保龄宝生物股份有限公司于1997年在山东省德州设立，是以生物多糖为主导的“国家级重点高新技术企业”、农业产业化国家重点龙头企业。是国内实现低聚糖工业化生产、国内同行业首家A股上市公司。业内率先通过美国FDA现场审核。2007年10月整体改制成立（前身山东保龄宝生物技术有限公司成立于1997年10月），2009年8月28日登陆深交所中小板，证券代码：SZ002286,发行价为20.56元/股，以2021年10月15日收盘价计算，总市值52.80亿，涨幅1.35倍，年复合增长率7.33%。
一、公司历史沿革
1997年10月，刘宗利、薛建平、杨远志和王乃强共同投资设立禹城市保龄宝生物开发有限公司。
2003年12月，前身公司改名为山东保龄宝生物技术有限公司。
2007年8月，四位创始人将部分股权转让给李静，同年瑞丰投资完成增资。
2007年10月，公司由保龄宝有限原股东发起完成整体股份改制。
2009年8月，登陆深交所中小板。
2017年戴斯觉通过北京永裕，成为公司的实际控制人。
保龄宝公司是目前国内市场上唯一的全品类功能糖产品制造服务商，拥有功能糖核心技术及全产业链优势，提供全面的功能性低聚糖、功能性膳食纤维、功能性糖醇全品类健康产品和服务。功能糖所具有的改善肠道、增强免疫力、促进吸收、零热值、低GI值、抗龋齿等功效，经过公司多年的市场培育和发展，已经进入千家万户，为人类健康发挥着积极重要的作用。
二、公司商业模式
1、公司主要业务
保龄宝是国内功能糖行业的领军企业，公司始终专注于酶工程、发酵工程等现代生物工程技术，从事功能糖的研发、制造及方案服务，是可口可乐、百事可乐、伊利、蒙牛等著名企业的战略合作伙伴，国家“公众营养改善微生态项目”主载体，国内领先、全球重要的功能配料制造服务商。
2、公司主要产品用途
公司产品主要包括功能糖系列、糖醇系列、膳食纤维系列、淀粉及淀粉糖系列、医药原辅料系列及益生元终端等，产品包括：低聚糖、果葡糖浆、赤藓糖醇、结晶果糖等，产品广泛应用于健康食品、功能饮品、保健医药、无抗饲料、日化等领域。
功能糖是天然存在于植物中的有效营养功能物质，功能糖包括功能性低聚糖、功能性膳食纤维、功能性糖醇。这其中，功能性低聚糖是对人体健康具有一定改善效果的功能性糖类，多是由2～10个单糖通过糖苷键连接形成直链或支链的低度聚合糖。功能糖不被人体消化吸收而直接进入大肠内为双歧杆菌等有益菌所利用，促进有益菌增多，达到人体肠道微生态平衡，缓解机体的炎症反应，保护肠道黏膜屏障，降低肠道黏膜渗透性，从而保护肠道的免疫机制，同时使肠道重新建立肠道菌群平衡，维护肠道健康，减少内源性感染的发生率，促进人体健康，提高免疫力。这种特性使得它们可以优先为双歧杆菌等有益菌所利用，是肠道有益菌的增殖因子，也称益生元。
功能性膳食纤维，是一种高分子的碳水化合物，由于其不能被人体所正常的消化吸收，可减缓消化速度和最快速排泄胆固醇，可让血液中的血糖和胆固醇控制在最理想的水准之上，还可以帮助糖尿病患者降低胰岛素和三酸甘油脂。
公司功能性糖醇类产品主要为赤藓糖醇，是目前市场上唯一经生物发酵法天然转化和提取制备而成的糖醇产品，是国家卫计委认定的0能量糖醇产品。赤藓糖醇不参与糖代谢和血糖变化，适宜糖尿病患者食用。其在结肠中不致发酵，可避免肠胃不适。人体突变链球菌不能依靠赤藓糖醇生长繁殖，不会产生有机酸使牙斑表面pH值下降，不会致牙齿发生龋变。近年来，在全球减糖、低糖大趋势下，赤藓糖醇以天然、零热量、不参与血糖代谢、较高耐受量及酸热性能稳定等特点，在无糖饮品、食品等领域得到广泛应用，以替代蔗糖等传统糖源，达到减糖的目的。另外在医药、保健品、化学原料中间体等领域也有广泛应用。
3、主要产品的工艺流程图
（1）低聚异麦芽糖工艺流程
（2）果葡糖浆工艺流程
4、公司的主要经营模式
（1）采购模式
公司主要采购玉米、玉米淀粉、淀粉初加工品、蔗糖等原材料、酶制剂、活性炭等辅助材料和酸碱等其他辅助材料。公司原辅材料采购由供应链中心统一负责，供应链中心通过对供应商综合能力的评价和分析，结合公司的战略决策，确定产品原料供应商；合同的执行与后期的管理服务工作，通过原料订单的下达与跟踪执行，以及对供应商服务能力的综合评价和指导，确保公司原辅材料的稳定供应。
（2）销售模式
公司产品的销售方式根据市场区域不同采取不同的方式，境内销售主要采取直销的销售模式，通过在各个区域设立办事处，分派管理人员和销售人员常驻办事处工作，负责各个区域办事处日常事务的处理工作和老客户的维护以及新客户的开拓工作；境外销售主要采用经销商的销售模式，通过国外经销商将产品销往国际市场，同时少量采取直销的销售模式进行境外销售。
三、公司所属行业的基本情况
1、行业分类和行业主管部门
2、所属行业的形势分析
公司立足大健康产业，进一步聚焦“做强主业，增大市值，共同成长”工作主线，围绕趋势把握能力、方案支持能力、高质量交付能力进一步巩固提升，抢抓机遇，谋势布局，紧抓效能建设，内涵与外延发展并举，积极推进企业的健康和可持续发展。在全球减糖、低糖化大趋势下，公司作为全国领先的赤藓糖醇产品的研发、生产、销售企业，基于产品成本的不断优化，产能的不断释放，奠定了公司行业地位的基础，并且以较高的产品性价比，推动了公司糖醇产品的下游需求的增长。
功能糖产品作为优质益生元，在人类营养与健康中起着重要的作用。益生元不被人体消化吸收，但却能作为肠道有益菌的专供粮食促进有益菌增多，达到人体肠道微生态平衡，缓解机体的炎症反应，保护肠道黏膜屏障，降低肠道黏膜渗透性，保护肠道的免疫机制，同时使肠道重新建立肠道菌群平衡，维护肠道健康，减少内源性感染的发生率，从而促进人体健康，提高免疫力。
近年来，在政策驱动和消费拉动的双重作用下，我国功能糖产业得到快速发展，企业数量不断增加，产品种类不断丰富，行业正进入快速成长期。功能糖作为健康产业的重要载体，在促进全民健康方面发挥着越来越重要的作用，实现“大众食品功能化，功能食品大众化”将成为全球化的时代趋势和消费趋势。
3、行业上下游
行业上游：玉米、玉米淀粉、淀粉初加工品、蔗糖等原材料、酶制剂、活性炭等主辅料企业。
行业下游：赤藓糖醇、低聚糖、果葡糖等健康食品、功能饮品、保健医药、无抗饲料和日化等领域。
（1）上游行业供给情况
赤藓糖醇是在葡萄糖基础上，添加发酵培养基配料、接入菌种进行深层通风发酵，然后经净化提取后得到的产品，赤藓糖醇生产属于玉米深加工中玉米淀粉加工的产业链进一步延伸。
我国是玉米种植大国，也是玉米淀粉加工大国，在玉米淀粉加工量中淀粉糖占比最高，我国玉米淀粉糖加工能力稳居世界首位。目前，国内玉米深加工企业主要集中在玉米主产区，山东是玉米加工第一大省，山东省滨州市的西王集团有限公司是国内最大的玉米淀粉糖加工企业，年加工玉米淀粉糖能力超过160万吨。
我国玉米淀粉加工行业竞争较为激烈，总体处于供过于求状态，行业开工率不足。充足的原材料供给有利于赤藓糖醇生产企业组织生产与供应，为赤藓糖醇应用的快速发展奠定了基础。
（2）下游应用情况
赤藓糖醇属于甜味剂范畴，甜味剂的下游主要应用领域如下图所示：
在甜味剂下游应用方面，饮料和食品添加占比超过70%，是应用的主要领域。近年来，在食品饮料领域以赤藓糖醇为代表的无糖、无热量甜味剂正在掀起替代蔗糖的风潮，同时甜味剂内部不同产品之间也在发生着结构性的变化，赤藓糖醇应用领域正在加速拓展。除食品饮料添加外，赤藓糖醇的应用领域还包括医药类用品、化妆品类用品和化工类制品等，产品下游应用范围广阔。
4、行业技术水平和经营模式
（1）低聚糖
①行业技术水平
低聚糖既可从大蒜、芦笋、大豆、菊苣等天然物质中提取，也可以植物或微生物的糖转移酶和水解酶，利用甘蔗渣、玉米芯、淀粉以及甲壳素等农副产品为原料，通过酶转化合成得到。
近年来，功能性低聚糖开发已成为国际生物技术领域的重要课题和研究热点，功能性低聚糖的开发依赖于新酶种、新菌种及新的酶工艺的应用，化学合成会慢慢淡出，生物技术手段，特别是酶法合成、酶法降解等酶工程手段将是低聚糖开发的重点。
国内产品体系上仍以液体糖为主，液体糖不仅包装储运困难，同时不易计量和取尽，公司以粉剂为主，因此具有较强的竞争力。
②行业经营模式
包括低聚糖在内的营养健康配料既可作为食品添加剂用于进一步开发功能食品，也可直接作为终端产品销售给终端消费者；不同的经营模式需要采取不同的产品策略、营销策略。公司采用的主要经营模式是作为配料生产商，供应给下游客户开发出丰富的功能食品。
(2)果葡糖浆
①技术水平
目前，国际上生产高纯度果葡糖浆（果糖纯度55%以上）普遍采用色谱分离技术，利用色谱分离树脂对果糖吸附力强、对葡萄糖吸附力弱的原理，使果糖和葡萄糖进行分离，提纯出果糖含量较高的产品。模拟移动床是常用的连续操作的色谱分离设备。这种技术在国外已经实现了大规模的工业应用，但近两年才在国内用于高纯度果葡糖浆的生产。该工艺具有很多优点，如树脂用量少、用水少、自动化程度高、连续操作、损失少、分离效率高等，但也有技术复杂、操作要求严格、设备投资大等缺点。色谱分离技术的采用，使高纯度果葡糖浆的生产得到了迅猛发展。
在国内，果葡糖浆作为一种新型纯天然甜味剂，成为蔗糖的有益补充，应用于食品、饮料、乳品，主要采用厂家直销的经营模式。
5、行业利润水平的变动趋势及变动原因
（1）低聚糖：低聚糖目前的毛利率维持较高水平，随着行业内企业不断扩大生产规模，以及大型的传统淀粉糖生产企业逐渐介入这一新兴市场，行业利润水平将呈现向下调整的趋势。行业内不同产品因竞争程度不同，利润变动呈现明显差异：低聚异麦芽糖是目前我国产量最大、发展最早的产品，竞争相对激烈；而低聚果糖、低聚木糖属于更高端产品，竞争相对较小，仍将保持较高的利润水平。随着行业内综合实力强的数家企业占据绝大部分市场份额，将逐渐形成寡头垄断的态势，竞争也将减弱，行业利润水平将恢复上升。
（2）果葡糖浆：由于玉米价格上涨，及近年来果葡糖浆产能增长较快，果葡糖浆的行业利润水平略有下降。国家对玉米深加工行业实行严格行业准入的产业政策有利于遏制产能激增给产品价格带来的负面影响，总体来看，行业利润水平将趋于稳定。
6、行业的周期性、区域性和季节性特征
（1）低聚糖：低聚糖行业本身并不具有明显的季节性、周期性特征。低聚糖的主要原材料是蔗糖或玉米，其中低聚异麦芽糖以玉米淀粉为原料，主要生产企业大都集中在北方玉米主产区；而低聚果糖以蔗糖为原料，所以主要生产企业集中在南方。
（2）果葡糖浆：果葡糖浆以玉米淀粉为原料，由于玉米易于储存和运输，且果葡糖浆应用范围广泛，所以果葡糖浆的生产和销售无明显的季节性和周期性；主要生产企业一般位于玉米主产区，如东北、华北地区，产品的定价需要考虑物流成本的因素。
7、行业进入壁垒
低聚糖的行业壁垒
（1）品牌壁垒：品牌和质量是食品行业的核心竞争力。品牌是品质的承诺，行业内的先行者已经树立了较好的品牌，有了稳定的客户关系；新进入者必须成功树立自己的品牌才能获得发展机会。
果葡糖浆以玉米淀粉为原料，作为甜味剂供应给食品饮料企业，新的投资者进入本行业时面临着和低聚糖行业相同的品牌壁垒和质量壁垒。
8、行业机会
（1）健康意识不断增强，无糖、低糖大势所趋
糖分是人体核心营养成分，给身体提供能量，适量的糖分保证身体机能正常运作，但是过量摄入糖分是导致肥胖和各种代谢疾病（如糖尿病、胰岛素抵抗）的罪魁祸首。2019年7月，国家卫健委发布《健康中国行动（2019—2030年）》，明确提出了“三减三健”的行动计划，并将“减糖”列入未来国民营养工作重点。而世界卫生组织也一直呼吁各国政府对含糖饮料至少征收20%的特别税。近年来，世界各国纷纷尝试征收“糖税”。
无糖、低糖大势所趋。随着国内生活水平的不断提高，消费者对健康的注重程度也随之提高，更注重膳食均衡和热量摄入，健康生活理念逐步成为主流，对低热量、零热量的饮食的需求逐步提升。食品饮料厂商顺应这一趋势，纷纷推出减糖产品，并以此作为卖点吸引消费者。例如，可口可乐早在1982年就推出了以人工甜味剂阿斯巴甜替代蔗糖的健怡可乐（DietCoke），目前可口可乐40%的饮料都是无糖或低糖。除了国际巨头以外，中国企业也在纷纷探索。
在这一大趋势下，能够在提供甜味的同时又更健康的甜味剂迎来发展机遇。目前，常见的甜味配料产品可以分为蔗糖、果葡糖浆、人工甜味剂和天然甜味剂等，其中蔗糖占比78%，是甜味配料市场最主要的产品，因长期被人们食用，而不被视为食品添加剂或甜味剂。而甜味剂是指赋予食品以甜味的食物添加剂，品种较多，具体可以分为以下两大类：1）功能性甜味剂：主要包括人工合成高倍甜味剂和天然甜味剂。人工合成高倍甜味剂主要为糖精、甜蜜素、阿斯巴甜、安赛蜜、三氯蔗糖、纽甜等；天然甜味剂目前使用较多的主要为甜菊糖。2）糖醇类甜味剂：包括木糖醇、赤藓糖醇等。2018年全球非蔗糖类增甜产品的市场规模约为90亿美元，其中人工合成甜味剂的市场规模约为36亿美元，占比为41%。
全球非蔗糖类增甜市场规模
（2）元气森林爆红，打开赤藓糖醇需求空间
随着年轻代健康意识的提升，元气森林以“无糖”战略为核心，在过去三年内迅速走红。2016年，元气森林出世，凭借“无糖”的产品概念一路逆袭。从2016年成立至今，这家新茶饮品牌取得的成绩包括：2020年5月销售业绩达到2.6亿，超出2018全年销售总和；天猫618，超过可口可乐成为水饮品类榜单第一名；上半年销售超8亿。元气森林首个自建生产基地已经在安徽滁州落成，其中一期投产后将拥有3条高速生产线，可生产燃茶、苏打气泡水、乳茶、功能性饮料，年产量可达4.5亿瓶。
而元气森林爆红的秘诀之一就是使用了赤藓糖醇作为代糖甜味剂。赤藓糖醇是功能性糖醇的一种，是所有糖醇中唯一利用微生物技术生产的一种天然零热量甜味剂，具有低热量、高稳定性、甜味协调、无吸湿性、无龋齿性、不发酵及不会引起肠胃不适等特点，不参与糖代谢和血糖变化，宜于糖尿病患者食用。与山梨糖醇、木糖醇、麦芽糖醇和甘露糖醇相比，赤藓糖醇具有耐受量大，安全性高、冷甜效果和低吸湿性、零热值等优点。（陆正清《赤藓糖醇的开发及其在食品工业中的应用》）
在元气森林带动的无糖潮流下，众多厂商推出添加赤藓糖醇的饮料。以喜茶旗下的“喜小茶”为例。7月12日线上首发，因为进入薇娅直播间，2.5万箱（30万瓶）的“喜小茶瓶装厂”汽水一晚被抢空。这系列汽水不仅在北上广深的喜茶门店出售，它还首次进入了外部渠道：广东地区7-Eleven、江浙部分城市的全家便利店以及盒马位于上海和广东门店。
（3）赤藓糖醇工业化起步较晚，近年来发展迅速
国内赤藓糖醇工业化生产起于2004年，保龄宝公司是国内最早开始赤藓糖醇工业化的企业。该公司建成1,000吨/年的生产线，产品填补国内空白，技术水平达到国内领先程度，获得国际采标认证。但是在过去的十几年间，受加工工艺的限制以及市场需求有限，国内成功进行赤藓糖醇工业化生产的企业并不多，2018年合计有效产能只有3.85万吨。
终端食品饮料企业对甜味剂行业有很大的影响力，在元气森林引领的这一趋势下，国内赤藓糖醇行业有望进入高速成长期。食品饮料企业庞大的需求对各类糖醇的选择和偏好，将直接影响到糖醇产品的需求量和行业增速。如乐天口香糖对木糖醇的选择和推广，极大的促进木糖醇产业发展。而近年来在下游需求的带动下，国内赤藓糖醇行业发展迅速。2017年，赤藓糖醇产量为1.8万吨，价格在1.9-2.3万元/吨左右，2018年产量已达2.87万吨，同比增加59.4%。其中国内主要生产企业近几年均保持了较快的增速，预计在下游厂商的带动下，未来几年行业有望进一步提速。
随着消费者对食品健康、营养要求的进一步提高，赤藓糖醇有极大的成长空间。2019年我国糖消费量约为1,580万吨。从代糖角度，当前赤藓糖醇主要添加在饮料中，但是其产品特性决定了未来赤藓糖醇不仅可以用到糖果饼干等含糖食品中，甚至可以取代白糖进入家庭消费领域。假设未来赤藓糖醇代替5%的白糖市场，那么国内潜在需求空间有望达到80万吨。
四、行业竞争情况及公司在行业中的地位
（一）主要竞争对手
1、低聚异麦芽糖市场的主要企业情况
（1）山东天美生物技术有限公司（重组前为山东都庆股份有限公司）：1993年开始生产淀粉，后延伸到淀粉糖产品，低聚异麦芽糖产能1万吨，年销量1,500吨至2,000吨左右。
（2）江西精诚糖醇有限公司：是一家建厂较早的山梨醇生产企业，2007年开始生产低聚异麦芽糖产品，目前，年销量1,500至2,000吨。
2、果葡糖浆市场的主要企业情况
（1）秦皇岛三养健能仕有限公司：韩国（株）三养GENEX投资设立的外
商独资企业，一期总投资2,600万美元，主要产品为果葡糖浆F55，年产量为10万吨。
（2）山东香驰健源生物科技有限公司：是由山东香驰集团与博兴油区华兴
有限公司合资兴建。年产10万吨的F55果葡糖浆生产线于2007年9月竣工投产。
（3）河北邢台平安糖业有限公司：成立于1997年，主要生产F42果葡糖浆，年产6万吨。
（4）嘉吉食品（天津）有限公司：美国嘉吉公司在天津成立的独资企业，年产果葡糖浆10万吨，主要为中国及亚太地区提供果葡糖浆产品及服务。
（5）广州双桥股份有限公司：主要生产味精、葡萄糖、麦芽糊精和F42果葡糖浆，年产F42果葡糖浆10万吨。
（6）荆州市汉科生物工程有限公司：主要产品为果葡糖浆和麦芽糊精，2006年新建年产F42型果葡糖浆6万吨的生产线。
（二）公司主要竞争优势
1、创新优势
公司在国内首家实现低聚糖的工业化生产，开创了国内功能糖产业的先河。公司的创新优势首先表现在技术创新，技术上定位于“国际跟进，国内领先”，设有国家糖工程技术研究分中心、中国低聚糖产品质量检测中心、中国低聚糖协作秘书处等国家级研发机构，2008年6月国家人力资源和社会保障部批准公司设立博士后科研工作站，与江南大学、山东大学等知名院校及科研院所建立了广泛的联系或合作关系，建成了功能糖和糖醇两个孵化器，构建了强大的技术创新与应用研发平台。目前公司有六项产品通过省部级成果鉴定，承担完成三项国家攻关课题，掌握了行业内先进的生物萃取技术及膜分离、色谱分离纯化技术，形成了从信息收集、研发、小试、中试、工业化大生产的创新体系。公司被山东省科学技术厅、山东省财政厅、山东省国家税务局、山东省地方税务局认定为2008年（山东省）第一批高新技术企业。
公司的创新优势不但体现在技术创新，更重要的是市场创新，采取信息引导市场、市场引导技术、技术引导生产的创新模式，推动消费升级，不但普惠民生而且为企业带来难得的发展机遇。创新优势已成为公司的核心竞争力。
2、品质优势
高品质缘于高标准，公司坚持“高标准、精益化、零缺陷”，按照国际标准组织生产，同行业中率先实施国际标准管理体系，1999年通过ISO9002质量保证体系认证，2003年5月，公司通过了ISO9001/ISO14001/HACCP三项国际认证。
2008年12月，公司通过了ISO22000食品安全管理体系标准以及OHSMS18001职业健康安全管理体系标准评审。公司作为国家标准化委员会成员单位，是低聚异麦芽糖、果葡糖浆、低聚果糖等产品国家标准和赤藓糖醇行业标准的起草单位之一，目前正参与结晶果葡糖行业标准的制订。
公司经过十年发展，通过持续的技术进步和工艺改进，引进并消化吸收国内外先进技术装备，制造过程全部采用自动化控制，率先建成国内功能糖万吨级自控装置，保障了产品的高品质、安全性与稳定性。公司是国家公众营养与发展中心认可的低聚糖生产基地，是可口可乐、百事可乐全球认可的果葡糖浆样板工厂。功能糖系列产品的专有生产技术和关键工艺，达到国际先进水平。
3、市场优势
经过十年的发展，“保龄宝”功能糖在行业内树立了高品质、高美誉度的市场形象。公司依靠雄厚的技术实力和制造水平，在为客户提供优质产品的同时，提供问题解决方案；坚持把市场难题作为研发课题进行技术攻关，提供应用服务，全方位对接客户，以服务和高品质赢取战略市场，以个性化和技术营销紧紧抢占市场，保持着较高的市场占有度。
公司在同行业率先通过了可口可乐、百事可乐等跨国公司的供应商资格认证，与雀巢、惠氏、吉百利、美国国际玉米制品公司、蒙牛、伊利、天狮生物、无锡健特等国内外知名厂商建立了稳定、协作、共赢、价值共享的合作关系。良好的商业信誉和稳定的客户群体，使公司在营养健康配料领域占据市场先导地位。
4、地域优势
公司所在地禹城市位于环渤海经济圈，是山东省会济南的“卫星城”，交通便利，京福、青银两条高速公路、京沪铁路横穿本市，距离天津港、青岛港3个小时车程，地理位置优越，可为公司提供便捷、高效、低廉的物流渠道，保证产品的及时供给。
山东省是我国玉米主产区，玉米产量居全国第二，邻近的河南、河北均为玉米主产区，原料资源充足，运输成本低。
综上，公司在益生元系列的营养健康配料和果葡糖浆行业领域具有较强的综合竞争实力，处于行业领先地位。
（三）公司的竞争劣势
（1）公司发展目标定位于益生元系列的营养健康配料制造供应商，资金瓶颈制约了更多营养健康配料的开发和规模化生产。
（2）公司产品的客户为食品加工企业，不直接面对终端消费者，但终端消费者的消费需求影响着公司客户的采购需求。公司针对直接客户及终端市场消费者消费需求的快速反应能力还有待提高。
（3）公司的产品特别是营养健康配料属于新兴行业，技术性和创新性强，产品的研发设计、市场的拓展需要高层次的技术和营销人才。
五、公司的主营业务具体情况
（一）主要客户情况
公司不存在向单个客户的销售超过销售总额的50%或严重依赖于少数客户的情形。公司向前五大客户的销售额及其占当期营业收入比例的情况如下：
（二）公司主要供应商
前五大供应商采购情况
六、公司研发情况
1、研发情况
（一）新项目
“合成生物学工程化关键技术研发与应用”被列入2020年省重大科技创新工程项目；
“高产DPE酶安全菌株构建及D-阿洛酮糖制备工艺研究”被列入泰山产业领军人才项目；
“母乳替代功能糖高效生物酶法制备技术研究”被列入山东省技术创新项目；
“D-阿洛酮糖异构酶的安全菌株筛选及关键技术研究”等5个项目被列入德州市研发计划项目。
（二）新成果
“结晶果糖高效制备关键技术研究及产业化应用”项目被中国食品工业协会评为一等奖；
“玉米肽蛋白粉生产关键技术及其在动物营养中的应用研究”被评为山东省企业技术创新奖优秀成果一等奖；
“结晶果糖高效制备关键技术研究及产业化应用”、“抗性糊精高效制备关键技术及新工艺研究”等2个项目被评为山东省企业技术创新奖创新成果一等奖；
“赤藓糖醇高效制造关键技术及产业化”被评为山东省企业技术创新奖创新成果二等奖；
“赤藓糖醇生产与应用研究进展”，“抗性糊精制备方法、功能特性及在食品中的应用研究”获得山东省中小企业促进会优秀论文二等奖；
“结晶果糖高效制备关键技术研究及产业化应用”、“抗性糊精高效制备关键技术及新工艺研究”、“玉米肽蛋白粉生产关键技术及其在动物营养中的应用研究”等3项成果被鉴定为国际先进水平；
阿洛酮糖产品获得食品饮料工业荣格技术创新奖；
“赤藓糖醇高效制造关键技术及产业化”获得德州市科技合作奖一等奖；
“一种防止赤藓糖醇结块的陈化仓装置”获得德州市职工优秀创新成果奖；
“三种淡水鱼类在中国南北两个地区的肠道菌群差异比较”学术成果荣获德州市第十五届自然科学优秀学术成果一等奖。
（三）新专利
“一种聚葡萄糖的生产方法”获得高价值专利称号。
2、公司研发投入情况
七、公司资本投入情况
（一）主要固定资产
1、主要固定资产情况
公司的主要固定资产包括房屋建筑物、机器设备、电子设备等，截至2020年底固定资产情况。
2、主要在建工程
八、公司人员结构
2020年员工人数、工种和学历情况
九、公司实控人和股权结构
（1）公司实际控制人
公司实际控制人为戴斯觉，男，1995年1月出生，毕业于英国曼彻斯特大学，金融经济学理学硕士学历；中国香港居民。2016年至今历任北京永裕投资管理有限公司董事长兼总经理，中华金融并购基金管理公司董事，欧邦琪全球控股有限公司董事。2021年3月起任公司董事长。
2017年戴斯觉耗资超5亿元入主公司，成为公司的实控人，而这笔钱来自其母亲邓淑芬“无期限无利息”的借款。2017年入主保龄宝后，戴斯觉并未介入公司经营。替他站在台前的是母亲邓淑芬。邓淑芬曾担任保龄宝第四届董事会董事长，并短暂担任过总经理。
戴斯觉的上位更多得益于好的出身，母亲邓淑芬和父亲戴昱敏都是资本大佬。
邓淑芬出生于1964年，在华商集团机构担任执行董事、副董事长、总裁；在中国生殖健康产业协会担任理事、战略发展委员会副主任委员；在中国人口协会担任理事。
戴斯觉的父亲、邓淑芬的丈夫戴昱敏更是港股市场上的资本大佬。邓淑芬及其丈夫戴昱敏被业内认为曾多方参与先锋系的资本运作。戴昱敏为中国再生医学(08158.HK)主要股东全辉控股之实际控制人。自1993年起担任中经控股有限公司之董事、董事长及集团主席，并自2009年起担任中国再生医学国际有限公司(一间于联交所创业板上市之公司)之执行董事兼监察主任。现为陕西瑞盛生物科技有限公司及深圳艾尼尔角膜工程有限公司之董事长及中国木材(集团)有限公司之法定代表人。戴先生亦曾担任中国租赁有限公司之董事、重组管理委员会主任及总裁。彼毕业于北京青年企业管理研修学院，获颁金融学士学位。自2014年8月30日起，幻音数码控股有限公司之执行董事戴昱敏先生已获董事会委任为幻音数码控股有限公司总裁。
（2）公司股权结构
截至2021年6月底，公司股份较为分散，戴斯觉持有的股权优势不明显，控制权存在一定的变更隐患。
十、公司面临的发展策略与挑战
1、公司发展策略
（1）公司发展战略
保龄宝立足现有优势基础及产业发展机遇，进一步聚焦营养健康产业，持续扩展和巩固功能配料核心业务，着力打造“以生物配料为核心，生物医药和健康为重点，扩展至其他新兴生物产业”的健康产业体系，以生物技术创造美好生活，提高投资者回报，努力推进“最具竞争力的大健康产业集团”的战略目标。
（2）经营计划
“大众食品功能化，功能食品大众化”是保龄宝一直坚持践行的目标，功能糖产品对于人体健康的独特功效及安全、天然、方便食用等特性，以及三高一超、人口老龄化、亚健康等带来的巨大的市场需求，对健康产业的发展带来了良好的机遇。保龄宝将持续巩固和发展功能糖龙头企业的地位，以效能建设为抓手，围绕趋势把握能力、方案支持能力、高质量交付能力的巩固提升，聚焦核心、回归本质、提升效能、创造效益，满足人们日益增长的健康需求，提高企业发展质量。
2、公司面临的挑战
①原材料价格波动风险
公司产品的主要原料是玉米、玉米淀粉、蔗糖等，受气候、国家政策的影响较大，供求变化和价格可能出现大幅波动；如果主要原材料价格上涨会导致产品成本大幅增加，而产品销售价格的调整相对滞后，会导致产品毛利率下降，直接影响公司经营利润。
公司将继续采取多种措施来减少原料价格波动对公司的影响，包括开展期货套期保值业务，锁定原材料价格；不断提升技术，改善生产工艺以降低原材料单耗；积极探索采购模式，以达到降低采购成本的目的。
②下游客户需求波动的风险
功能食品、饮料、乳制品、营养保健品等是目前公司产品最重要的应用板块，而饮料、乳制品等众多下游产业均趋向于形成寡头垄断的竞争格局，下游企业规模较大，任何一个大型下游企业的需求变化都将对公司造成销售额的双向波动。
公司将进一步加强新应用领域的拓展和新下游行业客户的开发，围绕产业趋势与市场需求，积极开拓新市场，发展新业务，聚集核心，提升趋势把握能力、方案支持能力、高质量交付能力，全方位降低和分散客户需求波动的风险。
③行业竞争加剧的风险
公司将发挥多年在功能糖行业的技术研发优势，持续加大功能糖应用技术的研发投入，持续提高产品品质，提高产品应用方案设计能力；发挥全产业链竞争优势，进一步加强品牌建设，增强客户及消费者的认知度及粘性，保持和巩固公司在行业中的地位。
保龄宝公司深耕功能糖领域二十余年，引领我国功能糖产业的健康发展，拥有功能糖关键技术自主知识产权，参与行业标准的起草与制订，创新能力、产能规模、产品种类、产品品质均位居行业前列，拥有较强的市场主导地位。凭借过硬的方案营销能力和技术支持能力，与核心客户结成战略合作伙伴关系。公司拥有国家认定企业技术中心、国家唯一行业地方联合工程实验室、国家糖工程技术研发分中心、博士后工作站等创新平台，多年的产学研合作资源优势，助力企业持续稳固行业领先地位。公司股权治理结构有点问题，截至2021年6月底，公司股份较为分散，戴斯觉持有的股权优势不明显，控制权存在一定的变更隐患。另外公司控股股东永裕投资持有的部分公司股份于2021年9月30日被司法再冻结8,000,000股。
（本文数据、信息都来自公司年报、公告等公开信息）
附件1：商业模式
附件2：提纲
附件3：主要财务指标
附件1-商业模式：保龄宝主要从事功能糖、赤藓糖醇和果葡糖浆等产品的生产、研发和销售。上游通过采购玉米淀粉糖、铵盐、酵母浸膏等主辅料，向下游客户提供用于加工和食用消费的功能糖。