380.43亿元，同比增长1.65%;归属上市公司股东净利润为102.76亿元，同比下降10.92%，净利润连续两年突破百亿大关。
3月29日，青岛港发布年报称，截至2018年年末，青岛港全年营业收入117.41亿元，同比增长15.72%;实现归属于上市公司股东的净利润35.93亿元，同比增长18.09%;总资产487.66亿元，同比增长1.48%。
此外，日照港、营口港2018年的营业收入都实现了增长，归属于上市股东的净利润分别为6.44亿元、10.01亿元;同比增长74.69%、87.03%。报告期内，盐田港实现归属于母公司的净利润4.75亿元，同比增长17.38%。2018年锦州港业绩预计增加7870.45万元到10732.43万元，净利润同比增加55%到75%。
尽管大连港发布的年度报告显示公司实现营业收入67.54亿元，同比减少25.2%，但年报称是集团从控制风险、提高贸易服务质量和收益角度主动进行了结构性调整，导致贸易服务收入同比下降78.4%。剔除贸易业务影响，营业收入同比增长10.3%。集团归属于母公司股东的净利润5.23亿元，同比增长了4.5%。
截至目前，已公布年报的港口类上市公司中，净利润大都实现增长。还有一些特殊情况，厦门港务、秦皇岛港、天津港，以及位于长江内河的重庆港九，利润有所下滑。
厦门港务年报显示，报告期内，公司实现主营业务收入133.91亿元，较去年同期减少2.35%;实现利润总额1.86亿元、净利润0.25亿元，分别较去年同期减少27.05%、76.81%，主要系公司财务费用增加、码头业务毛利率有所下降、销售业务毛利率有一定下滑所致。
3月28日，秦港股份发布年报称，2018年营业收入为68.77亿元，同比减少2.22%，归属于上市股东的净利润为8.1亿元，同比减少15.86%。公告分析，秦皇岛港受南方电煤需求、周边港口同质化竞争、环保压力较大及运输结构调整影响，吞吐量出现下降;秦港股份子公司曹妃甸煤炭港务煤炭吞吐量增幅较大并纳入吞吐量统计数据中，曹妃甸港吞吐量出现增长。
此外，天津港出现量增利减的情况。2018年天津港营业收入130.60亿元，同比下降8.23%;利润总额13.95亿元，同比下降11.22%，实现归属于母公司所有者的净利润6.00亿元，下降27.12%。利润总额下降主要原因是公司钢材、煤炭及制品、矿石等主干货类装卸业务量减少，装卸业务利润总额下降。
2018年重庆港九营业收入为63.66亿元，同比增加0.73%，归属于上市股东的净利润为1.36亿元，同比减少71.88%。
上海国际航运研究中心航运发展研究所所长周德全表示，2018年，中国国民经济运行保持在合理区间，总体平稳、稳中有进态势持续显现，表现在港口上的发展态势也是如此。
转型整合表现突出
2018年，中国港口行业持续保持总体向好的发展势头，但随着部分重点行业领域持续去产能、沿海港口新码头投产，行业竞争日益激烈。港口行业通过完善功能链、延伸服务链、拓展价值链，提升综合服务能力，主动加快由传统的装卸港、目的港向物流港、贸易港、综合枢纽港转型升级，获得更大的发展空间。
上港集团就是如此。随着公司可持续能力和水平的提升，上港集团依托长三角和长江流域经济腹地，辐射整个东北亚经济腹地的主枢纽港地位已经形成，在上海国际航运中心建设中的作用进一步强化，成为上海自贸试验区建设的重要力量。
上港集团母港集装箱吞吐量自2010年起连续九年位居世界第一，并连续两年超4000万标准箱。其中，洋山港区完成集装箱吞吐量1842.5万标准箱，同比增长11.3%，占全港集装箱吞吐量的43.9%。2018年12月，洋山四期工程通过国家验收正式运营，各项生产指标均优于预期，展现了无人码头的非凡效率。
又如广州港。2018年，广州港围绕粤港澳大湾区建设，推动广州国际航运枢纽能级显著提升。该港持续加大航线开辟力度，2018年新增集装箱国际班轮航线12条，巩固南沙集装箱主枢纽港地位，扩大非洲航线市场优势，着力增强亚洲、中东航线市场竞争力;新增增城、花都、重庆3个无水港(内陆港)，新增4条“穿梭巴士”线，海铁联运班列开进重庆、四川泸州，全年完成“穿梭巴士”驳船运输量166.9万TEU，内陆集装箱联运量6.1万TEU，同比分别增长9.7%和16.3%，“水水中转”业务稳步增长，海铁联运深入内陆，集疏运体系更加完善。
影响港口收益的另一因素就是港口整合。大连海事大学综合交通运输协同创新中心执行主任匡海波教授表示，2018年可谓迎来了港口整合的热潮。
根据交通运输部和国家发展改革委编制的《全国沿海港口布局规划》，我国沿海要形成环渤海、长三角、东南沿海、珠三角、西南沿海5个集合规模化、集约化、现代化的港口群，强化群体内综合性、大型港口的主体作用，形成煤炭、石油、铁矿石、集装箱、粮食、商品汽车、陆岛滚装和旅客运输等8个运输系统的布局。
2018年辽宁省成立了辽宁港口集团;南京港55%股权无偿划转至江苏港口集团;广东省出台以广州港集团和深圳港集团为两大主体的港口资源整合方案;山东省则组建了渤海湾港口集团，与青岛港、烟台港、日照港形成四大港口格局。目前港口整合趋势日益明显，逐步形成了全省整合、央企介入、港航联动的新局面，“一省一港”的格局初步形成，且招商、中远等央企、航运企业背景主体更多参与到港口整合中，长三角港航一体化逐步推进。
有港口企业在年报中指出，港口整合在一定程度上能够提高议价能力，有效避免区域内竞争，提升资源利用效率。但匡海波表示，港口整合可能会对生产要素进行重组和分配，收益情况不能一概而论，要从长远来看。周德全也有同样的看法：“短期内可能会促进港口效率的提升，但具体成效还需要看长期。”
机遇与挑战并存
周德全介绍，2019年第一季度，港口企业的景气指数为108.49点，较上季度小幅下降0.7点，继续保持在微景气区间，港口企业经营状况总体保持稳定;港口企业的信心指数为122.08点，较上季度上升了5.91点，进入较为景气区间，港口企业家们对行业总体运行状况持有乐观态度。
“一季度，日照港、厦门港务、城陵矶国际港务集团都迎来了开门红，且自4月1日起，中国增值税减税新政正式落地，也会为港航企业带来诸多利好，这些因素都可能刺激港口发展信心。”周德全预测，2019年，中国港口市场可能仍处于较为稳健的状态，港口企业依然有较大的发展空间。
虽然发展趋势预测稳健，但匡海波建议，企业本身仍需认清行业发展形势，加紧修炼内功。他指出，中国港口行业高速发展了20年，依靠传统装卸业务为主的高速发展时代即将迎来终结。“目前我国经济由高速增长阶段向高质量发展阶段转变，港口行业的竞争模式也应通过能力和吞吐量的竞争，转为口岸效率、服务质量、业务模式、科技创新和可持续发展能力等方面的竞争。所以港口企业要审时度势，充分认识到产业结构已经发生了重大变化，并且应站在全球价值链中考虑自己的定位，顺应全球行业需求变化，把握经济发展规律。”
匡海波补充说，港口企业应将传统的港口装卸、堆存的单一功能，发展为港口装卸、仓储、运输、工业、商贸物流、旅游等多元化的功能，加快完善集疏运体系，苦练内功，降低成本。
此外，匡海波认为，1月1日起全面实施的“限硫令”，或许将让港口企业在2019年处于相对严峻的形势。包括2018年11月出台的《船舶大气污染物排放控制区实施方案》，也明确要求未来各大类型船舶均应具备船舶岸电系统船载装置。这也意味着，港口企业还需在岸电设施规划上增加不少投入。
“一艘万吨轮排污量等于5000辆小汽车，港口是排污大户，所以港口企业在环保方面的投入可能会陡增。”匡海波建议，港口要顺势而上，绿色发展，这是港口实现可持续发展的有力途径。
二季度航运业或迎温和复苏
4月10日，上海国际航运研究中心发布2019年第一季度中国航运景气报告，报告显示：2019年第一季度，中国航运景气指数为99.33点，较上季度小幅降低7.21点，进入微弱不景气区间；中国航运信心指数为108.52点，较上季度小幅下降1.24点。
中国航运景气指数编制室主任周德全向证券时报记者表示，时隔两年之后，中国航运业景气指数再入不景气区间，进入去年预料中的小幅盘整时期。不过，中国航运信心指数仍旧处于景气区间，也反应出企业家信心相对充足，对此轮回调的底部与复苏的节奏都是一个较好的支撑。
干散货企业现大面积亏损
具体来看，2019年第一季度，船舶运输企业景气指数为102.87点，较上季度下降5.77点；船舶运输企业信心指数为109.79点，较上季度上升了3.31点。船舶运输企业景气指数与信心指数均处于微景气区间。但由于舱位利用率出现下滑，运营成本持续提升，企业运价水平大幅降低，企业总体盈利较上季度出现大幅下滑。
同期，干散货海运企业则出现大面积亏损。报告显示，一季度干散货运输企业的景气指数为81.73点，较上季度下降28.82点，跌至不景气区间；干散货运输企业的信心指数为52.82点，较上季度大幅下降76.35点，暴跌至较为不景气区间。从各项经营指标来看，企业运力投放仍在增加，船舶周转率不断下降，海运运费收入水平大跌，同时营运成本持续走高，导致企业出现大面积亏损，企业盈利景气指数暴跌100余点。但由于企业流动资金较为充足，企业融资仍就相对容易，劳动力需求继续增强，但企业对船舶运力投资一改之前乐观态势，船舶运力投资意愿大幅下跌至较为不景气区间。
而集装箱运输企业经营状况继续向好。一季度集装箱运输企业的景气指数为102.26点，较上季度下滑15.13点，但仍处于景气区间；集装箱运输企业的信心指数为97.57点，较上季度下降14.1，落入微弱不景气区间。从各项经营指标来看，虽然班轮公司减小运力投放力度，但舱位利用率仍持续下降，同时，由于运输成本上升，运费收入大幅下跌，企业盈利增长速度大幅放缓。此外，企业流动资金充足，融资相对容易，资产负债也在减少，但是船舶运力投资意愿不足，劳动力需求也有所下降。
港口企业景气状况保持稳定。企业的景气指数为108.49点较上季度小幅下降0.7点，继续保持在微景气区间，港口企业经营状况总体保持稳定；港口企业的信心指数为122.08点，较上季度上升了5.91点，进入较为景气区间，港口企业家们对行业总体运行状况持有乐观态度。从各项经营指标来看，尽管港口企业的营运成本大幅提高，但是由于港口吞吐量持续增加，泊位利用率继续提升，收费价格有所上调，企业盈利保持增长态势。
航运服务企业再入不景气区间：航运服务企业景气指数为85.47点，较上季度下降15.63点，跌至相对不景气区间；航运服务企业信心指数为93.28点，较上季度下降14.45点，跌至微弱不景气区间。从各项经营指标来看，业务预订与业务量大幅下降，业务收费价格也持续下跌，但业务成本却不断上涨，企业盈利大幅下跌，固定资产投资需求有所下降。
超六成船公司认为年内有望复苏
展望未来，报告指出，2019年第二季度中国航运业将再次进入复苏通道。根据中国航运景气调查显示，2019年第二季度中国航运景气指数预计为110.65点，较上季度上涨11.32点，上升至相对景气区间。航运服务、干散货企业景气值均从相对不景气区间上升至微景气区间。中国航运信心指数预计为113.52点，较上季度上涨4.99点。
船舶运输企业预计将稳健复苏。根据中国航运景气调查，2019年第二季度，船舶运输企业的景气指数预计为119.41点，船舶运输企业信心指数预计为112.08点，均处于相对景气区间。从各项经营指标来看，虽然运力投放力度继续加大，但舱位利用率仍将继续提升，企业运费收入也将大幅增加，虽然营运成本大幅提升，但企业盈利仍将大幅增加，流动资金愈加充裕，融资难度持续减小，企业负债水平有所下降，劳动力需求和企业船舶运力投资意愿有所回升。其中，干散货海运企业将开始企稳，干散货运输企业景气指数预计为101.71点。集装箱海运企业家信心明显不足，集装箱运输企业的信心指数计为90.43点，跌入不景气区间。
港口企业信心仍将稳步向好。根据中国航运景气调查显示，2019年第二季度，港口企业景气指数预计为106.39点，处于微景气区间，经营景气状况继续稳健；中国港口企业信心指数预计为118.77点，下降3.31点，落入相对景气区间，但总体来看，港口企业家们仍对市场保持乐观态度。此外，航运服务企业盈利也将大幅增加。2019年第二季度，航运服务企业的景气指数预计为103.23点，再次回到景气区间；信心指数预计为110.18点，上升至相对景气区间。
物流业迎提效降本利好政策高质量发展势在必行
物流业是为保证社会生产和社会生活的供给，由运输业、仓储业、通信业等多种行业整合的结果。纵观历史，我国物流业的每一次重大进步都离不开各行业的变革。随着铁路网、高速公路网、水运网、管道运输网、航空网、通信网、计算机网等不断涌现，物流速度越来越快，越来越精准。
记者了解到，近日，交通部围绕提高综合交通运输网络效率，研究制定了《提高综合交通运输网络效率工作方案》(以下简称《提效工作方案》)。在降低交通运输物流成本方面，为进一步降低物流成本，巩固并扩大交通运输降低物流成本成果，交通运输部研究制定了《降低交通运输物流成本工作方案》(以下简称《降本工作方案》)。
政策红利不断释放
据了解，交通部今年将通过建设一批重点项目、优化运输组织、推进信息开放共享、完善工作机制等，使提高综合运输网络效率工作取得积极进展。
值得注意的是，在围绕提高综合交通运输网络效率方面，《提效工作方案》指出，推动建设高品质的综合立体交通网络。完善“十纵十横”综合运输大通道，推进国家物流枢纽建设，推进约20个综合客运枢纽和约30个货运枢纽建设，完善港站枢纽集疏运体系。推动取消全国高速公路省界收费站，大力推动ETC安装使用，促进高速公路快捷不停车收费。
交通运输部政策研究室主任、新闻发言人吴春耕表示，力争通过3年的努力，推进交通网络加密拓展、综合衔接一体高效、运输服务提质升级、智能技术深化应用，各种运输方式的比较优势和组合效率进一步发挥，综合运输网络效率明显提升。
在降低交通运输物流成本方面，吴春耕表示，党的十八大以来，我部认真贯彻党中央、国务院决策部署，切实发挥交通运输在物流业发展中的基础和主体作用，促进物流业“降本增效”，近3年可量化措施降低物流成本分别为558亿元、882亿元和981亿元。
“2019年，通过综合施策，预计降低物流成本1209亿元。”吴春耕指出，同时力争通过3年努力，实现运输结构更优、运输效率更高、物流营商环境更好、物流链上下游衔接更畅，逐步建立与高质量发展相匹配的交通物流服务体系，物流服务实体经济的能力显著增强。
在我国物流业迎“提效降本”利好政策的同时，物流业的高质量发展也被“提上日程”。
助力物流业高质量发展
记者梳理发现，近日，发展改革委、中央网信办、工信部等24部门日前联合发布文件，在25个方面出台措施推动物流行业高质量发展。其中，重点包括提高服务实体经济能力、促进物流业与制造业深度融合、加大金融政策支持等。
同时，发改委表示，在促进物流产业智能化方面，未来将加大重大智能物流技术研发力度，推动关键技术装备产业化。将促进现代物流业与制造业深度融合，降低制造企业物流成本。
物流业将与制造业深度“联姻”，脚踏实地“步步为营”迈向高质量发展之路。
苏宁金融研究院新产业研究中心高级研究员陶金向《中国产经新闻》记者分析指出：“近年来在经济下行的压力下，物流业跑赢了中国大多数实体经济部门的增速。更为重要的是，高增长的背后，不仅是需求的刺激，更有市场结构优化和技术变革等供给端的改变。国家也认识到物流业在需求扩张的同时更需要高质量发展。在推进高质量发展的过程中，需要注意以下三个方面。
陶金指出，首先，高质量发展要求高效率发展，高效率发展要求有效降低成本。在国家和菜鸟等社会资本同时建设国家级物流网络体系的情况下，需要注意资源配置的有效性，而决策层可充分相信市场力量，审慎地制定产业政策。
物流业高质量发展需要多方共同努力。未来如何推动我国物流业高质量发展
“政府和企业各司其职，形成市场竞争和合作体系。”陶金表示，纵观物流业的发展，除了一些鼓励性产业政策和行业标准法规，其市场运行并未受到政府的直接干预。较少的政策干预孕育了充分的市场竞争、实现了资源的有效配置，我国的物流产业再也不是几年前简单的快递和快运(包括零担和整车)市场，而是物流企业多角化、业务互相交叉的复杂运行模式。换句话说，众多企业在激烈竞争中已经形成了较成熟的经营模式和竞争策略，政府未必比他们更有效地满足新出现的物流需求。
“进一步在物流领域中将互联网基础设施化，加快从‘汗水物流’到‘科技物流’转变的步伐。”陶金分析称，这一方面需要企业在市场竞争中合理的投资行为，也需要产业政策的引导。以无人机、机器人分拣为代表的物联网、人工智能，甚至区块链等前几年被人称为“噱头”的技术，已经取得了商业化道路上的实质性进步。其中核心的原因便是，主流物流企业在完成了大规模的网点、运力、仓储空间等基础设施铺设之后，上述这些技术有了发挥的空间，也确实带来了成本的显著下降。
“充分发挥规模经济，进一步打造坚实的交通基础设施，链接城乡物流，形成有机统一体。”陶金表示，尤其是在农村地区和边远地区，通过电子商务进农村工程、邮政在乡工程、快递下乡工程等，建设完善的城乡、城际物流体系，通过物流缩小城乡差距。同时城乡之间的系统发展，也会反哺物流业，减少城乡之间的不必要的效率损失。
总之，物流业是支撑我国国民经济发展的基础性、战略性产业。物流产业的高质量发展是我国经济发展的重要组成部分，是降低实体经济特别是制造企业物流成本水平，进而增强实体经济活力的必然选择，也是推动我国经济高质量发展不可或缺的重要力量。
快递量今年预计超600亿件行业加速进入高质量发展阶段
4月11日，记者从国家邮政局召开的第二季度新闻发布会上获悉，2018年，中国快递发展指数为814.5，同比提高23.6%，行业加速进入高质量发展阶段。去年，我国人均快件使用量为36件，较上年增加7件。
当日，国家邮政局发展研究中心指数研究室主任刘江解读了《2018年中国快递发展指数报告》。该报告显示，去年，我国服务质量指数同比提高30.2%，速度首次超过规模发展指数。快递企业日均服务2.8亿人次，相当于每天每5人中就有1人使用快递服务。快递业务收入占国内生产总值的6.7‰，同比提高0.7个千分点。快递业新增就业人数超过20万人，对国内新增就业贡献率达2%以上。
刘江表示，从发展趋势来看，快递业发展基本面持续向好，行业高质量发展进程将持续加快。预计今年快递业务量超过600亿件，同比增长22%；快递业务收入将超过7000亿元，同比增长18%。
据介绍，2018年，跨境快递业务量达11亿件，支撑跨境网络零售额超过3500亿元。国家邮政局普遍服务司副司长涂刚介绍，跨境寄递服务在促进中小企业产品出口、为人民群众提供商品进口等方面发挥了巨大作用，已成为助推对外贸易增长和产业转型升级的新动力。《关于促进跨境电子商务寄递服务高质量发展的若干意见（暂行）》的出台，将进一步保障寄递安全，改进用户体验，降低物流成本，维护公平竞争，形成线上线下协同发展新格局。
中钢协：全球钢市持续缓步上涨走势
在亚洲及其中国市场的引领下，3月份的全球钢市虽然出现分化，但总体呈现缓步上涨走势。截止3月22日，117点的全球钢材基准价格指数，周环比上涨0.62%(由跌转涨)，月环比上涨1.4%(涨幅扩大)，月同比下跌6.2%(跌幅收敛)，年同比下跌6%。其中：扁平材指数108.3点，月环比上涨1.8%(涨幅扩大)；长材指数126.3点，月环比上涨1.2%(涨幅扩大)；亚洲指数119点，月环比上涨1.8%(涨幅扩大)。亚洲中的中国指数121.4点，月环比上涨2%(涨幅扩大)；美洲指数139.4点，月环比持平；欧洲指数98.5点，月环比上涨1.8%(涨幅扩大)。结合基本面情况预测，四月份的国际钢市或现震荡调整走势。
前2月全球钢产量同比增长3.8%。国际钢铁协会数据显示，2019年2月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.373亿吨，同比增长4.1%。其中六大产钢国依次为：中国粗钢产量7100万吨，同比增长9.2%；印度870万吨，增长2.3%；日本770万吨，下降6.6%；美国690万吨，增长4.6%；韩国550万吨，增长1.1%；俄罗斯523万吨，增长1.55%；2019年1-2月，全球粗钢产量2.876亿吨，较去年的2.772亿吨增长3.8%。
中国钢企完胜美337调查案。美国国际贸易委员会3月19日发布公告，决定终止碳钢与合金钢337案反垄断指控调查。委员会裁定称，因原告无法证明被告的垄断行为并受到损害，所以不具有诉讼资格。至此，历经三年，中国钢铁企业在337调查案反垄断、窃取商业秘密、虚构原产地三个诉点全部胜诉。
“一带一路”可催生1.5亿吨钢铁需求。3月23日，必和必拓首席执行官麦安哲在2019中国发展高层论坛上称，预计“一带一路”倡议将带来160万吨精炼铜的额外需求，可催生多达1.5亿吨的钢铁需求增量。
JFE建成世界最大等级破坏·疲劳评价中心。2月20日，JFE钢铁公司宣布，为深化钢铁材料破坏、疲劳、焊接领域的研究开发和创新改革，该公司投资10亿日元设立了“大型破坏·疲劳研究中心(JWI-CIF2)”，安装了8000t抗拉试验机和48m钢管弯曲试验机等大型试验设备，建成了世界最大等级的疲劳、脆性破坏、接合技术的综合性评价、研究机构，可一站式完成对大型钢结构物的各种研究试验。
亚洲钢材市场：持续上涨。该地区119点的钢材基准价格指数，周环比上涨1%(由平转涨)，月环比上涨1.8%(涨幅扩大)，月同比下跌8.7%(跌幅收敛)，年同比下跌10.4%
长材方面：市场价格稳中有涨。在印度，由于进口自伊朗的钢铁数量出现了近5倍的增幅，印度钢铁协会强烈呼吁印度政府立即禁止从伊朗进口钢铁产品。印钢协进一步表示，尽管伊朗国内钢铁需求却出现萎缩，但其过剩产能总量已经攀升36%至1220万吨，印度从伊朗直接进口的钢铁数量在2017-2018财年增长了66%，而且大量伊朗产钢材在改变原产地标识后经由阿联酋迂回进入印度市场，使得印度本地钢铁公司寝食难安，必须立即禁止。3月下旬，中国B50012-25mm螺纹钢出口均价525美元/吨(FOB)，较月初增加5美元/吨。SS400B3-12mm热轧板卷出口均价535美元/吨(FOB)，与之前持平。SPCC1.0mm冷轧板卷出口均价575元/吨，也与之前持平。DX51D+Z1.0mm镀锌卷出口630美元/吨(FOB)，较之前上涨5美元/吨。
贸易关系方面：3月22日，印尼政府公布了针对来自七个国家(包括中国和俄罗斯)的平轧钢铁产品征收为期五年，高达20%的反倾销进口关税，对来自中国的其他一些钢铁产品征收11.9%的反倾销税。
简测：基于亚洲及其中国市场的基本面情况，预测四月份的亚洲钢市或现震荡调整走势。
欧洲钢材市场：涨跌不一。该地区98.5点的钢材基准价格指数，周环比上涨0.5%(涨幅扩大)，月环比上涨1.8%(涨幅扩大)，月同比下跌8.7%(跌幅收敛)，年同比下跌10.4%。
扁平材方面：市场价格横盘运行。在欧盟，热轧板卷出厂价格575美元/吨，冷轧板卷出厂价格675美元/吨，均较之前小幅下跌5美元/吨。截至3月22日，欧盟热轧板卷进口价格540美元/吨(CFR)，较之前下跌15美元。冷轧板卷进口价格630美元/吨(CFR)，与前期持平。在土耳其，总统埃尔多安日前宣布，土耳其钢铁制造商埃雷利的第二条热镀锌(HDG)生产线将于4月正式投产。新的热镀锌生产线年产能为35万吨，并将使埃雷利钢铁公司的总热镀锌产能增加到65万吨/年，将使土耳其年钢铁进口额减少约2.1亿美元。
简测：根据运行态势结合基本面情况预测，4月份的欧洲钢市或现小幅调整走势。
美洲钢材市场：稳中有涨。该地区139.4的钢材基准价格指数，周环比持平，月环比持平，月同比上涨11.2%(与前持平)，年同比上涨18.1%。
长材方面：市场价格稳中有跌。在美国，3月份的长材市场表现平淡。截止月末，螺纹钢进口价格为728美元/吨(cif)，较之前下跌10美元/吨。网用线材832美元/吨(cif)，小型型钢838美元/吨(cif)，均与之前持平。
简测：根据运行态势结合基本面情况预计，近期美洲钢市或继续横向弱行走势。
发改委：有色金属鼓励、限制、淘汰三类均有调整
近日，国家发展改革委发布关于就《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》公开征求意见的公告，公告表示，按照《国务院关于实行市场准入负面清单制度的意见》和《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》的要求和部署，国家发展改革委会同有关部门对《产业结构调整指导目录(2011年本)(修正)》进行了修订，形成了《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。
《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》由鼓励类、限制类、淘汰类三个类别组成。鼓励类主要是对经济社会发展有重要促进作用，有利于满足人民美好生活需要和推动高质量发展的技术、装备、产品、行业。限制类主要是工艺技术落后，不符合行业准入条件和有关规定，禁止新建扩建和需要督促改造的生产能力、工艺技术、装备及产品。淘汰类主要是不符合有关法律法规规定，不具备安全生产条件，严重浪费资源、污染环境，需要淘汰的落后工艺、技术、装备及产品。
该目录中，有色金属鼓励类有：有色金属现有矿山接替资源勘探开发，紧缺资源的深部及难采矿床开采；高效、低耗、低污染、新型冶炼技术开发；高效、节能、低污染、规模化再生资源回收与综合利用；信息、新能源有色金属新材料生产；交通运输、高端制造及其他领域有色金属新材料；新能源、半导体照明、电子领域用连续性金属卷材、真空镀膜材料、高性能铜箔材料六方面。其中，目录还特别指出鼓励废杂有色金属回收利用，有价元素的综合利用，赤泥及其它冶炼废渣综合利用，高铝粉煤灰提取氧化铝，钨冶炼废渣的减量化、资源化和无害化利用处置，以及交通运输和高端制造类产品，如抗压强度不低于500MPa、导电率不低于80%IACS的铜合金精密带材和超长线材制品等高强高导铜合金、交通运输工具主承力结构用的新型高强、高韧、耐蚀铝合金材料及大尺寸制品，用于航空航天、核工业、医疗等领域高性能钨材料及钨基复合材料，高性能超细、超粗、复合结构硬质合金材料及深加工产品、蜂窝陶瓷载体及稀土催化材料等材料发展。
此外，目录指出，对不属于鼓励类、限制类和淘汰类，且符合国家有关法律、法规和政策规定的，为允许类，允许类不列入目录。本次修订的导向是，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持推动高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，把发展经济的着力点放在实体经济上，促进农村一二三产业融合发展，推动乡村振兴；顺应新一轮世界科技革命和产业变革，支持传统产业优化升级，加快发展先进制造业和现代服务业，促进制造业数字化、网络化、智能化升级，推动先进制造业和现代服务业深度融合；运用市场化、法治化手段，大力破除无效供给。
统计局公布一季度十种有色金属、电解铝等产量数据
4月17日，国家统计局公布数据显示：
今年3月份，我国十种有色金属产量467万吨，同比增长6.9%；一季度十种有色金属产量1370万吨，同比增长6.3%。
3月份，中国电解铝产量288万吨，同比增长3.4%；一季度电解铝产量857万吨，同比增长3.9%。
初步核算，一季度国内生产总值213433亿元，按可比价格计算，同比增长6.4%，与上年四季度相比持平，比上年同期和全年分别回落0.4和0.2个百分点。
分产业看，第一产业增加值8769亿元，同比增长2.7%；第二产业增加值82346亿元，增长6.1%；第三产业增加值122317亿元，增长7.0%。
2019年3月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.5%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比1-2月份加快3.2个百分点。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长1%。一季度，规模以上工业增加值同比增长6.5%。
3月份，有色金属冶炼和压延加工业工业增加值同比增长11.1%，一季度同比增长10.1%。
一季度，全国固定资产投资(不含农户)101871亿元，同比增长6.3%，有色金属冶炼和压延加工业同比下降17.1%。
2019年一季度，全国工业产能利用率为75.9%，比上年同期下降0.6个百分点。分主要行业看，一季度，煤炭开采和洗选业产能利用率为68.2%，食品制造业为73.8%，纺织业为77.7%，化学原料和化学制品制造业为73.6%，非金属矿物制品业为67.4%，黑色金属冶炼和压延加工业为79.2%，有色金属冶炼和压延加工业为78.8%，通用设备制造业为78.8%，专用设备制造业为78.4%，汽车制造业为78.3%，电气机械和器材制造业为80.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业为78.0%。
3月份，生产原煤3.0亿吨，同比增长2.7%，1—2月份同比下降1.5%，增速由负转正；日均产量962万吨，比1—2月份日均增加91万吨。1季度，生产原煤8.1亿吨，同比增长0.4%，比去年同期回落3.5个百分点。
煤炭价格小幅上涨。与3月初相比，4月初秦皇岛5500大卡煤炭综合交易价格为每吨592元，上涨21元；5000大卡煤炭每吨516元，上涨2元；4500大卡煤炭每吨461元，上涨4元。
3月份，发电5697.9亿千瓦时，日均发电183.8亿千瓦时，同比增长5.4%，增速比1—2月份加快2.5个百分点。1季度，发电16747.4亿千瓦时，同比增长4.2%，增速比去年同期回落3.8个百分点。
全球钢铁需求预计稳定增长中国已达到峰值
4月18日，世界钢铁协会(WorldSteelAssociation)总干事埃德温巴森(EdwinBasson)表示，全球钢铁需求预计将长期保持稳定增长，以1%的复合年增长率增长，目前中国钢铁需求已达到顶峰。
“整体而言，我们可以看到钢铁需求呈正增长，并更多地转向发展中国家。”巴森表示。“钢材市场非常强劲，我们预计需求将在当前的每年17亿吨基础上小幅增长。”他说。
巴森预测，到2040年，全球钢铁需求将平稳增长至20亿吨。
本周早些时候，世界钢铁协会预测，2019年，全球钢材需求将增长1.3%至17.35亿吨，增幅明显低于去年的2.1%，而去年需求显著增长主要是受中国需求带动。
世界钢协预计，2020年，全球钢铁需求为17.52亿吨，同比增幅为1%，而中国需求预计将下降1%。
“中国钢铁需求已经达到峰值。”巴森表示。
不过，中国钢铁产量仍在增长。4月17日，国家统计局发布数据显示，3月份，中国粗钢产量为8033万吨，同比增长10%。而由于冬季减产政策结束，加之终端用户需求增加，预计4月份产量将进一步增长。
“中国钢铁需求将长期呈平稳趋势。”巴森表示。
巴森表示，近期产量增长或将使2019年中国粗钢产量由2018年的9.29亿吨增加至9.49亿吨。随着政府加大对钢铁行业的管控，中国拟通过产能置换新增超6000万吨炼钢产能。
巴森表示，目前，中国成品钢材需求已达到8.6亿吨峰值。他表示，产量和需求之间的差距意味着中国将继续成为钢材出口国，不过出口量与过去相比更加稳定。今年，中国钢材出口量将达到6000-8000万吨。
根据国际钢铁协会预测，虽然印度钢铁需求增速飞快，2019和2020年预计均超过7%，但这并不足以支撑市场。“除非非洲需求增加，全球市场才能得到提振，但预计未来几年内不会出现这种情况。”他说。
巴森表示，全球钢铁行业贸易保护主义加剧，或将导致钢铁贸易和使用的区域化程度提高。
他说，包括20国集团全球产能过剩论坛以及中国减产和重组计划正在努力应对全球产能过剩问题。巴森表示，过去三年内，全球过剩产能已经由7.6亿吨下降至最新预计的5.4亿吨。
钢材价格阶段性顶部显现
核心观点
日前，新华社报道唐山钢厂搬迁的消息，钢材期货出现快速拉升，钢价在高位剧烈震荡，而我们认为钢材价格的阶段性顶部显现。
钢厂搬迁，中长期对钢价的影响中性偏空
唐山市为优化钢铁产业布局，推动钢铁等重化企业临港临铁布局，2019年启动了主城区周边13家钢铁企业优化整合、退城搬迁、升级改造。据悉，这13家企业将集中搬迁到唐山乐亭、丰南等地沿海产业园区，其中涉及炼钢产能2737万吨、炼铁产能2398万吨。根据河北省2018-2020年钢铁去产能总体要求，钢厂的搬迁以减量调整为前提，从目前掌握的情况看，这些企业按照1：1.25的减量置换全部退城搬迁，则2019-2020年通过减量置换压减退出的炼钢产能457万吨、炼铁产能521万吨约占唐山产能的2%左右。这些企业要在2020年底前完成搬迁或全部关停，先进产能在老产能关闭后重启。
因此，仅从钢厂搬迁事件来看，虽然它缩小了部分产能，但由于“环保限产”等因素近年来这些产能本就是没有释放的产能，而搬迁过后的新建产能都是先进产能，其产能利用率可以进一步提高，同时由于临近港口，原料的成本将明显下降，这些都对钢厂有利而对钢价不利。
高炉开工率环比上升，日均铁水产量创新高
与此同时，短流程钢厂的开工率随着利润的好转也在上升，截止4月18日,“我的钢铁网”调研全国53家独立电弧炉钢厂的平均开工率为76.47%，较上周持平，产能利用率为65.54%，较上周增1.30%。
因此，从供应上来看，随着钢价的上涨，供应压力是越来越大的。
三月房地产数据超预期，消费环比继续增加的空间有限
从现货市场来看，4月份的终端消费表现超预期，其中主要是房地产需求超市场预期。这也从新出炉的宏观数据上得到印证，根据统计局数据，1-3月我国房地产新开工面积累计同比增长11.9%，环比增长5.9%；仅3月的新开工面积来看，同比增长达18%，刨除季节性因素，也是超市场预期的好。而这个消费强度能否持续值得我们怀疑，虽然说商品房的销售面积增速也出现环比好转，但是与新开工面积增速的剪刀差却越拉越大。
与此同时，4月19日召开的中共中央政治局会议中肯定了一季度经济运行成果是好于预期、开局良好，同时重新提及了“结构性去杠杆”“房住不炒”等关键点，这也增加了我们对房地产市场需求继续大幅上升的怀疑。
进口矿发货量上升，国产矿产量增加，成本支撑下移
从国外矿山发货量来看，澳洲的矿山发货量已经连续2周环比上升，由3月底的615万吨上升至本周的1257万吨；巴西的矿山发货量由上周的205万吨上升至本周的358万吨；三大矿山的合计发货量连续上升2周，由627万吨上升至1217万吨，环比增长590万吨。
从矿山的发货季节性来看，由于天气因素，1季度是矿山发货量的淡季，二三季度的发货量都将出现环比上升。从VALE的通告来看，未来矿山的供应下降尚有变数，截至目前Brucutu矿区已恢复生产，该矿区作业工人也已陆续重返工作岗位。因此，不论是矿山的实际产量还是发运量都将环比出现改善，而从价格上来看，目前61.5%的FE粉含量的矿价一度达到95美元/吨左右，短期继续拉涨的空间有限。
从国产矿来看，随着矿价的上涨，以前关闭的矿山在逐步开启。2018年的年底，我国国产矿山的开工率维持58%左右，截止本周样本矿山的产能利用率达到65.19%；从样本矿山的精粉产量来看，2018年年底样本矿山的精粉日产量维持在37.5万吨，截止本周这个数据达到了51万吨，增幅达36%。与此同时，矿山的库存还出现了显著下降，这说明了国产矿的性价比高，需求较好，也就是说钢厂对矿石的偏好发生了变化，国产矿对进口矿的替代在增加。
综上，我们认为目前的螺纹钢现货价格和期货价格都处于相对高位，钢厂利润丰厚导致未来供应会继续增加，而房地产需求进一步改善的空间有限，这使得钢价向上的空间有限，而向下的概率增加。与此同时，铁矿石的价格出现调整，期货市场也较现货市场出现了升水，预计钢价将出现下跌。