目前的国内的宠物行业的品牌，集中度还非常低，类似于化妆品，目前的蓝海市场，会吸引大量的资金进入。这两家公司的护城河在哪里
1、当前中国宠物食品行业市场集中度较低，据Euromonitor数据，2022年中国宠物食品CR3、CR5、CR10分别为16.6%、21.3%、29.8%。近年来集中度先降后升，2019年CR3、CR5、CR10分别降至15.6%、20.1%、27.2%的低点，而后2020年开始回升。前期集中度下降源于海外企业在中国发展较慢，国产企业对其实现一定替代。
2、参考美国市场，宠物食品市场份额高度集中，据Euromonitor数据，2022年其CR3/CR5/CR10分别为55.2%/70.8%/77.0%。随国内宠物主粮行业需求蓬勃向上、电商渠道快速崛起、主粮消费升级持续进行，国产品牌在消费者触达、产品创新、进口替代等方面大有可为，市场份额有望逐步提升，推动国内宠物主粮市场趋于集中。
全球化的布局，有助于企业出海，也有助于公司的抗风险能力，在目前国内卷的情况下。前期就已经建立好了出海的渠道，并且美国工厂、新西兰工厂、加拿大、柬埔寨等工厂的建立，也为公司的出海创造了有利的条件。
公司自有品牌销售收入占营业收入比重63.44%，自有品牌销售收入27.45亿元，同比增长34.15%。
3、国内宠物食品市场已进入快速增长期，市场竞争未来将从单纯的价格竞争、渠道竞争演变为品牌竞争。公司高度重视自有品牌的建设，经过多年的探索，目前公司已培养了具备丰富宠物食品品牌营销经验的团队，包括产品企划、新媒体、媒介、平面设计、影像等多方面的人才
4、国内宠物市场的销售渠道
从两家公司的护城河来看，中宠全球化布局，抗风险能力进一步加强。但乖宝股份的品牌客户认可度更高，更受C端客户的欢迎。
三、行业发展前景
1、随着老龄化市场，还有单身，不婚越来越多。中国的人口老龄化问题日益突出，2023年65岁及以上老龄人口占比已达到15.4%，预期未来老年人口的比例将持续攀高。宠物作为陪伴工具，未来会慢慢的越来越多，参照美国和日本的情况来看，80后、90后、00后在宠物上的花费越来越多。
观察近几年的宠物主基本画像能够看出，宠物主多为高学历、高收入，近六成是企业白领，节奏快、压力大的工作状态催生其解压需求，而宠物自带的“陪伴”属性能够帮助他们治愈自己、舒缓身心，宠物正成为他们情感生活中难以割舍的一部分。另一方面，宠主年轻化的趋势也日益明显，90后、95后、00后群体已经成为消费主力，成为了宠物经济强势崛起的关键，而高学历、高收入的宠物主又带动了宠物经济的快速发展。
2、从全球范围内看，根据CommonThread，2022年全球宠物行业的市场规模约为2,610亿美元，预计2027年全球宠物行业的市场规模将达到3,500亿美元，2022-2027年复合年增长率预计将达到6.1%。
3、我国宠物的情况
3、宠物食品的情况
2012-2023年，中国GDP年均复合增长率达到8.4%，宠物食品行业市场规模从2012年的157亿元增长到2023年的1,461亿元。2012年至今市场规模年均复合增长率达22.5%。
四、未来的增长
按照股权激励能够完成的情况来看，买入价18.66元。
2、乖宝股份
目前还在观察这两家公司，暂未买入。宠物食品行业的护城河和客户的品牌忠诚度不高，需要高的安全边际，买入的盈利机会才大。我家养猫又养狗，对于它们的粮食，我尝试过国外品牌，目前正在尝试顽皮的狗猫粮，但顽皮的罐头我家布偶吃了拉肚子，可能是天气热，罐头被晒的有点变质，目前暂时不敢给它喂罐头。由于家里人对猫毛过敏，所以最近用的是防过敏的猫粮—-鼎伴猫粮，吃了小半年，效果还是比较明显，我女儿的过敏性鼻炎有好转。