究复盘历次牛市，数说医药表现，亟需加大仓位配置一年内行业相对大盘走势
投资要点：
行情回顾：本周（2024年9月30日-10月4日）中信医药指数上涨11.1%，
跑赢沪深300指数2.7pct，在中信一级行业分类中排名第5位；2024年初至今
中信医药生物板块指数下跌5.5%，跑输沪深300指数22.6pct，在中信行业分
类中排名第27位。本周涨幅前五的个股为长药控股（+20.05%）、阳普医疗
（+20.04%）、天智航（+20.03%）、美迪西（+20.01%）、皓元医药（+20.01%）。
牛市医药表现复盘专题：当前市场牛市迹象已经显现，为了探究牛市中医团队成员
药板块的投资及回撤，我们本周专题复盘历史上8次大牛市中医药的表现。首分析师：陈铁林(S0210524080007)
定
先上世纪的几次大牛市主要是股市形成初期各类政策变革及持续的新资金涌ctl30598@
期
入，医药板块早期标的较少，行业主题性不强，因此我们认为前四次牛市的参分析师：张俊(S0210524040002)
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报考意义不强，第五次起医药板块主要体现为前期启动不输大盘，中期较多跑出
且兼具强创新、出海属性与老龄化和健康需求提升带量的长期成长性，有望在主线——2024.09.28
2、医保推动价值购买，继续重视真实创新主线！
通策医疗、华润三九、悦康药业、济川药业、人福医药、苑东生物、联影医疗、
太极集团、昆药集团、江中药业、葵花药业、上海医药。
本周市场复盘及中短期投资思考：短期AH市场大涨，牛市已显。板块上
看，复苏条线的医疗服务和医疗器械表现相对较强，从个股看，创业板和科创
板因涨跌幅限制为20%高于其他主板标的。我们通过上述牛市复盘看，大多医
药同步或跑赢大盘，很多能穿越牛熊，近三次牛市医药表现第6次2005年牛
华福证券
市跑输，但医药中早期强于大盘；第7次2008年牛市，医药同步大盘，但熊
市后医药创新高，远超大盘；第8次2014年牛市虽跑输大盘，但医药已提前