1：买好公司然后长期持有就是价值投资
2：买低PE低PB就是价值投资
价值投资的精髓是：以踏踏实实办事业的心态投资。
对于一个真正的价值投资者来说，买入股票就成了公司的股东，和高管、基层员工一起扎扎实实办公司、创造财富、造福社会。随着公司愈加健康、盈利能力愈强，股东自然获得丰厚回报。
在这个过程中使用了一些手段，如：安全边际、多样化、公司调研、市场耳语法……
所谓具体招法随机而变、千变万化，而心法不变。价值投资，就是以扎实进取的心，踏踏实实创造财富，并把公益和私利结合在一起。义利合一、商以载道。
“价值投资”源自于教父级人物格雷厄姆。
价值投资的定义是：买低于内在价值的股票持有然后等待价值回归。
所以5rmb买了价值10rmb的垃圾公司是价值投资。150rmb买了价值200以上的好公司也是价值投资(比如茅台)
在格雷厄姆提出价值投资这个概念的时代，美国正好是大萧条。绝大多数公司都被严重低估。所以他提出一个极为粗暴的方法：只用公司的流动资产来定价。也就是忽略一切的固定资产，无形资产。认为这些东西一文不值。
他首先调整总共流动资产为：现金或现金等价物+应付票据+75%的应付账款+50%的库存
应付账款的打折是应对坏账，库存的打折是应对商品贬值。用这个调整过后的流动资产减去公司所有的负债就是公司的价值。
这个简单的套路的问题在于现在已经不是大萧条时代。这种超级低估的股票几乎已经消失了。更不用说找出20个来进一步分散风险。
所以现在人估算价值基本上是用未来现金流折现这个概念。未来现金流折现在理论上是无可挑剔的，可以说是绝对正确的理论。
但是实际运用上问题就大了。其最主要的问题就是预测未来公司的长期增长率。
我们来看最简单的DCF模型：价值=自由现金流/(折现率-增长率)。增长率的预测对于估值影响实在是太大了。
几个例子。一个10亿自由现金流的企业。假设折现率是15%。如果你假定未来增长是每年8%。那么公司的理论市值就是143亿。
但是如果另外一个人假设这个公司能以9%的速度增长那么市值就是167亿。假设10%的增长市值就是200亿。
DCF的复杂版本就是投行最爱用的3段DCF。这个模型假设公司的成长分为三段：高速期，增速下滑期，稳定期
比如预测未来格力3年能保证15%的复合增长率。然后后来的7年增长率逐步平滑下降一直到10年以后的稳定增长6%(GDP)
这个看似很合理但是问题是假设越多公式越脆弱。
对于这个问题我个人的想法是：就用最简单的DCF，除非你对公司太了解了能比较准确的预测否则就尽量的保守。甚至过度保守：假设所有公司未来增长不能超过中国GDP增长。不怕你算出来低估(大不了不买)，就怕算出高估(买贵了然后输钱)。
你在高于179rmb买入茅台就是赌：
1：未来降息导致折现率下降
2：茅台长期增长率能超过8%(比如9%的长期增长率茅台就值239rmb，10%的增长茅台就值359rmb这时候哪怕按照今天的260rmb的价格买入都是便宜货)
3：茅台未来有重大利好的转折点(这种转折点经常在医药公司和高科技公司里面出现。比如新的重磅炸弹药会在未来出现。茅台一般不会有。。)