轻工出口数据月报:8月出口景气回升,保温杯及宠物食品表现亮眼华西轻工徐林锋团队 轻工出口数据月报2024年8月 核心观点概述: ? 中国出口数据层面: 根据海关总署统计,2024年8月中国出口金额为3... 

根据海关总署统计,2024年8月中国出口金额为3086.5亿美元、同比+8.70%,出口规模持续扩大。8月出口景气回升,我们预计上年同期低基数和外需回暖为主要原因。2024年1-8月出口金额累计为23147.7亿美元,累计同比+4.60%。家具出口仍偏弱运行,8月中国家具及其零件出口金额当月值为48.4亿美元,同比-4.00%。

美国市场需求及库存追踪:

整体看,8月新建住宅销售、成屋销售呈现放缓态势。24年8月美国新建住宅销售为71.6万套,同比+9.8%,环比-4.7%;成屋销售增速下滑,8月成屋销售386万套,同比-4.2%(前值-2.2%),环比-2.5%。房屋库存方面,8月成屋库存量为135万套,同比+22.7%,环比+0.7%;待售房屋库存维持稳定增长。降息预期下美国地产或逐步回暖。零售市场看,各渠道8月库存趋势较之前月份变化不大,美国市场基本已结束去库存周期开始补库,后续补库需求拉动有望带动出口订单持续修复。此外,24年8月美国市场整体及各渠道环节销售增速均小幅下滑。整体看,8月零售整体景气度仍向好,以日用品、保健和个人护理等韧性强,家具、建材等耐用品同比小幅下降,零售总额增速环比7月基本持平。

中国轻工出口细分类目数据情况:

总体看来,床垫、保温杯、牙刷、人造草坪、宠物食品、装饰原纸等出口明显复苏且同比增幅持续扩大,沙发、办公室用木家具、PVC地板、塑料餐具、湿巾、电子烟、聚光灯、宠物牵引用具等出口同比有所下滑,我们预计随着补库存周期及海外市场需求复苏,未来将持续修复。

投资建议:

风险提示:

1)海外终端消费复苏不及预期;2)原材料价格持续大幅上涨;3)行业竞争格局恶化;4)汇率剧烈波动。

1、中国整体出口数据及主要市场需求概览

1.1中国出口数据:8月出口规模扩大,家具出口同比降幅收窄

8月出口规模扩大,累计同比持续回升:根据海关总署统计,2024年8月中国出口金额为3086.5亿美元、同比+8.70%,较6、7月分别+0.1pct/+1.7pct。2024年1-8月出口金额累计为23147.66亿美元,累计同比+4.60%(前值+4.0%)。

8月家具出口环比上涨,同比降幅收窄:根据海关总署统计,2024年8月中国家具及其零件出口金额当月值为48.4亿美元,同比-4.00%,降幅收窄,较7月+1pct。2024年1-8月中国家具及其零件出口金额累计值达448.9亿美元,累计同比+9.90%(前值+11.90%),累计增速小幅下降,家居板块与整体出口趋势基本一致但整体表现更好。

分地区看:对美国出口增幅下滑,拉美和非洲地区出口上行。

根据海关总署统计,中国出口金额较大的地区主要是亚洲、北美、欧盟和东盟地区,2024年8月出口至亚洲、北美、欧盟、东盟的金额分别同比+7.1%、+4.6%、+13.4%、+9.0%;非洲、拉丁美洲8月同比分别+4.5%、+19.7%,增速较7月分别+12.4pct、+5.9pct;整体来看,欧盟、拉丁美洲、非洲修复态势明显,东盟、北美、亚洲增速有所下滑。具体国家来看,美国、日本、韩国8月同比分别+4.9%、+0.5%、+3.4%,增速较7月分别-3.2pct/+6.5pct/+2.6pct,受美国加征关税影响,美国市场表现与北美整体趋势一致,涨幅分别-3.2pct/-3.6pct,而日本和韩国同比增速在亚洲整体保持稳定的情况下出现回升。

海运及汇率方面:9月运价持续回落、汇率小幅走低

2、美国市场需求追踪:地产新建回升&成屋疲软,通胀压力仍存

住宅销售方面,24年8月美国新建住宅销售为71.6万套,同比+9.8%,环比-4.66%;8月成屋销售386万套,同比-4.2%(前值-2.2%),环比-2.53%。整体看,8月新建住宅销售、成屋销售呈现放缓态势。

房屋库存方面,2024年8月美国新建住宅待售量为46.70万套,同比+9.11%;8月成屋库存量为135万套,同比+22.73%,环比+0.7%,增速放缓;待售房屋库存在7月小幅下降后恢复增长,8月成屋库存延续此前增长态势,达到21年以来最大库存量,降息预期下美国地产有望持续回暖。

消费信心方面,2023年以来,密歇根大学公布的美国消费者信心指数基本维持在高位,2024年9月美国消费者信心指数为69.00,7-9月指数持续回升。

美国零售市场看:市场整体波动较小

库存方面,2024年8月美国零售商库存/批发商库存/制造商库存同比增速分别为+6.9%/+0.4%/+0.8%,增速环比24年7月分别+1.0/+0.5/+0.0pct。库销比来看,2024年8月美国零售商/批发商/制造商库销比分别为1.32/1.35/1.45,库销比逐渐回落至疫情前水平,后续补库需求有望带动出口订单持续修复。

2024年8月美国季调后销售总额、零售商销售额、制造商销售额、批发商销售额同比增速分别为+2.9%、+2.8%、+2.9%、+2.9%,增速较7月有所提振,我们分析系经济复苏、消费者信心提升、低利率环境、就业市场稳定、通胀压力缓解以及全球经济环境改善等多重因素的共同作用。

8月零售整体景气度向好,家装渠道复苏放缓

从美国零售端销额同比增速来看,2024年8月美国零售和食品服务总额、家具和家用装饰店、建筑材料&园林设备及物料店、日用品商场、食品杂货店、保健品及个人护理店、机动车及零部件店同比增速分别为+2.1%、-0.7%、-0.1%、+2.1%、+1.5%、+3.5%、+13%,环比分别+0.1%、-0.7%、+0.1%、-0.3%、-0.6%、+0.7%、-0.1%。整体看,8月美国零售业整体向上修复,以日用品、保健和个人护理等韧性强,家具、建材等耐用品同比小幅下滑,零售总额环比7月基本持平。

3、中国细分类目出口情况:消费短期承压,看好未来修复

床垫:弹簧床垫24年8月出口金额为1.0亿美元,同比+11.2%,8月出口平均单价63.8美元/个,较7月呈现一定程度下滑;乳胶床垫24年8月出口金额0.7亿美元,同比+21.2%,8月出口平均单价24.7美元/个,环比-3.4%。弹簧床垫和乳胶床垫出口金额当月同比自23年8月以来持续为正,修复趋势明显。

沙发:木框架坐具(带软垫的木框架坐具)24年8月出口金额6.2亿美元,同比+4.3%。单价方面,皮革或再生皮革面的带软垫的木框架坐具8月出口平均单价201.2美元/件,环比-2.7%;其他带软垫的木框架坐具8月出口平均单价66.8美元/件,同比-6.9%。金属框架坐具(带软垫的金属框架坐具)24年8月出口金额为4.5亿美元,同比-11.7%。单价方面,皮革或再生皮革面的带软垫的金属框架坐具8月出口平均单价19.8美元/件,环比-8.7%;其他带软垫的金属框架坐具8月出口平均单价23.8美元/件,环比-8.3%。8月木框架及金属框架坐具出口金额同比呈现不同程度的下降,均价降幅较大,我们预计与海外地产市场疲软有关。

办公家具:办公室用木家具24年8月出口金额1.0亿美元,同比-6.9%,8月出口平均单价36.4美元/个,环比-11.9%;办公室用金属家具24年8月出口金额0.8亿美元,同比+6.4%,8月出口平均单价39.0美元/个,环比+3.8%。

PVC地板:氯乙烯聚合物制铺地制品和糊墙品24年8月出口金额为4.3亿美元,同比-4.6%,8月出口平均单价1.0美元/千克,环比-5.6%。

保温杯:带壳的保温瓶和其他真空容器及其零件(玻璃瓶胆除外)24年8月出口金额为5.0亿美元,同比+22.6%;单价方面,其他带壳的保温瓶8月出口平均单价4.0美元/个,环比-2.6%。

人造草坪:其他纺织材料簇绒地毯及其他簇绒铺地制品24年8月出口金额160.8万美元,同比-0.2%,出口金额回升;毛制簇绒地毯及其他簇绒铺地制品24年8月出口金额484.2万美元,同比+11.9%。

塑料餐具:塑料制餐具及厨房用具24年8月出口金额7.9亿美元,与上年同期小幅下滑;8月出口平均单价3.8美元/千克,环比-3.9%。

牙刷&湿巾:牙刷、包括齿板刷24年8月出口金额分别为0.8亿美元,同比+11.6%;8月出口平均单价0.1美元/把,环比+0.9%。脱毛剂和未列名的芳香料制品及化妆盥洗品(湿巾类)24年8月出口金额0.4亿美元,同比-9.6%。

电子烟:品目8543所列其他设备及装置的零件24年8月出口金额为2.1亿美元,同比-10.3%;出口平均单价17.5美元/千克,环比+25.4%。

聚光灯:其他品目未列名的灯具及照明装置,包括探照灯、聚光灯及其零件;装有固定光源的发光标志、发光铭牌及类似品24年8月出口金额为35.4亿美元,同比-6.9%。

卫浴陶瓷:陶瓷洗涤槽、脸盆、脸盆座、浴缸、坐浴盆、抽水马桶、水箱、小便池及类似的固定卫生设备24年8月出口金额为2.9亿美元,同比-39.5%,继今年6.7月后持续保持低迷态势。

装饰原纸:未列名成卷成张矩形浸涂印花纸,纸板,纤维纸24年8月出口金额为0.8亿美元,同比+17.3%,同比增速放缓;8月出口平均单价1.6美元/千克,环比+1.2%。

宠物食品:零售包装的狗食或猫食饲料24年8月出口金额为1.4亿美元,同比+34.0%。8月出口同比增长增速重新进入高位,预计与原材料价格因素有关。

宠物用品:1)未列明塑料制品(塑料玩具类)24年8月出口金额为17.7亿美元,同比+4.2%,8月同比增长趋势仍低位水平。2)皮革或再生皮革的其他制品(咬胶类):2024年8月出口金额为0.2亿美元,同比10.2%;8月出口平均单价19.8美元/千克,环比+6.9%。3)各种材料制成的鞍具及挽具,适合各种动物用(牵引用具等):2024年8月出口金额1.2亿美元,同比-0.8%;8月出口平均单价12.4美元/千克,环比+2.9%。4)任何材料制的卫生巾(护垫)及卫生棉条、婴儿尿布及尿布衬里和类似品(宠物尿垫/裤类):2024年8月出口金额分别为3.1亿美元,同比+14.1%。

户外家居:庭园用伞及类似伞24年8月出口金额分别为0.3亿美元,同比+8.0%。

4、投资建议

5、风险提示

1)海外终端消费复苏不及预期;2)原材料价格持续大幅上涨;3)行业竞争格局恶化;4)汇率剧烈波动。

团队成员:

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注:

首席分析师:徐林锋

分析师执业编号:S1120519080002

证券研究报告:《出口链月报:8月出口景气回升,保温杯及宠物食品表现亮眼【华西轻工徐林锋团队】》

THE END
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