本周（10月28日-11月3日）猪价环比下跌。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至11月1日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为17.29/18.45/17.12元/公斤，环比上周分别-1.98%/-2.38%/-1.44%；平均猪肉价格为24.44元/公斤，环比上周下跌0.93%；仔猪平均批发价格25.29元/公斤，环比下跌1.79%；二元母猪平均价格为32.50元/公斤，环比上周下跌0.06%；自繁自养利润为284.19元/头，外购仔猪养殖利润为-32.88元/头。截至11月1日，白羽肉鸡周度价格为7.64元/公斤，环比上周上涨1.46%；肉鸡苗价格为4.12元/羽，环比上周上涨0.73%；养殖利润为-1.94元/羽。鸡蛋价格为10.30元/公斤，环比下跌0.96%。
风险提示：养殖疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险；食品安全风险；汇率波动风险。
【生猪养殖股的逻辑框架：猪价与能繁母猪的4象限模型】
图1：生猪养殖股运行方向的驱动因素
图2：能繁母猪产能和猪价走势组合的4个象限，及其可能对应的逻辑演绎
【农业板块本周行情回顾】
本周（10月28日-11月3日）沪深300指数涨跌幅为-1.68%，农林牧渔板块涨跌幅为+1.27%，板块排名第10，子行业中种子、水产养殖、果蔬加工、动物保健、畜禽饲料表现位居前五。
图3：本周各行业板块涨跌幅
图4：本周农业各子行业涨跌幅
图5：农业板块本周前十领涨个股
图6：农业板块本周前十领跌个股
【行业数据】
生猪养殖
本周（10月28日-11月3日）猪价环比下跌。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至11月1日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为17.29/18.45/17.12元/公斤，环比上周分别-1.98%/-2.38%/-1.44%；平均猪肉价格为24.44元/公斤，环比上周下跌0.93%；仔猪平均批发价格25.29元/公斤，环比下跌1.79%；二元母猪平均价格为32.50元/公斤，环比上周下跌0.06%；自繁自养利润为284.19元/头，外购仔猪养殖利润为-32.88元/头。根据国家发展和改革委员会价格监测中心监测，2024年10月30日猪粮比价为7.80，环比下跌1.76%。
图7：国内外三元生猪价格走势（单位：元/公斤）
图8：国内猪肉价格走势（单位：元/公斤）
图9：自繁自养的生猪养殖利润（元/头）
图10：外购仔猪的生猪养殖利润（元/头）
图11：国内仔猪价格走势（单位：元/千克）
图12：国内二元母猪均价（单位：元/公斤）
图13：我国能繁母猪存栏量（万头）
图14：生猪养殖上市公司生猪出栏量趋势
家禽养殖
截至11月1日，白羽肉鸡周度价格为7.64元/公斤，环比上周上涨1.46%；肉鸡苗价格为4.12元/羽，环比上周上涨0.73%；养殖利润为-1.94元/羽。鸡蛋价格为10.30元/公斤，环比下跌0.96%。
图15：我国白羽肉鸡主产区平均价（元/公斤）
图16：白羽商品代肉鸡苗平均价（元/羽）
图17：白羽肉毛鸡养殖利润（元/只）
图18：国内鸡蛋市场零售价（元/公斤）
饲料加工
2024年9月全国饲料产量环比增长。2024年9月，全国工业饲料产量2815万吨，环比增长1.2%，同比下降4.1%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比、同比以降为主。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为34.7%，同比增长9.1个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比12.8%，同比下降0.1个百分点。
2024年前三季度，全国工业饲料总产量22787万吨，同比下降4.3%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为21237万吨、928万吨、513万吨，同比分别下降4.1%、11.6%、1.1%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。
图19：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）
图20：肉鸡配合料平均价（元/公斤）
图21：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）
图22：全国饲料当月总产量（万吨）
水产养殖
海水产品方面，截至11月1日，海参价格为130.00元/千克，环比持平；对虾价格为320.00元/千克，环比持平；鲈鱼38.00元/千克，环比上周持平。淡水产品方面，截至10月25日，草鱼价格为15.48元/公斤，环比上涨0.39%；鲫鱼价格为21.84元/公斤，环比上涨0.23%；鲤鱼价格为14.04元/公斤，环比上涨0.50%；鲢鱼价格为13.02元/公斤，环比下跌1.29%；截至10月24日，国际鱼粉现货价为1629.83美元/吨，环比上周下跌0.61%。
图23：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）
图24：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）
图25：水产批发市场鲈鱼大宗价（元/公斤）
图26：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）
图27：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）
图28：鱼粉国际现货价（美元/吨）
种植与粮油加工
本周主粮价格环比下跌为主。截至11月1日，大豆现货价格3994.74元/吨，环比上周下跌0.22%；豆粕价格环比上周上涨0.87%，豆油价格环比上周下跌0.09%，菜籽油价格环比上周下跌1.22%；玉米/小麦现货价格分别为2242.06/2468.06元/吨，环比上周分别-0.23%/0.00%。截至11月1日，菌类产品方面，金针菇价格为5.60元/公斤，环比持平；杏鲍菇价格为7.00元/公斤，环比持平。
本周白糖经销价格为6486.00元/吨，环比下跌0.76%，截至10月24日，原糖国际现货价20.86美分/磅，环比上涨1.31%。
图29：国内玉米现货价（元/公斤）
图30：国内大豆现货价（元/吨）
图31：国内小麦现货价（元/吨）
图32：国内豆粕现货价（元/千克）
图33：国内豆油现货价（元/吨）
图34：国内菜油现货价（元/吨）
图35：金针菇价格（元/公斤）
图36：杏鲍菇价格（元/公斤）
图37：国内白糖价格（元/吨）
图38：国际原糖现货价格（美分/磅）
图39：全球和中国玉米供需平衡表
图40：全球和中国大豆供需平衡表
图41：全球和中国小麦供需平衡表
图42：全球和中国大米供需平衡表
【重点公司公告】
1.新希望：2024年三季度报告。2024年前三季度公司实现营收772.09亿元，同比-27.67%；归母净利润1.53亿元，同比+103.97%；扣非后归母净利润3799.65万元，同比+100.97%。
风险提示：因畜禽养殖疫情和自然灾害导致养殖存栏出现损失的风险。极端天气和自然灾害导致养殖基地受损，从而影响生产和出栏的风险。昆虫灾害、干旱洪涝等自然灾害导致玉米大豆等原料供给减少和饲料原料涨价的风险。