回顾中国宠物行业的发展历程，自20世纪90年代起，中国宠物行业开始萌芽，玛氏、雀巢、皇家等国际知名品牌纷纷进入国内市场，引领了国内宠物用品和服务的兴起。而到了2000年前后，随着改革开放的深入和国际贸易的频繁互动，一些敏锐的创业者开始利用本土资源和成本优势发展海外代工业务。
进入21世纪的第二个十年，国内宠物市场进入快速发展阶段，越来越多的企业开始涌入宠物行业。“国产替代”趋势逐渐显现，原本以外销为主的乖宝宠物、佩蒂股份等企业开始通过自主品牌布局国内市场。与此同时，一批专门面向国内市场的代工厂和国产品牌也如雨后春笋般涌现，凭借个性化、差异化成为细分领域里的隐形冠军。
随着宠物行业迎来前所未有的发展机遇，宠物企业间的竞争也开始暗流涌动。综合2023年-2024年第一季度国内上市宠物企业的业绩表现来看，除了港股上市的朝云集团及朗诺股份和华亨宠物两个新三板企业未公布今年一季度业绩外，其余上市企业均在今年实现了明显的营收增长，整体企业排名较2023年未有明显变化。
基于上图，宠经说依据上市企业的市值和持股比例，排序各大创始人、联合创始人或CEO的财富榜单。
其中，乖宝宠物秦华以87.44亿元的身价跻身第一名，第2、3名分别是中宠股份的郝忠礼、肖爱玲夫妇和佩蒂股份的陈振标、郑香兰夫妇。
不难发现，如今的股民更加看好有科研实力及自有品牌的宠物公司，那么，这些上市企业的主力骨表现得如何呢？
乖宝宠物秦华：靠自主品牌，成行业“首富”
在本次榜单中，上市不足一年的乖宝宠物，创始人秦华持股45.76%，成为行业“首富”。
公开资料显示，秦华出生于1968年，本科毕业于山东聊城师范学院（今聊城大学）物理学专业，先后当过老师、做过公务员。在上世纪90年代的下海潮中，秦华辞去公职，加入大型传统肉鸡养殖加工企业山东凤祥集团，一路做到集团副总经理、总经理、副总裁。这段经历也为他日后在宠物食品赛道的创业埋下伏笔。
（乖宝宠物董事长秦华）
2006年，秦华洞察到美国宠物市场的商机，随即决定将家乡山东的鸡肉加工成宠物食品出口至美国市场，乖宝宠物由此诞生。凭借质量和价格优势，秦华的代工生意很快赢得了沃尔玛、斯马克等大客户。然而，2013年技术贸易壁垒导致公司出口业务暴跌，秦华敏锐地看到了国内宠物市场快速增长的趋势，开始掉头转做国内市场，推出自主品牌麦富迪，抓住电商红利迅速崛起。
此后，在自主品牌上尝到甜头的乖宝宠物也开始向高端宠物食品市场延伸，推出自有高端肉食猫粮品牌“弗列加特”，收购美国品牌“Waggin'Train”，近日还推出全新高端犬粮品牌汪臻醇。
据Euromonitor数据显示，2015-2022年乖宝宠物市占率从2.4%提升至4.8%，位列国产品牌市占率第一。可以说，乖宝宠物已经实现从代工厂到自主品牌的成功转型，积累了一定的品牌资产。
在最新年报中，乖宝宠物也表示，和国内主要竞争对手相比，公司快速发展的自有品牌业务是一大竞争优势，而这也是市场看好乖宝宠物的关键所在。2023年8月16日，乖宝宠物正式敲钟上市，当日股价大涨，市值最高达312亿元。
有公开行研报告分析认为，乖宝宠物率先在中国宠物食品市场做到顾客心智与规模的第一，是目前宠物食品行业中最有可能第一个营收破50亿的企业。
中宠股份郝忠礼：错失电商风口，中国宠物零食开创者忙转型
与乖宝宠物一样，中宠股份也是靠宠物食品代工起家的山东企业，而且无论是做海外代工还是自主品牌，中宠股份的入局都更早。
早在1998年，在山东烟台从事外贸行业多年的郝忠礼就注意到了日本市场的宠物零食生意，开始投身宠物食品领域，先后成立了烟台中礼工贸、烟台爱思克食品、烟台中幸食品（中宠股份的前身）等企业。据了解，郝忠礼也是从日本引进“鸡肉干”宠物零食的第一人，以及中国营养肉干类宠物零食的开创者。
(中宠股份创始人、董事长郝忠礼)
创业初期，郝忠礼就为公司规划了“两架马车”的发展模式，一是做国际贸易，包括代工业务和自主品牌的海外市场销售业务，另一架马车就是国内市场。1999年WANPY品牌正式在国内销售，曾一度创造了“顽皮就是鸡肉干，鸡肉干就是顽皮”的神话。截至目前，中宠股份旗下三大自主品牌wanpy顽皮、新西兰zeal真致、toptrees已经实现对不同需求、不同层次消费者的全覆盖。
2017年8月21日，中宠股份在深交所主板A股上市。作为当时为数不多的宠物上市企业，中宠股份也曾受到资本市场的追捧。公开信息显示，2021年内中宠股份股价最高点曾达到45.38元，阿布扎比投资局、知名私募大佬葛卫东都曾出现在中宠股份2021年中报的前十大流通股股东名单中。但此后，由于种种原因，中宠股份的股价在2021年下半年开始跳水。
截至2023年年末，中宠股份境外销售占比仍然维持在70%以上，相对而言容易受境外市场通货膨胀影响及国际供应链扰动影响。近年来，中宠股份坚持实施“聚焦国内市场、聚焦自主品牌、聚焦主粮产品”的战略方针，加大在国内市场的投入。最新财报数据显示，2023年中宠股份实现净销售额37.47亿元，同比增长15.37%，录得了历史以来得最优成绩。
可以预见的是，随着中宠股份在国内市场的持续发力，未来其国内市场将不断提升，自主品牌的市场知名度和占有率也有望进一步增强。
上阵父女兵，二次创业做品牌
同样是在风云际会的20世纪90年代，在山东商人做靠禽类制品做出口生意的时候，浙江温州平阳的皮革商人也看上了宠物生意。
1992年，利用平阳“中国皮都”产业优势，陈振标辞去教师的工作，创办了温州平阳佩蒂皮件制品厂，专门做宠物咀嚼食品，出口到宠物经济繁荣的欧美市场。2002年温州佩蒂宠物用品有限公司注册成立，佩蒂股份不仅成功开发出中国第一代狗咬胶，还是主持制定了国家标准《宠物食品——狗咬胶》。
（佩蒂股份创始人、董事长陈振标）
经过多年创新研发，佩蒂股份的宠物咬胶也从第二代纯畜皮肉片咬胶更新至第五代动植物纤维混合咬胶，深度绑定品谱、沃尔玛等优质海外客户，是宠物咬胶赛道的龙头企业。
随着国内宠物食品行业的发展繁荣，2017年在深交所挂牌上市后，佩蒂股份也顺势拓展国内市场，发力宠物食品领域。2018年，陈振标带着女儿陈聂晗到杭州开始“再创业”，单独成立子公司佩蒂智创（杭州）宠物科技有限公司来打造自主品牌。
目前，佩蒂股份在国内市场制定了“多品牌矩阵、大单品发力”的经营战略，聚焦聚焦爵宴、好适嘉等重点品牌，打造爵宴鸭肉干、好适嘉（98K）湿粮罐头等畅销大单品，希望拓展爆款产品矩阵，成就爆款品牌。
得国内市场者得天下
整体来看，与乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份三家企业的市值相比，其余企业（排除健合、瑞普生物、朝云集团这三家营收大头不在宠物板块的）还有一定差距，而这三家企业能获得资本青睐的关键离不开国内市场、宠物食品和自主品牌三个关键词。
不可否认的是，欧美宠物行业发展成熟，市场规模领先，国内上市宠物企业都是依靠海外代工发展而来，多数企业境外业务的占比都超过半数。但海外业务依赖度高也意味着企业要承担更多贸易摩擦、汇率波动、大客户去库存等风险影响。2023年国内TOP10上市宠物企业中出现营收下滑的佩蒂股份、依依股份和华亨宠物都是受到海外市场低迷的负面影响。
另一方面，处在中间环节的代工企业毛利率远不及其他企业，产业链的附加值更多体现在研发和销售。但显而易见的是，巨头林立的欧美市场不会是中国企业打造自主品牌的好地方。
在这样的背景下，国内宠物市场的发展为中国企业带来了新机遇。2023年我国宠物市场规模约2500亿元，2018-2023年的复合增长率达13.1%，发展前景可观，而且中国宠物行业品牌集中较低，留给企业机会空间同样很大。
这意味着，如果能在国内宠物市场发展初期就及早入局，树立品牌心智，就有可能在这一巨大的潜力市场收获更长远的发展机会和利益。
众所周知，宠物行业细分赛道众多，宠物食品是其中最大的细分市场，占比超过50%，在宠物食品结构中，主粮占比超过70%，是宠物零食的两倍。从这个意义看，虽然主营宠物护理用品的依依股份、生产宠物咬胶、宠物牵引带源飞宠物，以及卖窝垫、猫爬架等宠物用品的天元宠物也有不小的营收规模和利润表现，但由于细分赛道相对较小也难以获得资本市场的青睐。相较之下，乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份都早已重点发力国内宠物食品市场，并在自主品牌业务上取得了一定成果，改善了公司境外代工和自主品牌业务的占比结构，让投资者看到了更高的盈利水平和更长远的发展前景。
总结来看，是否聚焦在占比和增速最大的宠物食品尤其是宠物主粮业务，是否拥有优势的自主品牌，是宠物企业能否在二级市场受欢迎的关键。