在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法？简要说明各种权重计算方法及其优缺点。
假设计息期债务资本成本为rd：
1000×8%÷2×（P/A，rd，8）+1000×（P/F，rd，8）=935.33
当rd=5%时
1000×8%÷2×（P/A，5%，8）+1000×（P/F，5%，8）
=40×6.4632+1000×0.6768=935.33
则：债券的计息期资本成本＝5%
长期债券税前资本成本=（1+5%）2-1=10.25%
债券实际市场价值=935.33×1=935.33（万元）
普通股实际市场价值=600×10=6000（万元）
总的实际市场价值=935.33+6000=6935.33（万元）
加权平均资本成本=10.25%×（1-25%）×935.33/6935.33+10%×6000/6935.33=9.69%
计算公司的加权平均资本成本，有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
①账面价值权重：是指根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。资产负债表提供了负债和权益的金额，计算时很方便。但是，账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。
②实际市场价值权重：是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。
③目标资本结构权重：是根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为合适。这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以适用于公司评价未来的资本结构，而账面价值权重和实际市场价值权重仅反映过去和现在的资本结构。
甲公司预计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为2∶3，税前债务资本成本为6%。目前市场上的无风险报酬率为4%，市场风险溢价为12%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。
（1）100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元，并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。
（2）总面值为80万元的债券，该债券在3年后到期，每年末要按面值（每张100元）的4%支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张97.27元。所得税税率为25%。
要求：
假设债券的税前资本成本为rd，则有：
100×4%×（P/A，rd，3）+100×（P/F，rd，3）=97.27
100×4%×（P/A，5%，3）+100×（P/F，5%，3）
=100×4%×2.7232+100×0.8638=97.27（元）
则：债券的税前资本成本＝5%
债券的税后资本成本=5%×（1-25%）=3.75%
该公司的加权平均资本成本（按市场价值权数）：
普通股的总市价=100×1.8=180（万元）
债券的总市价=80/100×97.27=77.816（万元）
公司的总市价=180+77.816=257.816（万元）
该公司的加权平均资本成本=15.56%×180÷257.816+3.75%×77.816÷257.816=12%
C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
（1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息一次的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051.19元。假设不考虑发行成本。
（2）公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。
（3）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。
（4）资本市场：长期国债的收益率为3%；股票市场平均风险溢价估计为6%。
（5）公司所得税税率：40%。
半年票面利率=12%÷2=6%
假设半年期债券的资本成本为r，则：
1000×6%×（P/A，r，10）＋1000×（P/F，r，10）＝1051.19
当r=6%时，1000×6%×（P/A，6%，10）＋1000×（P/F，6%，10）=1000.01
当r=5%时，1000×6%×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，5%，10）=1077.20
根据内插法，（r-5%）/(6%-5%)=(1051.19-1077.20)/(1000.01-1077.20)
求得：r＝5.34%
债券的税前有效资本成本＝（1＋5.34%）2－1＝10.97%
债券的税后资本成本＝10.97%×（1－40%）＝6.58%
每季度股利＝100×10%/4＝2.5（元）
季度优先股资本成本＝2.5/（116.79－2）×100%＝2.18%
优先股资本成本＝（1＋2.18%）4－1＝9.01%
按照股利增长模型：
普通股资本成本＝4.19×（1＋5%）/50＋5%＝13.80%
按照资本资产定价模型：
普通股资本成本＝3%＋1.2×6%＝10.2%
普通股资本成本＝（13.80%＋10.2%）÷2＝12%
加权平均资本成本＝6.58%×30%＋9.01%×10%＋12%×60%＝10.08%
（1）资产负债表项目（单位：万元）
项目
年末金额
年初金额
流动资产合计
4600
4330
其中：货币资金
100
交易性金融资产
500
460
应收账款
2850
2660
预付账款
150
130
存货
1000
980
流动负债合计
2350
2250
（2）利润表项目（单位：万元）
本年金额
上年金额（略）
营业收入
14500
财务费用
资产减值损失
10
所得税费用
32.5
净利润
97.5
（3）乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是经营淡季；
（4）乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年初坏账准备余额140万元，2013年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截至2013年年末账龄三年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。为了控制应收账款的增长，乙公司在2013年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例；
（5）乙公司2013年资本化利息支出100万元，计入在建工程；
（6）计算财务比率时，涉及的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数。
（1）甲公司2015年的主要财务报表数据（单位：万元）。
资产负债表项目
2015年年末
利润表项目
2015年度
货币资金
1050
10000
1750
减：营业成本
6500
300
税金及附加
1200
销售费用
1400
固定资产
3700
管理费用
160
资产总计
8000
40
流动负债
3500
利润总额
1600
非流动负债
减：所得税费用
400
股东权益
4000
负债和股东权益总计
假设资产负债表项目年末余额可代表全年平均水平。
营业净利率
总资产周转次数
权益乘数
24%
0.6
1.5
（2013年）甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下：
2012年
资产负债表项目（年末）：
净经营资产
净负债
200
800
利润表项目（年度）：
3000
税后经营净利润
180
减：税后利息费用
12
168
为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下2012年的行业平均财务比率数据：
财务比率
净经营资产净利率
税后利息率
净财务杠杆
权益净利率
行业平均数据
19.5%
5.25%
40.00%
25.20%
A企业的有关财务数据：
年度
2023年
2024年
销售收入
18000
20000
780
利润留存（新增）
560
1180
期末净经营资产
16000
22000
期末所有者权益
8160
11000
可持续增长率
7.37%
ABC公司2024年主要财务数据如下表所示：（单位：万元）
金额
6000
股利分配
60
利润留存
240
负债
总资产
2400
甲公司是一家火力发电上市企业，2022年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：
（1）甲公司2022年的主要财务报表数据。
（2）对甲公司2022年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%，应收账款、存货、固定资产均为经营性资产，应付账款均为经营负债。因为营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性，所以在编制修正管理用报表时，甲公司决定将其剔除。
（3）预计甲公司2023年度的收入将增长2%，2024年及以后年度收入将稳定在2023年的水平，不再增长。
（4）预计甲公司2023年度的销售成本率可降至75%，2024年及以后年度销售成本率维持75%不变。
（5）管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。
（6）甲公司目前的负债率较高，计划将资本结构（净负债/净经营资产）逐步调整到65%，资本结构高于65%之前不分配股利，假设公司有足够的资金用于偿还借款。企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%，以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。
（7）甲公司适用的企业所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。
（8）采用实体现金流量折现模型估计企业在2022年年末的价值，债务价值按估计时点的账面价值计算。