从化妆品国际品牌的扩张历程和代工厂的设立、发展阶段来看，化妆品代工厂的发展贯穿着几项基本的原则：降低成本、减少风险，稳定供应链等。韩国几家大型代工厂诞生时期正是国际品牌如欧莱雅、雅诗兰黛、联合利华等全球化扩张至亚洲大陆的阶段（背后是该等国家和地区消费水平提升、同时逐步放开市场、降低外商进入壁垒），而当这些品牌商在新的市场站稳脚跟、有稳定的消费基础之后（或前期已经进行大量的市场研究而直接选择自建工厂），在一定程度上会选择自建工厂，稳定供应链。
行业层面品类特征（如是否易耗品、是否标品、是否精密、是否不断可细分/升级等等）、生产特点（资金密集型还是人力密集型，生产技术难度、规模效应是否显著）、以及外力推动（如是否特许经营、政策与监管）奠定代工厂是否容易长大的基础。而具体公司层面，不同公司有不同成长路径，在初期阶段或可选择“野蛮”生长，但随着行业不断成熟、监管趋严，能够在“微笑曲线”两端——研发与品牌——发力的代工厂预期可以获得更好的发展，但代工厂自建品牌与品牌商存在天然竞争关系，基于可持续的、长期稳定合作关系角度，代工厂做大更可行的方向是研发。
风险提示：政策变化，研发拓展不利，产品出现安全事故等。
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投资主题
投资逻辑
自由市场环境下，我们认为从制造业角度，品牌商找代工厂本质上是基于利益最大化的原则，不论从人工成本角度出发的产业链转移，较低附加值且重资产投入的环节外包，亦或是标准化程度低、产品结构复杂、精细化程度要求高、规模效应差等因素，让专业的人更高效和经济地做专业的事，从而将有限精力集中在更具有比较优势的环节——品牌建设、研发设计、渠道营销等等方面。不同的行业、企业，基于自身发展阶段、规模及发展定位选择做产业链的哪一个环节、哪一些环节。
技术革新快慢、产品的标准化程度、复杂和精细化程度及细分行业多寡、人力密集型还是资本密集型、边际成本/规模效应、以及政府措施（鼓励、补贴还是严格监管）等影响生产环节的形态和格局；不同细分品类产品属性不同，成本、费用结构、利润率水平也在很大程度上影响生产型企业和品牌企业的格局与议价能力。
代工厂的成长，一方面是与品牌商合作，另一方面也与品牌商存在博弈关系。大的行业空间相对容易诞生较大的代工厂商（必要条件），品牌选择代工厂模式一为降低成本、二是控制投资风险，同时也需注意代工生产的品控与供应链稳定性。
行业层面品类特征（如是否易耗品、是否标品、是否精密、是否不断可细分/升级等等）、生产特点（资金密集型还是人力密集型，生产技术难度、规模效应是否显著）、以及外力推动（如是否特许经营、政策与监管）奠定代工厂商是否容易长大之基。而具体公司层面，不同公司有不同成长路径，在初期阶段或可选择“野蛮”生长，但随着行业不断成熟、监管趋严，能够在“微笑曲线”两端——研发与品牌——发力的代工厂预期可以获得更好的发展，但代工厂自建品牌与品牌商存在天然竞争关系，基于可持续的、长期稳定合作关系角度，我们认为代工厂做大更可行的方向是研发，建立核心壁垒。
消费品产业链上有众多环节，其中很重要的一环是代工厂，有的行业中代工厂与品牌共生（双方互惠互利），有的代工厂则是“寄居”在品牌方上（品牌方更为强势），还有的细分领域代工厂是铁打的营盘面对流水的中小品牌市场（代工厂相对更强势），技术革新快慢、产品的标准化程度、复杂和精细化程度及细分行业多寡、人力密集型还是资本密集型、边际成本/规模效应、以及政府措施（鼓励、补贴还是严格监管）等均产生影响。不同细分品类产品属性不同，成本、费用结构、利润率水平也在很大程度上影响生产型企业和品牌企业的格局与议价能力。
代工厂的核心竞争力有几大方面：技术水平、产品质量与稳定性、交货速度以及成本控制，更容易产生规模效应（一次性投入较大，生产标准化程度较高，边际成本、费用低）的代工行业相对而言更能够控制成本。本篇报告着重分析化妆品代工行业。
消费品品牌在一定程度上依赖代工厂，但是在C端一定和消费者不断沟通、磨合，更快、更准地了解消费者的诉求和诉求的变化（甚至引领消费），电商和新媒体的发展更是加速了这一过程。
我们认为从制造业角度，品牌商找代工厂本质上是基于利益最大化的原则，不论从人工成本角度出发的产业链转移，较低附加值且重资产投入的环节外包，亦或是标准化程度低、产品结构复杂、精细化程度要求高、规模效应差等等因素，让专业的人更高效和经济地做专业的事，从而将有限精力集中在更具有比较优势的环节——品牌建设、研发设计、渠道营销等等方面。不同的行业、企业，基于自身发展阶段、规模及发展定位选择做产业链的哪一个环节、哪一些环节。
一、几大消费品代工行业特点
（一）电子消费品行业
电子消费品涉及的通信、电子行业全球化、专业化分工强，诞生大型的供应商。电子消费产品连接基本物理原理与实际产品，结构复杂，电子元器件多但标准化程度高、通用性强，各部件精细化程度要求很高，生产及研发各部分的投入相对都比较重，全球化专业分工，集约式、规模化生产甚至形成产业集群的方式显著提高生产效益，且部分生产线为人力资本密集型——人力成本也是产业链迁移重要的因素。
（二）运动服饰行业与申洲国际
化妆品代工厂屡屡被与纺织服装业的申洲国际一并提及，在消费升级背景下，服饰行业也呈现出了功能性、时尚化趋势，其中运动及快消类型的细分服饰领域增长较好且出现全球化分工。同时运动服饰相比于一般的服饰也有相对标品，工序较为确定等特点，产品换季要好于普通服装和快消属性的服饰，该赛道上孕育出申洲国际这一强大的代工厂。专注、诚信、精细化管理、可持续发展战略，不断升级与改造设备，持续研发新的材料和技术，标准化、模块化生产、内部生产动线优化和协同等等，助力申洲按时保质保量交货，切入到诸多国际大牌的核心（甚至第一大）供应商。
2019年申洲国际收入227亿元，扣非净利润47亿元，roe在20%+，净利率20%+。申洲客户结构非常集中，前四大客户（均为其单独建立专用工厂）合计占比约80-90%。申洲国际已经建立起相当的规模优势，年产量超过4亿件，毛利率目前在30%以上。
申洲国际之所以备受国际品牌青睐，成为其核心供应商，我们总结与下述因素密不可分。
首先，申洲国际产业链条完整，为客户提供一体化的产品和服务。申洲是中国最大的垂直一体化成衣制造商，集织布、染整、印绣花、裁剪与缝制四个完整的工序于一身，产品涵盖了所有的针织服装，包括运动服、休闲服、内衣等。
而且，申洲产能分布合理，分散风险（诸如政策风险、区域风险等），提高供应链效率和经济性。申洲搭载纺织产业链转移的顺风车（公司早在2005年即建厂柬埔寨，并于2012年开始加快在越南和柬埔寨的厂房建设和制造以降低公司人力成本，辅以模块化、标准化生产，易上手且操作简单），合理布局产能，目前在全球拥有五大生产基地和三大销售办事处（上海、香港、日本），国内生产基地分布在宁波、衢州、安庆等地，海外工厂主要分布于越南及柬埔寨。此外，公司面料和制衣一体化，且有合理的工序间链接与布局，供应链快速反应、降低品牌商采购成本。
申洲注重ESG，有较高的社会责任意识，能够很好地解决labor、health&safety问题，以实现可持续发展。公司创新中心的意义除了设计更友好的产品、多样化产品、缩短开发周期、节省人力物力外，还有融入绿色产品元素，省料、减少化学品使用、促进员工生产环境更安全健康。2015年9月起申洲获纳入恒生可持续发展企业指数系列，2018和2019年公司获得香港品质保证局可持续发展社会责任进阶指数的A认证（考察企业管治、社会福祉、经济增长及环保四项指标）。
供应链稳定。申洲国际很强的契约精神、服务意识、服务能力，使得其与品牌商合作双方的道德风险小，品牌与申洲国际的关系互利互惠，互相信任与依赖，和谐相处。
（三）化妆品行业
化妆品行业较早地在需求端实现了全球化，欧莱雅、雅诗兰黛旗下的护肤大单品抹平了地域、肤色、年龄等差别，畅销全球，但在供给端专业化分工微乎其微。欧莱雅在全球有39个工厂；雅诗兰黛主要在美国、比利时、瑞士、英国、加拿大等地生产产品，拥有现代化工厂，生产基本为自动化工艺，除了自有工厂外，也采用全球第三方代工厂网络灵活调整，如雅诗兰黛在我国生产的商品主要委托莹特丽化妆品（苏州）完成。
从化妆品国际品牌的发展历程和代工厂的设立、发展阶段来看，化妆品代工厂的发展贯穿着几项基本的原则：降低成本、减少风险，稳定供应链。韩国几家大型代工厂诞生时期正是国际品牌如欧莱雅、雅诗兰黛、联合利华等全球化扩张至亚洲大陆的阶段（背后是该等国家消费水平提升、同时逐步放开市场、降低外商进入壁垒），而当这些品牌商在新的市场站稳脚跟、有稳定的消费基础之后（或前期已经进行大量的市场研究而直接选择自建工厂），在一定程度上会选择自建工厂，稳定供应链。
二、化妆品代工厂成长的与
代工厂开展业务，一方面是与品牌商合作，另一方面也与品牌商存在博弈关系。大的行业空间相对容易诞生较大的代工厂商（必要条件），品牌选择代工厂模式一为降低成本、二是控制投资风险，同时也需注意代工生产的品控与供应链稳定性。代工厂是否容易长大，我们判断在行业层面受品类特征（如是否易耗品、是否标品、是否精密、是否不断可细分/升级等等）、生产特点（资金密集型还是人力密集型，生产技术难度、规模效应是否显著）、以及外力推动（如是否特许经营、政策与监管、招商引资环境等）影响。而具体公司层面，不同公司有不同成长路径，在初期阶段或可选择“野蛮”生长，但随着行业不断成熟、监管趋严，能够在“微笑曲线”两端——研发与品牌——发力的代工厂预期可以获得更好的发展，但代工厂自建品牌与品牌商存在天然竞争关系，基于可持续的、长期稳定合作关系角度，或许代工厂通过研发建立壁垒是更可行之路。
（一）大水养大鱼，增量市场孕育机会
2020年全球智能手机出货量12.94亿台，按照大约350-400美元的asp计算，总体市场规模约在4500-5000亿美元；根据欧睿数据，全球鞋服市场规模约在1.4万亿美金，运动类鞋服市场规模2020年市场规模约在3000亿美金；全球化妆品市场规模约在5000亿美金。目前运动鞋服与个护行业尤其我国市场处在较快速增长期。
根据欧睿国际预测，未来五年我国化妆品/护肤品、膳食补充剂、运动服饰等行业的增长空间分别约67%/64%、50%和42%。近年来功效与安全性/健康理念愈加重要，化妆品特别是其中的护肤品、运动服饰赛道均具有非标、可选、产品差异较大、非精密等特点，另外化妆品易耗，运动鞋服业则耐用；细分需求驱动下，化妆品产品之间不断在衍生“夹层”产品（隔离霜、BB霜、CC霜、肌底液等），推陈出新。
从市占率看，化妆品、保健品和女性卫生护理行业终端消费相对分散；运动服饰则头部集中效应明显，耐克和阿迪达斯两家市占率即达43.3%。
相对应的代工厂端，申洲国际深度绑定行业前两大龙头公司耐克和阿迪达斯（收入贡献达52.1%），表现出强强联手的态势；相比之下其他代工厂虽有大牌加持，但其大客户在自身行业地位尚未树立如耐克和阿迪达斯般强大的品牌旗帜。
（二）化妆品产业链扩张与代工
我国化妆品行业终端市场按照欧睿口径约5000亿元左右（不包含跨境电商、免税等渠道的终端销售额），全球个护及美妆（bpc,beautyandpersonalcare）市场规模2019年规模约在5000亿美元左右。除了品牌自产外，全球特别是韩国诞生了几家大的代工厂（科玛、科丝美诗、cosmecca在2019年营收合计为190.81亿元，包含科玛的制药部分；扣除科玛制药部分后卫148.58亿元），并且韩国几家代工厂收入增速远超韩国消费市场终端增速，背后一方面是行业集中度提升，另外是国际扩张。
1、化妆品的区域扩张
化妆品领域欧美企业发展较早，日本也有资生堂诞生在19世纪，在我们日常研究较多的国家和地区（日本、韩国及我国市场），化妆品领域都或多或少存在过保护民族产业而国内企业有限竞争的局面，随着人均收入和消费水平的提升、以及国家层面放开外资品牌进入，行业进入相对自由竞争的状态。
韩国在上世纪80年代逐渐降低关税壁垒（背后是其发展的历史阶段、经济增长动力切换等国内政治经济环境变化），外国品牌开始进入，直至1990年放开外资在韩零售，1993年欧莱雅正式进入韩国。90年代后的韩妆表现出分化。
80、90年代我国化妆品人均消费依然较低，同时也有一定的进入壁垒，但90年代诸多国际品牌看到了我国消费市场潜力（也有宏观背景的变化：90年代初我国明确“我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制”），开始布局我国市场（事实上欧莱雅等国外化妆品企业集团对于我国市场的研究始于更早的阶段）。之后随着消费水平的提升，外资品牌进入壁垒也在下降。据可考证信息，1994.1.1起施行的《中华人民共和国消费税暂行条例》中，化妆品消费税率为30%，护肤护发产品消费税率为17%；2009年修订后施行的化妆品消费税率统一为30%。2016年底我国调整了化妆品消费税税率，高档化妆品消费税率降至15%、普通化妆品取消消费税征收，国际化妆品牌推动我国化妆品市场增长，高档化妆品更是推力显著。近年来我国也在不断降低进口化妆品的关税。我国市场的放开，也吸引了海外代工厂商的异地扩张。
90年代初期，韩国代工厂在外资品牌进入、引进日本代工厂技术的背景下快速成长，远高于行业增速。1990年日本科玛与韩国科玛创始人在韩国设立合资公司韩国科玛，1992年科丝美诗前身韩国Milott也是与日本化妆品ODM企业MILOTT签订技术合作协议而成立。根据科丝美诗招股说明书，2000年科丝美诗和科玛的市场占有率分别为33.26%和29.1%；合计超过韩国代工厂市占率六成。彼时两家代工厂已获得了LG、韩国化妆品、高丽雅娜、汉宝化妆品（这些品牌在韩国当时体量居于前列）、联合利华等品牌的代工订单。据科玛2019年报，目前韩国大约有2、3百家公司正在参与韩国国内的odm/oem市场，其中三大代工厂市场份额估计约40%（韩国代工厂也为他国品牌代工）。韩国化妆品代工行业也呈现出集中→分散、再分散→集中的过程。
截至2019年，科丝美诗、科玛、cosmecca在全球拥有的生产工厂数分别为13、9、8个，其中科丝美诗有9个海外工厂数量最多，而科玛、cosmecca则海外布局相对较少，科丝美诗更多地利用了化妆品全球化的杠杆。截至2019年，科丝美诗的工厂分布于韩国京畿道、中国上海和广州、印度尼西亚雅加达、美国俄亥俄州和新泽西州、泰国曼谷，韩国科玛（化妆品业务）则分布于在韩国、中国、美国、加拿大4个国家，蔻诗曼嘉也在韩国、中国、美国拥有8家工厂，研发生产行销网络遍及全球。
产能方面，根据官网数据和年报数据，2019年科丝美诗全球产能18.0亿件，其中上海和广州的工厂产能合计共9.98亿件，占比55.3%。科玛化妆品产能共计7.5亿件，北京与无锡的工厂共2.9亿件，占比38.7%。蔻诗曼嘉产能共计4.8亿，在中国的产能为0.9亿，占比18.8%。产量方面，科丝美诗、科玛、蔻诗曼嘉分别为7.6亿、3.7亿、2.7亿，产能利用率分别为42.0%、49.5%、57.2%。由于产能的计算一般以二班制为标准，而化妆品ODM企业B2B订单对生产计划和性能有较大影响，生产受人为因素和工作变动的影响较大，因此设备的利用率不高。
2、化妆品代工厂紧跟品牌CopytoChina
特殊的历史变化背景下，国际大牌约在上世纪90年代开始布局中国市场，国际代工厂则略微滞后品牌小几年正式在华建厂投资，我们认为这主要基于相较品牌商以非自建工厂进入中国的方式而言（欧莱雅除外，早期已做了很多市场研究工作），代工厂的固定资产较重，其市场扩张的风险较高，其扩张于华相较谨慎。但随着中国市场的规模提升的确定性较高时（大约在2010年开始，中国BPC市场发展较快，电商起步），代工厂则开始大踏步地CopytoChina，为国际品牌代工的同时也开发我国国内化妆品品牌为客户。
从品牌端来看，欧莱雅在亚太地区的增速自2008年开始明显高于其他地区，以其较为灵活的市场手法充分把握我国化妆品成长的红利，亚太区特别是我国收入贡献持续增大。2019年我国成为欧莱雅第二大销售市场，2020年疫情影响下欧莱雅在我国获得27%的高速增长，保持了第二大销售市场的地位。
代工厂端来看，科丝美诗2004年进入我国，在我国市场的销售额一直保持着高速增长，客户数超过100个，合作客户包括自然堂、韩束、卡姿兰、百雀羚等多家知名品牌。在广州、上海两地设有4家工厂，可生产彩妆及基础化妆品。2014-2019年科丝美诗中国区销售额从1169亿韩元增长至4818亿韩元（按当前汇率计，约人民币27.6亿元，占科丝美诗总收入的36.2%），CAGR达32.7%。2020年科丝美诗中国区销售额共计4677亿韩元，上海地区和广州地区分别实现3393亿元和1284亿元，分别同比-8.8%和+16.8%，其中上海地区销售收入下滑主要系客户公司销售标准变化，广州地区的增长则得益于电商渗透率的进一步提高和双十一的刺激带动。结合我国化妆品代工厂的规模格局，科丝美诗占据我国化妆品OEM/ODM企业第一梯队。
韩国科玛2007年在我国成立分支——科玛化妆品（北京）有限公司，2016年投资9000万美元设立在我国的第二个分支——科玛化妆品（无锡）有限公司，于2018年正式投产，可同时生产基础和彩妆化妆品，丝芙兰、谜尚、伊蒂之屋等品牌均是科玛的客户。2019年，尽管科玛全球的销售额（含制药部分）超过了科丝美诗，但在我国市场的销售额约为4.5亿元，占有率远不如科丝美诗。蔻诗曼嘉则起步较晚，2013年进入我国市场。但其近年来也在加快布局，先后在苏州、佛山、平湖建立起3座工厂。2020年其总收入是19.84亿元（以人民币计算，同比下滑3.53%）。
3、代工厂的alpha——研发&为品牌商着想
微笑曲线比较清晰地阐明了产业链环节上一般的价值分配规律，但制造商可以通过研发或者营销方式来获取更高的附加值。从竞争程度上来说，当前贸易环境背景下，研发依然是全球范围内的竞争；而品牌建设/营销更偏向于区域内。对于消费品的代工企业而言，向品牌端延伸意味着和品牌的合作间存在不稳定因素，因此也是代工厂较为谨慎的选择。
运动服饰行业中，如前所述，申洲国际除了没有巨额营销费用外，还通过强大的研发与产业链一体化、精细化管理获得了高于品牌商的净利率和收入增速。2009-2019年间申洲国际的平均销售净利率为20%，高于耐克（10%左右）和阿迪达斯（5%-10%左右）；且近年来净利率有抬升趋势。07-19年间，申洲大部分年份收入增速跑赢两家品牌商，且在耐克供应商逐年缩减的供应链调整之下，申洲国际在耐克的占比提升明显，实力可见。
不同的发展路径与特定的历史阶段有关、也与不同的政治经济关系有关，但代工厂方做大做强——特别是初始的技术方退出后——依然需靠不断创新和研发。当今韩国科玛已经超过日本科玛（2017年销售收入约为23.86亿元），科丝美诗也后来居上成为全球第一大代工厂商（2009-2011年间两家公司化妆品业务体量接近，2014年后科丝美诗逐渐与科玛拉开差距）。
代工厂客户端资质往往能反映公司实力。据科丝美诗官网，2010年获得欧莱雅“InnovationExcellenceAward”奖项，也是第一家获奖的韩国odm企业、唯一获得该奖的成品供应商（其眼线膏产品成为全球热卖单品）；2012年入选欧莱雅集团在全世界（23000家供应商中的）100大供应商，也是韩国唯一一家受邀化妆品企业。
2014年科玛有3个客户销售额贡献在10%以上，合计收入占比高达47%；随着韩国本土渠道结构的变化——电商快速渗透，以及药妆渠道快速增长、功能性产品的比例提升，中小客户的增多，2018年仅2个客户销售额贡献在10%以上，合计收入占比也下滑至21.36%（诺斯贝尔前五大客户收入占比近年来呈下降趋势，2018年约在40%）。客户集中度下降增强了代工企业的抗风险能力，同时新客户带来更多新需求，对代工企业的创新能力及综合实力提出了新的挑战。
客户迭代和市场环境变化也致使代工企业面临柔性化生产的考验。2020年8月，科丝美诗宣布“少量生产体系”正式建成并开始试生产，这一举动或许也将成为大型代工厂下一步生产战略的风向标。在此之前MOQ（最小订货量）通常以万为单位，而科丝美诗下调少量生产体系的MOQ标准，口红、水乳、粉饼均可500个起订。少量快速出货，不仅为品牌减负、解决后顾之忧，也减轻了代工厂很多经营风险，同时也是提升上游工厂竞争力的一个方式。当前上游工厂竞争日益激烈，除了不断打磨产品，从质量上提升竞争力外，能为品牌提供柔性服务、针对性解决方案也是重要的一环。
当然代工厂在高端护肤品及重大成分创新领域参与有限。自由市场下，化妆品生产入门极低，单产品的设备投入少、流程简单，成分功效性透明度高，产品配方比例可连续（精细化程度要求略低）。
而品牌商侧重于成分创新、产品配伍和提升功效，对安全性、功效性、esg要求高，化妆品ODM则侧重于工艺流程的改进，因此代工厂在核心专利上相比品牌商有一定差异。
2016-2018年间诺斯贝尔面膜业务收入占比超六成，如此的产品结构和面膜本身的品类特性，也允许诺斯贝尔充分调配产能，盈利能力高于国际龙头（利润率高也与客户结构有密切关系）。
韩国化妆品代工市场形成寡头竞争格局，科丝美诗等代工厂为补足工厂产能而快速扩张，带来的折旧占比较大，同时产能利用率略显不足，也在一定程度上导致利润率有所下滑。
我国前排化妆品代工厂基本具备重要资质认证，但在海外资质认证上科丝美诗和韩国科玛上相较我国走在前列。
在研发投入上，品牌商研发费用率大约在1.5-4%范围内；代工厂研发费用率约在3-8%，而如果考虑整体研发费用情况，则大集团占有绝对的优势，在研发人员、配方数、专利数量层面更是有比较显著的差距。
三、新时代下化妆品生产与代工
（一）电商渠道发展，中腰部品牌丰富
（二）监管趋严下化妆品生产
在监管趋严的背景下，品牌商对产品质量控制要求预计也将提高，化妆品代工厂龙头得益于良好的生产规范和质量控制将受益，代工厂端将有明显出清，集中度将进一步提升。2021年1月1日起《化妆品监督管理条例》正式实施。2021.3.4和3.5药监局也先后发布了《化妆品新原料注册备案资料管理规定》和《化妆品注册备案资料管理规定》，将于5.1正式实施。监管趋严体现在原料使用、产品生产端、宣传营销端，追责也更为明确。
新原料纳入
2015.12.23食药监调整了2015版《已使用化妆品原料名称目录》，其中共8783种已使用的原料，未收录的原料是新材料，经批准后可用于化妆品生产。由于此前的《化妆品卫生监督条例》未对新原料进行细化分类，新原料申报要求较高，且技术审评过程中存在专家与企业对要求理解不一致、原料商保护商业秘密而不愿意提供足够信息等问题，新原料审批难、审批慢；而新监管调理下新原料可采用注册/备案管理方式，且有三年的监测期，“宽进严出”。未来可选新原料大量增加，但事实上探索新原料门槛较高——需要很强的研发实力和资金投入来说明新原料研制、制备工艺、稳定性及其质量控制标准等以及安全评估。
产品质控、功效宣称
明确了化妆品注册人、备案人对化妆品质量安全和功效宣称负责，应当有与申请注册、进行备案的产品相适应的质量管理体系，有化妆品不良反应监测与评价能力；产品功效宣称应当有充分的科学依据，其公布的功效宣称所依据的文献资料、研究数据或者产品功效评价资料的摘要接受社会监督。无资质、质量管理体系弱、产品评价体系不健全的公司竞争力将大幅减弱。
化妆品注册人、备案人选择代工生产的，需委托取得相应资质的企业，并对受托企业的生产活动进行监督，保证其按照法定要求进行生产。品牌商选择代工厂将比之前更为谨慎。
配方
化妆品注册或备案，提交的材料中增加了配方或产品全成分。配方公开、全成分（净含量）公开，部分生产商担心配方泄露，被抄袭可能性增大，但该等条款对于非合规添加、概念性添加设置了红灯。研发实力强且专利保护、维权意识强的品牌商、生产商将获得更高的壁垒，而实力弱、不注重研发的生产者生存越来越难。该条也提高了对代工厂的研发要求，代工厂为不同的客户同质化配方预计将存在一定风险。