1，发展趋势：未来将趋于平稳发展。厨房食品方面，公司处于产业链中游，下游为消费者，上游为农产品原料，主要包括食用油，大米，经过多年发展，其消费增速较为平缓，其中小包装食用油消费占比呈现逐年上升趋势，未来将向品牌化、细分化、高端化方向发展；饲料原料方面，公司处于产业链上游，中游为饲料加工企业，下游为养殖企业，豆粕消费因其广泛应用于生猪和家禽饲料，需求呈现逐年增长趋势，菜粕应用于水产饲料，但其中所含的芥子苷会芥子酶作用下会生成有毒物质，因此一般限量使用或先去毒处理再大量使用，所以其消费量逐年下降趋势。而油脂科技产品方面则处于相对平稳增长阶段。
2，竞争格局：头部集中度高，强者恒强。粮油行业竞争较为激烈，头部企业可以凭借其规模优势和品牌优势，获取远超行业平均增速的成长速度，行业逐渐向头部集中。根据尼尔森统计，在包装厨房食品市场中，行业集中度近4年均保持提升态势。2019年，小包装食用油、包袋米、包袋面粉CR4已经分别达到66.8%、44.9%、57.3%。而公司在多个领域市占率均为第一，为粮油食品企业唯一上市龙头，马太效应显著。
公司分析
公司简介：
核心竞争力：
渠道优势：消费品公司除了看品牌外，另外还有一个比较重要的就是渠道竞争，没有渠道就没有销售。公司的销售模式为直销为主，经销为辅，其中，厨房食品及油脂科技业务主要采用了“直销+经销”的渠道模式，而饲料原料业务采用了直销的模式，建立了全国性的渠道网络。公司的销售战略为保持直销客户的稳定，同时下沉销售渠道，发展线上电商渠道，发展经销商，2017-2019年公司分别新增987、1,191、1,343家经销商，今年上半年增加668家，未来依然有增长空间。
财务分析：
营业收入：2017-2019年，公司营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元、1707.43亿元，同比增速分别为12.9%、10.8%、2.2%，营业收入稳步增长。2019年非瘟疫情拖累饲用需求，公司饲料原料及油脂科技业务收入同比下降8.9%，营业收入同比增速放缓至2.2%。2020年上半年，公司实现营业收入869.73亿元，同比增长10.5%，主要原因为生猪补栏积极性上升带动饲用需求回升，公司饲料原料及油脂科技业务收入大涨23%。
净利润：净利润增速方面，2017年丰益国际注入资产后净利润大增至50亿，随后增速放缓至2018的2.53%，2019年的5.47%，主要原因是2018年衍生工具套期保值收益只有5亿，相对2017年大幅减少20亿，2019年营业收入增速放缓至2.2%，同时资产减值损失为21亿，相比2018年增加10亿。今年前三季度资产减值损失仅有5.5亿元，相比去年减少18.5亿减少了13亿，主要原因是存货跌价的减少，由于国际大豆价格有所上涨，前三季度投资收益损失-5.4亿，相比去年前三季度减少了11亿，资产减值损失和投资收益减少金额相互抵消，而营收增长回升至两位数增长12%，因此净利润增速大幅回升至46%。
现金流：经营活动现金流方面，16年以来经营活动现金流稳步增长，说明公司的销售利润现金回流增强，对于客户的把控能力和议价能力较强。