公司代理配送的产品主要包括德国林克公司骨科关节类植入物系列产品和美国强生公司的骨科脊柱类植入物系列产品。
报告期内，公司代理配送业务形成的营业收入分别为197，209.79万元、200，472.26万元、252，401.58万元和145，593.47万元，占主营业务收入的76.83%、77.58%、81.19%和82.18%。公司报告期内具体代理配送的产品类型如下：
（2）盈利模式
公司的盈利主要体现为产品的购销差价，销售产品过程中提供的物流配送、跟台及观察服务等服务产生的费用均包含在产品价差当中。发行人立足于流通领域，依靠代理销售、产品配送及配套服务获取利润。具体而言，将控股子公司北京纳威德医疗器械有限公司、北京威联德骨科技术有限公司及北京纳通医疗技术有限公司等定位为主营代理配送业务的渠道公司，作为终端配送代理商，直接与终端医院对接，并同时与相应的供应商签订采购合同，并向其定期采购。
医院根据产品的实际使用量与公司销售人员按月核对结算，公司在结算后确认收入。
(3)采购模式
公司与上游供应商的结算方式主要为货到付款，供应商给公司的账期一般为1-3个月，付款方式均采用电汇模式支付。
公司代理配送业务采购的产品，主要是德国林克公司的关节植入物产品和美国强生公司的脊柱植入物产品。
德国林克公司创建于1948年，总部位于德国汉堡，是世界上研发并制造人工骨关节假体产品最专业的公司之一。公司与德国林克公司签有独家代理协议，代理其关节植入物产品在中国大陆地区的销售。公司每年年底会就预期的全年采购情况，与林克公司签署意向性采购框架协议，具体采购的时候，公司会在每周根据实际库存情况和销售计划，通过电子邮件向德国林克公司下达采购订单，德国林克公司收到邮件后向公司确认订单，并对订单内有现货产品组织航空运输发货，整体到货周期在一周左右；对缺货产品即组织生产，完工后向公司补充发货。
报告期内，发行人代理配送业务前五名供应商情况如下：
公司代理配送业务原材料供应方面，2014年前五大供应商占采购总额的比例为85.01%，2015年1-6月为83.09%。
（4）销售模式
为适应二、三线城市医疗资源相对分散的市场特性，公司在二、三线城市主要采取分销模式，发展当地经销商，与当地经销商签订销售合同，由当地经销商负责市场推广及服务，公司提供物流配送服务，将产品配送至终端医院或指定区域。
公司直销给医院的产品是按照医院的实际使用量为依据来确认收入，医院根据实际使用量按月与公司销售人员核对后进行结算，确认收入，账期一般是6至12个月；分销模式下，甄别不同的代理商给予不同的信用条件，非公司长期合作的临调代理商一律采取款到发货模式，对签订有代理协议并长期合作的代理商，公司给予不同的信用额度和账期。主要是采取现货现销的销售方式。
报告期内，发行人代理配送业务前五名销售客户情况如下：
公司代理配送业务的销售方面，2014年前五大客户占该项业务销售总额的比例为32.95%，2015年1-6月为29.69%，客户集中度较高。
2、骨科植入物产品的研发生产业务
公司自有产品采用自主采购原材料，经过自主设计加工成为产品后通过经销商进行销售的模式。公司生产的骨科植入物产品主要有“正天”和“金兴达”两个品牌，产品品类包括关节、脊柱、创伤等骨科植入物产品。
2012-2014年及2015年6月，公司自产的骨科植入物产品形成的营业收入分别为54，964.12万元、49，739.90万元、52，432.18万元和27，514.37元，占主营业务收入的21.41%、19.25%、16.87%和15.53%。公司自产的骨科植入物系列产品主要包括白金系列脊柱内固定产品、3D矫形系统、人工髋关节、髋臼假体、股骨头假体、金属接骨板、带锁髓内钉等。具体情况如下：
（2）采购模式
为保证采购活动的有序进行，公司对供应商进行了认定、评审，经过严格审核及产品试用，制定了《合格供应商名单》，重要原辅料采购均在该名录下的供应商处采购，以最大程度地确保采购原辅料的质量。
为了确保原辅料以稳定的质量及时供应，公司依据年度销售计划制定年度采购计划，并在此基础上建立了安全库存管理机制，加强对风险的控制与管理，最大限度地保证了量产用原辅料及常用物料的及时供应，有效降低库存及成本。为了避免原辅料价格的突然上涨使公司采购成本增加，公司针对量产用原辅料与供应商签订年度合同，建立稳定的原材料供应渠道，获得了优惠的价格及信用额度。
为了降低对单一供应商的依赖程度，公司积极开发供应商，确保核心原辅料有两家或以上合格供应商，既减低了风险，又为价格谈判提供了依据。
为使采购活动符合公司质量管理体系的规定，公司针对各个产品发布了质量文件《原材料采购作业指导书》、《原材料进货检验作业指导书》，文件中就原材料的检验标准、检验方法等进行了明确的规定，文件均需经过严格的审批流程后方能执行。质量部门依据检验标准进行严格的质量检验，确保所使用的原辅料符合使用规定，为生产出质量合格的产品奠定坚实的基础。
自产骨科植入物产品主要原材料情况如下：
报告期内，发行人自产骨科植入物业务前五名供应商情况如下：
公司自产骨科植入物业务原材料供应方面，2014年前五大供应商占采购总额的比例为7.49%，2015年1-6月为5.65%。
(3)生产模式
公司在集团层面设置了工业管理中心，统筹集团的所有生产工作，截至2014年末，公司控股正天公司、金兴达公司、莱顿生物和纳通技术等4家生产型公司，共拥有各类加工中心、纵切机床、数控车床、线切割机等设备，包括50余台瑞士TORNOS5轴联动加工中心及脊柱全自动加工中心、20多台DMG全数控机械加工设备、十万级净化包装车间和全套的金属材料理化检测设备，公司自动化程度较高，生产效率和产品质量均能得到有效保障。
公司生产采用“以销定产”方式，每年第四季度召开经销会议，各经销商根据本年度的销售情况和对市场的预期情况，初步确定次年的需求，公司供应链中心经过对主要经销商反馈的需求进行分析汇总分解，依据销售计划与公司库存对照，就差额部分下达采购订单，正天公司、金兴达公司等按单排产，按照产品规格调试设备进行生产，公司按照订单达成率对工厂进行考核。产品部根据市场实际销售情况，每月度对销售计划进行修订，并报公司供应链中心，供应链就销售变化情况对订单进行调整，以保证工厂生产产品适销对路，减少库存资金占压。
骨科植入物为直接受中国药监局管的器械类产品，上市需经过严格的技术评估及临床试验，公司生产的产品均获得了食品药品监督管理机构批准的医疗器械注册证书，目前已经获得国家级准字号三类注册证书共计24份，涉及67个型号，2500个规格，拥有四肢、脊柱、关节、颌面、手足部等所有骨科治疗的医疗器械注册证书，有坚实的市场准入资质。截至募集说明书签署日，公司主要的在产产品获得的医疗器械注册证书情况如下：
在国际市场，正天公司生产的骨科植入物产品通过了欧洲CE认证，获得了欧盟医疗器械技术评审委员会颁发的认证证书，具备了在欧洲销售的准入条件。正天公司生产的骨科植入物产品还获得了巴西卫生部颁发的GMP认证证书，具备了在巴西等国家和地区的市场准入。正天公司生产的骨科植入物产品所获得的国际认证证书情况如下：
公司自产的骨科植入物产品的销售是以经销商模式为主，约80%以上为通过经销商进行分销，是公司覆盖二、三线城市市场的重要手段。
不同于一般的分级代理销售的模式，公司建立了一张扁平的经销商网络。公司不设省级总代理，所有经销商均在同一层级上于不同区域内开展业务，以防止经销商之间的恶性竞争。
公司与经销商达成合作意向后，与其签订代理销售合同，合同中约定了经销商的任务目标，并分解到月，按月考核经销商回款情况，回款超期的，降低经销商的信用额度和市场推广支持力度，并在年末进行总体考核，视情况淘汰5%到10%的经销商，同时吸引优秀的的经销商加入。
在回款方面，为支持经销商开展业务，公司根据经销商分类考核情况，对不同等级的经销商提供不同的信用额度，在信用额度之内经销商可以先提货后付款。
截至2014年底，公司自产的骨科植入物产品在全国共有400余家经销商，销售区域涉及除西藏、台湾、香港及澳门之外的30个省市自治区。
报告期内，发行人自产骨科植入物产品前五名销售客户情况如下：
公司历史上来极少出现向单一客户销售比例超过10%的情形，对单一经销商不存在重大依赖。
集团自产产品的销售工作由控股子公司北京纳威德医疗器械有限公司、北京莱顿医疗器械有限公司和北京佳润康达医疗器械有限公司进行，上述三家公司均持有北京市食品药品监督管理局颁发的医疗器械经营许可证，具体情况如下：
3、骨科医疗服务
公司的骨科医疗服务业务，是公司骨科“全产业链”布局的重要一环，由公司控股子公司北京德尔康尼骨科医院有限公司（以下简称“德尔康尼医院”）进行。
德尔康尼医院成立于2002年8月，是由北京市卫生局批准设立的骨科专科医院。其主营业务是骨科病患的诊疗，包括人工关节置换、脊柱内固定、运动医学微创及康复治疗。德尔康尼医院与德国的柏林洪堡大学Charite医院、Diakonie医院、Endo-Clinik医院等国际骨科知名医院和组织紧密合作、定期互访、互派医生进行学术交流。德尔康尼医院还是世界卫生组织（WHO）“骨与关节十年”项目、国际运动医学联合会（FIMS）等国际骨科权威学术机构在中国的指定教育培训中心。此外，德尔康尼医院还与解放军总医院、北京协和医院、积水潭医院、北京大学第三医院、北京同仁医院、北京天坛医院等六所国内一流医院共同被2008年奥运会中国奥委会指定为国家队运动员医疗机构，并先后为国家羽毛球队、乒乓球队其中的知名运动员提供了高水平的医疗与康复服务，帮助他们战胜病痛、回到赛场。
德尔康尼医院现分有脊柱外科、关节外科、骨科创伤等专业组；患者可根据不同的需要选择骨科普通门诊、骨科特需专家门诊及骨科疼痛门诊等服务；住院部设4个病区，共拥有约200张病床，设置有普通病房、VIP套房病房和运动员专用病房等，以满足不同层次的医疗需求。
（三）发行人的行业地位
目前我国国产骨科医疗器械与国际知名品牌产品相比还存在着较大差距，进口产品如强生、林克、史塞克、美敦力等在医院和患者中的接受度显著高于本土品牌产品。国内骨科医疗器械市场中，就销售额而言，国外厂商产品在国内占据较大优势，国外知名企业凭借其技术性能和质量水准在高端市场上竞争优势明显，在地域选择上，其更注重经济发达的一线城市；而国内厂家主要针对中低端市场和二三线城市。
由于我国人口众多、经济发展不平衡，患者对骨科医疗器械的经济承受能力存在较大差异。因此，国内骨科医疗器械行业的生产厂家较多，市场集中度不高，尚未形成明显的垄断格局。大部分的厂家生产规模较小，而具备大规模生产能力和竞争实力的厂家屈指可数。
在关节产品领域中，国内规模较大的生产厂商主要有天津正天医疗器械有限公司、北京市春立正达医疗器械股份有限公司、北京蒙太因医疗器械有限公司、北京爱康宜诚医疗器械股份有限公司、北京百慕航材高科技股份有限公司、普鲁斯外科植入物（北京）有限公司等，国外厂商则主要有捷迈公司、强生公司、史赛克公司等，根据Frost&Sullivan的调查结果，2009年，国内关节产品全部销售额中有65%是被跨国公司所攫取，国内企业仅占有35%的市场份额。
在脊柱产品领域中，国内企业中规模较大的生产厂商主要有山东威高骨科材料有限公司、康辉医疗器械有限公司、天津正天医疗器械有限公司、苏州欣荣博尔特医疗器械有限公司、创生医疗器械（中国）有限公司、北京市春立正达医疗器械股份有限公司等，国外厂商主要有强生公司、史赛克公司、辛迪思公司、美敦力公司及LDRHoldingGrop.等，就销售收入来看，根据Frose&Sullivan的调查结果在2009年，国内企业脊柱产品占市场销售总额的27%，跨国公司则占据高达73%的市场份额。
在创伤产品领域中，国内规模较大的生产厂商主要有创生医疗器械（中国）有限公司、康辉医疗器械有限公司、天津正天医疗器械有限公司、山东威高骨科材料有限公司、北京理贝尔生物工程研究所有限公司、苏州欣荣博尔特医疗器械有限公司等，国外厂商主要有辛迪思公司、强生公司、史赛克公司及施乐辉公司等。国内厂商和国外厂商在市场销售份额上分别占55%和45%，这是骨科器械领域三大类产品中唯一一类没有被国外厂商主导的产品。
从技术竞争的角度看，现代医疗器械融入多学科和多领域科技，技术含量高、利润高，成为各国竞相争夺的重要领域；少数跨国公司垄断多领域的核心技术。
从企业发展的模式看，企业兼并重组愈演愈烈。跨国兼并现在方兴未艾。各大全球知名厂商已先后通过兼并及新设的方式在国内建立生产和研发基地，借助本土品牌的固有销售网络抢占中国市场。
发行人是一家致力于医疗健康事业的综合性产业集团。
1、代理产品方面
公司的人工关节进口产品、脊柱内固定进口产品市场份额占国内市场均接近30%。在国产骨科内植入物产品方面，旗下的天津正天医疗器械有限公司是一家专业研发、生产骨科内植入物的公司，以创伤产品为主，产品线涵盖脊柱内固定和人工关节全系列产品，市场份额在国内位居前3名。公司所代理和自行生产的产品覆盖骨外科全线。在这一细分市场中，公司连续7年保持行业第一。
公司旗下的威联德骨科技术有限公司（以下简称“威联德”）从事人工关节产品的销售与技术服务14年，是国内经营进口人工关节产品规模最大的企业；纳通医疗技术有限公司是美国强生（Johnson&Johnson）Depuy公司中国地区最大的代理商，其销售额占强生Depuy公司中国地区的60%，是国内经营脊柱内固定产品规模最大的企业。公司下属子公司多次获得北京市工商局授予的“守信企业”、海淀工商局“优秀民营企业”称号，多次入围中关村管委会“瞪羚企业”。2010年，公司被列入中关村国家自主创新示范区首批“十百千工程”重点培育企业，享受中关村园区“一企一策”的政策扶持。
公司下属的德尔康尼骨科医院是国际卫生组织（WHO）“骨与关节十年”、国际运动医学会（FIMS）、香港理工大学在中国大陆地区唯一的教学医院，与德国洪堡大学附属医院、国际华裔骨科协会、全球最大的人工关节置换手术医院德国Endo-Clinik医院等知名医学医疗机构有广泛的合作。
2012年公司作为首批入选的G20规模企业，自正式启动“G20工程”两年来，被授予“北京生物医药产业跨越发展工程G20杰出贡献企业”荣誉称号。
整体看，公司在骨科内植入物的销售、研发和生产方面具有丰富经验，代理的产品在国内市场覆盖率较高、销售网络规模优势明显，具有较强的竞争力。
2、自主研发产品方面
公司下属的北京纳通医学科技研究院有限公司（以下简称“研究院”）共有专职研发人员89人。公司研发以需求为导向，通过销售人员反馈医生和病人的需求以及当前产品的问题，获得研发和改良的立项科目。公司研发投入保持在销售收入的2.5%左右。
纳通集团是一家以骨科为核心的完整的全产业链的企业，其产业链包括:研发板块、生产板块、销售服务、物流板块、终端医院等。公司在产业链上、中、下游全面战略布局的企业，不断的整合优势资源贯通整个产业链条。公司打造全产业链发展，有利于公司对产业的发展方向的认知和把控，产业链各环节为支撑公司长久发展提供动力。在医疗终端服务方面的发展（骨科医院），能够为研发提供临床数据，并通过骨科医院打造骨科医生交流平台，为销售系统提供和维护客户资源；在研发领域的发展，是建立自主知识产权，发展自主品牌产品的基础，公司多年来重视研发，完成联合科研项目220多项，设计产品400余件，完善了公司自主品牌产品体系，研发能力是树立行业领导地位的核心关键；通过公司工业生产，输出自主知识产权的产品，能够有效摆脱上游制约，实现产业的自主发展。渠道领域是公司价值实现的根本，也是公司一直以来的核心竞争力。打造研、产、销、医疗应用服务一体化平台，有利于公司整体战略发展，是奠定公司行业领导地位的基础。公司具体的经营竞争优势如下：
（1）市场准入方面：在国内，公司下属的生产型企业获得了国家食品药品监督管理局批准的较为齐全的医疗器械注册证书，目前已经获得国家级准字号三类注册证书共计24份，涉及67个型号，2500个规格，拥有四肢、脊柱、关节、颌面、手足部等骨科治疗的医疗器械注册证书，有坚实的市场准入资质。
（2）生产能力方面：公司下属的生产型企业拥有先进的生产设备，如瑞典三坐标测量机、瑞士5轴联动加工中心，瑞士脊柱全自动加工中心、全数控机械加工设备、十万级净化包装车间和全套的金属材料理化检测设备等，使公司的加工和检测能力位居国内同行业前列。同时，公司的人工关节锻造、表面等离子喷涂均为自有的核心技术，确保不受委外加工的制约。
（3）技术研发方面：公司多年来持续进行研发投入，并积极主动的走向海外开展知识产权并购，目前已经形成了丰富的知识产权体系，也在部分领域取得了突出成果。截至目前，纳通累计开展科研项目52项，包括骨科内植入物产品和辅助工具的开发、设计与制作；独立或合作申请专利79项，为公司和合作伙伴提供科研咨询、专利分析、检验检测等服务活动158次，累计设计单件产品及工具400余件套，包括首款由国内研发团队为国际骨科厂商ODM的关节产品、全球领先的生物可降解和生物活性植入物用材料产品、首例适合亚洲人的膝关节假体——龙膝产品、全球首款股骨头坏死髋关节假体及脊柱微创手术工具系统等。
（4）渠道销售方面：公司的销售网络能够遍布到全国各地，集团拥有健康、完善、高效、覆盖面广的直销和分销渠道。在直销方面，与全国1000多家大中型医院直接保持者密切的业务往来；此外，公司建立了完善的分销商管理体系，对分销的代理商采取严格的考核标准。公司是国内骨科植入物产品细分市场的龙头企业，独家代理的德国林克公司人工关节系列产品和同时也是美国强生公司脊柱系列产品在中国境内最大的代理商之一，公司旗下的天津正天医疗器械有限公司的关节、脊柱、创伤全系列产品的市场份额，在国内厂商中位居前列。
（5）物流配送方面：公司有着高效的物流配送能力，在北京建立了仓储及物流总部，全国建立了8大物流分中心，负责辐射全国140多个物流平台，产品覆盖全国内地所有省市，实现了全国24小时门对门服务。自主研发物流软件，契合骨科行业双向物流特点，能够实时跟踪任意产品和器械状态和位置，确保各产品高效周转。
（四）竞争优势
1、研发及专利优势
公司非常重视对新产品、新材料及新工艺的研发工作，从2003年开始在集团层面设立了独立的研发中心，聘期了全球知名的生物力学家台湾阳明大学人工关节开发中心主任郑成功教授出任研发中心主任。随着集团业务的持续快速发展，集团不断增加对研发的投入，在原有的研发中心基础上，于2011年设立了北京纳通医学科技研究院有限公司（以下简称“纳通研究院”），主要承担符合集团战略需求的前沿技术研发、工艺技术改造和升级、以及新产品开发等工作。
为实现上述目标，纳通研究院不仅在境内外建立了研发分中心，配备了专业的研发团队和实验室，还开设了专门的中试工厂，能够快速地实现研发到工业量产的转化。
截至2014年12月31日，纳通研究院拥有专职人员有89人专业涵盖生物医学工程、材料学、机械工程、电子工程、临床医学等学科，其中博士4人、硕士29人、学士56人，公司还聘请了中国骨科界的权威专家，中国工程院的多位骨科界的知名专家教授为纳通研究院顾问，为公司新产品的研发及临床应用提供了有力支持。
截至2014年12月，纳通研究院已累计承担和参与国家863、科技支撑计划、北京市重大科技计划等10余项，并被认定为“北京市工程技术研究中心”、“北京市工程实验室”、“北京市国际科技合作基地”。经批复，于2013年设置了北京纳通科技集团有限公司博士后科研工作站，为有志于国产医用内植入物和生物材料技术和产品创新的研发人员提供了良好的工作平台。
2、销售及配送渠道优势
在市场营销方面，公司有着先进的营销理念和良好的客户关系。目前，已经建立了健康、完善、高效、覆盖面广的直销和分销渠道，销售网络能够遍布到全国各地。在直销方面，公司与全国1000多家大中型医院直接保持者密切的业务往来；在分销方面，通过严格的考核标准，公司已发展了400余家合格分销机构，并与之保持着良好的合作关系，分销网络业务已经遍布全国多家医院，覆盖了除台湾、香港、澳门和西藏外的中国30个省、直辖市及自治区。
公司有着高效的物流配送能力，在北京建立了仓储及物流总部，全国建立了8大物流分中心，负责辐射全国140多个物流平台，产品覆盖全国内地所有省市，实现了全国24小时门对门服务。
3、“全产业链”竞争优势
公司全力打造的骨科“全产业链”模式，有利于公司对产业发展方向的认知和把控，产业链各环节为支撑公司长久发展提供动力。在医疗终端服务方面的布局和发展，有利于为公司的研发部门提供各类临床数据，并通过公司控股的医院打造骨科医生的交流平台，为公司的销售系统提供和维护客户资源；研发能力是树立行业领导地位的核心关键，在研发领域的布局，是公司拥有自主知识产权，发展自有品牌产品的基础，公司多年来重视研发，完善了公司的自主品牌产品体系；通过公司的自主工业生产，形成自主知识产权的产品，是能够有效摆脱上游制约，实现产业的自主发展的必备条件；公司设立之初即从事骨科植入物产品的销售业务，渠道领域是公司一直以来的核心竞争力，也是公司价值实现的根本。
研、产、销、医疗应用服务一体化的骨科“全产业链”模式，是公司的竞争优势所在，有利于公司的整体战略发展，也是奠定公司行业领导地位的基础。
4、政府的大力扶持
公司自成立以来一直受到国家科委、北京市政府及天津市政府的关怀与大力支持，2009年，公司入选“中关村科技园区百家创新型试点企业”；2010年，公司被列入中关村国家自主创新示范区首批“十百千工程”重点培育企业；2010年至2012年，公司连续三年被列入“北京生物医药跨世纪工程G20规模企业”，并于2010年荣获G20工程“最具贡献度高成长企业”称号；同年，纳通研究院通过认定成为“北京市医用内植物工程技术研究中心”；2011年，公司承担或参与了国家863、科技支撑计划共5项，同年公司承担了北京市重大统筹项目3项；2012年，公司控股子公司威联德和纳通技术入选北京市药品安全百千万工程质量管理示范企业，
为支持生物医药产业发展，2011年国家科委通过中关村发展集团以股权投资增资的形式向公司控股的纳通生物科技（北京）有限公司先后投入1，800万元人民币。
公司子公司北京纳通医疗技术有限公司、北京威联德骨科技术有限公司、天津正天医疗器械有限公司、纳通生物科技（北京）有限公司、为国家高新技术企业，享受15%的企业所得税税率政策。
5、政策优势
2011年，《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》提出，“到2015年，初步建立医疗器械研发创新链，医疗器械产业技术创新能力显著提升；突破一批共性关键技术和核心部件，重点开发一批具有自主知识产权的、高性能、高品质、低成本和主要依赖进口的基本医疗器械产品，满足我国基层医疗卫生体系建设需要和临床常规诊疗需求；进一步完善科技创新和产业发展的政策环境，培育一批创新品牌，大幅提高产业竞争力，医疗器械科技产业发展实现快速跨越”。
2012年，《医药工业“十二五”发展规划》提出“加强医疗器械标准体系建设，实施国家医疗器械标准提高行动计划，重点提高基础性和通用性标准，以及高风险产品、自主知识产权产品和量大面广产品的标准”。2013年，国务院发布了《关于促进健康服务业发展的若干意见》，意见明确支持创新药物、医疗器械、新型生物医药材料研发和产业化，支持到期专利药品仿制，支持数字化医疗产品和适用于个人及家庭的健康检测、监测与健康物联网等产品的研发。
2014年，国务院完成了对历时多年悬而未决的行业母法《医疗器械监督管理条例》的修订，同时还先后出台了4部部门规章，这些成为了全年影响行业发展的最为重要的文件。从行业监管上看，国家食品药品监督管理总局2014年对医疗器械行业的规范与监管提升了一个大的台阶，为行业未来数年甚至10年的未来发展奠定了良好的基础。
八、公司治理结构
（一）公司治理结构情况
1、股东会
股东会由全体股东组成，是公司的权力机构，行使下列职权：（1）决定公司的经营方针和投资计划；（2）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；（3）审议批准董事会的报告；（4）审议批准监事会的报告；（5）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；（6）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损的方案；（7）对公司增加或者减少注册资本作出决议；（8）对发行公司债券作出决议；（9）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；（10）修改章程。
召开股东会会议，应当于会议召开十五日前通知全体股东。股东会会议分为定期会议和临时会议。定期会议按每年定期召开。代表十分之一以上表决权的股东，三分之一以上的董事，监事会提议召开临时会议的，应当召开临时会议。股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。
2、董事会
公司设董事会，成员为三人，由股东会选举产生。董事会任期三年（注：每届不超过三年），任期届满，可连选连任。
董事会设董事长一人，副董事长一人，由董事会选举产生。
董事会行使下列职权：（1）负责召开股东会，并向股东会议报告工作；（2）执行股东会的决议；（3）审定公司的经营计划和投资方案；（4）制定公司的年度财务预算方案、决算方案；（5）制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案；（6）制定公司增加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案；（7）制定公司合并、分立、变更公司形式、解散的方案；（8）决定公司内部管理机构的设置；（9）决定聘任或者解聘公司经理及其报酬事项，并根据经理的提名决定聘任或者解聘公司副经理、财务负责人及其报酬事项；（10）制定公司的基本管理制度。
董事会决议的表决，实行一人一票。董事会对所决议事项应当由二分之一以上的董事会表决通过方为有效，并应作成会议记录，出席会议的董事应当在会议记录上千名。
3、监事会
公司设监事会，成员为三人，由股东会选举产生。监事会设主席一人，由全体监事过半数选举产生。监事会中股东代表监事与职工代表监事的比例为二比一。监事会的任期每届为三年，任期届满，可连选连任。
监事会行使下列职权：（1）检查公司财务；（2）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；（3）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；（4）提议召开临时股东会会议，在董事会不履行公司章程的召集和主持股东会会议职责时召开和主持股东会会议；（5）向股东会会议提出议案；（6）按照《公司法》第一百五十二条规定，对董事、高级管理人员提起诉讼。
监事会每年度至少召开一次会议，监事可以提议召开临时监事会会议。监事会决议应当经半数以上监事通过。
4、高级管理人员
公司设经理，由董事会决定聘任或者解聘。经理对董事会负责，行使下列职权：（1）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议；（2）组织实施公司年度经营计划和投资方案；（3）拟定公司内部管理机构设置和方案；（4）拟定公司的基本管理制度；（5）制定公司的具体章程；（6）提请聘任或者解聘公司副经理、财务负责人；（7）决定聘任或者解聘除应当由董事会决定聘任或者解聘以外的负责管理人员；（8）董事会授予的其他职权。
经理列席董事会会议。
（二）内部控制制度及运行情况
1、货币资金
货币资金由财务部门统一集中管理。各类货币资金的收付业务，由财务部门统一办理。对货币资金实行预算管理，根据生产经营计划提出年度预算要求，由各职能部门提出本部门支出预算，经财务部门审核、综合平衡后，报经单位负责人批准后下达执行。在预算内的支出，可以根据使用范围，由业务部门负责人审核批准使用；超过预算的支出，应由业务部门提出追加预算，按预算批准程序批准后执行。
实行印鉴与票据分管制度。一般应由出纳人员分管票据和本人的印鉴，由财务部门负责人（或会计主管人员，下同）或指定的会计人员分管结算财务专用章和财务部门负责人印鉴。
2、存货
公司办理存货业务，将下列不相容职务分离：
（1）采购与办理存货验收手续、承担存货明细账登记职务相分离；
（2）存货的明细账登记职务与保管职务相分离；
3、对外投资
（1）投资计划的编制人不能同时掌握计划的审批权；
（2）负责证券购入人与售出业务的职务与担任会计记录的职务相分离；
（3）证券保管职务同负责投资交易职务处理的职务相分离；
（4）参与投资交易活动的职务与负责有价证券盘点的职务相分离；
（5）以固定资产、无形资产对外投资的，投资项目的管理人员与参与监督控制的财务会计人员应当分离。
立投资决策的审批制度，明确规定投资决策审批权限。
（1）集团公司对外投资，必须按照公司章程由董事会研究决定。
（2）子公司对外投资，不论金额大小一律报集团公司审批。
4、固定资产
固定资产实行统一领导、分级归口管理。单位负责人对固定资产的管理负全面责任，公司分管副总经理或总工程师和总会计师要组织领导固定资产的技术管理和核算工作。
固定资产管理部门和财务部门应设置专职和兼职人员，负责固定资产的管理和核算工作
5、物资采购与付款
采购与付款对以下职责进行分离：
（1）原材料、物资采购和商品的需求计划必须有施工技术部门或计划部门提出数量，物资采购部门负责采购；
（2）付款审批人和付款执行人不能同时办理寻求供应商和索价业务；
（3）商品采购人不能同时担任商品验收工作；
（4）采购、保管和使用人不能同时担任账务记录工作；
（5）审核付款人应同付款人员分离；
（6）记录应付账款的人员不能同时担任付款业务。
实行计划或预算管理。负责物资采购的部门应当根据施工、生产等方面的需要，定期编制物资采购计划或预算，报分管领导审查。
主要原材料和大额（各单位根据具体情况确定）物资采购由单位负责人、分管领导和有关部门负责人通过一定的会议集体决策。决策的内容包括物资的型号、规格、质量标准、采购方式、数量、批次、价格、供货商、供货方式、付款条件以及负责采购的责任部门责任人等其他与采购有关的主要事项。
6、筹资
（1）必须遵守国家有关法律法规，符合整体发展战略和生产经营的要求；
（2）要充分考虑未来的偿债能力。确定最佳负债规模，保持自有资本和负债之间适应的比例关系；
（3）筹集资金必须按规定审批用途使用，不得擅自改变用途或用于非生产性开支；
（4）必须进行资金成本分析，对各种筹资方式的筹资成本进行比较和选择，选择最低成本的筹资方式和筹资对象。同时考虑筹资风险因素的影响；
（三）发行人合法合规情况
报告期内，发行人不存在重大违法违规行为及因重大违法违规行为受处罚的情况。
截至本募集说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员的任职符合《公司法》及《公司章程》的规定。
（四）发行人独立经营情况
1、资产独立:发行人资产独立、完整、权属清晰。发行人对生产经营中使用的房产、设施、设备以及商标等无形资产拥有独立完整的产权；不存在控股股东占用、支配公司资产的情况，不存在将公司股权进行质押的情况。资产方面，发行人与控股股东完全独立。
3、机构独立：发行人法人治理结构健全，董事会、监事会均独立运作；公司拥有独立的职能管理部门、办公机构和生产经营场所，不存在混合经营、合署办公的情形，不存在控股股东干预公司机构设置的情况。
4、财务独立：公司设有独立的财务部门和独立的会计核算、财务管理体系，与控股股东的财务核算体系上无业务、人员上的重叠；公司根据经营需要独立作出财务决策，不存在控股股东和实际控制人干预公司资金使用的情况；公司拥有独立的银行账户，不存在与控股股东共用银行账户的情况；公司独立办理税务登记，依法独立纳税。
5、业务独立：公司拥有独立的业务，自主经营，自负盈亏。公司在各项业务的洽谈、开展上均可自行完成，公司业务完全独立于控股股东。
九、关联交易
（一）关联方
1、控股股东
赵毅武持有公司96.4%的股权。因此，公司的控股股东为赵毅武。见本节“三、股权结构、控股股东和实际控制人”。
2、存在控制关系的子公司、合营企业及联营企业
见本节“四、公司组织构架及权益投资情况”。
3、关联个人
见本节“五、董事、监事、高级管理人员的基本情况”。
（二）关联方交易
1、关联方往来
截至2014年12月31日，公司的关联交易主要存在其他应收款，具体如下：
截至2015年6月30日无关联方往来。
2、关联方抵押保证
截至2014年12月31日，公司对关联方提供的抵押保证具体如下：
截至2015年06月30日，本集团对关联方抵押保证事项如下：
截至2015年06月30日，本集团对外抵押保证事项如下：
（三）关联交易制度
1、决策权限
（1）公司与其关联人发生的单笔或连续12个月内就同一标的或者与同一关联人累计发生的金额在100万元以上（含100万元）或占公司最近一期经审计净资产值的20％（含20%）以上的关联交易，必须向董事会报告，由公司董事会作出决议后提交公司股东审议，该关联交易在获得公司股东批准后实施。
（2）公司与其关联人发生的单笔或连续12个月内就同一标的或者与同一关联人累计发生的金额在50万元以上（含50万元）但尚未达到100万元且未达到公司最近一期经审计净资产值的20％的关联交易，由公司董事会作出决议；
（3）公司与关联人发生的单笔或连续12个月内就同一标的或者与同一关联人累计发生的关联交易金额在50万元以下（不含50万元）的关联交易，由公司总经理批准决定。
2、决策程序
（1）关联人的名称、住所；
（2）具体关联交易的项目以及交易金额；
（3）关联交易价格的定价原则与定价依据；
（4）该项关联交易的必要性；
（5）其他事项。
公司总经理对将发生的关联交易的必要性、合理性、定价的公平性进行审查，并提议召开董事会会议。
3、定价机制
确定关联交易的价格应遵循以下原则：
（1）如该交易事项有国家价格的，直接适用此价格；
（2）如交易事项实行政府指导价的，应在政府指导价的范围内合理确定交易价格；
（3）除实行国家定价或政府指导价外，交易事项有可比的市场价格或收费标准的，优先参考该价格或标准确定交易价格；
（4）如交易事项无可比的市场价格或收费标准的，交易定价应参考关联人与独立于关联人的第三方发生的非关联交易价格确定；
（5）既无市场价格，也无独立的非关联交易价格可供参考的，则应以合理的成本费用加合理利润（按本行业的通常成本毛利率计算）作为定价的依据。
十、发行人的信息披露实务及投资者关系管理
为确保公司信息披露的及时、准确、充分、完整，护投资者合法权益，促进公司规范运作，发行人制定了《纳通科技集团有限公司信息披露事务管理制度》，对信息披露义务人及其职责、定期报告、信息披露纪律等方面，做出了详细的规定，有效地规范了发行人对外信息披露行为。
第四节财务会计信息
为充分反映公司的财务状况，使报告期内财务数据更具可比性，本节引用的2012-2014年的财务数据，非经特别说明，是发行人按《企业会计准则第33号——合并财务报表》编制的2012-2014年度财务报告的内容。2014年度数据来自已披露的2014年度审计报告；2013年的财务数据来自已披露的2013年度审计报告；2012年的财务数据来自已披露的2012年度审计报告。投资者如需了解本公司的详细财务状况，请参阅本公司2012年、2013年和2014年三年财务报告（经审计），以上报告已刊登于指定的信息披露网站。本节的财务会计数据及有关指标反映了本公司近三年的财务状况、经营成果和现金流量情况。
一、最近三个会计年度财务报告审计情况
本公司2012年度、2013年度、2014年度的合并财务报告经兴华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，均被出具了标准无保留意见的审计报告（文号为：[2015]京会兴审字第55000145号）。
二、财务会计报表
公司按照会计准则规定编制了2012-2014年度及2015年1-6月的比较式财务报表。本章的财务会计数据及有关分析说明反映了公司最近三年一期的财务状况、经营成果和现金流量。
（一）最近三年及一期合并财务报表
1、合并资产负债表
单位:元
2、合并资产负债表（续）
单位：元
3、合并利润表
4、合并现金流量表
（二）最近三年及一期母公司财务报表
1、母公司资产负债表
母公司资产负债表（续）
2、母公司利润表
3、母公司现金流量表
三、合并报表范围的变化
（一）2012年合并报表范围的变化
1、2012年内新纳入合并报表范围的公司
无。
2、2012年内不再纳入合并报表范围的公司
（二）2013年合并报表范围的变化
1、2013年内新纳入合并报表范围的公司
2、2013年内不再纳入合并报表范围的公司
（三）2014年合并报表范围的变化
1、2014年内新纳入合并报表范围的公司
2、2014年内不再纳入合并报表范围的公司
（四）2015年1-6月合并报表范围的变化
1、2015年1-6月新纳入合并报表范围的公司
2、2015年1-6月不再纳入合并报表范围的公司
四、主要财务指标
（一）公司近三年及一期主要财务指标
注：上述财务指标的计算方法如下：
1、流动比率＝流动资产/流动负债
2、速动比率＝速动资产/流动负债
3、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
4、存货周转率=营业成本/存货平均余额
5、利息保障倍数=（净利润+所得税+利息费用）/（利息费用+资本化利息支出）
6、资产负债率=总负债/总资产
7、无形资产（土地使用权、采矿权除外）占净资产的比例=无形资产（土地使用权、采矿权除外）/净资产
8、每股净资产=期末净资产/期末股份总数
9、每股经营活动现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末股份总数
10、2015年1-6月的应收账款周转率和存货周转率为年化数据。
（二）近三年及一期的净资产收益率
按照《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算和披露》（2010年修订），公司2012年度、2013年度、2014年度及2015年1-6月的净资产收益率如下表所示：
注：加权平均净资产收益率＝P0/（E0＋NP÷2＋Ei×Mi÷M0–Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0）
其中：P0分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数；Ek为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
五、各报告期非经常性损益明细表
根据中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益》（2008年修订）的规定，公司2012年、2013年及2014年年报披露的非经常性损益明细情况分别如下表：
六、管理层讨论与分析
本公司管理层结合公司近三年一期的财务资料，对公司资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行了如下分析。
（一）合并财务报表资产分析
1、合并报表资产结构分析
伴随公司业务规模的扩大，近三年一期公司资产总额持续增长，截至2012年12月31日、2013年12月31日、2014年12月31日及2015年6月30日，公司总资产分别为321，093.04万元、380，316.16万元、441，535.17万元及504，551.68万元。从2012年末至2014年末资产年复合增长率为17.26%。截至2015年6月末，公司资产总额504，551.68万元，其中流动资产占62.79%，非流动资产占37.21%，公司资产以流动资产为主。报告期内各期末，公司资产结构如下：
2012年至2015年6月末发行人资产结构表
单位：万元
（1）流动资产分析
近三年随着公司业务规模扩大，流动资产复合增长率为9.93%，截至2015年6月末，公司流动资产合316，822.59万元；主要由应收账款、存货、其他应收款和货币资金组成，其占比分别为45.51%、41.61%、5.58%和6.30%。
①货币资金
公司近年来货币资金比较充足，报告期内各期末，公司的货币资金余额分别为17，036.38万元、28，351.60万元、21，923.94万元和19，956.43万元，占总资产的比重分别为5.31%、7.45%、4.97%和3.96%。2012年末至2014年末年均复合增长13.44%，随着公司融资规模增长，公司货币资金呈现波动增长趋势。公司报告期内各期末货币资金的构成情况如下：
②应收账款
报告期，公司的应收账款净额分别为126，133.49万元、135，662.11万元、140，473.15万元和144，180.68万元，占总资产的比重分别为39.28%、35.67%、31.81%和28.58%。随着公司经营规模和销售收入的增加，应收账款的规模也逐年增大，2012年末至2014年末年均复合增长率为5.53%，主要系公司销售收入增长引起应收账款增长所致。
截至2015年6月末，公司应收账款账面价值为144，180.68万元，与年初相比增加了3，707.53万元。从账龄上看，应收账款余额中账龄在1年以内的占比为85.37%，客户主要为国内三甲医院，信誉良好，风险相对较低，账龄在1-2年的占比10.84%，账龄在2年以上占3.79%。
按信用风险特征组合计提坏账准备应收款项：对于单项金额非重大的应收款项，与经单独测试后未减值的应收款项一起按信用风险特征划分为若干组合，根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信用风险特征的应收账款组合的实际损失率为基础，结合现时情况确定本期各项组合计提坏账准备的比例，据此计算本期应计提的坏账准备。
组合中，采用账龄分析法计提坏账准备的：
截至2015年6月末，公司前五大应收账款客户共占比34.97%，全部为非关联方，集中度较高。应收账款主要为医疗设备款，公司与主要客户建立良好的合作关系，应收账款发生坏账风险较小，坏账准备计提较为充分。
截至2015年6月末公司应收账款前五大客户情况
③其他应收款
报告期内，公司的其他应收款余额分别为21，983.69万元、21，829.43万元、33，889.69万元和17，667.72万元，占总资产的比重分别为6.85%、5.74%、7.68%和3.50%。
2012年末至2014年末复合增长率为24.16%，主要系预付股权投资款、履约保证金和招标保证金增长所致。
2013年年末，公司其他应收款余额与上年基本持平。2014年末公司其他应收款较2013年末增加12，060.26万元，主要原因系支付中国科学器材2，000万元履约保证金，新增应收北京博兴海达医疗器械有限公司往来拆借款2，550万元，另外增加内部备用金及招标保证金等。
截至2015年6月末，公司其他应收款账面价值为18，503.49万元。从账龄上看，其他应收款余额中账龄在1年以内的占比为45.02%，1-2年的占比20.57%，2年以上占34.41%。
截至2015年6月末，公司前五大其他应收款客户共占比49.58%。其他应收账款发生坏账风险较小，坏账准备计提较为充分。