经过多年发展，公司现已形成从大豆收储、低温食用豆粕加工和大豆油提炼到大豆蛋白、大豆膳食纤维研发、生产、销售的完整产业链条。
公司主要产品为大豆蛋白，除此之外还生产大豆膳食纤维、大豆油、低温食用豆粕等。
2、行业概况及前景：
目前大豆种植全球已形成美国、巴西、阿根廷三大产区。2019年全球植物蛋白市场规模估计为53.22亿美元，预计到2025年将达到89.46亿美元，复合增长率为9.04%。其中大豆蛋白市场规模约31.20亿美元，预计2005年将达到46.51亿美元，复合增长率为6.88%。
我国种植大豆主要为非转基因大豆，相比转基因大豆，非转基因大豆（转基因大豆主要为榨油用）具有含油量低、营养价值高的特点，更适合大豆食品的加工生产。我国非转基因大豆蛋白质含量明显高于美国、巴西和阿根廷等主要产区，以此为原料生产的大豆蛋白广受欧、美、澳、日、韩等国家欢迎，因此，我国大力鼓励培育大豆加工产业链经济，大豆播种面积、用于大豆蛋白生产的大豆量都处于逐年增加状态。
大豆蛋白既用于肉制品，也应用于休闲食品、蛋白饮品及蛋白保健品、火锅速冻食品、素食菜肴等，应用广泛且不断拓展，增长潜力巨大。
根据中国食品土畜进出口商会大豆蛋白分会调研数据，2020年，行业前四大生产商占据全部大豆分离蛋白市场份额的60%以上。
3、主要风险点：
1、主要原材料价格波动风险：公司所需的主要原材料为非转基因大豆，报告期内，公司采购非转基因大豆占各期采购总额比例分别为72.73%、77.37%和78.71%；
3、资产抵押风险：截至2021年12月31日，公司的无形资产全部为土地使用权，其中为银行借款进行抵押的土地面积约占全部土地面积的75.13%；公司固定资产中主要生产车间等房屋建筑物为银行借款进行了抵押，抵押物账面价值约占固定资产账面价值的21.64%。
4、收入构成
5、募集资金用途
二、本次发行基本概况
发行前股数：123410000股；
发行股数：41140000股；
发行后总股份：164550000股；
发行价格：10.55元；
发行市盈率：22.98（2021年度扣非归母净利润除以发行后总股份）；
发行市净率：2.04（每股发行价格除以发行后每股净资产）；
发行前每股净资产：3.79元（2021年12月31日归母净资产除以发行前总股本）；
发行后每股净资产：5.16元（2021年12月31日归母净资产除以发行后总股本）；
发行前每股收益：0.6121元（2021年扣非归母净利润除以发行前总股本）；
发行后每股收益：0.4591元（2021年扣非归母净利润除以发行后总股本）。
三、简要财务分析
应收账款虽然在2021年度出现较大的增长，但占流动资产的比例却有所下降，总体来看，应收账款占流动资产比例不高，同时预付款项不多，占用流动资金也较少，不错。
近三年营业收入逐年增长，扣非归母净利润则在2020年度稍稍下降，但2021年度重回增长。净利润率都在10%以下，似乎农业加工行业大多如此，是行业特性，也就说不上多差。
营业成本随着营业收入的增加而增加，增加的幅度正常，三费中销售费用2020、2021年度相比2019年度下降较多，但也没因此影响营收和利润的增加，较好；管理费用基本上维持在一个区间内；研发费用2021年度则比2019、202年度增长较多，舍得投入更多资金进行研发，也算是好事。
四、同行业企业对标分析
2、都是行业中第一梯队的企业；
3、生产模式甚至研发思路相近。
差异之处在于：
2、体量不一样，虽然嘉华股份也是细分行业中的第一梯队企业，但金龙鱼在行业中的体量就不是嘉华股份可比的，粮油行业“一超多强”，金龙鱼就是那个“一超”，每年营收超千亿；
不多说，下面比较一下：
【加分项】
1、发布业绩预告，预计2022年1-9月盈利8907.98万元至1.09亿元，同比上年增92.84%至135.69%；
3、蛋白粉、保健营养品：随着健康意识的增强，健身人群的增多，此类产品的消费人群会逐渐增多；
【减分项】
1、报告期内，公司的毛利率分别为17.44%、13.98%和12.80%，呈下降趋势；
五、波动区间推演
经过上面与金龙鱼的对比，以及加分项减分项的分析总结，我认为55倍PE以内对应的价格是比较合理的，大概就是这样了，其余的无法预测的东西，只能交给老天了。
备注
1）公司为国内少数能稳定出口美国的大豆蛋白生产企业之一。
2）澳大利亚本土没有大豆蛋白加工企业，目前能够实现稳定出口澳大利亚的中国蛋白企业较少，公司为其中之一。
我国加入WTO后，因为进口大豆价格低，含油率高，从而挤压了国产大豆在油脂压榨领域的应用空间。但在植物蛋白生产加工方面，我国国产非转基因大豆，蛋白含量更高，该优势是促进我国大豆蛋白产业快速发展的重要因素。
盘后的思考
嘉华周五的表现有些让人心慌，早盘400多万的封单，到收盘时只剩下10万，心里不由得担心它是不是快要封不住破板了，还好最后还是封住了，下周二有两种可能，一种是开始破板，一种是缩量封涨停，只能到时看情况了。
3、二者的股本都不大，嘉华总股本1.65亿，润丰总股本2.76亿。
在行业基本面方面，我认为大豆蛋白行业目前的市场规模偏小，未来发展潜力巨大，增速应该大于润丰所在的农药行业。基于这样的思考分析，如果嘉华股份早早破板，我会视为市场目前对农场品加工行业的偏见，对其价值的错判，因为我不会卖出，而且一签的资金也不多，我耗的起。
最后，祝大家中秋节快乐！！！
以上分析仅供参考，切勿作为投资依据，据此操作者，盈亏自负！！！