2022年12月14日天元宠物（301335）发布公告称申万宏源证券庞盈盈张海涛、招商证券王鹏、同犇投资董智薇、国金证券尹新悦张杨桓、华泰证券刘思齐、中泰证券张舒怡、东方证券期货资管余济穷、长信基金朱辰菲于2022年12月14日调研我司。
具体内容如下：
问：公司未来对内销的规划是怎么样的？
问：宠物用品自主品牌销售的毛利率？
答：2022年1-6月，公司自有品牌销售收入为6,527.50万元，占主营业务收入的比例为7.68%，毛利率为31.14%。
问：目前行业内主要的竞争对手有哪些？公司的竞争优势体现在哪些方面？
问：为什么只有猫爬架新增产能？未来猫爬架的毛利率将升至什么水平？
答：近年来，公司的宠物用品销售收入不断提高，仅就猫爬架而言，2019年至2021年的猫爬架收入分别为2.40亿元、3.48亿元和4.02亿元，复合增长率为29.52%。公司已与诸如KmartUS、Chewy、美国沃尔玛、Fressnapf、mazon、ElitePet等国际知名的大型连锁零售商、专业宠物产品连锁店以及线上电商平台建立了稳定合作关系，客户遍及美国、澳大利亚、德国等国家和地区。由于猫爬架产品的生产工艺相对复杂，公司采取自主生产为主、外协生产为辅的生产模式。2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，公司猫爬架产品销售收入的自产占比分别为78.68%、68.58%、69.31%和69.02%。随着猫爬架订单需求的进一步增加，公司对于猫爬架的产能也有了更高要求。故通过募投项目的实施，以增加猫爬架产能，进一步提升猫爬架的市场占有率。2022年1-6月，公司猫爬架业务收入的毛利率为25.69%。
问：公司和冠军之间的代理协议是怎么样的？
问：目前代理进口宠物食品业务的毛利率是多少？
答：2022年1-6月，公司宠物粮食的采购和销售均以美元计价，汇率对毛利率的影响因素消除，同时公司自2021年下半年更换渴望及爱肯拿品牌宠物粮食的供应商后，采购价格进一步下降，由此本期公司宠物食品毛利率达到了14.10%。
问：未来公司对宠物食品的发展规划？
问：公司当前收入构成各品类相对均衡，展望3-5年公司是否会对某个或某几个品类加大投入力度，最重要的增长引擎为何？
答：产品开发设计方面，未来三年，公司将着重加大符合智能、趣味、环保、健康趋势的产品，如智能喂食机、智能项圈、宠物养护产品，以及自有品牌宠物食品的开发，以顺应智能化、网络化、国际化等发展趋势，充分利用境内外供应链在宠物用品与宠物食品方面的比较优势。差能扩充方面，为进一步满足市场需求的增长，公司将通过湖州天元技术改造升级项目和杭州鸿旺生产基地建设项目新增猫爬架和电子宠物用品的产能，通过引入先进的生产设备和生产流水线，改善生产工艺，提升自动化水平，从而降低人工成本，缩减生产工序，提高生产效率。此外，公司积极扩充海外工厂产能，已进一步降低中美贸易战对公司出口的影响，提升公司海外市场竞争力。目前，公司境外子公司柬埔寨天元已形成年产15万套猫爬架的产能，未来还将增加宠物窝垫产能。同时，公司还计划在欧洲地区进行自主生产。
问：从用品方面海外产品发展趋势如何，有没有一些潜在的爆品可以为国内的发展做指引？
天元宠物（301335）主营业务：公司主要从事全品类宠物用品与宠物食品业务,实行境内境外并重、用品食品协同、线上线下结合的经营模式。公司主要从事以宠物用品的设计开发、生产和销售业务为基础,积极拓展宠物食品销售业务
天元宠物2022三季报显示，公司主营收入15.09亿元，同比上升13.15%；归母净利润9495.75万元，同比上升17.22%；扣非净利润1.02亿元，同比上升38.28%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.45亿元，同比上升25.68%；单季度归母净利润4726.25万元，同比上升32.77%；单季度扣非净利润5463.88万元，同比上升56.17%；负债率40.02%，投资收益-633.07万元，财务费用-2376.25万元，毛利率18.13%。