宠物行业的发展不仅反映了人们生活方式的变化，也表明了人们对精神寄托和情感需求的重视。随着社会对宠物的认知和需求的不断提升，宠物行业预计将继续保持增长趋势，成为一个具有广阔前景的市场领域。
1.2发展历程
中国的宠物行业经历了从严格管控到日益开放和繁荣的显著变迁。这一过程不仅体现了政策的调整，更映射出社会文化的深刻变化，揭示了一个巨大市场的逐步成熟。
萌芽期：2000年以前
在20世纪70年代末至80年代初，中国政府面对狂犬病疫情的挑战，颁布了《家犬管理条例》，在县级以上城市和新兴工业区实施严格的养犬限制。这一政策有效地遏制了宠物行业的早期发展。
然而，随着90年代初中国小动物保护协会的成立和文化交流的增加，宠物养护的观念开始在中国社会悄然萌芽。政府逐渐放松了对宠物的管控，虽然如北京、上海等大城市仍实行养犬许可制度，但整体环境开始有所改善。
成长期：2000年至今
进入21世纪，随着社会文化的开放和人民生活水平的提高，中国宠物行业迎来了快速发展的新时代。政策的放宽导致宠物数量急剧增加，市场需求迅速膨胀。
这一时期，国内众多企业如佩蒂股份、比瑞吉、疯狂小狗等纷纷涌现，它们不仅推动了行业的规模化、品牌化发展，还逐渐将业务扩展至国际市场。这些企业通过提供高质量的宠物食品、用品和服务，满足了日益增长的消费需求，推动了整个行业的繁荣。
中国宠物行业的发展历程是一个由约束走向开放，由初步形成到快速成长的历程。这一过程不仅反映了政策和文化的逐步开放，也预示着这个行业在未来将持续繁荣发展，成为中国经济新的增长点。随着社会对宠物文化的进一步接纳和行业标准的完善，中国宠物行业的未来可期。
1.3发展现状
中国宠物行业近年来呈现出显著的增长趋势，特别是在宠物数量和市场消费规模方面的变化尤为突出。2020年，中国的宠物猫狗数量已达到惊人的1.0085亿只，尽管与2019年相比增长率有所下降（从8.37%降至1.7%），但这一数字依然代表着一个庞大的市场。值得注意的是，狗的数量相比前一年减少了5.1%，而猫的数量却呈现出增长趋势，其增长率从2019年的8.6%提升至2020年的10.2%，反映出中国宠物市场的偏好正在发生变化。
展望未来，预计到2025年，中国宠物市场的规模将达到6490.9亿人民币，这一预测基于家庭总数量、宠物家庭饲养率、家庭平均饲养数量以及单宠消费等因素的综合考虑。
市场规模的估算反映出中国宠物行业的几个关键趋势。首先，随着家庭数量的稳定增长和宠物文化的逐步普及，宠物家庭饲养率预计将持续上升。其次，中国家庭的宠物养护方式越来越趋近于发达国家，尤其是日本，户均养宠数量预计为1.5只。最后，随着宠物市场的不断成熟，单宠消费的增长率虽然预计会逐年下降，但整体消费水平仍将保持较高增长。
第二章产业链、商业模式和政策监督
2.1产业链
中国宠物行业的产业链分析揭示了一个复杂且多元化的市场结构，涵盖了从活体养殖、食品与用品制造，到医疗服务和综合性平台的全方位服务。这一产业链不仅反映了市场的成熟度，也展现了各个环节中存在的机遇与挑战。
图宠物行业产业链
在产业链的上游，宠物养殖和活体交易是关键环节。中国的宠物养殖市场目前仍较为分散，缺乏大规模的专业机构和统一规范化的供给渠道。活体交易市场需求巨大，44%的宠物狗和25%的猫是通过购买获得的。然而，这一领域涉及繁殖、检疫、运输、售后等复杂环节，加之其为低频消费类别，因此尚未形成大规模规范化的商业模式。
中游环节的核心是宠物食品和宠物用品。其中，宠物食品作为刚需，是宠物经济中占比最大的行业，2020年市场份额达到53.7%，远高于宠物用品的13.6%。宠物食品市场曾被国外品牌如玛氏和雀巢占据主导地位，但随着国内品牌的崛起，市场格局逐渐发生变化。例如，2020年国内Top10品牌中，玛氏和雀巢的市场份额分别为11.4%和2.2%，其余均为国内品牌，总占比为17.5%。
我们认为，中国宠物行业的产业链展现出巨大的发展潜力和多样化的服务需求。从上游的活体养殖到下游的综合性服务，每个环节都存在着机会和挑战。随着市场的进一步成熟和消费者需求的日益多元化，这一行业预计将继续保持强劲的增长势头。
2.2商业模式
中国宠物行业的蓬勃发展归功于众多公司采取的多元化商业模式。这些商业模式围绕着宠物产品和服务的全方位需求，展现出市场的活力和创新能力。
服务提供方面，宠物医疗服务成为行业的重要组成部分。提供宠物医疗、疫苗接种、健康检查以及紧急治疗服务的公司日益增多。此外，宠物美容与护理服务也非常受欢迎，包括宠物美容、洗澡、修剪等服务，这些通常需要专业技能和设备。对于那些需要出行或暂时无法照顾宠物的宠物主人来说，宠物寄养与训练服务提供了极大的便利。
此外，一些公司采取了综合型企业模式，成为一站式宠物服务提供商。这些公司不仅销售宠物食品和用品，还提供宠物医疗、美容和寄养等服务，满足了宠物主人的多元化需求。
在创新领域，宠物科技应用逐渐成为行业的新趋势。智能宠物用品（如智能喂食器、追踪器）和宠物健康监测应用的推出，为宠物主人带来了更多的便利和安心。
2.3技术发展
在中国宠物行业中，技术发展正日益成为推动行业前进的关键因素。随着科技的不断进步和市场需求的多元化，众多公司开始采用高科技手段，以提升产品和服务的质量、效率和创新性。
首先，在宠物食品制造领域，技术的应用主要集中在食品安全和营养科学上。通过先进的生产技术和设备，确保产品的安全性和卫生标准。同时，利用营养科学的研究，不断推出满足不同宠物生理需求的定制化食品。此外，大数据和人工智能技术的应用也使得产品的研发更加精准，能够根据宠物的年龄、品种、健康状况等因素制定个性化的食品方案。
在宠物用品领域，智能化产品的开发成为新趋势。例如，智能喂食器、自动清洁猫砂盆、智能玩具等产品的出现，极大提升了宠物的生活质量和主人的便利性。这些产品通常配备有远程控制、监测和交互功能，让宠物主人即使在外也能方便地照顾宠物。
在宠物医疗服务方面，技术的发展主要体现在诊疗设备和方法的更新。先进的医疗设备如数字X光机、超声波检查机和实验室检测设备，使得宠物疾病的诊断更加准确和高效。此外，电子病历系统的引入也提高了医疗服务的效率和质量。
最后，随着物联网和大数据技术的发展，宠物追踪和健康监测设备的应用日渐普及。这些设备可以监测宠物的活动、健康状况和位置，为宠物主人提供实时的数据支持，确保宠物的安全和健康。
2.4政策和监管
中国宠物行业的政策监管历经了由严格管制向宽松化、规范化的转变，这一过程对行业的发展产生了深远影响。自1980年代以来，中国政府在宠物行业的监管政策上进行了一系列的调整，这些调整既促进了宠物基数的积累，也加速了行业的整合和规范化。
早在1980年代，中国曾实施禁止养犬的政策，但随着社会观念的变化和宠物文化的渗透，这些政策逐渐放宽。进入21世纪，政府开始鼓励依法养宠，并逐步开放了养宠数量的限制。这一政策转变不仅促进了宠物基数的积累，也为宠物行业的需求爆发奠定了基础。
随着宠物行业的快速发展，政府开始加强行业管理的规范化。由于宠物行业是一个新兴行业，初期在监管缺失的背景下，行业中存在诸如无证经营、医生无证上岗、价格不透明等问题。为了防止宠物行业的野蛮生长，国家自1980年以来陆续出台了一系列法律法规，覆盖宠物食品、宠物医疗等方面。这些规范化的监管措施有助于剪除行业中的不规范因素，加快行业的整合。
图1980年以来我国宠物行业主要政策一览
2021年，政府还采取了降低关税的措施，以引入更多的进口宠物食品。这一措施不仅丰富了市场的产品选择，也促进了国内外宠物食品品牌之间的竞争，从而提升了供给侧产品与服务的质量。这些政策的实施，有利于促进行业的供需双旺，实现行业的长远良性发展。
第三章财务、风险及竞争分析
3.1财务分析和估值方法
图宠物经济指数886012.TI财务数据
图宠物经济指数886012.TI市场表现
图宠物经济指数886012.TI市盈率
图宠物经济指数886012.TI市净率
图同花顺ESG排名TOP10
宠物行业的估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
图宠物行业指数上市公司的估值指标
3.2驱动因素
中国宠物行业的发展受到多种驱动因素的影响，其中包括人口结构的变化、社会趋势的演进，以及消费行为的转变。本节将分析这些关键因素对宠物行业发展的影响。
首先，随着老龄化程度的加深，老年人群体养宠的趋势逐渐显现。目前中国养宠主要集中在80后、90后年轻人群体，但随着这一群体的逐渐老化，养宠的潮流有望向高年龄群体转移。1990年中国65岁以上老年人占比为5.57%，而到2020年这一数字已上升至13.5%。这意味着未来老年人养宠的比例有可能大幅上升，成为市场的新驱动力。
其次，单身人群的增多也为宠物行业带来新的发展机遇。随着结婚率的降低和孤独经济的兴起，宠物成为许多单身人士精神寄托和情感生活的重要部分。据《2020年宠物行业白皮书》显示，34.9%的养宠人群选择养宠物是为了精神寄托和丰富情感生活。因此，随着单身人群的增长，宠物市场有望进一步扩大。
宠物消费的增长也是驱动中国宠物行业发展的关键因素。对比中美宠物消费占个人消费支出的比例，2018年中国宠物消费占居民总消费比例为0.42%，而2020年美国为0.81%。这表明中国宠物消费市场未来有近一倍的增长空间。
最后，养宠家庭渗透率的提升也是推动行业增长的因素之一。虽然中国的养宠家庭渗透率远低于美国，但增长速度快，且略高于日本。2015年到2019年间，中国家庭养宠渗透率的复合增长率为23.1%，显示出巨大的增长潜力。
中国宠物行业的发展驱动因素多样，包括人口结构的变化、单身人群的增多、猫经济的兴起、宠物消费的增长，以及养宠家庭渗透率的提升。这些因素共同推动了中国宠物行业的快速发展。
3.3风险分析
中国宠物行业近年来虽然呈现出快速增长的趋势，但仍面临多种风险因素。这些风险不仅来自于国家政策和宏观经济的波动，还包括行业内部的竞争加剧。
图常见风险
首先是国家政策风险。虽然21世纪以来，中国的养宠政策已大幅放宽，但历史上国家曾出台多个政策限制养宠。特别是在发生大型犬伤人等社会事件后，政府可能会考虑重新收紧养宠政策。这种政策的不确定性对宠物行业构成了潜在风险，可能会影响市场的稳定性和发展前景。
最后，随着国内宠物市场的不断扩大和成熟，竞争也日益加剧。尤其是外资品牌，如果加大对中国市场的投入，可能会挤压国内宠物公司的市场份额。国内品牌需要不断提升产品和服务的质量、创新能力以及市场营销策略，以应对日益激烈的市场竞争。
3.4竞争分析
中国宠物行业的竞争可以通过SWOT分析模型进行全面解析，这种模型考虑了行业的优势（Strengths）、劣势（Weaknesses）、机会（Opportunities）和威胁（Threats），从而提供一个多维度的市场分析。
优势（Strengths）
庞大的消费市场：随着经济的增长和人均收入的提升，中国拥有庞大的宠物消费市场和日益增长的宠物主人基数。文化的多元接受度：社会对宠物的接受度和宠物文化的融入，促进了宠物产品和服务的多样化需求。技术创新：随着科技的进步，包括智能化宠物用品、高效的宠物医疗设施等技术的应用，提高了行业的服务效率和质量。
劣势（Weaknesses）
机会（Opportunities）
市场需求的多样化：随着消费者需求的日益多样化，为宠物食品、用品、医疗和服务等细分市场提供了广阔的发展空间。国际品牌和资本的引入：外资品牌和国际资本的引入，可以推动市场竞争，促进国内企业的创新和发展。技术融合和创新：如物联网、大数据等技术的应用，为宠物行业带来了新的发展机遇。
威胁（Threats）
市场竞争加剧：随着更多企业的加入，市场竞争日趋激烈，特别是在宠物食品和用品领域。宏观经济波动：经济增长的放缓可能影响消费者的消费能力，进而影响宠物行业的整体发展。外部政策和法规变化：政策法规的不确定性，尤其是关于宠物养护和福利的政策，可能对行业发展产生影响。
我们认为，中国宠物行业在面对巨大的市场潜力和技术创新机遇的同时，也要应对市场无序、竞争加剧等挑战。因此，企业需要在保持市场敏感性的同时，加强自身管理和创新能力，以应对日益复杂的市场环境。
3.5重要参与企业
表Wind宠物行业指数上市公司总市值排名
1/生物股份（600201.SH）
金宇生物技术股份有限公司(金宇生物)成立于1993年3月，与1998年上市。作为中国核心动保企业，金宇生物先后建立了“兽用疫苗国家工程实验室”、“国家高级别生物安全实验室”和“农业农村部反刍动物生物制品重点实验室”等三个国家级动保产品研发平台，具备了研发与评价非洲猪瘟、口蹄疫、布病等重大动物疫病疫苗的条件与资质。
2/中牧股份（600195.SH）
中牧股份隶属于国务院国资委直管的大型综合性农业中央企业中国农业发展集团有限公司，主营范围涵盖畜牧产业链供应链上游关键环节的兽用生物制品、兽药、饲料及饲料添加剂、原料贸易等核心业务，是我国兽药行业和饲料行业的重要组成企业，农业产业化国家重点龙头企业，高致病性禽流感、口蹄疫等重大动物疫病疫苗定点生产企业，北京市高新技术企业，国企改革第一批“双百行动”企业。
3/科前生物（688526.SH）
武汉科前生物股份有限公司成立于2001年，专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务，是国家发改委首批授予的“国家高新技术产业化示范工程”重点高新技术企业，是上海证券交易所科创板上市企业。
目前，公司已与国内大型养殖企业如温氏股份、牧原股份、正邦科技、扬翔股份、正大畜牧等建立了长期的合作关系，已经成为我国万亿级规模生猪产业生物安全防疫产品和技术服务的重要服务商。
4/禾丰股份（603609.SH）
5/海利生物（603718.SH）
上海海利生物技术股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的专业化兽用生物制品生产企业。公司成立于1981年，其前身为上海松江生物药品厂。
公司是农业部在上海批准生产兽用生物制品的定点企业及农业部在上海设立的动物重大疫情防治生产基地，公司产品线齐全，产品结构完善，拥有家禽、家畜二大类共计23个产品，具备全方位服务的产品基础和能力。
第四章未来行业展望
展望未来，中国宠物行业的发展前景充满活力且富有潜力。随着国民经济的持续增长和生活水平的不断提升，人们对精神生活的追求越来越高，宠物逐渐成为越来越多家庭的重要成员。这一趋势预示着宠物行业将继续保持快速增长的态势。
其次，技术创新将成为推动行业发展的关键因素。智能化宠物用品、电子商务平台、线上社区和内容平台的发展将进一步改善宠物和宠物主人的互动体验，提高服务的便捷性和效率。同时，随着大数据和人工智能技术的运用，宠物行业将在产品研发、市场分析和客户服务等方面实现更大的突破。
最后，随着国际化程度的提高，国外优秀的宠物养护理念和先进技术将不断引入中国市场，促进国内宠物行业的多元化发展和国际竞争力的提升。
千际投行认为，中国宠物行业的未来发展将是一个多元化、高质量和技术驱动的过程。随着市场的不断扩大和消费者需求的不断升级，宠物行业有望在未来几年内实现更加快速和健康的发展。