收购山重建机有助于山推股份拓展挖掘机业务板块,而业绩承诺显示,山重建机2024年至2026年累计净利润将不低于3.79亿元,这将为山推股份带来新的业绩增长点山推股份(000680.SZ)11月11日晚公告,拟支付现金购买临沂山重工程机械有限公司(下称“山重工程”)持有的山重建机有限公司(下称“山重建机”)100%股权,交易价格为184113.27万元。本次交易完成后,山重建机将成为山推股份的全资子公司。收购山重建机有助于山推股份拓展挖掘机业务板块,而业绩承诺显示,山重建机2024年至2026年累计净利润将不低于3.79亿元,这将为山推股份带来新的业绩增长点。
具备2万台挖掘机的生产能力
据披露,山重建机成立于1999年3月,注册资本75559.71万元,法定代表人李士振。公司位于临沂经济技术开发区,主营业务为挖掘机研发、生产与销售。截至目前,山重建机拥有两家全资子公司,分别为临沂山重挖掘机有限公司(下称“临沂山重”)和山重建机(济宁)有限公司(下称“济宁山重”),其中,临沂山重成立于2016年5月,注册资本148098.20万元,济宁山重成立于2010年4月,注册资本20000万元。
据介绍,山重建机是集研发、生产、销售于一体的专业液压挖掘机制造商,是我国具有竞争力和影响力的工程机械企业,具备2万台挖掘机的生产能力,形成1.2吨至125吨挖掘机整机产品序列,在电控系统设计、减震降噪、高效节能等技术方面处于行业领先水平。
根据中国工程机械工业协会数据,山重建机2024年1月至9月在挖掘机市场的占有率为4.03%,是国内主要的挖掘机制造商之一。
财务数据显示,截至2023年12月31日,山重建机合并报表资产总额为23.83亿元,负债总额为17.21亿元,归属于母公司所有者权益为6.62亿元；
2023年,山重建机实现营业收入24.09亿元,归母净利润4322.90万元,经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元。
2024年前三季度,山重建机经营数据持续走高,1月至9月共实现营业收入24.26亿元,归母净利润7505.50万元；
截至2024年9月30日的资产总额为30.25亿元,负债总额22.86亿元,归属于母公司股东的所有者权益7.39亿元。
对于山重建机的估值,山推股份聘请评估机构分别采取资产基础法和收益法进行了评估,评估基准日为2023年12月31日。
通过资产基础法评估,山重建机母公司账面净资产80157.45万元,评估价值175851.40万元,评估增值95693.95万元,增值率119.38%。
通过收益法评估,山重建机母公司账面净资产为80157.45万元,评估价值为184113.27万元,评估增值103955.82万元,增值率129.69%。
为了更好体现山重建机整体的成长性和盈利能力,交易双方最终以收益法评估结果作为最终评估结论,确定山重建机100%股权最终交易价格为184113.27万元。
未来3年累计净利润不低于3.79亿元
对于采用评估法确定估值,济南某私募基金投资经理冯悦对经济导报记者表示,评估法考虑了在资产负债表中无法反映的企业实际拥有或控制的资源,如客户和供应商资源优势、管理能力、研发实力等,这些资源对企业的贡献体现在企业的净现金流中。
山推股份应该是考虑了现金流因素,才选择了相对较高的估值。
从国际市场来看,挖掘机出口总量保持着持续增长。在全球经济下行压力增大的背景下,北美、欧洲、东南亚、中东等地通过在基础设施建设、矿山开采等领域加大投资来稳定经济发展,因此挖掘机等工程机械海外需求将持续增长。
此次收益法评估结果采用的现金流量,对应山重建机2024年至2026年的营业收入分别为266574.67万元、304788.56万元、343169.66万元,净利润分别为8621.31万元、12590.50万元、16740.89万元,3年累计净利润为37952.71万元。
据了解,山重工程已对上述净利润作出业绩承诺,如果业绩承诺期内山重建机实现的累计净利润未达到承诺净利润,或者期末山重建机发生减值,山重工程承诺将对上市公司现金补偿或回购上市公司所持山重建机股权,山东重工集团为山重工程履行义务提供足额资金支持。
山推股份表示,在鼓励上市公司通过并购重组加强产业整合的背景下,此次交易可以完善公司在工程机械领域的产业布局,拓展挖掘机业务板块,发挥协同作用,打造新的经济增长点,增强公司综合竞争力,进一步扩大行业影响力,同时减少关联交易,增强公司独立性。
据介绍,我国工程机械市场主要由挖掘机、起重机、压路机、推土机四类常用机械构成,挖掘机在工程机械品类中销量占比最大,是工程机械行业的代表。本次交易前,山推股份主要产品包括推土机、压路机、平地机、摊铺机、铣刨机、混凝土机械、装载机等主机产品及核心零部件。通过本次股权收购,山重建机成为山推股份全资子公司,山推股份在工程机械领域进一步拓展至挖掘机业务,有利于优化产品结构,完善产业布局。
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