量贩零食火了，烧的却是传统休闲零食的后院。
艾媒咨询发布数据显示，从2010年到2022年中国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元增长至11654亿元，预计2027年中国休闲食品行业市场规模达12378亿元，休闲零食由快速增量市场转向微增市场，预计2021年后，休闲零食的增速不超过3%，但零食集合店的增速将维持在10%以上。
在这种情况下，传统休闲零食的固有格局也发生了一些变化。近日，多家传统休闲零食品牌都发了三季度报，从2024年三季报看，部分核心数据的增长显得乏力，甚至面临下滑的趋势。在新星面前，昔日的传统休闲零食"三巨头"——三只松鼠、良品铺子、来伊份如今都面临着不小的挑战，可谓"家家有本难念的经"。
营收净利双双承压
在三家零食厂商中，2024年前三季度的营收规模以三只松鼠、良品铺子、来伊份为序，营收增速与其规模关联呈现同样的趋势。
具体来看，2024年三季报数据显示，三只松鼠实现营收71.69亿元，同比上涨56.46%；良品铺子营收54.80亿元，同比下滑8.66%；来伊份营收25.23亿元，同比下滑15.96%。
往前追溯，2020年，算得上三巨头的"转折年"。仅看营收增速，三只松鼠从2019年前三季度的43.79%下滑至2020年前三季度的7.70%，良品铺子的营收增速从2019年前三季度的19.65%下降至2020年前三季度的1.29%，二者都从快速增长迅速转为微增，来伊份则是保持微增状态，两年的营收增速都维持在3%以内。
2021年，三只松鼠的营收由增长转为下滑，直到今年才止住跌势，并实现强力反弹，由2023年前三季度的-14.07%到今年前三季度的56.46%。三只松鼠自去年二季度开始，便收窄了下跌幅度，今年一季度开始转为增长，至今已连续3个季度增长，公司经营状况发生了改变，未来值得期待。
而良品铺子和来伊份在疫情之后没有出现明显的业绩下滑，这种趋势维持到了2023年就戛然而止，营收双双由增转跌，今年良品铺子跌势稍缓，由下滑14.33%收窄至下滑8.66%，但来伊份持续下挫。
营收增长乏力也在一定程度上影响到企业获得的利润。
从净利润看，营收下滑的两家企业，净利润也呈现不同程度的下降。来伊份的净利润下降幅度最大，达1038.26%，由盈转亏，今年前三季度亏损0.43亿元，也是唯一一家亏损的企业。
良品铺子净利润已连续三年下滑，且下滑幅度逐年加大，今年前三季度净利润仅为0.19亿元，同比减少超八成。若无法及时扭转颓势，良品铺子也可能面临亏损的困境。
相较而言，三只松鼠从疫情负面影响中走出，实现了业绩的反弹。去年一季度开始，三只松鼠的净利润就止住了跌势，已经连续7个季度增长，今年前三季度盈利3.41亿元，同比增长101.15%。
总体来看，良品铺子和来伊份在营收和净利润方面均面临较大压力。良品铺子的营收虽稍有好转，但净利润表现不佳；而来伊份的营收和净利润都在持续恶化，已经陷入亏损境地，这也是其上市以来的首个亏损三季报，形势较为严峻。尽管三只松鼠目前经营状况已经好转，营收和净利润双双上涨，且今年以来一直维持着涨势，但仍面临诸多挑战
门店收缩
需要强调的是，线下仍是休闲食品的大头。根据欧睿国际2023年数据测算，线下渠道占据休闲食品流通份额的82.6%；线上渠道占比约17.4%，传统电商平台增长放缓，线上流量向优质产品和内容化的电商平台集中。
而量贩零食的跑马圈地，也抢占了零食自营门店的部分市场。一方面，由于量贩式零食是将多个品牌零食集合在一起销售的线下门店，主要特点是直接向厂家采购，省去中间环节，同时通过大批量采购与上游供应商议价，最终实现终端低价，并采取散装销售等模式，让消费者以极低的价格买到零食。一家正常运营的量贩零食店，可以把同类产品价格压缩到传统品牌的70%左右，所以价格具备明显优势。
另一方面，对比同样价格相对低的线上，零食量贩店在物理距离上离消费者更近，而且，三只松鼠、良品铺子、来伊份三个品牌的所有门店加起来，还没有鸣鸣很忙一家量贩零食的门店数量多，在终端触及率上，后者明显占据上风。这不仅影响着消费者对品牌的认知，还使得量贩零食店更能满足消费者对于零食的冲动式购买需求。
在这种情况下，三家企业的门店总数都呈现下滑趋势。
2023年半年报中，三只松鼠、良品铺子、来伊份公布的门店数量分别为317家、超3200家、3663家，而在2024年半年报中，则变为了209家、超3000家、3472家，每家企业都关掉了百余家门店。
总的来看，今年是一个转折年，来伊份和良品铺子的门店数量都出现下滑。而三只松鼠在线下的布局一直稍显落后，且整体布局并不顺利，2019年，为了实现"线上线下双腿"走路，三只松鼠CEO章燎原便喊出"万店计划"，要5年内开1万家线下门店，不过，开得快，关得也快，2022至2023年，一年关店超500家。截至今年上半年，三只松鼠国民零食店开设209家，原有店型仅剩下116家。
深陷价格战重围
正如上文所言，量贩零食品牌在门店、价格方面的优势，挤压了传统休闲零食品牌的发展空间，所以，三巨头也改变了自己的策略，来应对来自量贩零食的竞争。
除了来伊份坚决不降价以外，三只松鼠和良品铺子都改变了自己的定价策略。2023年3月，三只松鼠推出了"高端性价比"战略；同年12月，良品铺子宣布"砍一刀"，实施17年来最大降价，平均降价22%，最高降幅45%。
然而，价格战虽然有助于争夺市场，但对自己的"杀伤力"也是不容小觑的。
一方面，对于快消品行业来说，保持价格稳定至关重要。一旦启动降价策略，极易让消费者产生价格锚定，即长期期待低价，而难以接受正常或提升的价格体系，这会对整个品牌定位和品牌形象造成长远的冲击。
另一方面，降价也会导致品牌的毛利率不断下滑。三只松鼠的毛利率从2016年的30.2%一路下滑至2023年的23.33%，今年一季度，良品铺子整体毛利率下滑了2.82个百分点。
随着竞争愈发激烈，这种营销方式撬得的收入变得有限，三巨头们开始削减营销费用，试图"降本增效"。其中，三只松鼠的销售费用率是降得最猛的，2024年前三季度的销售费用率比2022年的最高点下滑了4.54个百分点，其次便是来伊份，比2020年的最高点下滑了4.05个百分点，而良品铺子在这方面动作则比较缓慢，只比2020年下滑了0.44个百分点，为近三年的最高水平。
高昂的营销费用最终会转嫁给消费者，而营销费用的下滑则为企业提供了更多的降价空间，从而能够让利给消费者。
除了价格和营销费用外，三巨头还在库存周转上下了苦功夫，这在提高食品新鲜度方面，有着重要作用。
从存货占比看，良品铺子的存货占比下降幅度最大，今年前三季度存货占比仅为7.34%，也是存货占比最低的企业；其次是三只松鼠，今年前三季度存货占比为9.16%；而来伊份的存货占比则不降反升。
从存货周转天数来看，三只松鼠的存货周转天数下降了32.38天，下降幅度高达38.54%；良品铺子紧随其后，存货周转天数下降了21.44天，下降幅度为37.90%，成为存货周转天数最少的企业；而来伊份的存货周转天数则仅下降了1天，下降幅度仅为1%。
就目前看来，良品铺子的存货管理能力最强，其次是三只松鼠，最后是来伊份。在这种情况下，来伊份想要实现其2020年提出的"新鲜零食"战略，无疑会面临更大的挑战。
最后
从整体看，三只松鼠降本降价的效果比较明显，营收开始上涨，净利润也在逐渐恢复，正在走出泥潭，不过，将来发展是否会继续向好态势，仍无法保证；而良品铺子和来伊份，仍在泥潭中挣扎，需要稳住战略定位，找到"出路"。
而且，不论各家品牌采取怎样的措施，作为一家休闲零食企业，都不能忘记最根本的问题——食品安全问题。在黑猫投诉平台，共有3822条投诉中包含搜索词三只松鼠、2797条投诉中包含良品铺子、985条投诉中包含来伊份，在这些投诉中，食品安全类问题尤其突出。最近，良品铺子还陷入配料表造假的疑云之中。
当然，对于最近火热的量贩零食而言，食品安全问题更是一把悬在头之上的"达摩克利斯之剑"，随时都可能落下。