人们可以通过网络查询信息、开展日常工作、看视频、游戏及在线沟通,互联网的便捷及强大的功能更派生出一种新型职业――“网络掌柜”,“网络掌柜”足不出户,买家却遍及各地;他们的店铺不在临街闹市,却有人收入可观;他们用即时聊天软件谈生意,通过快递公司下单发货,需要的工具仅仅是一台电脑、一根网线。而绝大多数“网络掌柜”既是投资者,又是经营者,既是商品管理者,又是客户服务人员。虽然一个人可能要承担多种角色,但他们仍然将网店经营得有声有色。
“网络掌柜”或“网络店铺”之所以能得以生存,这很大程度上要归功于互联网的另一重要功能――网上购物。自1995年亚马逊网络书店及eBay网上拍卖出现在互联网上之后,网上购物逐渐成了上网人群消费购物的主要方式之一。以我国为例,网上购物从最初的怀疑、尝试,现已被大家所接受甚至成了不少年青人的主要购物方式。据CNNIC调查显示:商品交易类已成为网络应用的主要模式之一,2009年增长了68%,2009年中国网络购物市场交易规模达到2500亿,2010年网购物市场将迎来更大规模的发展。
网上购物的迅猛发展,使得在网上开个小店,经营自己的商业梦想,已经成为一种趋势。而低廉的成本、方便的沟通,也是吸引越来越多人参与其中的主要因素之一。正是没有了成本上的约束,使其毫无顾忌地走上了网上从商的道路,便利的网络交易平台及提供的服务也是促使个人在网上开店的直接原因。目前,我国个体网民主要通过网络服务商提供的CtoC(消费者与消费者之间的电子商务)交易平台如淘宝网、易趣网、拍拍网、敦煌网以及BtoB(企业与企业之间的电子商务)平台如阿里巴巴、慧聪网等展开活动,而CtoC平台以其各项免费政策吸引着网民,成为他们网上开店的首选平台。
二、影响个人网上开店成功的因素
无论你是何种职业,无论你是否有高学历,无需太多的起动资金,只要你有创业的激情,会简单使用互联网,你就可以在网上开个小店。目前“网络掌柜”的身份五花八门,其中约1/4是在校学生、刚毕业的大学生、下岗待业或无业人员。
尽管网店越来越多,但“掌柜”们的收入却参差不齐。调查显示,网店从业者的平均月收入为2080元,但有73.2%的人群月收入在2000元以下,月收入在6000元以上的人群仅占1.3%。近九成的小卖家仅贡献了约两成的销售额。所以网络店铺如何盈利、网上开店如何能够成功是“网络掌柜”最关心的问题。
影响个人网上开店成功的因素归纳起来有如下几点:网店所选择的行业是否饱和、产品是否合适网上销售;网店所在的网站平台是否有较高的人气及客户群、管理是否规范;网店商品价格定位是否有优势、货源成本与质量控制合理;网店的布局、风格是否有吸引力,商品的分类、搜索、查询是否方便,说明信息是否全面;要注重网店的宣传、品牌形象及商家信誉;网店的支付方式及配送方式是否方便;网店的服务态度、对退货与换货的处理方式;网络交易诚信环境、安全、消费者个人资料及隐私权的保护。
分析这些影响因素,网上开店盈利的主要因素有三大类:一是网络开店平台,选择适合本人或企业产品特性的电子商务平台,以保证网店点击流量,最大可能地减小盲目性,增加成功的可能性。二是网店商品类型及价格,作为经营者,必须要确定在网上有竞争力的商品作为自己的主力产品,网店商品定价的基本依据是商品成本,而成本较低是网上开店之所以有生存空间的重要因素,定价时应充分考虑这一点。三是服务,服务包括与客户的沟通、商品配送及售后服务(换货、退货等)。在这三个主要影响因素中,商品类型的选择及定价又是网店是否盈利的重要因素,而商品的选择和定价与货源的选择有直接的关系,“在网店间的竞争中,货源是关键。”有经验的“掌柜”如是说。
三、个人网上开店进货渠道的选择
大多数的“网络掌柜”都很清楚,网店要想盈利,找到质量好、款式品种新、价格便宜的货源非常重要,虽然大家都知道这个道理,但如何找到符合条件的货源才是真正值得研究及花心思的事情。
通过笔者的调查及研究,下面几种进货渠道或选择货源的方式提供给大家参考:
(一)当地的商品批发市场
在国内许多城市,都有一些大型的商品批发市场或集散地,那里有不少物美价廉、品种齐全的商品,也不乏是著名品牌。你可以就近经常去逛逛这些批发市场,即使不需进货,也可以了解最新流行品种及价格,还可以与供应商多多交流,联络感情,为以后进货打下基础。当然,到批发市场进货应注意:一是首次进货应小心谨慎,少量进货,每种品种、型号以一件为宜。原因是一方面与供应商第一次打交道,不知底细,另一方面以此进行市场试水,不好卖的商品也不至于占用太多资金。二是进货时应和供应商谈好换货、退货事宜,以便出现质量问题时能顺利解决。
目前各个大中城市都有商品批发市场,如北京的西直门、秀水街、红桥;上海的襄阳路、城隍庙;江苏南京金桥、银桥市场;浙江台州路桥小湖州丝绸城、湖州丝绸城、杭州丝绸市场、杭州轻纺市场、杭州环北小商品市场、嘉兴洪合羊毛衫市场、义乌中国小商品城、绍兴中国轻纺城、萧山商业城;广东高第街工业品市场广州天虹商品交易市场广州白马服装市场流花服装批发市场等。
(二)网上批发市场
网络卖家的大量出现也派生出网络批发群体的出现,除一些常见的网上零售商店外,网络批发网站也有不少,如阿里巴巴网站及慧聪网等。这种网络批发市场与传统实体批发市场有很多相似之处,如网上批发市场商品同样琳琅满目,品种齐全,同样适合各种批发客户,与零售相比同样具有价格优势。有些网站还有专门针对个人开店的小额批发平台,如阿里巴巴的小额批发网,淘宝许多“掌柜”都是从此网站进货。
与传统批发市场相比,网上批发市场有其优势也有其劣势,如网上批发市场查找商品方便快捷,不用跑很多地方就很快找到想要的商品;但其劣势也很明显,网上商品只有图片,不能看到实体商品,而有些商品图片与实体在颜色及质量上还是有一定距离的,这往往是商品批来后卖不出去的主要因素。所以在网上批发市场进货更要注意首次进货量不能太大,进货前多与供应商沟通、与其他用户沟通,避免造成太大的损失,尽量选择信誉度高的供应商,如阿里巴巴网站的诚信通用户。与传统批发市场进货一样,在网上进货也应与供应商事先谈好换货及退货事宜。
目前,不少网站提供网上批发业务,如前面提到过的阿里巴巴网站(省略)及慧聪网(省略),还有无忧货源网(省略)、支付宝社区(推荐商家版块club.省略)、百度贴吧(代销吧,批发吧:tieba.省略)、中国小商品城网(省略)等。
(三)品牌代销
品牌产品因其成熟的管理及营销方式,消费者对产品的质量及售后服务较为信赖,网店代销此类商品客户群有保证,也无需花大量的精力及资金去宣传推广。更重要的是“掌柜”无需为商品拍照,只要在网上展示商家给的产品图片,产品介绍等资料即可。有些网店甚至不需先垫付资金进货,可先向卖家收取定货资金,再给商家一定的资金,让他发货,然后代销者从中赚取其中的差额。对于刚进入网上开店行列的新手来说,这是一个非常不错的选择。目前在一些CtoC网站开店的网店不少采用的就是这种方式。
做得好的品牌代销不需什么资金投入,不用准备仓库,不用负责物流,不用给商品拍照且从商家那拿到的商品图片一般比较好也更容易吸引买家。但品牌代销正因为这些优点,也使得利润相对缩水,只能赚取代销差价,且价格相对稳定。另外,有些个人网店直接从网上品牌商那进货,作为品牌产品的三级、四级商,并由供应商发货给客户,所以不好对商品质量、库存和售后服务有很大的把握,所以在挑选的时候也要找一些比较正规的公司,根据自身的要求选择最合适的。
如何寻找品牌代销渠道这也是很多人关心的问题。我们可以多出去逛逛,主动寻找现实生活中见到的品牌及客户群外,网络也提供了不少品牌代销的渠道或网站,如无忧货源网(省略)中就提供了不少网络代销的品牌。
(四)其他渠道
上述三种进货渠道,一般个人网上开店都能选择,但所进商品因此而大众化,可能同样的商品很多网店都在卖,很难在款式及价格上占据优势,要想商品卖得好,差异化及低价位才是获胜的关键因素,所以进货渠道的稀缺才是某些网店成功的主要原因。这些进货渠道有正品及外贸商品尾货、品牌商品压库货、国外一线品牌节前或换季打折货等。不过这些进货渠道并不是大多数网店能够选择的,比如国外品牌打折,必须有亲戚在国外或你有机会经常出国才行。
四、总结
进货渠道很多,作为个人在网上开店,要根据个人的资金、能力、精力来选择合适的进货渠道。进货渠道虽然是关键,但选择进什么样的商品也不容忽视,所以“网络掌柜”更应多出去走走,看看当前的流行趋势,要有流行的敏感神经以及市场神经,以便网店的商品真正符合消费者的需求,这样才能保证网店越做越好。
参考文献:
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金秋硕果累累，举国人心欢腾!在全国上下喜迎中华人民共和国建国54周年、XX市人民喜迎建市XX周年之际，XX街道党工委、办事处在这里隆重举行“迎国庆科教、文体、法律、卫生、治安、道德、在职党员‘七进社区’大型文化活动”，再次掀起XX辖区精神文明建设的新。社区是广大居民的落脚点，是物质文明、精神文明和政治文明建设的着眼点，把科教、文体、法律、卫生、治安、道德送进社区，旨在丰富社区居民的业余文化生活，促进科学、文明、祥和、美丽社区的建设步伐；把在职党员送进社区，为社区精神文明注入了新的内容，为此，我们在这里举办这次“迎国庆‘七进社区’大型文化活动”。
今天，参加本次活动的领导有：XXXXXXXXX
应邀参加本次活动并设立咨询台、服务台的单位有：区科技局、司法局、卫生局、就业局、药监局、妇联、团委、政法委、XX街道办事处和驻辖区上千名社区居民和中学生。在此，我代表XX街道党工委、办事处，对各位领导的光临表示热烈的欢迎!对关心、支持、参与本次活动的有关单位和辖区广大居民表示衷心的感谢!
下面我宣布：XX街道迎国庆“七进社区”大型文化活动正式开始!
首先进行第一项议程：举行在职党员进社区启动仪式，请辖区在职党员代表XXX同志宣读倡议书。
在职党员进社区，是时代的呼唤，是社区建设和发展的需要，也是广大党员的神圣职责。在此，我由衷地祝愿：XX街道辖区的广大在职党员，在社区建设这个大舞台上一显身手、一展才华，成为推动街道社区各项事业发展的生力军，与辖区广大居民一道手挽手、心连心，铸松山文明之魂，展XX雄姿风貌。
下面进行第二项议程：举行“加强公民道德建设从我做起”大型签名活动。
“爱国守法、明礼诚信、团结友善、勤俭自强、敬业奉献”是公民基本的道德规范。加强公民道德建设，是发展先进文化的重要内容，深入开展群众性的公民道德实践活动，是新形势下加强公民道德建设的重要途径。能够使人们在自觉参与中思想感情得到熏陶，精神生活得到充实，道德境界得到升华。希望通过这次活动，在辖区广大居民中真正营造一个“加强公民道德建设从我做起”的良好氛围。净化社区环境，争做文明标兵，共树城市新风，是我们每一位社区公民的神圣职责和应尽义务，提高公民道德素质，推进城区精神文明建设，是我们共同的奋斗目标。尊敬的广大社区居民，拿起您的笔，签下您的名，让我们共同把良好的公德引进社区，把文明的甘露注入心田，把革除陋习、倡导文明化作行动，加强公民道德建设从我做起，从现在做起。签名活动继续。
下面进行第三项议程：请XX讲话。
“社区是我家，建设靠大家”，社区建设离不开驻街单位、广大党员的大力支持，离不开辖区广大居民的积极参与。让我们在区委、区政府的正确领导下，与时俱进，拼搏进取，团结一致，建美好家园；同舟共济，创文明社区。
关键词：成本渠道；DSGE模型；金融市场结构
货币政策传导渠道一直是影响货币政策效应的关键因素。根据Barth和Ramey[1]的研究，紧缩货币政策引起利率上升，较高的利率提高了企业融资成本，继而使产品价格水平上升。根据这一理论，成本渠道作用的关键是利率变化引起融资成本变化，因此利率变化就成为影响货币政策效应的主要因素。根据已有研究，金融市场结构是引起利率变化的重要因素之一，但是这些研究均以发达金融市场为研究样本，鲜有以发展中金融市场为研究样本的分析。
齐杨、柳欣[2，3]对我国的成本渠道进行了验证。他们发现成本渠道在我国是存在的。本文根据这一结论，以成本渠道理论为分析基础，结合我国金融市场结构特征，通过分析发展中金融市场对利率传导程度的影响，研究金融市场结构差异对货币政策效应的影响。
一、文献综述
根据已有的研究文献，金融市场结构与货币政策效应之间的确存在着联系，但是鲜有文献描述这种联系的作用机理。本文在已有研究的基础上，将微观基础中的个人、企业和金融机构三方纳入动态均衡分析框架，从一般均衡角度分析金融市场结构在货币政策成本渠道中所产生的影响。本文的主要结构分为以下三个部分，首先建立一个三部门模型，分析个人、企业和金融机构的动态均衡表达式，并找到宏观经济中的一般均衡表达式，分析我国的金融市场结构特征。在此基础上，对中国、美国和欧盟三方进行对比。美国和欧盟均处于发达金融市场中，美国是典型的市场基础金融市场结构，欧盟则是典型的银行基础金融市场结构。本文将三者进行横向比较，以发现成本渠道在不同金融市场结构下的表现。
二、模型设计
本文利用粘性价格模型分析金融结构特征对货币政策成本传导机制的影响。一般地货币政策调整以后，由于实体经济调整存在时滞性，短期中经济易出现不均衡。本文延续凯恩斯粘性价格模型的分析框架，分析成本渠道传导机制和金融市场结构联系。
货币政策成本传导渠道表明，利率变化引起企业融资成本改变，因此利率传导程度差异成为导致成本渠道效应差别的原因之一。在有关利率传导的文献中，学者们普遍认为零售利率（retailinterestrate）比市场利率（marketinterestrate）更加平滑。其原因在于金融机构为了稳定市场份额，在紧缩货币政策发生时，会对关系客户使用特别的（低于市场零售利率的）实际利率水平。Allen和Gale[16]认为在以“银行基础”（Bank-based）为特征的金融系统中，这种现象尤为显著。银行愿意与部分客户保持较近的关系以维持利润，因此更可能给熟悉的客户提供更优惠的利率。故银行的平滑利率动机可能会减缓利率冲击对厂商造成的影响，造成成本渠道效应下降。但是他们的分析是针对成熟金融市场的研究，对于发展中的金融市场可能存在一定的差异。本文以Kaufmann和Scharler[11]的模型为基础，结合Chowdhury等[9]的动态一般均衡模型，分析我国利率传导情况以及成本渠道效应。
（一）代表家庭
经济体中有一个代表家庭，其预期的最大化效用为E0∑∞t=0βtC1-αt1-α-L1+ηt1+η，其中β表示折现因子，α表示风险规避系数，Ct表示代表家庭在t期的消费，可以具体表示为Ct=（∫10Ct（i）∈-1∈di）∈∈-1。Lt表示代表家庭在t期支出的劳动力，η表示劳动力边际效用替代率；价格指数为Pt=（∫10Pt（i）1-∈di）1∈-1，其中Pt（i）表示商品i的价格，∈表示两种不同商品的价格替代率。
假设代表家庭在每期期初持有名义资产At-1。代表家庭期初决定本期的消费量与储蓄量，其中储蓄有两种形式：存入金融机构的存款为Dt，或者购买公司债券的存款为Bt。存入金融机构的存款可以获得名义利率：RDt=1+rDt；购买的公司债券的存款有债券利率：RBt=1+rBt。此外，家庭支出的劳动力可以获得工资率为Wt。假定家庭进行购买前，可以先取得工资并做出投资决策。根据上述条件，代表家庭面临的预算约束为：
其中，（1）式为标准的欧拉等式（Eulerequation），（2）式为劳动供给方程，（3）式表示存款利率和债券利率之间的套利关系。
（二）生产厂商
假设代表厂商i雇佣劳动力lit，生产有差异的最终产品，为了简单起见，本文简化其生产函数表述为：
为了雇佣到劳动者，假设企业需事先借入了总额为Mit的资金。此时企业的流动性约束条件可以表述为：
其中，Wt表示劳动者名义工资。厂商在贷款到期日需支付总额为iltMit的利息。因此，厂商i的总成本包含工资总额Wtlit，以及利息总额iltMit。为了考察不同金融结构对企业融资的影响，又假设有λ部分的企业可以通过银行贷款取得所需资金，有1-λ部分的企业需通过其他方式，例如债券融资的方式，取得所需资金。根据上述的流动性约束条件，可以求得企业的最小成本，表述如下：
其中，λ部分企业最小成本为：
1-λ部分企业最小成本为：
其中，Rlt表示名义利率，Rlt=1+ilt；wt=Wt/Pt，Pt表示名义价格水平；mcFt和mcBt分别表示银行依赖型企业和债券融资型企业的边际成本。
根据Gali、Gertler[17]和Gali等[18]，假设在t期厂商在概率为θ的条件下，采用原价格水平；在概率为1-θ的条件下重新制定价格。则市场价格水平Pt可以表示为：
1-θ部分厂商制定价格的原则如下：有ω部分的厂商根据上一期的通货膨胀率重新制定价格。根据现有文献，ω部分厂商的定价原则为Pbt=P*t-1+πt-1，其中πt=PtPt-1，P*t-1表示厂商在t-1期的平均价格水平。有1-ω部分的厂商根据最大化的收益预期值设置价格。则1-θ的价格水平可以表示为：P*t=（1-ω）（λPFt+（1-λ）PBt）+ωPbt。
其中，PFt和PBt分别表示依靠银行融资和依靠债券融资的厂商定价。
根据上述价格水平的表达式，厂商i的利润水平表述如下：
其约束表达式为Yit=PitPt-ζYt，其中，Yt表示行业平均产量，Pt表示市场平均价格，ζ>1表示不同商品的替代率。
根据厂商利润最大化原则和价格水平表达式，可以得到下式：
（三）金融机构
本文所述金融机构不仅包括银行，还包括非银行金融机构。非银行金融机构可以向无法利用获得银行贷款的厂商提供资金。假设所有的金融机构均是利用存款产生贷款，再贷款额可以表述为Lt=ψtDt，其中ψt∈（0，1）表示存款总额中可以用于贷款的份额。此外，假设这些金融机构具有平滑利率的动机，即金融机构在基准利率上升、可贷资金总额没有增加的条件下，有提高贷款总额的动机。本文把这种平滑能力表述为：ψt=φ0（RLt）φ（RLt-1）φ，其中φ0>0，φ>0。表示上一期利率的权重。当金融机构出现平滑利率动机时，即>0时，可以消减掉基准利率波动对可贷资金产生的影响。
假设金融机构是完全竞争的并且无成本的，金融机构的收益可以表示为∏t=RLtLt-RDtDt，其约束函数为Lt=φ0（RLt）φ（RLt-1）φDt。根据金融机构的利润最大化，求得：
（四）一般均衡方程
根据Chowdhury等[9]的模型，从上述家庭、厂商以及金融机构的最优方程，可以得到下列一般均衡方程：
其中，μ=1+η1-k-1+α。（6）、（7）和（8）是根据上文所描述的家庭、厂商和金融机构三方均衡表达式所推导的。（9）式表示货币当局的利率政策，描述了央行制定基准利率的规则。（9）式设定的前提是假设货币当局采用利率作为货币政策工具。υπ和υy分别表示货币当局对通货膨胀率和产出波动的反应系数，ut表示未预期的货币冲击。
三、利率传导程度实证检验
（一）模型选择
根据上文分析，本期贷款利率可以表示为本期存款利率和上期贷款利率的函数。为了衡量经济体中贷款利率的传导程度，本文用贷款利率与存款利率之间的差异进行分析。如果经济体中传导程度较好，则贷款利率与存款利率之间差别较小，说明金融机构之间的竞争较激烈，因此金融机构无法平滑利率；反之如果传动程度较弱，则贷款利率与存款利率之间的差别较大，金融机构可以有较大的平滑利率的范围，以此表明金融机构之间不是激烈的竞争关系。
为了寻找贷款利率和存款利率的关系，本部分实证模型在（8）式的基础上，进行一阶差分，通过回归二者的增量，描述贷款利率和存款利率之间的传导程度。此外，根据Ehrmann等[19]的研究，实际GDP的变化量可以影响贷款需求（即影响借款利率）。根据这一结论，本文将（8）式修改如下：
（二）数据选取
（10）式中RLit表示市场贷款利率。由于我国还存在着利率管制，因此单纯的银行贷款利率无法真实反映金融市场的供给变化。本文选取银行同业拆借率来反映市场贷款利率水平的变化本文将银行同业拆借率视为实际贷款利率的线性表述。。（10）式中的RDit反映的是金融机构为可贷资金支付的利率。我国金融机构的可贷资金主要来自两个方面，一是居民的存款，二是央行的货币发行量。由于居民的存款利率为央行控制利率，难以反映金融市场的变化情况，因此本文不采用存款利率。目前，反映可贷资金水平的利率有两种，一是再贷款率，二是贴现率。本文将利用这两种利率水平分别对（10）式进行分析。本文所取的数据均来自中经网和RESSET金融网。数据区间为1999年1季度至2010年2季度，共45个观测值。
本文采用OLS方法对（10）式进行检验。在古典线性回归基本假设成立的前提下，利用OLS方法计算得到的系数估计量是所有线性、无偏估计量中方差最小的。
（三）实证检验结果
1.采用贴现率测算的结果
2.采用再贷款率本文采用的再贷款率为6个月再贷款率。根据测算，我国生产企业的流动资金额大约相当于6个月的销售收入。测算的结果
从上述结果可以看出，无论采用哪种测算方法，τ1的值远远高于τ0。这说明我国的市场贷款利率主要由上一期的利率水平决定，而不是由本期的再贷款利率或者回购利率决定。因此，我国的利率传导程度较低，按照Kaufmann和Scharler[11]的标准，我国属于“银行基础”的金融系统，并且从政策利率到市场利率的传导效应较低。
3.Wald检验
由于（10）式所衡量的是短期内利率传导程度，为了进一步考察利率长期传导程度，本文采用Wald检验对原假设：τ0+τ1=1进行检验。检验结果如表1所示：
表1为Eviews显示的F统计量和χ2统计量及各自的P值。χ2统计量等于F统计量乘以检验约束条件数。在本文中，仅有一个约束条件，所以这两个检验统计量等价。根据它们的P值，可以拒绝τ0+τ1=1的原假设。这意味着再贷款表1Wald检验结果率和回购率以及滞后一期的贷款率无法很好地解释本期贷款利率的变化情况，这也说明贴现利率的传导程度从长期来看也是不完全的。
根据成本传导的观点，名义利率可以影响厂商的融资成本（生产边际成本），并导致厂商的定价发生改变。然而，货币政策中利率的变化在多大程度上改变公司的边际成本，取决于央行利率向市场利率的传导程度。在利率传导不畅的经济中，由于实际利率变化幅度有限，厂商边际成本的变化也较小。因此，一般认为在具有“银行基础”的金融结构中，由于其有较低的利率传导程度，成本渠道表现得不显著。而在具有“市场基础”的金融结构中，利率的传导程度较完善，成本渠道效应比较显著。
由于本文的模型采用的是系数校准法进行检验，因此其结果在一定程度上依赖于设定的参数指标。为了进一步验证模型对设定参数的依赖程度，提高本文模型对金融市场结构描述的精准程度，对模型中一些参数进行替换，以分析结果的稳定性。
通过表3-表5可以看出，尽管本模型测算结构受到系数设定的影响，但是不同系数条件下成本渠道对产出和通胀所产生的影响力趋势相同。由于成本渠道的存在，货币政策对产出和通胀的影响力都有所改变，其趋势是对产出的影响力降低而对价格影响力表5货币政策冲击对产出和通货膨胀率的影响（ω=0.4）
四、小结
成本渠道是货币政策传导的途径之一。由于厂商需要融资以购买劳动力进行生产，因此紧缩货币冲击导致了企业融资成本上升，使企业边际成本增加，从而影响价格和产量。在这一过程中，利率通过金融市场的传导程度直接影响了成本渠道对货币政策的影响程度。本文以我国金融市场特征为变量，通过衡量利率的传导程度，确定我国金融市场结构特征，并运用三部门DSGE模型，分析成本渠道在货币传导机制中的表现。本文的研究结果表现在以下两个方面：
第一，通过利率传导程度测算，发现我国的利率传导是不完全的。谢平、袁沁[20]的研究认为，由于我国利率传导不畅，2003年之前的利率政策对通货膨胀和实际产出的影响并不显著。但从本文的研究可以发现，尽管利率传导不完全，利率冲击在我国的货币政策传导中的作用是显著的。基于成本渠道传导机制，利率政策对通胀和产出的影响力均高于发达金融市场国家。
第二，我国与欧盟同属于典型的银行基础金融市场结构，但是成本渠道在我国和欧盟经济中的表现差异较大。其原因有二：1.我国金融市场依然处于金融市场发展过程中，金融市场体制不够健全，还存在一定的市场摩擦，从而提高了厂商与银行的交易成本，导致厂商融资成本的上升，继而提高了货币紧缩对产量和价格的冲击力；2.我国的制造业以劳动密集型企业为主，这种生产模式提高了企业对融资成本的敏感程度，从而提高了成本渠道在我国经济中的影响力。
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分区体育活动是以各种运动区域环境让幼儿自主性活动的一种体育教育活动组织形式，对于教师来说，它的组织不同于集体体育活动的组织，它的特点是随机性和个别化，这对于教师如何观察，如何给予幼儿指导趋向多元化，需要教师掌握不同的指导策略，才能有效的促进幼儿获得身心和谐发展，让幼儿在分区体育游戏中真正的自主、积极、乐学、会学。
1“钟摆式”观察——让层次性的指导增加积极性
如跑跳区，简单的跳圈会让孩子活动不起来，复杂了又会让有的孩子觉得难度大，站在一边不去玩。所以，我们把一组的圈改为轮胎，提高能力强的小朋友跳的难度，一组圈的距离缩小，让能力弱的孩子也有能力尝试。又如钻爬区的垫上游戏，对于强的幼儿可前滚翻、匍匐前进，对于弱的幼儿则可手脚着地爬、侧身滚过等。在投掷区，通过观察，老师在场地上安排了不同高度、距离的篮筐，引导能力强的幼儿投掷更高、更远的篮筐，使他的能力得到进一步地提高，对于能力弱的幼儿则引导他由近到远、由低到高，循序渐进地提高自己的投掷能力，感受成功。
像这样根据幼儿的实际水平，逐渐增加活动的强度和密度，内容由易到难，使每一位幼儿都能在自己原有的基础上得到提高，有利于充分激发幼儿在活动中的主动性和积极性。
2“助推式”观察——让鼓励性的引导提高参与性
“助推式”观察，即教师发现个别幼儿出现问题后，帮助其克服困难，提高他们的自信。
比如在钻爬区走轮胎叠起的梯子时，萱萱到了梯子比较高的地方就不敢走了，后面的小朋友不断催促：“萱萱，你快点走啊，我们落后了!”她急得要哭了。我对萱萱说：“我知道你是最勇敢的孩子，加油，你可以的，我扶你走几步试试好吗”她同意了，在我的帮助下向前走了几步，当我放开手时，她又停止了。我就对后面的小朋友说：“我们来给萱萱加加油吧!”大家一起喊：“萱萱，加油!”我保护着她走完了后面的道路。最后我说“你很棒，这次有老师的帮忙我们走过来了，下一次自己试一试好吗”她回到起点，重新开始走起来，经过几次，终于可以大胆自己走了。
梯子的高度和摇晃使她产生了畏惧心理，后面的催促致使她的恐惧感增强。这对幼儿克服困难的意志发起了挑战，当幼儿犹豫或者打算放弃时，教师应体谅她的心理，循序渐进，不急于求成，要用鼓励来分散她的害怕心理，增强完成任务的信心和决心，适时给予肢体上的帮助，也可采用同伴鼓劲来让他克服困难。总之，良好的意志品质需要教师长期的、循序渐进的助推式培养才能达到较好的效果。
3“伞状式”观察——让参与性的互动激发主动性
“伞状式”观察。既教师以某一组幼儿进行实施观察，新出现问题较多的组是教师观察的重点。教师应多进行师幼互动，并以动作示范和语言指导相结合，来教授幼儿难以掌握的规则和技巧。
球类区里，一组小朋友分成了两个队来进行抢球，问题出现了，球一抛就出去了，根本接不到，我趁机对他们说：“我也来参加比赛，可以么”孩子高兴的喊起来：“好!”我一边说一边传：“我的队员都散开，找个没人的地方来接球，传球一定要看着同伴，把球抛得高一点，这样接球就容易了!”我的参与使孩子游戏的情绪高涨起来，一是教师也在游戏中体验到了孩子的快乐，真正为了解孩子提供了有利条件。二是运用动作示范和语言指导相结合的形式来使孩子掌握规则和各种技能。所以我运用“边说边做”的策略来指导，幼儿运用具体形象思维和语言思维相互结合的方式来理解我的行为。这不仅锻炼了游戏的能力，也锻炼了思维能力，而且从不同的角度发展了每个幼儿的主动性。
4“卷地毯式”观察——让暗示性的帮助增强互补性
如平衡区过竹梯游戏中，发现不同班的幼儿，不同能力的幼儿过竹梯方式很多：在竹梯下匍匐前进;手脚撑在竹梯上爬过竹梯;趴在竹梯上匍匐前进，站立在竹梯上走过竹梯;在竹梯的间隔里穿越等。那就让其他幼儿通过观察模仿，逐步发挥自己的想象，创造出更多的玩法。老师此时对某一人或某一项技能的肯定和鼓励会暗示更多幼儿的去参与，也会调动起更多的积极性和创造性。在潜移默化的过程中互相取长补短。合作游戏、相互学习充分调动了幼儿主动性，在主动参与的过程中，创造能力也有不同程度的发展。
分区体育活动的实践，为不同层次、不同发展水平、不同运动需要的幼儿提供了更为宽松、自由、自主的运动机会，而教师这个角色，对幼儿活动的每一个细节都应从多方面观察、评价和分析孩子的发展，启发引导幼儿进行多次的尝试和探索，表现出倾听、微笑和接纳的态度，欣赏他们，注重他们自主能力、创造力的发展。而这一切，只有教师的观察先行，形式多样，才能在活动中发现问题，解决问题，才能为活动的指导锦上添花，让幼儿积极大胆、自主地表现，增强积极情感和信心，更好地认识自己，完善自己，真正体验到“快乐体育，健康运动”的乐趣。
险资与PE：想说爱你不容易
对于PE基金来说，保险公司可称得上是理想的机构投资者。除了可投资的资金量大、稳定之外，保险资金尤其是寿险资金往往期限较长，更适合从事长期性的投资行为。这与希望从企业的持续成长中获得股权价值回报的PE基金不谋而合。事实上，在美国的PE行业里，保险资金是除养老金外的第二大出资人。对于保险公司来说，参与股权投资是提高资产收益的现实诉求，而以LP身份投资PE基金的方式或许比直接投资更为合适。
国内保险机构直接或通过PE基金间接投资于非上市股权的政策约束早在2010年起便已逐渐松绑。然而在合作的落实上却是“雷声大雨点小”，2012年底保险资金配置于股权投资的比例仅3.4%，其中投资于PE基金的份额则更低。除中国人寿、中国平安、中国再保险、泰康人寿、生命人寿各投资了1个～2个PE基金之外，其他鲜有成功案例。其中原因，一方面是政策给管理保险资金的机构设置了较高门槛，同时对于可投基金类型也进行了限制，如不允许投资创业、风险投资基金等；另一方面，保险公司本身打法谨慎也是重要原因。
险资为何选择夹层投资基金？
对于鼎晖夹层投资基金本次获得险资投资，很多业内人士并不感到意外。
夹层投资在国外成熟市场上属于一种主流投资产品，在凯雷、黑石、KKR等大型PE机构管理的总资产占比已经达到22%～35%。国内夹层投资则在近几年得到了迅速发展。除鼎晖外，中信产业基金、国开金融、弘毅投资等机构均已设立了自己的人民币夹层基金。
所谓夹层投资，是一种介于股债之间的投资形式，其收益和风险也介于银行信贷融资和传统股权融资之间。在具体的操作模式上，夹层投资包括含转股权的次级债、可转换债和可赎回优先股等。由于国内金融体系尚不成熟，夹层投资主要结合债性及股性工具进行非标准化融资，并多采用结构化的产品设计提高投资回报。用吴尚志的话说，夹层投资既有“可预期的回报”，又能在一定条件下获得股权的高投资收益。
事实上，鼎晖于2011年即已成立其独立的夹层投资团队，其运作一直比较低调但业绩斐然。据一位接近鼎晖投资的人士称，鼎晖夹层投资团队目前管理有三只人民币夹层基金，其中一期基金已实现顺利退出，分配给投资人的内部收益率在15%左右。本次吸纳险资的基金为其正在开放第二轮募集的人民币三期基金，其机构投资者不乏大学基金、企业投资基金等。
一位保险资管人士称，夹层基金能够较好地平衡目前险资对于收益及风险的要求。“体现在回报上，即夹层投资除了到期收益，还有期间分红，这与保险产品的现金流能够进行较好匹配。由于分红每年能够反映为投资业绩，这对于保险资管的投资人员来说也具有吸引力。未来这种投资应该还会进一步增多。”该人士称。