【市场策略】科技股延续强势，北证50创新高
一、市场层面
（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.14%，收于4944.93点，代表蓝筹股的上证指数涨0.20%，收于3268.11点，代表硬科技的科创50指数涨2.22%，收于1000.37点，代表创新成长的创业板指数涨0.69%，收于2210.34点，代表创新型中小企业的北证50指数涨16.24%，收于1255.32点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。
（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.03%，收于2681.06点，代表大盘股的中证100指数涨0.56%，收于3764.01点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.25%，收于3935.2点，代表中盘股中证500指数涨1.14%，收于5704.23点，代表小盘股的中证1000指数涨1.93%，收于5860.57点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。
（3）分行业来看，国防军工、社会服务、传媒涨幅居前，非银金融、银行、钢铁跌幅居前。
（4）分主题来看，最小市值指数、连板指数、卫星互联网指数涨幅居前。
二、估值层面
截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.43倍，处于历史后29.52%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后10.15%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为73.21倍，处于历史后76.31%分位，市净率（LF）估值为4.72倍，处于历史后45.56%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.9倍，处于历史后13.8%分位，市净率（LF）估值为4.16倍，处于历史后26.26%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.29倍，处于历史后36.89%分位，市净率（LF）估值为1.57倍，处于历史后8.78%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为49.71倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为4.55倍，处于历史后100%分位。
三、资金层面
万得全A指数共有3772家公司上涨，共有1438家公司下跌，其中涨停公司190家，跌停公司1家，全市场成交额22288.94亿元，较前一交易日增加983.02亿元。
四、市场策略
科技股延续强势，北证50创新高。周一市场延续上周五格局，以半导体为主的科技股延续强势表现，北交所个股普遍大涨，北证50指数涨超16%创历史新高。
（1）半导体板块冲高回落：消息面上，近期部分A股半导体行业上市公司披露了2024年前三季度业绩预告，业绩普遍预喜。半导体板块周一早盘也继续强势冲高，但午后该板块临近前几日高点，获利盘和套牢盘双重压力下出现明显冲高回落态势。往后看，若周二有资金继续承接半导体板块，则该板块整体仍有望维持强势上涨结构，反之或将重回分歧整理。
（2）低空经济方向反复活跃：消息面上，据山东高速招标采购平台显示，10月20日，山东高速城乡发展集团有限公司发布了“低空天网”产品及技术合作单位征集公告，其飞行器需求显示，干线飞行器与支线飞行器分别预计需要2000架和20000架电动垂直起降飞行器（eVTOL）及多旋翼飞行器（混动或氢动），合计2.2万架飞行器。另外，根据招标情况来看，从9月开始，各地低空基建招标量显著增加，低空基础设施建设有望在各地区正式规模化启动。往后看，作为上半年表现突出的主题性方向，该方向也属于泛科技方向，近期上涨仍看作是受利好刺激下进行的补涨，短期谨慎追高。
（3）北交所个股全面大涨：周一北交所个股全线爆发，北证50涨超16%创历史新高。由于近期各类短线题材的赚钱效应居高不下，导致市场整体风险偏好持续提升，在此背景下北交所个股30%涨跌幅的弹性愈发受到资金青睐。从周一走势来看，短期内北交所个股的炒作已临近高潮，若没有成本优势，接力的性价比较低，谨慎入场。
（3）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。
10月21日，上证基金指数收报6815.67点(0.16%)，LOF基金价格指数收报4420.06点(0.4%)，ETF基金价格指数收报1201.27点(0.58%)。上证50ETF(-0.18%)，沪深300ETF(0%)，中证500ETF(0.98%)，标普500ETF(-0.44%)，日经225ETF基金(0.07%)，德国30ETF(0.42%)，法国CAC40ETF(0.26%)，黄金ETF(1.26%)，白银基金(5.53%)，豆粕ETF(-0.26%)，嘉实原油(-0.35%)。10月21日，ETF总成交额约3303.54亿元。日内科创成长类品种表现突出。
10月21日，1年期国债到期收益率上行0.3bp至1.44%，10年期国债到期收益率持平在2.12%，1年期与10年期国债期限利差持平在69bp。1年期国开债到期收益率上行1.0bp至1.72%，10年期国开债到期收益率下行0.2bp至2.20%。DR001上行7.2bp至1.48%，DR007上行2.1bp至1.63%。国债期货10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差上行0.17bp至32.75bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.50bp至31.50bp。
二、重要财经资讯
【宏观经济】1年期和5年期以上LPR均下调25个基点
【财经要闻】习近平对国家级经济技术开发区工作作出重要指示
据新华社消息，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对国家级经济技术开发区工作作出重要指示指出，建设国家级经济技术开发区是我国推进改革开放的重要举措。40年来，国家级经济技术开发区坚持扩大开放，深化改革创新，艰苦奋斗、锐意进取，为开放型经济新体制建设、区域协调发展和产业高质量发展作出了积极贡献。习近平强调，新时代新征程，国家级经济技术开发区要深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持党的全面领导，贯彻新发展理念，紧紧围绕推进中国式现代化，不断激发创新活力和内生动力，积极参与构建新发展格局，以高水平对外开放促进深层次改革、高质量发展。要勇当改革开放的排头兵，进一步完善高水平对外开放体制机制；积极参与高质量共建“一带一路”，扩大国际合作，创新招商引资方式，助力打造“投资中国”品牌；巩固提升先进制造业产业基础，推动产业高端化、绿色化、数字化，打造数字产业、未来产业，因地制宜发展新质生产力。
【财经要闻】金融部门密集发声，增量政策“组合拳”加快落实推进
【财经要闻】第三届融媒体与国家治理论坛成功举办
据新华社消息，10月20日，第三届融媒体与国家治理论坛在中国传媒大学成功举行。本届论坛由中国传媒大学与中国新闻文化促进会主办，中国传媒大学政府与公共事务学院、中国传媒大学国家治理研究院与中国传媒大学科研处承办，主题为“人工智能与数字公共治理”，旨在深入学习宣传贯彻习近平文化思想，对标中国式现代化要求，更好赋能人工智能与数字公共治理服务高质量发展。本次论坛的成功举办，不仅为学术界和业界提供了一个高水平的交流平台，也为我国数字公共治理的发展提供了宝贵的智力支持和实践指导。随着人工智能等新一代信息技术的快速发展，数字公共治理已成为推动国家治理体系和治理能力现代化的重要力量。论坛结束后，与会专家和学者表示，期待未来能有更多此类高水平的论坛，进一步推动我国数字公共治理的创新与发展。
【财经要闻】智能化绿色化数字化领衔，广交会彰显外贸亮点
【财经要闻】世贸组织首席经济学家：中国在出口方面表现强劲
据新华社消息，世界贸易组织首席经济学家奥萨近日接受新华社采访时表示，中国在出口方面表现强劲。中国政府出台的经济刺激措施有助于提振国内需求，进一步平衡国际贸易。
三、行业及公司动态
【行业动态】9月家用空调产销大幅增长，内外销共同发力
根据产业在线数据，2024年9月家用空调生产1221.3万台，在去年同期较低基数下实现了26.0%的同比增长。销售1212.5万台，同比增长21.4%，其中内销610.3万台，同比增长7.4%；出口602.3万台，同比增长39.8%。9月份家用空调生产及内外销规模均保持增长，外销创出新高，内销在以旧换新政策推动下向好发展，
拆分9月的空调产销高增速来看，内销同比+7.43%，转负为正；外销同比+39.80%，保持亮眼高增。空调内销市场主要在政策推动下迎来了恢复性增长，同时也是基于去年较低的基数水平。进入四季度，内销市场或将保持回暖趋势，一方面双十一大促将促进一波需求提升，另一方面以旧换新政策也将持续推动，发挥利好作用。外销方面，一方面在海外补库周期下，空调从3月到9月保持了快速增长，另一方面，也得益于我国品牌加快自主品牌出海力度，品牌力和产品力持续提升，本土空调全球认可度大大提高，下一阶段提升自有品牌出口占比也将更为重要。
【行业动态】广东省印发光芯片产业发展行动方案
【行业动态】9月宠物食品出口额同比持续回升
9月宠物食品出口额同比持续回升，前三季度零售包装的猫狗饲料出口额同比增长21%。自2023年9月开始，我国宠物食品出口持续回暖。根据海关总署数据，2024年9月，我国零售包装的狗食或猫食饲料出口额为1.23亿美元，同比、环比增速分别+11.04%、-10.59%。2024年1-9月，我国零售包装的狗食或猫食饲料累计出口额10.98亿美元，同比增长21.09%。零售包装的狗食或猫食饲料中包括零售包装狗食或猫食饲料的罐头和其他零售包装的狗食或猫食饲料，主要为其他零售包装的狗食或猫食饲料。2024年9月，我国其他零售包装的狗食或猫食饲料出口额1.18亿美元，同比、环比增速分别+10.30%、-9.28%；2024年1-9月，我国其他零售包装的狗食或猫食饲料累计出口额10.39亿美元，同比增长20.12%。
风险提示：市场竞争加剧；海外市场拓展不及预期；原材料价格波动风险等。
【行业动态】今年前9个月电网工程投资同比增长21.1%
10月21日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2619小时，比上年同期减少106小时。1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比增长21.1%。
此前2024年7月26日，国家电网召开学习贯彻二十届三中全会精神暨2024年中会。为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，国家电网公司2024年电网投资将完成6000亿元，首次超过6000亿元，同比新增711亿元。新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。
风险提示：电网开支下滑；市场竞争加剧；营销订单获取进度不及预期。
【行业动态】牧原股份、温氏股份公告取得股票回购贷款
风险提示：回购进展不及预期的风险。
【重点公司跟踪】春风动力（603129.SH）：发布2024年三季报，归母净利润同比+48.95%
根据公司公告，春风动力2024年前三季度共实现营收114.50亿元，同比+21.98%，实现归母净利润10.81亿元，同比+34.87%；单24Q3实现营收39.21亿元，同比+36.11%，环比-12.24%，实现归母净利润3.73亿元，同比+48.95%，环比-13.46%。
分地区来看，其中外销81.42亿元，同比+15.36%，内销30.63亿元，同比+48.01%，内销表现好于外销。分业务来看，两轮车业务同比+44.45%到50.13亿元，四轮车同比+7.29%到54.28亿元，其中两轮车的内销表现更好，两轮车内销18.12万台，收入为27.28亿元，同比+56.63%。外销是11.2万台，收入为22.85亿元，同比+32.19%。
我国摩托车凭借良好性价比，内外销均保持良好增长。我国大排量摩托车当前渗透率不足5%，国产替代趋势下，相比日本的25%仍有较大提升空间，外销方面，我国摩托车1-9月出口量累计增长了32.5%，本土品牌的国际竞争力大幅提升。
24Q3公司毛利率为31.6%，同比-2.1pct，环比+0.8pct，净利率为9.7%，同比+0.6pct，毛利率环比改善主要由于产品结构变化影响，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-2.8/-1.8/-1.5/+2.6pct。
风险提示：汇率及海运费波动风险；加征关税风险。
【重点公司跟踪】凯因科技（688687.SH）：2024Q3扣非归母净利润为0.66亿元，同比+23.69%
10月21日，凯因科技（688687.SH）发布2024年第三季度报告。2024Q1-Q3，公司实现营业收入10.11亿元，同比+0.82%；归母净利润1.08亿元，同比+19.74%；扣非归母净利润1.10亿元，同比+16.26%。单看2024Q3，公司实现营业收入4.14亿元，同比-4.51%，环比+7.85%；扣非归母净利润0.66亿元，同比+23.69%，环比+169.03%。公司2024Q3营业收入同比下降主要因为金舒喜集采降价以及安博司销售模式调整等，利润同比高增主要因为规模效应及药品集采等导致销售费用率明显下降。
从盈利水平来看，2024Q3，公司毛利率为80.53%，同比-4.23pcts；销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为43.59%、7.48%、10.20%、-0.75%，同比变动-13.50pcts、+1.99pcts、+4.58pcts、+0.06pcts，研发费用率明显提升主要由于公司持续加大研发投入，加快在研管线的研发进度。综合影响下，公司2024Q3的净利率水平为17.11%，同比+3.41pcts。
风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售进展不及预期风险等。
【公司跟踪】光启技术（002625.SZ）：关于公司与株洲市人民政府及株洲高新技术产业开发区管理委员会签署株洲905基地项目合作合同的自愿性信息披露公告
2024年9月，光启技术股份有限公司与株洲市人民政府及株洲高新技术产业开发区管理委员会在湖南省株洲市签署《株洲905基地项目合作合同》（以下简称“《合作合同》”）。
今年上半年，公司接到的定点任务激增，预示着未来将有大量产品从研制阶段转入批产阶段。这一趋势对公司的生产能力提出了更高要求，公司现有产能不足，亟需进一步扩大产能以满足市场需求。本次《合作合同》的签署，有利于公司充分利用湖南省株洲市的产业配套及生态优势，结合公司在超材料前沿技术研究、尖端装备超材料产品生产的优势，确保公司超材料尖端装备产品生产与交付不受影响，满足国家十五五规划高速增长需求。
风险提示：产能扩张不及预期；超材料研发不及预期。
【公司跟踪】科达利（002850.SZ）：投建马来西亚锂电池精密结构件项目
风险提示：项目进度风险；需求不及预期；政策风险。
四、湖南经济动态
【湘股动态】蓝思科技（300433.SZ）：前三季度实现扣非归母净利润同比增长45.96%
公司10月21日披露2024年三季报。公司多年来在消费电子和智能汽车行业的深耕细作，业务涉及智能手机与电脑、智能头显与智能穿戴、智能汽车及智能座舱等智能终端的结构件、模组等。2024年前三季度，公司实现营业收入462.28亿元，同比增长36.74%，主要为消费电子业务收入增加；实现归属于上市公司股东的净利润23.71亿元，同比增长43.74%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润21.00亿元，同比增长45.96%。其中，第三季度公司实现营业收入173.61亿元，同比增长27.37%；实现归属于上市公司股东的净利润15.10亿元，同比增长37.85%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润14.37亿元，同比增长45.84%。
风险提示：客户集中度较高的风险；汇率波动的风险；原材料价格波动风险等。
【湖南省地方动态及政策】中国先进硬质材料及工具国际博览会在株洲开幕
据华声在线消息，2024中国株洲先进硬质材料及工具国际博览会、中部（株洲）工业展览会在株洲市荷塘区株洲莞深智造技术装备商贸城开幕。
株洲拥有全球闻名的先进硬质材料及工具生产制造企业集群，是硬质合金工具产品源头集散地。去年，硬质合金产业集群营业总收入575亿元，同比增速2.5%，在全国行业占比超40%。此次博览会为期4天，展出面积超4万平方米，设680余个展位，产品囊括数控刀具、硬质合金装备、先进硬质材料及工具超硬材料、先进陶瓷及制品、检测设备、仪器仪表、工业自动化、机床设备等，涵盖硬质材料及工具全产业链上下游，数万款最新产品均为业界首发。其中，硬质合金刀具源头厂商300余家，占参展企业数比重超75%。
近期研究报告精粹
【宏观策略类】2024年第四季度大类资产配置：A股迎来阶段性行情，配置权益资产正当时
2024年第三季度大类资产配置组合表现：2024年第三季度自2024年7月1日建仓开始至2024年9月30日，保守型、保守稳健型、稳健型、稳健进取型、进取型组合实现区间收益分别为1.98%、4.53%、6.91%、7.21%和7.54%，均差于同期沪深300表现，其中进取型组合表现最优。在风险控制上，其中：回撤是指持仓净值的阶段高点到阶段低点的波幅，而亏损是指持仓净值低于1，也就是低于本金起始值时。五种风险偏好的资产配置组合在2024年第三季度年化波动率分别为2.07%、5.95%、10.40%、10.22%和10.98%，最大回撤分别为-0.63%、-2.32%、-4.39%、-4.32%和-4.67%。
大类资产配置的定性分析：第三季度市场反复交易并且博弈年内降息次数以及降息幅度。期间随着降息概率提升，贵金属表现较好，黄金、白银均涨幅靠前，A股则在“924”新政后发生了阶段性趋势逆转。展望2024年第四季度，海外方面，四季度美国进入通胀及就业数据关键观察窗口期，而美国9月非农数据再度转强，11月再次降息50个基点的可能性又逐渐下降。在大选时点临近的背景下，加上像美股、黄金当前均处在高位，地缘政治冲突及政策风险或将推升金融市场波动性。国内方面，9月底的一系列政策为第四季度的经济和市场走向指明了方向，基本面恢复情况、政策面出台力度和资金面宽松程度，都将超出这一系列政策发布前市场的预期，股市或迎来阶段反转，利率在资金面宽松的支撑下大概率在较低位置反复震荡。2024年第四季度大类资产表现可能为：港股>A股>大宗商品>美债>美股>国内债券。
量化模型的标的选择和投资组合构建：综合考虑宏观分析、行业基金选择和基金规模等因素，我们选择华泰柏瑞沪深300ETF、国泰中证全指证券公司ETF、汇添富中证主要消费ETF、富国中证电池主题ETF、国泰CES半导体芯片ETF、国泰中证全指通信设备ETF、国泰国证信息技术创新主题ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、国泰上证5年期国债ETF、海富通上证城投债ETF、华安黄金ETF、南方原油ETF和博时现金收益A。其中，保守组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为7.73%、69.97%和7.30%；保守稳健型组合，权益、债券和商品类配置权重分别为29.38%、46.95%和8.67%；稳健型组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为46.30%、30.65%和8.05%；稳健进取型组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为46.34%、25.11%和13.55%；进取型组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为52.21%、20.36%和12.43%。暂不考虑加杠杆情况，各组合配置15%货币基金。
风险提示：海外市场和地缘政治风险、政策不及预期等。大类资产配置是一种中长期策略，需要投资者对资金期限进行严格评估，较短或有平仓压力的资金不适合进行长期资产配置，请投资者须知！本报告仅供参考，投资方向及标的选择，需要投资者综合考虑估值等各项因素，进行审慎分析与决策。
【行业类】医疗器械行业深度：多因素下行业格局重塑，后集采时代的骨科行业投资机会
全球市场蓬勃发展，中国骨科行业快速崛起。骨科植入耗材主要分为创伤类、脊柱类、关节类和其他骨科植入耗材四大类，作为高值医用耗材的重要组成部分，近年来随着医疗技术的进步和人口老龄化的加剧，市场规模持续扩大，预计2025年全球市场规模将达515亿美元。我国骨科植入耗材行业虽然起步较晚，但在政策支持和市场需求的双重驱动下，发展迅猛，预计2025年市场规模将达到698亿元。目前，国内骨科植入医疗器械行业正处于市场扩容和进口替代的双击时代，国内企业如威高骨科、春立医疗等逐渐崛起，市场份额逐步提升。
老龄化加速及人民对美好生活的需要，带来行业内在增量。随着中国社会老龄化的加速，骨科疾病的发病率显著增长，尤其是骨质疏松和骨关节炎等老年性疾病。此外，随着人民生活水平的提高，对于医疗保健的需求也在不断提升，对骨科医疗器械的质量和性能提出了更高的要求，这直接推动了骨科耗材市场的扩大，尤其是高质量、高性能的骨科植入物需求增长迅速。
集采后国产替代加速，行业集中度提升。骨科植入耗材主流产品的国采已经全面铺开，而集采政策的实施，加速了国产骨科植入耗材的替代进程，提升了行业集中度。集采前国内市场以进口品牌为主，集采后国产品牌市场份额迅速提升。例如，人工关节国采中，国产品牌报量占比首次超越进口品牌。头部企业如春立医疗、大博医疗等通过集采扩大了市场份额，同时小企业因成本压力退出市场，头部企业凭借规模优势和成本控制能力，在行业竞争中占据优势，市场份额进一步提升。
国际化空间广阔，国内企业出海业务蓬勃发展。随着国内市场竞争激烈和增长放缓，国内骨科耗材企业开始寻求国际市场的机会。全球医疗市场对高质量骨科耗材的需求不断增长，国内企业通过技术创新、市场拓展和品牌建设，成功抓住了国际市场的机遇。在全球化的背景下，国内骨科耗材企业的出海业务蓬勃发展，海外收入占比逐年提升。春立医疗2024H1实现海外收入1.6亿元人民币，接近2023年全年水平，海外业务营收占比升至40.7%。
风险提示：新品销售推广不及预期，行业政策变化风险，产品价格下降风险，国际贸易摩擦风险等。
【行业类】汽车行业点评：9月重卡行业终端需求疲软，新能源重卡表现亮眼
事件：第一商用车网公布2024年9月重卡市场销量数据。2024年9月我国重卡行业销量约5.6万辆（批发口径，包含出口和新能源），环比下滑10%，相比上年同期下滑35%，减少了约3.0万辆；2024年1-9月，我国重卡市场销售各类车型约68.1万辆，累计增速转负，降幅为4%。
市场终端需求疲软，新能源重卡销量维持高速增长。从需求端来看，一方面，在低运价、低收益、低需求的市场环境下，货运市场景气度较低，整体终端需求疲软的状况即使在传统旺季也未得到改善，导致各地的购车需求普遍比较“萎靡”；另一方面，气价居高不下，油价连续下调，油气差价快速缩小，让燃气车的经济性优势遭到很大削弱，拖累了9月份重卡整体表现。海外出口方面，由于俄罗斯从10月1日起对进口汽车大幅提高报废处理税税率，中国厂商与俄罗斯经销商提前报关，因此，8-9月份重卡企业对俄出口保持了较为强劲的增长，9月份中国重卡出口量同比基本持平。此外，作为中国重卡市场发展的“三驾马车”之一，新能源重卡延续了年初至今一直飙升的良好势头。9月国内新能源重卡销量为7883辆（同比+148.44%/环比+25.07%），创造历史最高月度销量，渗透率达18.14%（同比+12.74pcts/环比+2.46pcts），连续20个月保持同比增长，并且增速远高于市场大盘；2024年1-9月国内累计销售新能源重卡约4.85万辆（同比+143.72%），渗透率为11.25%（同比+7.03pcts），发展趋势持续向好。
新能源重卡市场集中度相比燃油重卡较低，市场竞争激烈。市场格局方面，9月三一集团/徐工汽车/一汽解放销量破千，分别完成新能源重卡销售1550/1217/1124辆，市占率分别为19.66%/15.44%/14.26%；其后的东风公司/中国重汽/陕汽集团/宇通集团/福田汽车/远程新能源分别销售874/673/595/552/398/358辆，市占率分别为11.09%/8.54%/7.55%/7.00%/5.05%/4.54%，CR5为68.99%；1-9月三一集团/徐工汽车/一汽解放/中国重汽/陕汽集团分别销售新能源重卡8212/8118/4910/4629/4117辆，市占率分别为16.93%/16.73%/10.12%/9.54%/8.49%，同比分别-0.48/-0.82/+4.87/+4.10/+0.69pcts；其后宇通集团/东风公司/福田汽车/远程新能源分别销售4087/3901/2951/2782辆，市占率分别为8.42%/8.04%/6.08%/5.73%，同比分别-0.64/-1.28/+2.72/-3.15pcts，CR5为61.81%。传统重卡行业CR5接近90%，相较而言新能源重卡行业目前市场集中度较低，市场竞争激烈。
风险提示：原材料价格波动，政策落地情况不及预期，物流行业复苏不及预期。