作为对康师傅控股（00322.HK）、统一企业中国（00220.HK）垄断地位的搅局者，占据十亿级市场的阿宽食品今年以新品爆发、重启IPO，迈入全新的2.0阶段。
其IPO披露的最新经营数据显示，公司基本面改善明显，业绩增速企稳，盈利能力回升，市场地位进一步稳固，亮点频现。在“全网行业销量第一”的大单品爆发增长下，其独特的市场定位和品牌策略得到持续验证，展望阿宽的“突围”之路，未来更广阔的市场增量已经箭在弦上，蓄势待发。
业绩增速企稳，盈利能力改善
公司新近提交的《财务报表及审计报告》显示，2021年-2023年，阿宽食品的营业收入分别为12.14亿元、12.46亿元、13.03亿元，增速分别达到9.40%、2.65%、4.54%，继2020年快速突破10亿元大关后，营收增长企稳。
除了大单品核心策略持续贡献增量，明星产品红油面皮销量超过5.7亿袋/碗，其业绩突破也包括海外业务的拓展。以欧洲市场为例，得益于公司以英国为主进行的本地渠道深耕以及欧盟线上toC业务的拓展，2024年1-10月累计同比增长超过50%，另有30多款方便速食和10多款复合调料远销美国、英国、马来西亚等30多个国家。
公司主要产品销售均价变动幅度较小，产品售价基本保持稳定
利润端，公司近两年（2022-2023）毛利率分别为27.66%和26.88%，在费用支出增加前提下，整体波动较小，方便面毛利率高于同期康师傅27.1%，接近统一29%，高于克明食品（002661.SZ）18.87%，2024年1-6月扣非净利润2775.44万元，利润率处于行业优秀水平。
偿债能力上，阿宽食品2024H1速动比率为2.04，资产负债率30.97%，账面上长短债均为0，流动资产占比达65%，资产结构合理，对债务偿还和利息支付的保障程度高，财务风险低。近两期经营性现金流量净额分别为9720.29万元和5389.90万元，占净利润的比例分别为142.23%和105.84%，公司经营活动产生的现金流量净值均高于当期净利润，经营活动产生的现金流较为充裕。
在业绩可持续性方面，2024年1月至6月公司期后营业收入为68,438.26万元，2024年1-6月公司期后订单为56,946.87万元，业绩保障充分。而前期新投入产线调试及原材料价格上涨、推广费用支出等扰动因素，今年财报已经悉数化解。
而据卓闻数据测算，2024年H1，阿宽品牌知名度达到37.16%，处于行业上游，超过半数的消费者对其品牌logo、品牌主营产品等非常熟悉；品牌认知度与知名度之间的比值为67.36%，品牌传播效果充分。
用户共创重构品类发展，新品类成效显著
值得注意的是，后续转战北交所，阿宽食品要论证的“创新性”属性，在今年已经有了行业“风向标”式的案例：首创的第二支大单品泥泥面销售额突破1.2亿元，荣获由权威数据机构尚普咨询颁发的市场地位确认证书，即“阿宽土豆泥泥面2023-2024年全国全网行业销量第一”。
这是阿宽食品不断推陈出新，技术创新性突出的又一典例。土豆泥泥面上市即爆品，首发两小时10万杯售空、上市首月销量就突破1000万。而2023年，阿宽率先推出魔芋垂类方便食品品牌，魔芋系列产品单月销量达千万。
技术创新上，作为方便速食品类的新物种，阿宽土豆泥泥面的“汤面做法+拌面吃法”是阿宽首创，消费者将面饼和调料加入碗中，加水至注水线等待6-7分钟，就可以食用，冲泡的方式能还原手擀面的口感。
此外，阿宽食品在粉饼技术工艺上不断探索与原创也收效颇丰。原创的高水分湿粉保鲜关键技术，区隔于传统的挤压粉和水晶粉，对行业进行了颠覆，并将这项工艺应用在锦里古街小鲜粉上。
据尚普咨询调研数据，2023年10月至2024年4月阿宽土豆泥泥面的销售额为7179.6万元，排名全网第一（“全网”指B2C平台，包括天猫、淘宝、京东、抖音、拼多多、快手等）。截至目前，土豆泥泥面的销售额已突破1.2亿元，为阿宽继红油面皮之后的又一大单品。
新品类成效显著，也印证了公司独特的市场定位和品牌策略，精准洞察目标人群消费行为，成功在年轻族群打响口碑。
在品牌层面，阿宽食品持续与消费者建立深度沟通，其中产品共创活动成为品牌与年轻消费者互动的重要桥梁。通过邀请大学生和年轻消费者参与产品的设计和研发过程，阿宽食品不仅收集到了最贴合目标群体的创意和建议，更让消费者成为品牌发展的一部分。这种参与感让年轻消费者对阿宽食品产生了更深的情感连接，仿佛这是一个由他们共同打造的品牌。
阿宽食品在四川电影电视学院主题活动
例如，土豆泥泥面最初只有成都地域特色风味的孜然烧烤味型，通过对目标受众的调研与互动，阿宽食品陆续研发出了火鸡面甜辣风味、番茄酸甜风味、老坛酸菜味等产品，满足更多消费者的需求。
去年下半年，阿宽食品通过深入了解年轻人的生活方式和兴趣爱好，在四川传媒学院、四川影视学院、成都锦城学院等高校举办了多场校园营销活动，今年又与成都大学中国-东盟艺术学院影视与动画学院、成都银杏酒店管理学院、四川电影电视学院电影学院等高校展开了校企合作项目，通过创意短视频挑战赛的举办，最佳影片、剪辑、创意的比拼以及针对高校直播、市场营销等专业提供实习offer等举措，进一步提升了阿宽食品的曝光率和声量。
可以说，在红油面皮等优秀品类不断切入市场之际，正是出色的年轻化社交营销、优秀的创新能力、多品牌全渠道运营，为阿宽食品积聚了应有势能，带动速食全品类开花，从而在巨头环伺、新锐辈出的速食品类赛道杀出重围。
增量空间广阔，方便速食消费预期向好
展望后市，阿宽食品聚焦的健康速食赛道，以及多元化、个性化、健康化的产品开发原则，是与消费升级的行业趋势相契合的。未来方便食品的消费红利依然持续，新商业模式加速增长，市场规模仍在上升，人均消费量存在提升空间。
据艾媒咨询数据，2023年中国方便食品市场规模已达6736亿元。随着家庭消费、餐饮通路等多方发力，方便食品的产品品类得以扩充，更多的企业和资本进入赛道，2026年中国方便食品行业市场规模有望突破万亿元。
图源：艾媒咨询
在线上市场，公司将重点定位打爆新品、占位新型电商业态、多点分销触达，有望延续进攻式高增长。在线下，近年来公司经销商规模及质量逐步提升，未来还有进一步提升的空间，随着线下经销等渠道的逐步完善，后续阿宽食品的收入规模、毛利率均有望稳步提升。
《四川省2023年上市后备企业资源库拟入库企业名单》
与此同时，四川省上市后备企业培育信息系统公示的《四川省2023年上市后备企业资源库拟入库企业名单》中，阿宽食品亦名列其中。而随着“一带一路”倡议的推进和中国品牌国际影响力的提升，阿宽食品的国际化之路或将迎来良好的机遇。
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